通浦股份(600365)。SH)生產(chǎn)的貨幣葡萄酒與茅臺一起被稱為“紅色國酒”。

其所在通化地區(qū)則被譽為中國最適合釀造葡萄酒的產(chǎn)區(qū)之一。

當(dāng)然，以風(fēng)云君這種常年以代客泊車為生的資深屌絲而言，紅酒不兌可樂是喝不下去的——但是一碗白酒話桑麻的事情則是長項，所以，如你所料：這家公司為風(fēng)云君所熟知的并非是它的葡萄酒，而是它在資本市場所講過的各種各樣故事。

一、葡萄美酒故事會

通葡股份在2001年初上市，當(dāng)時上市指標(biāo)，還是按照計劃經(jīng)濟的方式，配額制。很幸運，作為吉林通化為數(shù)不多的“明星”企業(yè)，通葡股份拿到了這個稀缺的上市指標(biāo)，于2001年1月登陸上海主板。

上市之初融資募集資金擴產(chǎn)，可是啊，咱東北老爺們誰不喜好喝帶勁的白酒？妹子喝不醉，哥哥哪來的機會？你何時見過大金鏈子哥和貂皮小妹坐在路邊擼串的時候，翹著蘭花指咂紅酒來著？

再說了，咱東北那旮旯民風(fēng)淳樸誰家都會自釀二兩高粱燒酒。在家嘮嗑、扯閑篇啥的，就喝自釀的高粱酒，出門辦事?lián)螆雒婢痛道洗彘L、洮南香啥的。

所以啊，雖然是東北的葡萄酒企業(yè)，但是這葡萄酒市場一直不好打開，從2001年上市以來就基本維持年六七千萬的營收。

上市混了幾年，通葡股份經(jīng)營一片慘淡，葡萄酒銷售相比剛上市時不增反降，于是，2004年8月還沒完成股權(quán)分置改革的通葡股份就被原大股東通化長生農(nóng)業(yè)經(jīng)濟綜合開發(fā)公司給賣了，“新華聯(lián)(000620,診股)”以1.54億元接下4070.4萬股通葡股份，持股比例為29.07%成為第一大股東。

當(dāng)然，新華聯(lián)能以3.78元/股的白菜價成為控股股東，是有附加條件的，當(dāng)年新華聯(lián)向通化市政府承諾，上市公司不往外搬遷且三年將通化葡萄酒銷售額做到3億。

風(fēng)云君來自農(nóng)村，沒錢的老鄉(xiāng)們有個鄉(xiāng)諺，“吐沫星子砸地上就是一個坑”，意思是這許下的承諾、欠下的債，扒衣脫褲肉償也得還啊。

所以，各位看官各位道友，且看新華聯(lián)是如何還債的！

二、新華聯(lián)時代

新華聯(lián)，曾經(jīng)因運作金六福在香港上市而笑傲資本界，被業(yè)界稱為資本運作高手，當(dāng)然，這話換個說法也成立，就是說不是搞實業(yè)的主兒，對葡萄酒行業(yè)更是“十竅通了九竅，還有一竅不通”。

那，怎么辦？不懂葡萄酒沒關(guān)系啊，在那A股的草莽時代，會講故事就好了呀：在那個故事滿天飛的年代，會講故事股價就能跟著漫天飛。

于是新華聯(lián)入主通葡股份之后，不斷推出重組概念，同時高位減持套現(xiàn)獲利！

至于通葡股份主業(yè)經(jīng)營上卻一直未有實質(zhì)性動作，投入更是少之又少，以致其業(yè)績持續(xù)下滑，并且還順利帶帽（ST），為了能夠規(guī)避退市風(fēng)險，最后通過“崽賣爺田”方式度日。

