11月27日，上周a股市場經(jīng)歷了久違的大幅下跌。上周四兩市幾乎所有板塊全線下跌，上證指數(shù)下跌2.29%，上證50下跌2.38%，滬深300下跌2.96%，均創(chuàng)下今年最大跌幅。

暴跌之后，如何了解當(dāng)前的市場情況，理性判斷市場前景的走向，是目前需要考慮的關(guān)鍵問題。在我看來，有七點建議供你參考。

1.上證50和滬深300的下跌可以定性為指數(shù)的短期修正

在這次市場下跌中，上證50和滬深300的跌幅超過上證綜指，這在a股市場是非常罕見的現(xiàn)象。在以往的下跌行情中，以表現(xiàn)優(yōu)異的藍籌股為主的上證50、滬深300更傾向于充當(dāng)市場穩(wěn)定器，起到重要的支撐市場作用，跌幅普遍小于上證綜指。當(dāng)然，兩大權(quán)重股指數(shù)短期下期并不能掩蓋今年輝煌的市場表現(xiàn)。截至目前，上海證券交易所和滬深300的最大漲幅分別超過了20世紀(jì)50年代初的30%和25%。即使在全球主要市場進行橫向比較，這一表現(xiàn)也值得稱贊，甚至可以與全球領(lǐng)先的恒生指數(shù)相媲美。

總的來說，目前兩大指數(shù)的上漲趨勢還是相當(dāng)明顯的，斷言市場只下跌一次就反轉(zhuǎn)還為時過早。將市場調(diào)整描述為對前期快速上漲的修正可能更客觀。

2.a股藍籌股估值不高

從全球主要股市的比較來看，上證50的市盈率為12倍，滬深300為14倍，S&P為23.5倍，道瓊斯為20.76倍。我們可以看到，雖然a股藍籌股漲了兩年，相關(guān)股指也漲了近三成，但估值并不存在泡沫，甚至處于低價值狀態(tài)。

3.中國經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)為藍籌股提供了重要支撐

從今年前三季度全球經(jīng)濟表現(xiàn)來看，中國經(jīng)濟增速為6.9%，在主要經(jīng)濟體中仍居首位。這是毋庸置疑的，也為中國股市尤其是藍籌股的未來走勢提供了重要的宏觀環(huán)境支撐。

4.龍頭企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績對股價起到了支撐作用

今年前三季度，我國規(guī)模以上企業(yè)的利潤增長率為22.8%，這是一個非常好的結(jié)果，表明我國上市公司特別是藍籌股的業(yè)績增長得到了保證，從而對其估值和股價水平起到了重要的支撐作用。

5.外部資本流入仍然是可以預(yù)期的

目前a股外部資金來源主要通過深港通、滬港通、QFII、RQFII等渠道流入。MSCI背后的大量國際資本尚未進入市場，因此后續(xù)資本流入仍可預(yù)期。

我們可以觀察到，最近一些重要的國際投資機構(gòu)都在增加a股研究人員的配置，這說明國際市場對a股的需求還是很旺盛的。

6.養(yǎng)老金向市場的分配仍然很大空

養(yǎng)老金向股市的分配還遠未完成，目前還只是起步階段。隨著養(yǎng)老金逐步進入市場，后續(xù)的配置需求是巨大的。在目標(biāo)選擇上，藍籌股無疑是一個重要的配置目標(biāo)。

除了養(yǎng)老金，保險資金目前只在股市處于低配置。其中保險資金對市場的配置只有10%左右，離30% 空的上限還很遠。作為尋求穩(wěn)定收益的機構(gòu)基金，保險資金配置的增加自然會大大增加藍籌股的市場需求，從而為其后續(xù)上漲奠定基礎(chǔ)。

7.價值投資的趨勢正在逐漸形成

長期以來，a股投機性一直很強，散戶被洗腦，熱衷于炒黑五股，價值投資甚至成為市場的笑柄。

但是，隨著市場的逐漸成熟，投資環(huán)境也在逐漸發(fā)生變化。這兩年藍籌股大漲，高估了黑五股的下跌趨勢，為投資者提供了充分的市場教育，價值投資的概念也逐漸被越來越多的人接受。

當(dāng)然，長期在市場上形成的投資習(xí)慣和風(fēng)格，短期內(nèi)是無法改變的，還是需要時間積累的。被洗腦的散戶再被糾正還需要很長時間。回歸黑五大類的價值還有很長的路要走。

綜上所述，我認為這次藍籌股的下跌只是對過度增長率的調(diào)整，而不是趨勢的逆轉(zhuǎn)。藍籌股還在價值發(fā)現(xiàn)過程中，未來前景還是值得期待的。當(dāng)然除了黑五。