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法定代表人：楊少信

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>情況指標進行細致的研究和綜合分析，同時結合公司的資本投入和分配方式，判斷公司未來的利益預期，篩選出具有持續(xù)優(yōu)質利益預期的公司。

估值分析

通過DCF模型，P/E、P/B、 EV/EBITDA等指標對公司估值情況進行分析，挑選出具備估值優(yōu)勢的上市公司。

(三)債券投資策略

債券投資在保證資產流動性的基礎上，采取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩(wěn)定的收益。

3.1 自上而下確定組合久期及類屬資產配置

通過對宏觀經濟、貨幣和財政政策、市場結構變化、資金流動情況的研究，結合宏觀經濟模型(MEM)判斷收益率曲線變動的趨勢及幅度，確定組合久期。進而根據各類屬資產的預期收益率，結合類屬配置模型確定類別資產配置。

3.2 自下而上個券選擇

通過預測收益率曲線變動的幅度和形狀，對比不同信用等級、在不同市場交易債券的到期收益率，結合考慮流動性、票息、稅收、可否回購等其它決定債券價值的因素，發(fā)現(xiàn)市場中個券的相對失衡狀況。

重點選擇的債券品種包括：a、在類似信用質量和期限的債券中到期收益率較高的債券；b、有較好流動性的債券；c、存在信用溢價的債券；d、較高債性或期權價值的可轉換債券；e、收益率水平合理的新券或者市場尚未正確定價的創(chuàng)新品種。

利率預期策略

基金管理人密切跟蹤最新發(fā)布的宏觀經濟數(shù)據和金融運行數(shù)據，分析宏觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府宏觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。在預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。并根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合期限結構策略如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等。

信用策略

基金管理人密切跟蹤國債、金融債、企業(yè)(公司)債等不同債券種類的利差水平，結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發(fā)行人信用質量狀況的分析，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。

個券選擇層面，基金管理人對所有投資的信用品種進行詳細的財務分析和非財務分析。財務分析方面，以企業(yè)財務報表為依據，對企業(yè)規(guī)模、資產負債結構、償債能力和盈利能力四方面進行評分，非財務分析方面(包括管理能力、市場地位和發(fā)展前景等指標)則主要采取實地調研和電話會議的形式實施。通過打分來評判該企業(yè)是低風險、高風險還是絕對風險的企業(yè)，重點投資于低風險的企業(yè)債券；對于高風險企業(yè)，有相應的投資限制；不投資于絕對風險的債券。

時機策略

1)騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位于收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處于相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩余期限將會縮短，從而此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。

2)息差策略。利用回購利率低于債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資于債券以獲取超額收益。

3)利差策略。對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，從而進行相應的債券置換。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。

資產支持證券投資策略 本基金將通過對宏觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業(yè)景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現(xiàn)金流變化，并通過研究標的證券發(fā)行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。同時，管理人將密切關注流動性對標的證券收益率的影響，綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇以及把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整后收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩(wěn)定收益。

可轉債投資策略 ① 相對價值分析 基金管理人根據定期公布的宏觀和金融數(shù)據以及對宏觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析，判斷下一階段的市場走勢，分析可轉債股性和債性的相對價值。通過對可轉債轉股溢價率和Delta系數(shù)的度量，篩選出股性或債性較強的品種作為下一階段的投資重點。

② 基本面研究 基金管理人依據內、外部研究成果，運用景順長城股票研究數(shù)據庫(SRD)對可轉債標的公司進行多方位、多角度的分析，重點選擇行業(yè)景氣度較高、公司基本面素質優(yōu)良的標的公司。 ③ 估值分析 在基本面分析的基礎上，運用PE、PB、PCF、EV/EBITDA、PEG等相對估值指標以及DCF、DDM等絕對估值方法對標的公司的股票價值進行評估。并根據標的股票的當前價格和目標價格，運用期權定價模型分別計算可轉債當前的理論價格和未來目標價格，進行投資決策。

中小企業(yè)私募債投資策略

對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面，本基金會加強自下而上的分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發(fā)行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業(yè)前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，盡可能對發(fā)行人進行充分詳盡地調研和分析。

(四)股指期貨投資策略

本基金參與股指期貨交易，以套期保值為目的，制定相應的投資策略。

4.1 時點選擇：基金管理人在交易股指期貨時，重點關注當前經濟狀況、政策傾向、資金流向、和技術指標等因素。

4.2 套保比例：基金管理人根據對指數(shù)點位區(qū)間判斷，在符合法律法規(guī)的前提下，決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值，具體得出參與股指期貨交易的買賣張數(shù)。

4.3 合約選擇：基金管理人根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數(shù)據，選擇和基金組合相關性高的股指期貨合約為交易標的。

∑學研究和技術服務業(yè)

-

-

N

水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)

16,022,781.00

6.65

O

居民服務、修理和其他服務業(yè)

P

教育

Q

衛(wèi)生和社會工作

R

文化、體育和娛樂業(yè)

S

綜合

合計

208,247,722.61

86.47

序號

股票代碼

股票名稱

數(shù)量(股)

公允價值(元)

占基金資產凈值比例(%)

1

002508

老板電器

500,000

14,135,000.00

5.87

2

000651

格力電器

450,000

13,252,500.00

5.50

3

002572

索菲亞

690,068

11,344,717.92

4.71

4

300005

探路者

719,941

11,115,889.04

4.62

5

002303

美盈森

1,000,000

10,980,000.00

4.56

6

002415

?？低?/p>

600,062

10,165,050.28

4.22

7

002701

奧瑞金

499,914

10,083,265.38

4.19

8

600983

合肥三洋

700,000

9,086,000.00

3.77

9

002294

信立泰

300,000

9,006,000.00

3.74

10

600832

東方明珠

820,000

9,003,600.00

名稱

金額(元)

1

存出保證金

83,332.83

2

應收證券清算款

4,034,452.00

3

應收股利

應收利息

5,581.11

5

應收申購款

96,245.58

6

其他應收款

待攤費用

其他

4,219,611.52

流通受限部分的公允價值

占基金資產凈值比例(%)

流通受限情況說明

因重大事項停牌

階段

凈值增長率①

凈值增長率標準差②

業(yè)績比較基準收益率③

業(yè)績比較基準收益率標準差④

①－③

②－④

2013年3月19日至2013年12月31日

0.70%

1.18%

-5.72%

1.09%

6.42%

0.09%

2014年1月1日至2014年6月30日

-9.04%

1.19%

-4.56%

0.83%

-4.48%

0.36%

2013年3月19日至2014年6月30日

-8.40%

1.18%

-10.01%

1.00%

1.61%

0.18%

認購金額(M)

認購費率

M<100

1.2%

100萬≤M<500

0.8%

500萬≤M<1000

0.2%

M≥1000萬

按筆收取，1000元/筆

申購金額(M)

申購費率

M<100

1.5%

100萬≤M<500

1.0%

500萬≤M<1000

0.3%

持有期

贖回費率

1年以內

0.5%

1年以上(含)－2年

0.25%

2年以上(含)

0