2019年底，很少有人意識(shí)到泡沫超市一級(jí)市場(chǎng)融資的大門將永遠(yuǎn)關(guān)閉。

騰訊距離進(jìn)入此案只有一步之遙。一位“極其有分量”的高層官員親自來(lái)到馬來(lái)西亞，與泡沫商城創(chuàng)始人王寧會(huì)面。這位高層官員的正式亮相，往往代表著騰訊對(duì)一項(xiàng)投資的重視。然而，當(dāng)騰訊完成盡職調(diào)查，討論這家萬(wàn)超公司的估值，并推進(jìn)到投資簽約SPA的最后一步時(shí)，談判破裂了。

"主要是公司治理結(jié)構(gòu):騰訊想要一票否決權(quán)，王寧肯定不同意."一位接近王寧的投資者告訴氪36。泡泡商城并不缺錢——2019年總營(yíng)收16.83億，公司近三年一直以超過(guò)200%的高速增長(zhǎng)。

就在騰訊猶豫不決的時(shí)候，正信谷資本和華興資本沖了進(jìn)來(lái):估值25億美元，先后投資約1億美元。就連在投資圈長(zhǎng)袖善舞的華興資本包凡，都覺(jué)得這個(gè)投資不容易。“王寧很難。”最終起決定性作用的是“從決策到投資不到20天”。谷與泡沫商城有著悠久的歷史:合伙人葉向36氪承認(rèn)早在2018年初就看過(guò)泡沫商城，但當(dāng)時(shí)擔(dān)心公司對(duì)幾家IPs的依賴，于是繼續(xù)觀察了一段時(shí)間。即便如此，此時(shí)也只有鄭新谷拿到了少量新開(kāi)的股份，其余都是來(lái)自老股東的轉(zhuǎn)讓。

但這是VC和PE投資者上船的最后機(jī)會(huì)。

據(jù)Kr說(shuō)。36、“幾乎所有的大規(guī)模中后期基金，阿里甚至李澤楷家族辦公室”在過(guò)去的半年里都贏得了投資泡沫商城的機(jī)會(huì)，最后都沒(méi)有成功。泡沫超市的一個(gè)投資人對(duì)36氪說(shuō):“你同意誰(shuí)，就是得罪誰(shuí)。”

事實(shí)上，在過(guò)去的三年里，王寧幾乎沒(méi)有向任何投資者出售任何新股。相反，他仍在收回老投資者的股份。這也造成了一個(gè)相當(dāng)壯觀的現(xiàn)象:根據(jù)泡沫超市的招股書，王寧至今持有公司控股權(quán)，占56.33%。

形成鮮明對(duì)比的是，新經(jīng)濟(jì)公司的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)往往要經(jīng)歷多輪股權(quán)稀釋，等到IPO的時(shí)候，他們的份額大多少得可憐。即使它是泡沫超市在新消費(fèi)領(lǐng)域的完美日記，它的創(chuàng)始人黃金鳳也只有25.3%的份額。

事實(shí)上，泡沫超市是一個(gè)非典型甚至截然相反的中國(guó)商業(yè)故事。

在過(guò)去的十幾二十年里，隨著VCPE產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國(guó)的一級(jí)市場(chǎng)形成了一種有些封閉的局面:真正“在局”的投資機(jī)構(gòu)只有幾十家，它們可以用巨額資金瞬間變成公司，讓創(chuàng)始人從貧窮走向敲鐘。

但王寧永遠(yuǎn)是“局外人”。很長(zhǎng)一段時(shí)間，泡沫商城和創(chuàng)投圈似乎形影不離:即使發(fā)現(xiàn)莫莉和盲盒是兩個(gè)增長(zhǎng)飛輪，但在共享經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O如火如荼的時(shí)候，線下零售項(xiàng)目還是太“不性感”了。這也導(dǎo)致泡沫超市的單筆融資不超過(guò)3000萬(wàn)英鎊，到2017年至少為200萬(wàn)英鎊。對(duì)王寧可能更重要的早期投資者，如鄭屠蜜蜂資本、麥崗天使投資人、黑螞蟻資本、金鷹商業(yè)、華強(qiáng)資本等。，有一些地方資本主要從事游樂(lè)園、紅酒和商場(chǎng)，一些未知或新成立的基金，有些甚至不是“機(jī)構(gòu)”。