風(fēng)云君雖然嘴皮子和顏值一樣的溜，但是資本市場講究白紙黑字、不能光憑紅口白牙就顛倒黑白冤屈良善，那，新華聯(lián)具體是個什么情況呢？

風(fēng)云君拿出證據(jù)，各位道友繼續(xù)往下看。

新華聯(lián)接盤后的2004年，通葡股份出現(xiàn)了上市以來的首虧，而且虧損額高達(dá)9873.78萬。根據(jù)2004年財報披露的信息，當(dāng)年巨額虧損主要是補提壞帳準(zhǔn)備4942萬元，計提存貨跌價準(zhǔn)備金1083萬元，營業(yè)費用增加 1847萬元。

熬過了2004年，通葡股份2005年、2006年凈利潤分別是102萬、170萬，對上市公司而言，用微利形容一點不為過。

風(fēng)云君就有點納悶了，這幾年是實體經(jīng)濟過熱，能生產(chǎn)出來的都不夠賣，通葡股份咋還是微利呢？

出于好奇，風(fēng)云君查看了葡萄酒龍頭之一的張裕A(000869,診股)（000869，SZ）的2005、2006年的盈利情況，分別是3.13億（增長53%）、3.97億（增長27%）。兩家公司一對比就見分曉了。

正如前文所言，新華聯(lián)是不懂葡萄酒經(jīng)營也不想懂，剛接盤上市公司就巨虧，然后連續(xù)兩年的微利，本指望在大牛市的2007年通葡股份能來個業(yè)績大爆發(fā)，結(jié)果卻是巨虧2.64億！

這個上市公司還虧上癮了？越虧越多？估計董事已哭暈在廁所。

風(fēng)云君查看了2007年財報，巨額虧損的原因主要包括：

一、變更會計估計，2-3年間3年以上的應(yīng)收賬款由原來的50%變更為100%，增加了大筆壞賬準(zhǔn)備金；

二、報損了部分已經(jīng)淘汰和陳舊的長期閑置的固定資產(chǎn)；

三、計提了存貨跌價準(zhǔn)備；四、舉行了慶祝建廠70周年的慶典活動，增加了當(dāng)期費用。

同年4月份，解禁期剛過不到1個月新華聯(lián)就減持700萬股，套現(xiàn)8000萬元，每股約11.43元，較當(dāng)初接盤的3.78元，翻了近4倍——所以說，賣嘛兒葡萄酒？賣葡萄酒嘎哈？！他們有資本市場賺錢快?。?！

隨后幾年通葡股份業(yè)績還是沒有發(fā)生好轉(zhuǎn)，2008年凈利潤為214萬，2009年虧損3789萬。

正所謂，業(yè)績不行，故事來湊，擅長資本運作的控股方新華聯(lián)肯定明白其中道理。

三、炒作派里的段子手

通葡股份2007年宣稱的擬投資5000萬元人民幣收購加拿大皇家冰酒酒莊70%的股份，取得將近2000畝的優(yōu)質(zhì)冰葡萄酒種植園和先進(jìn)的釀酒技術(shù)。該項投資并無實質(zhì)動作，最后不了了之。

這是新華聯(lián)諸多相聲段子里的一個微不足道的小包袱，效果不錯，韭菜們都聽得哈哈大笑頭搖尾巴翹，一點也沒留意到伸到自己兜里的第三只手。

上市公司就跟明星一樣，做不了實力派，就只能做炒作派，那么，各種故事啊、緋聞啊就不能停，一停下來股價就會停下來，股價停下來身價就會停下來，身價要是停下來，還來上市弄啥子？

所以說，大股東也不想啊，這是形勢所迫啊，大股東也很無奈啊，散戶們你們要理解?。鹤霾怀蓪崢I(yè)，就只能收割你們了呀。

于是2009 年3月4日通葡股份發(fā)布公告稱，新華聯(lián)及第二大股東通化東寶(600867,診股)正在與湖南瀏陽河酒業(yè)有限公司商討轉(zhuǎn)讓所持本公司股權(quán)事項。。

