中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月2日消息(記者李永強(qiáng)報(bào))，今年上半年a股行情的超預(yù)期表現(xiàn)，不僅權(quán)益產(chǎn)品大幅上升，全市長(zhǎng)/市場(chǎng)2459家債券型基金(各分擔(dān)計(jì)算，下同)也有96%實(shí)現(xiàn)了積極收益，從漲幅排名來(lái)看，轉(zhuǎn)讓債券基金可以從中倉(cāng)股票和全債資產(chǎn)中獲益。

在今年上半年漲幅超過(guò)15%的18只債券型基金中，有13只都是轉(zhuǎn)債型產(chǎn)品，大幅超越3.01%的債基平均漲幅，其中的博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、C（050019、050119）與華安可轉(zhuǎn)債A、B（040022、040023）更是佼佼者，漲幅高達(dá)18%以上。

盡管今年的二季報(bào)還沒(méi)有公布，但從博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A一季報(bào)看，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)19.57%，債券資產(chǎn)達(dá)到93.86%，而可轉(zhuǎn)債又占到債券資產(chǎn)比例的85.94%，可見(jiàn)該基金以股票為實(shí)際投資的比例之大。

而且一季度前十大重倉(cāng)股分別為通威股份、新華保險(xiǎn)、邁克生物、中國(guó)平安、福斯特、平安銀行、富奧股份、春秋航空、羅萊生活、上汽集團(tuán)。保險(xiǎn)、銀行、生物制藥這類低估值，業(yè)績(jī)?cè)龇_定的個(gè)股占比較大，這說(shuō)明基金經(jīng)理在看準(zhǔn)股票資產(chǎn)上半年配置時(shí)機(jī)的同時(shí)，對(duì)于行業(yè)選擇也是有所取舍的。

在債市方面，基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示，“一季度貨幣環(huán)境延續(xù)寬松局面，央行實(shí)施了全面降準(zhǔn)，回購(gòu)利率維持低位，短期債券收益率中樞有一定下行，如本季度1 年期利率債收益率下行15-20bp，1 年AA+中短期票據(jù)下行40-50bp。長(zhǎng)債收益率經(jīng)過(guò)本輪債券牛市下行后，絕對(duì)水平已處于可比較低水平，下行空間顯著降低，預(yù)期債市已進(jìn)入牛尾階段，賺取資本利得難度顯著上升。”

對(duì)于股票資產(chǎn)則表示“在股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得以修復(fù)和上升，可轉(zhuǎn)債受正股和估值雙重推動(dòng)，表現(xiàn)出色，如一季度中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲17.5%。我們一直認(rèn)為今年純債收益率預(yù)期不高，超額收益來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的暴露，可轉(zhuǎn)債值得戰(zhàn)略性看多。本季度組合加大權(quán)益和轉(zhuǎn)債類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，積極交易可轉(zhuǎn)債類資產(chǎn)，取得了不錯(cuò)的效果?！?/p>

很明顯，對(duì)于資產(chǎn)配置力度的側(cè)重是其能夠取得超額收益的主要原因。博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、C目前的基金經(jīng)理是過(guò)鈞、鄧欣雨，前者經(jīng)驗(yàn)超過(guò)14年，后者也超過(guò)5年，而且過(guò)鈞還是公司固定收益部副總經(jīng)理。有趣的是，在該基金成立的9年時(shí)間里，二人分別輪流掌管該基金，直到今年4月25日才正式成為搭檔。

華安可轉(zhuǎn)債A、B也同樣以可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)為主，在一季度的所有債券資產(chǎn)中，可轉(zhuǎn)債占比達(dá)到了94.43%，并且前五大持倉(cāng)債券多為銀行股轉(zhuǎn)賬。其基金經(jīng)理賀濤的任職經(jīng)驗(yàn)超過(guò)8年，目前為華安基金公司的固定收益部副總監(jiān)。

另一組數(shù)據(jù)同樣說(shuō)明了轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，今年上半年，純債基金中，長(zhǎng)期純債債券型基金平均上漲1.88%，中短期純債債券型基金平均上漲2.08%，短期純債債券型基金平均上漲1.74%。

普通債券基金中，受益于股票市場(chǎng)和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的上漲，可投轉(zhuǎn)債債券基金平均上漲2.33%，有不超過(guò)20%資產(chǎn)可以配置二級(jí)市場(chǎng)股票的二級(jí)債基上漲4.25%。80%以上資產(chǎn)配置于可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)債基金平均上漲11.88%，在債基中表現(xiàn)最靚。

相比之下，少部分上半年業(yè)績(jī)虧損的債基則多以純債為主，最差的信達(dá)澳銀純債，由于年初踩雷“信威”債導(dǎo)致上半年業(yè)績(jī)巨虧32.69%。另外虧損靠前的創(chuàng)金合信尊盈純債、金鷹添享純債，從此前一季度持倉(cāng)看，則均以國(guó)債、政策性金融債為主，上半年業(yè)績(jī)分別虧損8.16%、8.04%。

上半年漲跌幅前40債券型基金一覽

來(lái)源：wind數(shù)據(jù) （規(guī)模截至6月30日）