正是這樣一群曾經(jīng)的“無(wú)名之輩”，造就了2020年最夸張的IPO故事。在訂閱了超過(guò)356倍的人氣之后，泡沫商城今天上市了，開(kāi)盤市值1000億港元——也就是說(shuō)，在最后一輪融資25億美元后僅僅一年，泡沫商城的估值就上漲了5倍。紅杉是其最大的外部機(jī)構(gòu)投資者。

泡沫超市的一位關(guān)鍵投資者向36表示了自己的感受:“這是中國(guó)基金的集體失誤?！?/p>

明前長(zhǎng)黎明

直到三個(gè)月后，這封郵件才被天使投資人麥剛看到。

郵件是王寧的團(tuán)隊(duì)發(fā)的。他想找麥剛要個(gè)啟動(dòng)基金。那是2012年的夏天，麥剛創(chuàng)辦創(chuàng)業(yè)工場(chǎng)已經(jīng)七年了。他的投資偏好是投資“優(yōu)秀的年輕人”——雖然這些創(chuàng)業(yè)者來(lái)自不同的背景，但他基本上保持了每人200萬(wàn)的投資額度。

幾天后，麥剛在北京雙榆樹(shù)的一棟住宅樓里遇到了這位25歲的企業(yè)家。“就是開(kāi)窗的感覺(jué)?！焙芏嗄旰?，王寧告訴氪36，他一開(kāi)始甚至不認(rèn)為線下店鋪可以融資。

麥剛和王寧連續(xù)見(jiàn)面三天。目前戴眼鏡穿淺藍(lán)色襯衫的男生告訴他，想做一個(gè)類似香港LOG-ON的買家店。麥剛仔細(xì)聽(tīng)了王寧的賣點(diǎn)，并沒(méi)有完全被打動(dòng)，反而覺(jué)得大方向是對(duì)的。

然而，會(huì)議第五天，麥剛決定投資。他的理由是王寧有一種難得的“淡定、淡定、干凈、不上當(dāng)”，他愿意投資200萬(wàn)支持這個(gè)年輕人。

簽完投資協(xié)議，兩人去了五道口的一家酒吧。在喧鬧聲中，一向“很平和”的王寧突然提高了聲音:“戈麥，你今天投資我了。如果我是周杰倫，你就是吳宗憲。”王寧是周杰倫里的鐵粉。到現(xiàn)在，他的辦公室里還留著周杰倫的漫畫形象和一套架子鼓。中年的麥剛一頭霧水:“他們是什么關(guān)系？”

吳宗憲不好。麥剛最重要的投資后服務(wù)就是幫助泡沫商城找到下一輪融資。2013年，麥剛引進(jìn)當(dāng)時(shí)仍在出資的鄭屠，投資600萬(wàn)。鄭屠向《氪星36》回憶，他“甚至不知道自己要去做新潮劇”，只認(rèn)可了一點(diǎn):“線下消費(fèi)一定有機(jī)會(huì)”。

就連投資A輪的金鷹貿(mào)易，也沒(méi)有想到泡沫商城會(huì)有后期的增速。當(dāng)時(shí)前者的愿景是“做出一些區(qū)別，做出亮點(diǎn)，具有戰(zhàn)略意義?！彼踔敛辉诤踹@個(gè)投資的短期回報(bào)。

但是，也難怪投資人“不了解”這個(gè)項(xiàng)目。幾年前，當(dāng)王寧急需融資的時(shí)候，正是電商瘋狂追捧的時(shí)代——JD.COM和唯品會(huì)的融資就是從幾億美元開(kāi)始的。作為線下店鋪，泡泡商城在投資人眼里是“賣娃娃和小臺(tái)球的格子店”，“不虧，不賺多少錢”。

團(tuán)隊(duì)本身不夠聰明。王寧學(xué)歷平平，從來(lái)沒(méi)有認(rèn)真上過(guò)課，說(shuō)話也很平靜，“沒(méi)有號(hào)召力”，在隊(duì)里“沒(méi)有精英”。

“我見(jiàn)過(guò)幾乎所有的投資人和足總?！迸菽械囊晃辉缙谕顿Y者記得，除了金融機(jī)構(gòu)，王寧甚至看到了光媒體和奧菲等工業(yè)資本。那時(shí)候王寧總是帶著長(zhǎng)長(zhǎng)的PPT去，說(shuō)想成為中國(guó)的萬(wàn)代、美泰，卻總是歡歡喜喜的走了，失望而歸。