這是要重組的節(jié)奏??！可是這個大利好還沒讓廣大韭菜們高興幾天，一個月后的4月3日通葡股份再發(fā)公告稱，正式終止與湖南瀏陽河酒業(yè)有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判。

為了堅定各位韭菜們焦灼的持股消息，新華聯(lián)董事局主席傅軍傅老板在同年5月份表示，“決心把通葡股份做強做大”。

風(fēng)云君腹黑地認(rèn)為，新華聯(lián)接盤都快5年了，難道之前一直沒想做強做大來著？5年時間里如果還沒有做強做大，現(xiàn)在再出來發(fā)個言，就能做強做大了？？？

（新華聯(lián)董事局主席傅軍）

當(dāng)然啦，表態(tài)歸表態(tài)，做大歸做大，做強歸做強，殼還是要賣滴——嘴上雖然說不要，身體還是很誠實的嘛。

跟隔壁老王沒談攏就跟樓下老馬談，反正在殼資源是香餑餑的年代，誰不是伸長脖子流著哈喇在看上市公司這些殼資源。

四、“掩護(hù)式重組”

在“做大做強誓師大會”后的4個月，2009年8月，新華聯(lián)與通恒國際投資有限公司商討借殼上市事宜。

通恒國際是“云南紅”的母公司，8月17日公告稱，以8.66元/股的價格定向增發(fā)4618.94萬股，收購其預(yù)估值約4億元的目標(biāo)資產(chǎn)，其中包括云南紅酒莊葡萄酒有限公司、云南高原葡萄酒有限公司、昆明云南紅酒業(yè)發(fā)展有限公司和云南高原生物資源開發(fā)有限公司等四個標(biāo)的100%股權(quán)。

本次交易完成后，通恒國際將約持有公司總股本的24.81%，成為公司第一大股東，同時，“云南紅”系列也將置入上市公司。新華聯(lián)將成為第二大股東，持有13.18%的股權(quán)。

看起來能夠整合雙方各自的營銷資源，共同推進(jìn)葡萄酒市場開發(fā)，是共贏。于是在2010年4月17日向證監(jiān)會報送并購重組方案。

這期間發(fā)生了一件比較有意思的事，足以證明人性的貪婪：2010年3月到10月間，身為上市公司第一、二大股東的新華聯(lián)、通化東寶卻在賣股票，而且是頻繁賣出。

粗略統(tǒng)計了下，從2009年8月發(fā)布與通恒國際重組事宜到2010年12月期間，第一、二大股東累計減持至少1000萬股。2009年到2010年，通葡股份先后拋出兩大重組方案之后，其股價在2009年、2010年兩年上漲近2倍，最高至21元/股。

所以，這件事情的定性就是：新華聯(lián)、通化東寶在重組期間多次減持通葡股份。

看來，這些重組利好是大股東們掩護(hù)撤退的幌子啊！

風(fēng)云君曾經(jīng)扒過多家上市公司的忽悠式重組，敢情通葡股份這是掩護(hù)式重組啊！

忽悠式重組大股東好歹沒有減持，這掩護(hù)式重組，大股東就是沖著減持去的啊！

2010年12月21日通葡股份發(fā)布公告，稱此次重組方案被證監(jiān)會否決。

消息一出，復(fù)盤后股價跌停開盤，隨后一路陰跌，而就在此前的2個月，新華聯(lián)剛減持了273萬股。

風(fēng)云君長期在A股百樂門泊車有幸見了該股那段時間的走勢，當(dāng)時還坑了不少機構(gòu)，好多機構(gòu)路過風(fēng)云君的工位時，都會過來抱著痛哭一番，把鼻涕眼淚都TM蹭在風(fēng)云君的工服上，然后踉蹌而去。

