近日，一起債券回購糾紛讓被監(jiān)管監(jiān)控一年悄聲已久的網信證券重回公眾視野。5月19日，北京商報記者從裁判文書網獲悉，網信證券因多年前一起債券代持交易向鄰水農商行追債1.3億債券回購款，但因舉證不足被法院駁回請求。麻煩遠不止一樁案件，根據(jù)網信證券年報，其債券回購業(yè)務均已違約，涉及大量訴訟與仲裁。在券商行業(yè)“豐收”的2019年，網信證券的經營發(fā)展難有起色，凈資本連續(xù)告負并指標持續(xù)惡化，以超過10億元的虧損額在券商行業(yè)中排名墊底，展業(yè)受限后員工也不斷流失。被監(jiān)管監(jiān)控一年有余，網信證券困局如何破解仍未可知。

追債未果倒貼73.8萬訴訟費

根據(jù)裁判文書網消息，網信證券與四川鄰水農商行公司債券回購合同糾紛一審民事判決于日前落定，對于原告網信證券主張的判令鄰水農商行履行債券回購義務并支付1.3億元債券購買價款以及782萬違約金的訴訟請求，因缺乏充分的證據(jù)支持被法院駁回。追債不成，網信證券還要承擔該案受理及訴訟保全費73.8萬元。

此事源起網信證券與鄰水農商行多年前的債券代持交易。根據(jù)網信證券的陳述，自2017年4月26日起至2018年10月22日止，鄰水農商行委托網信證券在全國銀行間債券市場代為進行債券買斷式回購交易，鄰水農商行為債券實際權利人，網信證券按照鄰水農商行委托與指定的交易方進行債券買斷式回購交易。債券回購期屆滿時，網信證券從交易方回購債券，鄰水農商行同時向網信證券公司回購債券。網信證券稱，后續(xù)鄰水農商行拒絕履行債券回購義務，導致網信證券公司資金流動性困難，給網信證券造成巨大的經濟損失。

本案的另一關鍵方鄰水農商行則表示，網信證券與鄰水農商行之間從未就案涉?zhèn)炗嗊^案涉協(xié)議；網信證券就案涉?zhèn)c第三方進行的全部交易系其與第三方的獨立意思合意，并非受鄰水農商行的委托與指示，與鄰水農商行無關；網信證券舉證相互矛盾、疑點重重。

最后結合雙方舉證，法院認為，網信證券因缺乏充分的證據(jù)支持，無法證明與鄰水農商行形成了債券交易委托代理關系，被法院駁回請求。

“券商債券代持幾年前在行業(yè)中較為普遍，在債券市場發(fā)行火爆之際，伴隨著持有債券價格上漲，債券代持異化出了一些違規(guī)行為，隨后監(jiān)管收緊，代持的風險隱患一一暴露。另外，債券代持一旦對手方出現(xiàn)拒絕回購的情況，代持方也會處在很被動的地位。”首創(chuàng)證券研發(fā)部總經理王劍輝對北京商報記者表示。

已被風險監(jiān)控一年有余

在上述案件中，網信證券未能提供協(xié)議原件、亦無法充分核實證明經辦人員的身份等細節(jié)透出其債券業(yè)務經營管理的混亂。而事實上，網信證券在2019年初就被曝出代持債券出現(xiàn)違約的事件，2019年網信證券的年報中，審計機構大華會計師事務所也對網信證券的債券業(yè)務感到擔憂，表示該公司債券回購業(yè)務均已違約，涉及大量訴訟與仲裁，且未能對其現(xiàn)有情況作出有效的應對計劃。

此外，大華會計師事務所對于網信證券2019年度的財務報表出具了“保留意見”的審計報告。

對于形成“保留意見”的原因，該審計機構作出如是表態(tài)：網信證券2019年度虧損12.92億元；截至2019年末，負債總額61.28億元，高于資產總額35.16億元，累計虧損41.02億元。報告期內，網信證券僅經紀業(yè)務正常進行，其他業(yè)務均已暫停新增。這些事項或情況，表明存在可能導致對網信證券持續(xù)經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