一個(gè)有代表性的故事是:湖南衛(wèi)視的基金也看過(guò)泡沫商城，但是很久沒(méi)投了。一位接近王寧的投資者告訴36。上次見(jiàn)面，聽(tīng)了王寧的大前景，對(duì)方說(shuō)了一句讓王寧今天還很擔(dān)心的話。大意是:“這樣千載難逢的機(jī)會(huì)怎么會(huì)降臨到你身上？”

屢次融資失敗讓泡沫超市的生命危在旦夕。紅杉資本中國(guó)的投資合伙人鄭屠和蘇凱都表示，他們給的每一筆錢幾乎都是“救命的錢”。據(jù)鄭屠說(shuō)，第一次投資后，他追了三次；金鷹后來(lái)又投入了2000萬(wàn)。“公司沒(méi)錢發(fā)工資，賬戶不到100萬(wàn)?！?/p>

資金短缺在2016年年中達(dá)到頂峰。這時(shí)候王寧決定帶領(lǐng)泡沫超市沖擊新三板——雖然這一步棋后知后覺(jué)意義有限，但新三板這幾年幾乎沒(méi)有流動(dòng)性——他需要3000萬(wàn)，最后“一分為三”才湊夠。

“我真的脫了最后一條褲子?！编嵧老螂?6感嘆，當(dāng)時(shí)啟富資本一期基金總規(guī)模只有1億人民幣左右，“已經(jīng)達(dá)到最大額度”。后來(lái)投資的華強(qiáng)資本也是他的LP，他甚至利用家鄉(xiāng)浙江的資源幫王寧引進(jìn)了一些個(gè)人投資者。

36氪采訪的每個(gè)投資人都提到，王寧是一個(gè)情緒穩(wěn)定，很少出現(xiàn)波瀾的人。即使在融資最差的時(shí)候，也沒(méi)有不尋常的情緒。

直到今年9月，泡泡商城終于完成了這次艱難的融資?？峙峦鯇幉粫?huì)想到黎明明就要來(lái)了。

后悔辭職

2017年9月8日，北京國(guó)家會(huì)議中心展廳被封鎖。在這里，泡泡集市舉辦了首屆“國(guó)際時(shí)尚玩具展”。

“瘋了！”所有投資者都是這樣描述的。當(dāng)時(shí)門口排隊(duì)“幾百米”，黃牛票被炒到“不可思議的程度”，甚至因?yàn)槿颂嗖铧c(diǎn)被警告取消。當(dāng)?shù)诙卧谏虾Ｅe行時(shí)，鄭屠起初并不了解情況。到了現(xiàn)場(chǎng)，他大聲問(wèn)王寧:“我們的展位在哪！”王寧也大聲回答:“這是我們的展位！”

這是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。蘇凱向氪36強(qiáng)調(diào)，這兩個(gè)展覽讓王寧瞬間意識(shí)到“潮劇的市場(chǎng)有多大”。從那以后，他在潮流玩法軌道上下了賭注，加快了從活收藏店到潮流IP服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。

潮劇展的另一個(gè)重要意義是，泡泡商城不再只是潮劇行業(yè)的普通玩家，而是某種意義上的生態(tài)建設(shè)者。王寧曾經(jīng)告訴36，每次展覽結(jié)束，馬特都會(huì)舉辦一個(gè)事后派對(duì)。第一年，他包下了北京盤古大觀的頂樓，后者在上海浦東麗思卡爾頓酒店的頂樓，有一次他租了一條船，邀請(qǐng)所有的藝術(shù)家去黃浦江游玩?！拔抑皇窍霂麄?nèi)チ私庵袊?guó)文化，感受中國(guó)的成長(zhǎng)?！睅孜煌鈬?guó)藝術(shù)家告訴他，以前覺(jué)得香港的維多利亞港最美，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)上海也很美。

莫莉的介紹是泡泡超市的另一個(gè)關(guān)鍵變量。如果說(shuō)泡泡超市成立的前六年是在玩多米諾骨牌，那么莫利就是第一張多米諾骨牌:曾經(jīng)，泡泡超市70%到80%的收入來(lái)自于“一個(gè)表情驕傲的小女孩”的形象。