那段時間，為了能夠盡可能地減少損失，機構(gòu)抱團相互掩護(hù)對倒、緩慢撤退。

能把一個本來“落花無意，流水也無意”的故事講得讓消息靈通的機構(gòu)投資者都入迷，除了水土不服風(fēng)云君只服通葡股份和它的大股東新華聯(lián)。

這次故事講得太過逼真，把機構(gòu)坑得不要不要的，估計一時半會還真沒多少投資者再入局，業(yè)績也沒有明顯改觀，但，又不想被暫停上市，怎么辦？

除了秀財技外，就只能賣資產(chǎn)了，“崽賣爺田”。

在A股百樂門泊車多年，風(fēng)云君總結(jié)的經(jīng)驗就是，只要思想不滑坡，辦法總比困難多。

業(yè)績不行，就賣資產(chǎn)咧，反正先熬過這段，找到接盤方就可以拍屁股走人了。

在間歇式虧損徘徊多年的通葡股份2012年比往年略微好看一些，然其經(jīng)營實際依舊難見轉(zhuǎn)好。

2012年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入8421.78萬元，同比下跌10.97%；實現(xiàn)凈利潤1311.44萬元，同比大幅增長235.81%。仔細(xì)看財報才知道，業(yè)績“逆襲”，其實是處置非流動性資產(chǎn)，2012年轉(zhuǎn)讓大連普蘭店葡萄發(fā)酵站土地等資產(chǎn)所獲得的收益，此收益直接為公司貢獻(xiàn)利潤1129萬元，扣除此項非經(jīng)常性損益，通葡股份2012年的凈利潤僅為203.10萬元，同比反降25.68%。

回看2011年通葡股份的業(yè)績，2011年的凈利潤390.53萬元，這其中包括處置非流動性資產(chǎn)87萬。

如此算來，上市公司從2011年就開始賣資產(chǎn)。

五、失去的七年：明珠投暗

重組故事已經(jīng)講了幾個，在各種段子的掩護(hù)之下，大股東手里的籌碼也賣得差不多了，風(fēng)云君特別善良的想，沒有丁點業(yè)績的前提下割了這么多韭菜，該撈的也撈夠了，該裝的那啥也裝完了，接下來是不是就該拍拍屁股離場，饒過這茬韭菜了？

義不理財，慈不掌兵。古人誠不我欺也！

新華聯(lián)羞羞答答兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)遮遮掩掩，又來玩定增割韭菜了。

2012年1月，通葡股份股價創(chuàng)了最近3年新低后，大股東新華聯(lián)及時把握時機、果斷拋出新定增方案，計劃引入大股東新華聯(lián)一致行動人西藏合力同創(chuàng)投資公司，擬定向發(fā)行8000萬股股份，定增價格僅為5.36元/股，遠(yuǎn)低于當(dāng)時近1年加權(quán)平均價10.80元/股，僅僅是相當(dāng)于5折，這是赤裸裸的低吸啊，坐莊主力都沒這么玩的，忒狠了呀老板。

這一定增方案明顯損壞中小投資者利益，在2012年2月的臨時股東會上，被中小股東投反對票集體捶了回去。

既然沒辦法“低吸”，新華聯(lián)一下子就沒有了人生目的和奮斗動力，就不打算繼續(xù)玩下去了。

2012年5月，新華聯(lián)將持有的全部通葡股份轉(zhuǎn)讓給吉林省吉祥嘉德投資有限公司（簡稱吉祥嘉德），總價為7300萬元。

自此新華聯(lián)在反復(fù)“把玩”通葡股份七年后徹底離開，留下一個明珠暗投、所遇非主、錯過七年黃金發(fā)展期的殼公司。

當(dāng)年啪啪啪拍胸脯承諾3年銷售額做到3個億的承諾還猶在耳邊，與其說是承諾，倒不如說是新華聯(lián)說過的一個笑話，人生如戲，全靠演技，看不明白，只能說身為旁人的你入戲太深、信以為真！

粗略統(tǒng)計，2007年至2010年期間，新華聯(lián)累積通過二級市場套現(xiàn)超過2.6億元。可推算出其在通葡股份的投資收益約1.8億元，收割的都是二級市場上的韭菜。

