在過去的幾年里，白酒行業(yè)像印鈔機(jī)一樣的存在引起了很多資本的追捧。

就連貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)的土地也成了資本推崇的對(duì)象。例如，2021年7月，韓星酒業(yè)有限公司在茅臺(tái)鎮(zhèn)春水村的工業(yè)現(xiàn)場(chǎng)以798萬韓元的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。貴州國大酒業(yè)股份有限公司以223萬元位于茅臺(tái)鎮(zhèn)觀音寺社區(qū)的工業(yè)用地競(jìng)爭(zhēng)。

行業(yè)的熱度不會(huì)減少，但真正享受盛宴的只是少數(shù)酒企業(yè)，其他大多數(shù)酒企業(yè)像風(fēng)口上的豬一樣，遲早會(huì)下降。

具體來說，從2016年到2018年白酒行業(yè)全面復(fù)蘇后，逐漸呈現(xiàn)分化趨勢(shì)。從2019年到2021年，除了頭部高端知名酒類企業(yè)，其他大多數(shù)低價(jià)、低知名度酒類企業(yè)的業(yè)績(jī)總體低迷，甚至陷入虧損泥潭。

數(shù)據(jù)顯示，2021年貴州茅臺(tái)和五糧液凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別達(dá)到12.34%和17.15%，伊利特和金氏股增長(zhǎng)率分別為-8.53%和虧損1.67億韓元。

都是賣酒的人，但有完全不同的盈利能力。從某種意義上說，高端葡萄酒和低端葡萄酒不再是同一種生意。那么問題來了。被困在低端的酒類企業(yè)能實(shí)現(xiàn)突破嗎？

/01/

白酒新周期，酒企分化明顯

從2015年白酒行業(yè)逐漸走出低谷進(jìn)入新周期到現(xiàn)在已經(jīng)有7、8年了。

如果在這七八年里只盯著貴州茅臺(tái)、五糧液等頭部高端酒企業(yè)，就會(huì)誤以為所有酒企業(yè)都有輝煌的經(jīng)營業(yè)績(jī)。

不是這樣的。新的白酒周期分為兩個(gè)階段。一個(gè)是行業(yè)正處于全面復(fù)蘇期。另一個(gè)是產(chǎn)業(yè)分化期。

例如，2016年至2018年，上市股企業(yè)業(yè)績(jī)總體保持高速增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)、五糧液凈利潤(rùn)翻了一番，尾部、伊利特、金氏凈利潤(rùn)也翻了一番。

但是，2018年以來，貴州茅臺(tái)、五糧液等酒類企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，伊利特、金氏等酒類企業(yè)業(yè)績(jī)低迷或下降。

從數(shù)據(jù)來看，2019年至2021年貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了26.8%。優(yōu)良額凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.4%。同期，伊利特凈利潤(rùn)同比下降30%，金氏股凈利潤(rùn)在三年中兩年處于虧損狀態(tài)。

可以看出，近年來，不同白酒公司的業(yè)績(jī)分化很明顯。其中，銷售知名高檔白酒的企業(yè)一般盈利能力強(qiáng)，銷售低價(jià)低知名度的低端白酒企業(yè)普遍經(jīng)營不善。

數(shù)據(jù)顯示，近兩年來，低價(jià)、知名度低的白酒企業(yè)面臨收入下降的壓力，利潤(rùn)率也受到了明顯的壓力。以伊利特為例，2019年至2021年的營業(yè)收入分別為23.2億韓元、18.2億韓元、19.38億韓元，同期凈利率為19.9%、18.9%和16.58%。

伊利特的收入和凈利潤(rùn)率持續(xù)下降，表明公司終端銷售面臨巨大壓力，綜合投資成本持續(xù)增加，企業(yè)的收入仍然沒有下降。

這種差異化的核心原因是具有品牌優(yōu)勢(shì)的高檔白酒處于供不應(yīng)求狀態(tài)，低端白酒終端需求較弱。

/02/

同樣的酒，已經(jīng)是兩種不同的事業(yè)了

還是白酒企業(yè)。以高檔白酒和低端白酒的區(qū)分，盈利能力這么大嗎？原因不是這樣的。其背后的核心原因是“高端酒和低端酒已經(jīng)是兩種不同的事業(yè)”。

從某種意義上說，高端酒與奢侈品相似，具有高質(zhì)量的高價(jià)特性，一旦形成品牌優(yōu)勢(shì)，就會(huì)擁有強(qiáng)大的議價(jià)權(quán)。低端酒是快速銷售品的邏輯，工藝都是流水作業(yè)，市場(chǎng)逐漸飽和后，將面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)。

具體來說，線材、生產(chǎn)工藝、儲(chǔ)存時(shí)間等高檔白酒和低端白酒可能有本質(zhì)區(qū)別。

在選擇線材時(shí)，高檔白酒往往會(huì)選擇好的純糧食釀造，各企業(yè)在糧食選擇和釀造工藝上都有自己的核心技術(shù)。根據(jù)各種香氣型特征，用獨(dú)特的工藝釀造，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間發(fā)酵，需要經(jīng)過高溫蒸餾，這種酒釀造需要很長(zhǎng)時(shí)間，因此成本很高。

以茅臺(tái)酒為例，主要選擇規(guī)模上等洪水水，生產(chǎn)工藝有制造谷、濟(jì)州、儲(chǔ)存、混合、檢驗(yàn)、包裝六個(gè)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)周期需要一年，之后再儲(chǔ)存三年才能混合銷售。

