最近兩天股市波動(dòng)比較大，白酒等以前表現(xiàn)比較好的行業(yè)也出現(xiàn)了較大的跌幅。

進(jìn)入2018年10月以來(lái)，白酒行業(yè)下跌了17%，同期市場(chǎng)下跌了約9%。

也有很多朋友在后臺(tái)咨詢(xún)NASA白酒行業(yè)的評(píng)價(jià)情況，今天我來(lái)分析一下白酒行業(yè)。(大衛(wèi)亞設(shè))。

酒類(lèi)產(chǎn)業(yè)：強(qiáng)制性消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的主力

在我們的日常生活中，很多朋友喝白酒，中國(guó)的酒文化有著悠久的歷史。

像螺絲釘?shù)墓枢l(xiāng)一樣，也是酒商文化發(fā)達(dá)的地區(qū)。請(qǐng)客吃飯不喝酒和沒(méi)有邀請(qǐng)差不多。

白酒也屬于消費(fèi)品的一種。

實(shí)際上白酒本身的分類(lèi)比較多，有李國(guó)杜拉這種單價(jià)低的白酒，也有茅臺(tái)這種單價(jià)高、接近選擇性消費(fèi)的白酒。

只是投資的時(shí)候，我們把白酒分成了必要的消費(fèi)行業(yè)，也就是日常消費(fèi)。

主流指數(shù)：長(zhǎng)期收益良好的指數(shù)

白酒產(chǎn)業(yè)屬于比較細(xì)分的行業(yè)。

它也有相應(yīng)的指數(shù)：中證白酒指數(shù)。

但是白酒已經(jīng)是一個(gè)非常細(xì)分的行業(yè)，該行業(yè)指數(shù)中包含的上市公司共有17家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于普通指數(shù)基金的組成股票數(shù)量。

而且在白酒行業(yè)，茅臺(tái)、洋河、五糧液、瀘州老窖等知名白酒又是絕對(duì)主力。這些股票占白酒行業(yè)的60%。

因此，投資主流產(chǎn)業(yè)離不開(kāi)分析主流公司。

公認(rèn)的大宇酒：我們來(lái)看看貴州茅臺(tái)吧。

衡量上市公司盈利能力的比較方便的指標(biāo)是看上市公司每年的自由現(xiàn)金流是多少。

自由現(xiàn)金流是什么？

是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流減去資本性支出后，企業(yè)實(shí)際上可以自由支配的現(xiàn)金流。

例如，如果我們經(jīng)營(yíng)公司賺了100萬(wàn)韓元，那100萬(wàn)韓元不是可以隨意支配的，其中20萬(wàn)人將需要留下下一年進(jìn)行投資。它實(shí)際上可以自由支配的是80萬(wàn)韓元。

股票的長(zhǎng)期價(jià)值是看能產(chǎn)生多少自由現(xiàn)金流，以及產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流是否越來(lái)越多。(約翰肯尼迪)。

能產(chǎn)生越來(lái)越多的自由現(xiàn)金流是很多大燒酒的共同特征。

貴州茅臺(tái)之所以能成為大宇酒，是因?yàn)樽杂涩F(xiàn)金流多。

2010年以來(lái)，貴州茅臺(tái)的自由現(xiàn)金流從41億增加到296億，增長(zhǎng)了7.2倍。最近幾年是茅臺(tái)的經(jīng)濟(jì)周期，自由現(xiàn)金流增加了較多。

如果是長(zhǎng)期平均，茅臺(tái)的自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)率也超過(guò)了20%。

其他幾家白酒公司的自由現(xiàn)金流漲幅也很好。

白酒行業(yè)的自由現(xiàn)金流生成能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大多數(shù)行業(yè)，屬于標(biāo)準(zhǔn)紙幣機(jī)。

以這些股票為主的白酒行業(yè)指數(shù)長(zhǎng)期收益也很好。

白酒指數(shù)從2009年初的1000點(diǎn)截止到2018年10月24日，白酒行業(yè)指數(shù)上升了374%，達(dá)到4747點(diǎn)。再加上每年的分紅利潤(rùn)，每年的收益率也幾乎達(dá)到了19%。

成績(jī)還是很好的。

再好的品種也會(huì)便宜地購(gòu)買(mǎi)