而另一股東通化東寶期間也不斷高位減持：2005年6月底，通化東寶持有其24.06%股份，而截至2012年底其持股比例僅為2.14%。

投資者和上市公司賺了多少？

——何等幼稚的人，才會問風(fēng)云君這種問題啊。風(fēng)云君泊車去了，嘛也不知道。

六、“概念之王”吉祥系上位

2012年7月，吉祥嘉德入主通葡股份之后即計劃其第5次定向增發(fā)計劃，擬募集約5.39億元，用于高品質(zhì)甜型葡萄酒技術(shù)改造項目、葡萄酒營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和補充流動資金。2013年4月11日定增方案獲批。同年6月23日吉祥大酒店參與認(rèn)購990萬股成為第二大股東。

此次增發(fā)或有另外含義，當(dāng)然此深意直到2015年5月27日才揭曉，通葡股份的二股東吉祥大酒店收購吉祥嘉德63.75%股份，使得吉祥大酒店、吉祥嘉德成為一致行動人，吉祥大酒店老板尹兵成為通葡股份實際控制人。

這個在2013年定增方案公布時就被質(zhì)疑存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的吉祥嘉德、吉祥大酒店在時隔3年后，才用股權(quán)收購方向“公開”二者的一致行動人關(guān)系。

吉祥大酒店披露的權(quán)益變動后表示，不排除在未來12個月內(nèi)對上市公司或其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行出售、合并、與他人合資或合作的可能性，亦不排除上市公司擬購買或置換資產(chǎn)的重組可能性。

這個故事就講得更有藝術(shù)了，妥妥的畫個大餅。

吉祥嘉德的入主，一直給市場很多想象。這家在2012年5月2日閃電成立的投資公司，剛成立就立馬斥資7300萬元閃電接下新華聯(lián)的1000余萬股通葡股份。

伴隨吉祥嘉德與新華聯(lián)的股權(quán)變動還是通葡股份的人事變動，原新華人馬全部撤離，吉祥嘉德火速安排人接手通葡股份工作，其中，通葡股份副總經(jīng)理何為民，格外引人注意，其工作經(jīng)歷則主要來自券商，曾是新華證券、東北證券(000686,診股)等重要崗位高管。

在上市公司安排具有券商和信托從業(yè)經(jīng)歷的人，這是不是資本運作的節(jié)奏呀？靜觀后效好了。

在A股百樂門代客泊車久了，風(fēng)云君見得太多無利不起早的資本玩家，像吉祥嘉德如此，又是閃電注冊成立、火速接盤，又是人事安排，這必有所圖啊。

并購重組預(yù)期疊加2015年牛市行情，通葡股份在2014年6月到2015年6月，股價從7.4元一路飆漲，最高到35.2元，中間還不帶踹氣的。

（不復(fù)權(quán)股價走勢圖）

2015年2月通葡股份發(fā)布公告，收購了北京九潤源電子商務(wù)有限公司和吉林省鑫之誠商貿(mào)有限公司兩家子公司。其中，以共計6669萬元的收購九潤源51%的股權(quán)。九潤源作為一家以銷售白酒為主的專業(yè)性的互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)公司，主要業(yè)務(wù)為向互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售酒水，并通過網(wǎng)絡(luò)旗艦店實現(xiàn)部分網(wǎng)絡(luò)零售。

由此，通葡股份又多了“互聯(lián)網(wǎng)+”、電子商務(wù)等等題材概念。

在謠言滿天飛的年代，一則“通葡股份將被某中概股借殼”的帖子在股吧發(fā)出來后，加上擅長挖掘重組題材的某信托產(chǎn)品現(xiàn)身2015年2季度現(xiàn)身前十大流通股行列。