找到莫莉也是一個(gè)曲折的故事。原來(lái)是王寧從日本介紹的動(dòng)漫角色桑尼天使，或者蘇凱陪他去日本談的。大概是為了增加勝率，王寧告訴年邁的創(chuàng)始人，蘇凱是“中國(guó)來(lái)的大人物”，對(duì)方后來(lái)給了蘇凱“世界上只有20個(gè)的限量版”。但是好景不長(zhǎng)。對(duì)方發(fā)現(xiàn)桑尼天使在泡泡商城賣的很好之后，就“一直打壓和限制他”，逼得王寧去找新的IP。

2016年，王寧在微博上問(wèn)粉絲最近喜歡什么？“十分之七的人提到了莫莉?！薄Ｒ?yàn)橹暗慕逃?xùn)，王寧從一開(kāi)始就和莫莉簽訂了獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)?！八詻](méi)有索尼天使，就沒(méi)有莫莉。”蘇凱說(shuō)。

泡沫集市的精確拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)，很難說(shuō)，這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。蘇凱認(rèn)為有三個(gè)核心變量:一是莫莉的出現(xiàn)；二是潮劇展；第三，王寧聘請(qǐng)了耐克北區(qū)的商品總監(jiān)，他大張旗鼓地幫助王寧實(shí)施了“減寬增深”的策略，使泡泡商城的SKU店“三個(gè)月從一兩千變到一百多”。

從數(shù)據(jù)上看，2017年以來(lái)，泡泡商城呈現(xiàn)出陡峭的增長(zhǎng)曲線:2017年總收入1.58億元；2018年收入5.14億元。

泡沫超市的另一個(gè)重要投資者黑螞蟻金服的管理合伙人于和，在“疫情爆發(fā)前夕”沒(méi)有早一步或晚一步地出現(xiàn)。

一年多前，于和還在字節(jié)跳動(dòng)負(fù)責(zé)消費(fèi)投資，當(dāng)時(shí)就認(rèn)識(shí)了王寧。起初，他對(duì)泡沫超市猶豫不決。但他在日本研究了迪士尼和萬(wàn)代之后發(fā)現(xiàn)，他們的崛起“是因?yàn)樯嫌蜪P和內(nèi)容與他們自然聚集，平臺(tái)會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模和忠誠(chéng)度的積累，最終打造出一個(gè)娛樂(lè)帝國(guó)”。就在潮劇結(jié)束后，黑螞蟻的第一只基金接近募集，該投資了。

2017年底，黑螞蟻第一次投資泡沫商城，之后連續(xù)三輪投資——甚至包括那一輪25億美元。

但截至2017年底，王寧沒(méi)有向投資者公開(kāi)發(fā)行新股的計(jì)劃。這期間，蘇凱和王寧吃了一頓火鍋。王寧酒量驚人，尤其是茅臺(tái)。酒熱了之后，蘇凱問(wèn)他:還融資嗎？王寧搖搖頭。王寧也意識(shí)到公司已經(jīng)過(guò)了缺錢的時(shí)候。

2018年，泡沫超市顯然是一家快速成長(zhǎng)的公司，但有些股東并沒(méi)有等到最后。

金鷹曾是泡沫商城第二大股東，在2017年新三板上市前持股18.23%。但據(jù)公開(kāi)信息，2019年2月，金鷹清倉(cāng)全部股份。據(jù)36氪稱，交易完成時(shí)估值為15億元人民幣，當(dāng)時(shí)泡沫商城的利潤(rùn)約為1億元人民幣。有消費(fèi)者投資者告訴36氪，如果參考傳統(tǒng)線下消費(fèi)公司，15倍市盈率估值模型并不高，但對(duì)于金鷹來(lái)說(shuō)，“不能算大虧”。

但如果考慮到泡沫商城今天的市值，顯然是一個(gè)相當(dāng)遺憾的退出。

“一切都是最好的安排”

事實(shí)上，直到2018年，泡泡超市在風(fēng)險(xiǎn)投資圈還不是明星項(xiàng)目。

于和告訴36氪，2019年之前，在投資泡沫商城的四輪黑螞蟻中，“可以說(shuō)從來(lái)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。

這和投資圈的風(fēng)向有關(guān)。木棉資本創(chuàng)始合伙人應(yīng)金鳳曾告訴36氪，2019年之前，“品牌案例可以選擇的機(jī)構(gòu)范圍非常有限”，“很多機(jī)構(gòu)根本不看品牌”。2019年后，隨著移動(dòng)分紅的徹底耗盡，消費(fèi)和To B終于進(jìn)入投資者的視線。