但是，再好的品種，如果買(mǎi)得貴，收益也不一定好。

像白酒行業(yè)所屬的強(qiáng)制性消費(fèi)行業(yè)一樣，2018年初曾進(jìn)入高估地區(qū)。

以下是今年1月消費(fèi)者行業(yè)的評(píng)價(jià)表。

消費(fèi)行業(yè)是去年收益率最高的行業(yè)之一，反而吸引了很多投資者從高位購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)行業(yè)。

之后收益不太理想。今年年初消費(fèi)行業(yè)大幅上漲時(shí)開(kāi)始的朋友很多，當(dāng)時(shí)咨詢(xún)NASA消費(fèi)行業(yè)的朋友也很多。

但是，經(jīng)過(guò)半年的下跌，消費(fèi)行業(yè)的評(píng)價(jià)從高頻下降到了正常評(píng)價(jià)。第三季度報(bào)紙更新完成后，強(qiáng)制性消費(fèi)行業(yè)也離低估不遠(yuǎn)了。

酒類(lèi)產(chǎn)業(yè)什么時(shí)候進(jìn)入低評(píng)價(jià)？

相當(dāng)于白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金是商人中證白酒指數(shù)等級(jí)(161725)的基金。這個(gè)基金在場(chǎng)外投資比較方便。

貴州茅臺(tái)這樣的股票600多人民幣，買(mǎi)一只手需要6萬(wàn)多韓元，散戶(hù)還是很吃力的。但是如果投資白酒行業(yè)指數(shù)基金，門(mén)檻就會(huì)降低很多。

酒類(lèi)產(chǎn)業(yè)什么時(shí)候進(jìn)入低評(píng)價(jià)？

白酒業(yè)是必不可少的消費(fèi)行業(yè)主力，評(píng)價(jià)也離必不可少的消費(fèi)行業(yè)很近。因此，可以參考評(píng)價(jià)表中“重度消費(fèi)”行業(yè)指數(shù)的評(píng)價(jià)。

重癥消費(fèi)業(yè)界進(jìn)入低估后，可以制定約24倍以下的市盈率。即使在a股目前相對(duì)低迷的環(huán)境下也不遠(yuǎn)。

如果是今年年初高股票時(shí)買(mǎi)的朋友，則進(jìn)入低估后可以重新制定，負(fù)擔(dān)較低的費(fèi)用。

記住，以后指數(shù)基金進(jìn)入低估后最好開(kāi)始投資。

實(shí)際上，消費(fèi)行業(yè)是收益率最高的行業(yè)之一，細(xì)分的商品很多

種。

例如食品飲料行業(yè)指數(shù)基金，也是必需消費(fèi)行業(yè)的主力。

如果覺(jué)得單純投資白酒行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比較大，那投資食品飲料行業(yè)覆蓋會(huì)更廣一些，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更低。后面也會(huì)介紹食品飲料行業(yè)的指數(shù)基金。

總結(jié)

必需消費(fèi)行業(yè)算是這兩年A股收益比較高的行業(yè)了。本身必需消費(fèi)主要是食品飲料，受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響比較小。

有一個(gè)很有意思的情況。

看美股，是可選消費(fèi)行業(yè)的估值比必需消費(fèi)行業(yè)要高。美股可選消費(fèi)大約是24倍市盈率，必需消費(fèi)21倍市盈率。

而在A股，則反過(guò)來(lái)，是必需消費(fèi)行業(yè)的估值比可選消費(fèi)行業(yè)高。必需消費(fèi)行業(yè)24倍市盈率，可選消費(fèi)15倍左右。

為啥呢？

美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于比較景氣的周期，人們的消費(fèi)意愿強(qiáng)，愿意花更多的錢(qián)改善生活，可選消費(fèi)的表現(xiàn)就比較好。

而A股的經(jīng)濟(jì)還比較低迷，人們的消費(fèi)意愿弱，可選消費(fèi)就會(huì)降級(jí)或者滯后，但是日常的吃吃喝喝還是會(huì)穩(wěn)定的。

當(dāng)然不管是哪一種消費(fèi)行業(yè)，長(zhǎng)期收益都不錯(cuò)，我們要保證的，是在低估的時(shí)候開(kāi)始投資即可~

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