上述“保留意見”審計報告的一大前提是，網信證券已被遼寧證監(jiān)局采取風險監(jiān)控措施一年有余。2019年5月5日，遼寧證監(jiān)局發(fā)布了對網信證券的《風險監(jiān)控通知》，其中指出，由于網信證券存在重大風險隱患，即日起向該公司派出風險監(jiān)控現(xiàn)場工作組進行專項檢查，從專項檢查的各項內容來看，涵蓋了券商經營過程中多項基本風控流程。

隨后2019年5月17日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，近期，證監(jiān)會日常監(jiān)管發(fā)現(xiàn)網信證券財務狀況持續(xù)惡化、凈資本及其他風險控制指標已不符合規(guī)定要求，存在重大風險隱患。

網信證券在2019年報中指出，報告期內，公司僅證券經紀業(yè)務正常進行，至目前，公司的經營管理活動仍由遼寧證監(jiān)局現(xiàn)場工作組進行監(jiān)控。網信證券總裁辦相關負責人在去年8月曾對北京商報記者表示，彼時監(jiān)管部門正在網信證券辦公，對公司主要部門派駐，對公司所有業(yè)務進行監(jiān)控。

北京商報記者注意到，網信證券2019年以12.92億元的虧損額在131家證券公司中排名墊底，不過這一指標已較2018年的28.8億元虧損額有所收窄。

凈資本指標持續(xù)惡化

值得關注的是，即便是受到了監(jiān)管的“特殊照顧”，網信證券凈資本指標依然持續(xù)惡化，由2018年末的-30.55億元，進一步降至2019年末的-38.36億元。在當前證券公司以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，意味著網信證券多數(shù)業(yè)務開展仍然受限。

網信證券2019年年報顯示，公司主營業(yè)務包括證券經紀、證券自營、證券投資咨詢、證券投資基金銷售、證券資產管理、證券承銷、證券保薦、代銷金融產品、與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問、融資融券。

“凈資本直接反映了公司的風險承受能力，證券公司的監(jiān)管標準是以凈資本作為基準指標，凈資本出現(xiàn)負值，公司很多業(yè)務會受到限制。”問天律師事務所主任張遠忠對北京商報記者如是說。

按照《證券公司風險控制指標管理辦法》第十六條規(guī)定，證券公司經營證券經紀業(yè)務的，其凈資本不得低于人民幣2000萬元。證券公司經營證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、其他證券業(yè)務中兩項及兩項以上的，其凈資本不得低于人民幣2億元。

展業(yè)受限后，網信證券人員也不斷流失。根據(jù)網信證券年報，該公司員工從2018年年末的559人已降至2019年末的362人，其中證券投資人員、投行人員、資產管理人員分別僅有5、6、7人。

“四面楚歌”之下，網信證券還將如何脫困也頗受業(yè)內關注。

王劍輝表示，通常來講，對于因風險問題已經被監(jiān)管監(jiān)控一年多的公司而言，單純“小修小補”已難以為繼，公司信用狀況不佳在各市場業(yè)務資格或多或少都會受到限制，只有大股東、機構股東共同努力，通過增資擴股等方式來對公司進行徹底重組，把所有訴訟、債權債務都理清還清后，才能有重新開展業(yè)務的希望，這也給行業(yè)合規(guī)經營、規(guī)范經營敲響了警鐘。

事實上，作為“先鋒系”旗下的一塊重要的金融牌照，網信證券對股東方卻不能報以期待。2019年“先鋒系”各資產板塊相繼曝出問題。在自身經營指標持續(xù)惡化、糾紛不斷、股東方麻煩纏身的狀況下，網信證券如何“渡劫”仍打下問號。

對于債券回購業(yè)務違約公司將如何應對，凈資本持續(xù)告負有何整改對策，目前整改進展如何等問題，北京商報記者嘗試采訪網信證券，但截至發(fā)稿尚未獲得相關負責人回復。

北京商報記者 孟凡霞 馬嫡