在于和看來(lái)，投資圈對(duì)泡沫商城的“認(rèn)知轉(zhuǎn)折點(diǎn)”出現(xiàn)在2019年上半年。今年5月，王寧在一次黑螞蟻LP峰會(huì)上發(fā)表演講?！胺错懛浅：??！?/p>

之后一級(jí)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)就開(kāi)始抄底泡沫集市。很多投資人告訴36氪，他們每天都會(huì)收到大量微信申請(qǐng)，“你不用問(wèn)，你想信任關(guān)系，投資關(guān)系”。在今年夏天的36英寸中國(guó)未來(lái)投資者峰會(huì)上，星杰資本的創(chuàng)始管理合伙人方圓曾說(shuō)，“泡沫超市背后的資本故事可以寫一本書?！睋?jù)36氪稱，作為黑螞蟻資本的LP，星杰在2019年投資了一輪泡沫集市融資。

就算你熟悉蘇凱，投擲的過(guò)程也是比較困難的。為了推廣這個(gè)項(xiàng)目，蘇凱在2018年與王寧和沈南鵬共進(jìn)午餐。聊了一個(gè)多小時(shí)，沈南鵬對(duì)蘇凱說(shuō):“這是個(gè)好公司。第一輪結(jié)束后，將進(jìn)行第二輪投票?！毖酝庵馐?大力連續(xù)投擲。

然而，這項(xiàng)投資進(jìn)展相當(dāng)緩慢。結(jié)果，紅杉資本正式完成投資交付時(shí)，已近夏季。“50%用于商業(yè)目的，50%用于感情。”蘇凱說(shuō)王寧畢竟是個(gè)“多愁善感的人”。

包凡告訴36氪，華興投資泡泡商城的時(shí)候，按照市場(chǎng)的普遍看法，25億美元的估值確實(shí)不低，但是他們做了一個(gè)“5000多人的定向問(wèn)卷”，得到了明顯的反饋——“一代人——”“Z”有四個(gè)標(biāo)簽:“懶”，外貌協(xié)會(huì)，擁抱民族品牌，追求少數(shù)民族。”這四個(gè)泡泡匹配馬特”。言下之意是，短期溢價(jià)他完全可以接受。

谷都消費(fèi)合伙人葉春燕告訴36氪，泡泡商城的優(yōu)勢(shì)在于，它不僅形成了從IP孵化、設(shè)計(jì)、制作到線上線下銷售的業(yè)務(wù)閉環(huán)，而且是一個(gè)openurl系統(tǒng)?？梢哉f(shuō)所有的國(guó)內(nèi)國(guó)際頂級(jí)IP都可以在Bubble Mart模式下一次生產(chǎn)出來(lái)，而且會(huì)成為實(shí)現(xiàn)這些IP的新方式，很有想象力/[/k0/】。

到2020年，泡沫商城的股權(quán)結(jié)構(gòu)將基本穩(wěn)定。根據(jù)36氪，目前占4.87%的紅杉是其最大的外部機(jī)構(gòu)投資者，IPO前投資者方正新谷創(chuàng)新資本和華興資本分別持有3.5%和1.98%的股份。

上市前夕，王寧接受了36氪的專訪。談到融資過(guò)程，他并沒(méi)有太多的開(kāi)頭，而是意味深長(zhǎng)地說(shuō):“一切都是最好的安排?！?/p>

“營(yíng)外”勝利

有一次，一個(gè)投資人去看王寧，對(duì)方給他講了一個(gè)故事。如果你是億萬(wàn)富翁，匆匆出門，發(fā)現(xiàn)廚房水龍頭還沒(méi)關(guān)，你大概會(huì)感到焦慮。但是如果花園里有一個(gè)連續(xù)24小時(shí)噴水的噴泉，你不會(huì)感到焦慮，但你會(huì)發(fā)現(xiàn)噴泉真的很美。

他想表達(dá)的是，人在理性消費(fèi)時(shí)會(huì)小心翼翼，但感性消費(fèi)是另一回事。雖然王寧表示，這是他從網(wǎng)上看到的心理測(cè)試，但投資者直到很久以后，仍然對(duì)這篇演講記憶深刻，“證明他有非常獨(dú)特的思維?！?/p>

