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9月1日晚，寶兒發(fā)布了互動公告，公司約有6.35億元閑置現(xiàn)金被司法凍結(jié)。

公告稱，公司曾在8月21日向相關(guān)法院提出申請請求使用有關(guān)閑置現(xiàn)金儲備進行理財管理。于2019年8月27日，公司收到有關(guān)中國內(nèi)地法院的答復(fù)，法院回復(fù)由于中國內(nèi)地有關(guān)司法機關(guān)對公司個別現(xiàn)任或前任雇員就涉嫌利用公司境內(nèi)其中一款網(wǎng)絡(luò)游戲平臺進行了非法活動(“涉嫌罪行”)提出檢控(“案件”)而對上述有關(guān)閑置現(xiàn)金儲備進行凍結(jié)。因此，申請未獲批準。

公告表示，根據(jù)內(nèi)地法律顧問的意見，如果相關(guān)中國內(nèi)地司法機關(guān)裁定部分或全部有關(guān)閑置現(xiàn)金儲備包含有基于個別雇員的犯罪行為而產(chǎn)生的收入，則該收入有被沒收的可能。

而根據(jù)博雅互動發(fā)布的2019年H1財報顯示，目前博雅互動擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總計8.186億元。

伴隨著這筆資金的被凍結(jié)，這給本就陷入重重困境的博雅互動的前景又添上了一層陰影。

避不開的政策

曾幾何時，博雅互動一度是中國一家知名的游戲公司，其一度號稱是中國最大的棋牌類游戲開發(fā)商和運營商。

2013年博雅互動在香港上市，發(fā)行價5.35港元，融資約9億。剛剛啟動上市之初，博雅互動新股認購相當火爆，公告顯示，該股香港公開發(fā)售部部分共接獲7.74萬份申請，涉及153.5億股，相當于832倍超購。

上市首日，博雅互動開盤報6.75港元，相較招股價高出26.12%，隨后沖高繼而溫和回落，收盤報6.09港元，漲13.83%。截至收盤，公司市值高達44.93億港元。

然而如今的風(fēng)光早已不在，根據(jù)最新的股價顯示，目前博雅互動的股價是1.13港元/股，總市值為8.16億元。

這個市值比之當初上市之初只剩下了不到20%，與其2014年初所達到了超12港元/股相比，更是不足10%，甚至目前其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物已經(jīng)超過了整體市值。

而博雅互動之所以遭遇如此之大的滑坡，一種聲音認為是博雅互動受到了中國有關(guān)棋牌游戲嚴格監(jiān)管的相關(guān)影響。

在去年開始中國相關(guān)政策對于“德州撲克”這個類型棋牌開始嚴打，天神娛樂重金收購的一花科技就將《一花德州撲克》停運，導(dǎo)致天神娛樂2018年的商譽雪崩；而騰訊也主動下架了《天天德州》。

在財報中博雅也表示，“市場傳聞‘中國政府將出臺《棋牌類網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法》，下架德州撲克類游戲及從2018年6月1日起，全面禁止運營德州撲克游戲’，雖政策尚未出臺，但部分平臺已對相關(guān)產(chǎn)品進行下架處理?！?/p>

這直接使得《德州撲克》的收入開始下滑，與2018年H1相比，博雅的《德州撲克》同比下滑了46.4%，這也直接導(dǎo)致博雅的整體收入同比下滑了43.5%。

而實際上，這個政策的影響實際上與博雅互動自己也脫不開關(guān)系。

在2018年，棋牌類游戲發(fā)生了兩件大事。

①2018年5月8日，公安部公告稱，聯(lián)眾棋牌事業(yè)部涉嫌利用網(wǎng)游平臺開設(shè)賭場，包括聯(lián)眾執(zhí)行副總裁在內(nèi)的共36名犯罪嫌疑人被抓獲，凍結(jié)涉案資金6500余萬元。

經(jīng)初步審查，2010年以來，聯(lián)眾棋牌事業(yè)部下屬“德州撲克”項目涉賭資金收入累計達3.35億元。

②經(jīng)過河北承德警方長達一年的偵查，博雅互動的《德州撲克》因涉嫌主導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)賭博，于今年5月17日相繼抓獲嫌疑人34名，其中博雅公司內(nèi)部員工16人，涉案資金過億。（博雅互動之所以被凍結(jié)6.35億元，主要原因就是與該案件相關(guān)。）

這兩起案件均是內(nèi)容員工所為，以“德州撲克”為賭博的媒介進行相關(guān)的非法牟利。

因此，中國棋牌市場對于德?lián)漕愑螒虻膰来蜻^程中，很顯然博雅自己也脫不開關(guān)系，至少是一個管理不嚴。

實際上，所有棋牌類游戲都或多或少涉賭，區(qū)別在于金額的大小，類似斗地主這樣的棋牌，由于系統(tǒng)有相關(guān)的關(guān)于倍數(shù)的設(shè)定，因此在虛擬金幣的輸贏上，數(shù)額是可控的，但德州這個類型的數(shù)額基本是人為決定，而不是系統(tǒng)，類似的還有如“炸金花”、“斗?！钡龋@給予了賭博最大的便利。

核心的產(chǎn)品一直有這樣一則隱患，又的的確確發(fā)生了事情，政策也在推進整改，因此博雅互動糟糕的業(yè)績某種意義上的確可以說與政策相關(guān)。

更激烈的市場競爭

除了政策之外，另外一層的問題在于競爭的加劇。

在博雅上市之初，整個游戲市場上棋牌類游戲真正能夠稱之為規(guī)模性的除了騰訊外，博雅和聯(lián)眾已經(jīng)可以稱的上頭部企業(yè)。

但這幾年我們?nèi)タ词袌?，除了如被并購的一花科技、閑徠互娛、微屏軟件等一批棋牌游戲外，單獨申請或已經(jīng)上市的也有禪游科技、家鄉(xiāng)互動、中至科技等公司。市場早已經(jīng)呈現(xiàn)激烈的競爭，其中尤以地方屬性為主。

面對這樣的市場，在大平臺的競爭上，騰訊毫無疑問吃掉了大部分市場，而在地方市場上，博雅互動又不得不與這些近兩年興起的地方屬性超強的棋牌公司競爭。

實際上，去看博雅本質(zhì)的問題，根源在于博雅互動在營收結(jié)構(gòu)上過于依賴一款產(chǎn)品所致。

從成立至今，博雅互動的營收主力就一直是《德州撲克》，在上市之前，博雅互動的主要產(chǎn)品是《德州撲克》2010年、2011年、2012年及2013年上半年產(chǎn)生的收益分別占公司總收益的90.5%、88.2%、91.3%和89.1%。

而在2019年H1的財報信息中，博雅互動的收入為1.6億元，其中《德州撲克》貢獻了1.17億元，占比75%左右。

過于的依賴一款產(chǎn)品，這才是博雅互動的根本性問題所在，因此博雅互動的股價并非是在2018年遭遇政策問題時才遭遇滑坡，而是在2016年就開始了這樣的趨勢。

在博雅的財報信息中寫道，目前融資所凈得的8.379億港元已經(jīng)用去6.746億港元，其中1.012億元用戶與技術(shù)及互補性在線游戲或業(yè)務(wù)的投資。

但博雅的6家投資公司在今年上半年為博雅提供的業(yè)績是虧損20萬元，而即便是在2018年也只是盈利140萬元。

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