看到這張圖，相信大家心里都會和我的反應(yīng)一樣感到“咯噔”一下。

其實公司后期的發(fā)展也和下游行業(yè)的繁榮息息相關(guān)。

在招股說明書“風險因素”第一條中，公司披露了“下游行業(yè)依賴的風險”——“報告期內(nèi)，公司主要客戶集中在火電、水泥、氧化鋁等傳統(tǒng)行業(yè)，報告期內(nèi)公司對上述行業(yè)的銷售存在明顯依賴?！钡诙l披露“下游行業(yè)景氣變動風險”——“公司下游水泥、火電、氧化鋁等行業(yè)均為傳統(tǒng)行業(yè)，不同程度受國家宏觀經(jīng)濟形勢影響...如果國家宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生重大變化，下游行業(yè)的景氣度發(fā)生變化，可能會對公司的發(fā)展環(huán)境和市場需求產(chǎn)生不利影響?！?/p>

二、上市以來的表現(xiàn)

2012年公司上市，實現(xiàn)收入23688.29萬元，凈利潤4906.62萬元。我期望借助資本市場起飛。結(jié)果上市六年，公司業(yè)績從未超過IPO。我以為IPO是起點，沒想到IPO會是巔峰。

上市第二年，即2013年，公司實現(xiàn)銷售收入191，177，300元，比2012年減少45，705，600元，降幅19.29%。該公司年報解釋稱，“主要是因為2013年國家宏觀經(jīng)濟下行，國內(nèi)經(jīng)濟形勢下滑，在一定程度上影響了公司的銷售業(yè)務(wù)?！?/p>

2014年，公司實現(xiàn)收入21321.7萬元，比2013年同期增長11.53%。銷售收入連續(xù)兩年下滑的石頭，得到了一定程度的遏制；但由于市場和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，公司銷售毛利下降，導(dǎo)致公司凈利潤下降而非上升，僅為1130.89萬元，較2013年大幅下降49.10%。公司在年報中給出了“下游行業(yè)景氣持續(xù)低迷”的風險預(yù)警——“公司客戶主要集中在周期性強、與宏觀經(jīng)濟運行密切相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)，如火電、水泥、氧化鋁等，公司對這些行業(yè)的銷售有明顯的依賴。目前受整體宏觀環(huán)境影響，上述行業(yè)處于低迷狀態(tài)?！?/p>

2015年，公司擴建。首先，介紹了兩種先進的金屬表面處理技術(shù)(高能離子束三維智能噴焊技術(shù)和可控離子滲透技術(shù))；二是在四川攀枝花投資了一個新的宏宇白云，實現(xiàn)了公司在西南市場的布局。當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25055.74萬元，同比增長17.51%；營業(yè)利潤3021.04萬元，同比增長154.79%；上市公司股東應(yīng)占凈利潤3021.84萬元，同比增長167.21%。

可惜好景不長。公司寄予厚望的新技術(shù)和收購公司沒有繼續(xù)盈利。2016年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，同比下降20.69%；凈利潤僅為913.54萬元，同比下降69.77%。公司在年報中表示“2017年，公司要集中優(yōu)勢資源，全面推進PIP技術(shù)產(chǎn)業(yè)化?！?/p>

然而理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。公司2017年年報顯示，主營業(yè)務(wù)較原業(yè)務(wù)有較大拓展，原“為客戶提供增產(chǎn)、節(jié)能、降耗、環(huán)保綜合解決方案的高科技企業(yè)”。(2016年年報)修改為“公司主營業(yè)務(wù)包括:1。在礦業(yè)、水泥、火電行業(yè)推廣高效球磨綜合節(jié)能技術(shù)，為客戶提供“增產(chǎn)、節(jié)能、降耗、環(huán)?！钡木C合解決方案；2.可控離子滲透(PIP)技術(shù)的工業(yè)化推廣，可以有效提高金屬零件的耐磨性和耐腐蝕性，增強客戶產(chǎn)品的競爭力；3.高能離子束三維噴焊技術(shù)實現(xiàn)關(guān)鍵零部件綠色再制造的應(yīng)用研究?！?/p>

雖然業(yè)務(wù)范圍有所擴大，但在收入構(gòu)成上，2017年“PIP”的收入有所增加，金額僅為617.29萬元。因此，嚴格來說，公司的業(yè)務(wù)是推廣原有的高效球磨綜合節(jié)能技術(shù)。