在36寸的采訪中，每個(gè)投資人都提到:“王寧性格沉穩(wěn)，話不多，情緒無(wú)形。他有許多“消費(fèi)型企業(yè)家”的優(yōu)秀品質(zhì)?！北热缭诎部磥?lái)，中國(guó)企業(yè)大多不怕時(shí)間不夠，習(xí)慣于強(qiáng)調(diào)“天下武功只能速破”，而王寧“很有耐心”。有一次，鮑凡和他討論公司的發(fā)展速度時(shí)，鮑凡說(shuō):“在這么火爆的市場(chǎng)，開(kāi)500家甚至3000家店，你都沒(méi)有問(wèn)題。為什么只開(kāi)100家店？”王寧的回答是:“我今天只能開(kāi)這么多。

“也是一種純粹，就是一個(gè)人想要達(dá)到它?！碧K凱記得第一次見(jiàn)到王寧的時(shí)候，他聽(tīng)過(guò)一個(gè)故事:剛上大學(xué)時(shí)，王寧參加街舞比賽，第一輪就被淘汰了。然后他很努力，直到大二結(jié)束拿了冠軍。某種程度上，這也反映了泡沫商城多年的艱難歷程。

2018年，王寧在上海恒隆廣場(chǎng)開(kāi)設(shè)了第一家線下商店。巧合的是，鄭屠當(dāng)時(shí)的辦公室也在這里。鄭屠曾問(wèn)他為什么選擇這個(gè)地方。王寧解釋說(shuō):畢業(yè)前在上海體育館找工作的時(shí)候，想在附近的香港上海買一套西裝，結(jié)果發(fā)現(xiàn)每套都要好幾萬(wàn)。在發(fā)現(xiàn)商機(jī)后，他轉(zhuǎn)而從杭州四季青市場(chǎng)批發(fā)一批西裝，并想擺攤。他被攔在地鐵口，一張都沒(méi)賣出去。后來(lái)王寧把這些西裝送回北京，據(jù)說(shuō)今天還在他家里。后來(lái)王寧在香港和香港開(kāi)了兩家店，泡泡超市很少這么密集的配送。

“我們?cè)臼侵髁髦獾娜?。王寧是，大部分前期投資人也是。”一位不愿透露姓名的泡沫超市投資者對(duì)36氪進(jìn)行了評(píng)論。

二十年來(lái)，中國(guó)的VC、PE行業(yè)從無(wú)到有，成長(zhǎng)到所謂的“一個(gè)九點(diǎn)”時(shí)代，在一定程度上，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)了“贏家通吃”的現(xiàn)象。大多數(shù)明星項(xiàng)目背后，總有熟悉的基金名字。

但泡沫市場(chǎng)是個(gè)例外。到目前為止，在泡沫超市的所有投資中，只有于和和鄭屠擁有董事會(huì)席位。

鄭屠對(duì)此深受感動(dòng)?！拔覀儾辉谀莻€(gè)‘營(yíng)地’里。事實(shí)上，鄭屠在2013年投資泡沫超市之前，幾乎也遇到了fast團(tuán)隊(duì)。當(dāng)時(shí)他甚至協(xié)商估值，但后來(lái)因?yàn)閮?nèi)部決策過(guò)程，錯(cuò)過(guò)了最后一個(gè)可以投票的窗口?！蓖耆灰粯?，不只是這個(gè)案子，而是錯(cuò)過(guò)了一個(gè)時(shí)代。"

對(duì)鄭屠來(lái)說(shuō)，泡沫超市是一條“艱難的出路”。2019年，離開(kāi)奇福后，他成立了自己的基金:蜜蜂資本，專注于消費(fèi)。

黑螞蟻之都于和也稱自己為“沒(méi)有背景的企業(yè)家”。不過(guò)，繼泡沫商城之后，同樣投資過(guò)江、西茶、HARMAY等項(xiàng)目的黑螞蟻，幾乎是2019年以來(lái)最有意思的新消費(fèi)機(jī)構(gòu)。今年9月，先后完成了1億美元和10億元人民幣的新資金籌集。

最早的投資人麥剛感嘆36氪?！巴顿Y圈的局太多了，互相拉，互相投。但是泡泡超市沒(méi)有局?！彼幸痪浣咏鯇幍脑挕！安荒缅X是好事。對(duì)于王寧來(lái)說(shuō)，就是腳踏實(shí)地的去想。哪件事應(yīng)該做，最有價(jià)值。”

時(shí)間回到2012年8月10日晚上。和麥剛喝到一半，王寧走出酒吧打了個(gè)電話。他興奮地告訴父親:“你兒子今天是千萬(wàn)富翁了！”

這一年，他25歲。