“個人投資者總是看到他所希望看到的”，該帖子隨即被眾多投資者圍觀，盡管事后被通葡股份官方證明并無此事，但，中概股回歸概念股已“深入人心”，只要市場炒中概股，它必成為資金追捧標(biāo)的之一。

除了殼資源、并購重組、互聯(lián)網(wǎng)+、電子商務(wù)等等概念股，通葡股份又多了個中概股回歸概念。

吉祥嘉德入主后，通葡股份業(yè)績雖有些許好轉(zhuǎn)，但仍處于溫飽線上下。業(yè)績不行，繼續(xù)故事來湊。

2016年7月2日通葡股份發(fā)布公告，即對外投資暨設(shè)立子公司，擬出資1500萬美元在香港特別行政區(qū)投資設(shè)立全資子公司通葡國際健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡稱通葡健康），以更好對接國內(nèi)國際醫(yī)療產(chǎn)業(yè)大市場，發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)。

時隔兩個月，通葡國際健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)有限公司就交出了第一份對外投資計劃，即以1億港元的價格收購御鋒控股有限公司持有的麥迪舜醫(yī)療集團約4.35億股，占后者約10%的全部已經(jīng)發(fā)行股本。

這麥迪舜醫(yī)療集團從事干細(xì)胞領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，生物醫(yī)學(xué)檢測和健康體檢以及再生醫(yī)學(xué)抗衰老產(chǎn)品等。

這次跨界有點大，估計上市公司認(rèn)為把百來塊錢一瓶的葡萄酒賣給國內(nèi)小老百姓(603883,診股)有點困難，于是，就布局大健康產(chǎn)業(yè)延伸美容養(yǎng)顏抗衰老領(lǐng)域?？墒沁@個跨界是不是有點草率？子公司剛成立才2個月，估計盡調(diào)都還沒做好，就決定拿1個億投資一家海外醫(yī)療企業(yè)。

風(fēng)云君總結(jié)了一條規(guī)律，上市公司都喜歡往海外布局，往高精尖、大健康上扯，反正，韭菜們知道的越少越好，越看不懂越好。

公開信息顯示，麥迪舜醫(yī)療集團截至2015年12月31日的估值為10億美元，約65億人民幣，可是截止2016年9月，麥迪舜醫(yī)療集團的估值變?yōu)?0億港元，約合8.5億人民幣，而且截至2016年6月30日，麥迪舜醫(yī)療集團的凈資產(chǎn)為2.27億港元——營業(yè)收入為零，凈利潤為虧損1.64萬港元。

這意味著僅僅半年時間，麥迪舜醫(yī)療集團的估值大幅縮水87%。這估值還真是氣球啊，能漲能縮。

廣大投資者看完，這種縮水如此大的標(biāo)的，有問題??！搞不好還是個毒資產(chǎn)，上市公司這一出手就是1億，雖然是港幣，但也是大幾千萬人民幣，不是幾百塊錢，不能這么草率，真虧了，到時候還都是市場投資者買單。

所幸的是，今年2月4日上市公司發(fā)布公告，終止了該項對外投資。

結(jié)束語

對于通葡股份講過的各種故事，目前投資者已經(jīng)心有余悸，最直接反應(yīng)在股價上，自5月份從11元平臺跌下來到8.5元附近，就一直橫盤，成交量萎縮。

可能是想重樹信心，上市公司于5月22日發(fā)布公告，實控人尹兵將在半年內(nèi)以每股不超過15元增持2000萬股。至于上市公司未來如何，我們且行且看。

最后，還是希望上市公司少講些故事，少玩些套路，實實在在把業(yè)績做出來回饋廣大投資者。

不然，諸位可以展開想象力，在“有條件注冊制”的未來市場里，沒有業(yè)績的下場將是什么樣的。

實在想不出來的，可以來咨詢風(fēng)云君，風(fēng)云君利用每天代客泊車間隙，出售如廁位：咱們可以到廁所一起蹲坑，一遍暢聊未來啊。