可見高級(jí)酒能承受時(shí)間的沉淀。因?yàn)榘拙圃趦?chǔ)存過程中酒精會(huì)揮發(fā)，白酒也會(huì)減少。高級(jí)白酒因?yàn)檫@個(gè)味道不太重，相反，原酒酒經(jīng)過特定時(shí)間的儲(chǔ)藏，逐漸整理出雜亂的酒分子鏈，口感會(huì)更加柔軟。

很多低端白酒無論是線材還是發(fā)酵都有很大差異，甚至更低的低端白酒說根本沒有發(fā)酵，直接用食用性酒精通過精密的混合技術(shù)混合。這種混合方法成本低，效率高。質(zhì)量自然差別很大。

另外，低端白酒大多用食用性酒精混合，沒有陳酒的價(jià)值，度數(shù)也比較低，儲(chǔ)存更久也沒有用。只會(huì)越來越難喝。(莎士比亞。)(莎士比亞。)

從另一個(gè)角度來看，茅臺(tái)酒一斤需要5斤糧食，紅高粱一斤超過6元，一瓶茅臺(tái)酒只要糧食就超過30元。相反，一瓶低端酒也只有幾十元，甚至幾元。

這也表明，從材料選擇、工藝到混合，高級(jí)酒的釀造復(fù)雜性要比低端酒高得多。

最終，高檔酒和低端酒的消費(fèi)層完全不同了。高檔酒的消費(fèi)群體一般是注重品質(zhì)的中產(chǎn)階級(jí)、富裕階級(jí)，現(xiàn)在這個(gè)階級(jí)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷擴(kuò)大，低端酒消費(fèi)群體更偏向大眾。這個(gè)階級(jí)會(huì)隨著收入的上升喝茅臺(tái)、五糧液。

因此，當(dāng)整個(gè)白酒行業(yè)的需求逐漸達(dá)到飽和狀態(tài)時(shí)，只有前幾家高端酒企仍然保持了快速發(fā)展，低端酒企的業(yè)績(jī)低迷。

/03/

困在低端的酒企還有機(jī)會(huì)嗎？

通過高級(jí)化，被困在低端的酒企劃能否實(shí)現(xiàn)第二次增長(zhǎng)？

很多讀者心中的疑問。

答案是否定的。過去幾年，得益于消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，高端酒進(jìn)入了最好的發(fā)展階段。在這個(gè)過程中，依然沒有跑出來的企業(yè)，后期也再難突破。

展開來講，過去幾年困于低端的白酒企業(yè)，普遍都和讀者的想法一樣，想要通過產(chǎn)品升級(jí)推動(dòng)發(fā)展。但在現(xiàn)實(shí)中，卻異常困難，只有個(gè)別具有文化底蘊(yùn)的酒企，通過產(chǎn)品升級(jí)、渠道重塑才可能實(shí)現(xiàn)突破發(fā)展。

例如，作為川酒六朵金花之一的舍得酒業(yè)，之前由于大股東資金鏈斷裂，導(dǎo)致其發(fā)展一直滯漲不前。但在郭廣昌接手后，通過穩(wěn)定股權(quán)、產(chǎn)品升級(jí)和重整渠道等一系列操作，推動(dòng)舍得酒業(yè)2019年至2021年收入同比增長(zhǎng)87.5%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)145.3%。

而這背后最基礎(chǔ)的原因是，舍得酒業(yè)地處四川省遂寧縣沱牌鎮(zhèn)，屬于世界黃金釀酒帶。此外，公司自身的口碑一直不錯(cuò)，在消費(fèi)者心中擁有釀造好酒的基因，所以在郭廣昌接手后才可以迅速成長(zhǎng)起來。

除此之外，對(duì)于大部分酒企，雖然也都積極推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)、渠道結(jié)構(gòu)升級(jí)，但終端銷售卻依然不受消費(fèi)者認(rèn)可。

以伊力特為例，這家新疆濃香型白酒龍頭，近幾年通過產(chǎn)品升級(jí)、重整渠道的方式發(fā)力中高端，但效果卻并不明顯。從數(shù)據(jù)看，2021年伊力特高端酒收入同比增長(zhǎng)0.55%，中檔酒收入同比增長(zhǎng)30.87%，低檔酒收入增長(zhǎng)2.04%。

這組數(shù)據(jù)說明了伊力特的高端戰(zhàn)略徹底失敗了。因?yàn)橐咔橹虏惋嬈毡槭艿接绊?，中低檔酒受餐飲的影響更大，高檔酒受到?jīng)_擊最小，而伊力特的高端酒收入?yún)s已經(jīng)滯漲，反而中低檔酒收入在增長(zhǎng)。

伊力特高端化失敗的原因也很簡(jiǎn)單，公司所處的地理位置并不是釀酒的最佳位置，且多次名酒評(píng)選也并沒有入圍。所以，伊力特的品牌影響力不足以支持他的價(jià)格，導(dǎo)致其推出高端產(chǎn)品之后，一直不能受到消費(fèi)者的認(rèn)可。

伊力特也并不是個(gè)例，過去幾年低端酒企普遍向高端轉(zhuǎn)型，但沒有品牌沉淀的酒企基本都失敗了。

展望未來，困于低端的酒企，在高端白酒大牛市都不能順利實(shí)現(xiàn)突圍。一旦行業(yè)熱度“降溫”，后面的日子恐怕會(huì)越來越難。