每位記者：小石青所有編輯：廖丹

9月22日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)貸款中心公布最近的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)。一年LPR為3.85%，五年以上LPR為4.65%。

截至目前，LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)17個(gè)月維持不變。實(shí)際上，LPR報(bào)價(jià)由中期借貸便利（MLF）利率和銀行點(diǎn)差兩部分構(gòu)成，就在9月15日，央行續(xù)作1年期MLF，招標(biāo)利率為2.95%，與上月持平。

彼時(shí)，不少市場(chǎng)分析人士指出，這意味著LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化，預(yù)計(jì)本月LPR報(bào)價(jià)大概率不會(huì)發(fā)生變化。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“LPR按兵不動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期。主要是8月金融和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇軌道，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨更多的是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題；同時(shí)，保持LPR利率穩(wěn)定，有助于穩(wěn)定樓市預(yù)期?！?/p>

LPR連續(xù)17個(gè)月“按兵不動(dòng)”

在我國(guó)當(dāng)前的利率體系中，LPR報(bào)價(jià)屬于市場(chǎng)利率范疇，但因其對(duì)市場(chǎng)主體融資成本特別是銀行貸款成本具有重大影響，因此具有很強(qiáng)的政策信號(hào)意義，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

記者注意到，自2019年9月以來(lái)，1年期LPR報(bào)價(jià)與1年期MLF招標(biāo)利率始終保持同步調(diào)整，市場(chǎng)在觀(guān)察MLF利率的同時(shí)，也會(huì)對(duì)隨后的LPR報(bào)價(jià)作出預(yù)判。本月15日，央行續(xù)作1年期MLF，招標(biāo)利率為2.95%，與上月持平。彼時(shí)，不少市場(chǎng)分析人士指出，這意味著LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化，預(yù)計(jì)本月LPR報(bào)價(jià)大概率不會(huì)發(fā)生變化。

截至目前，LPR報(bào)價(jià)已連續(xù)17個(gè)月未作出調(diào)整。東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青認(rèn)為：“9月MLF利率保持不變，當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)不動(dòng)符合市場(chǎng)預(yù)期?！?/p>

對(duì)于LPR未作出調(diào)整的原因，王青分析指出，7月15日全面降準(zhǔn)落地，而此后LPR報(bào)價(jià)連續(xù)3次保持不動(dòng)，一個(gè)直接原因是本次降準(zhǔn)帶動(dòng)的銀行邊際資金成本下降幅度較小,尚不足以促使報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)0.05個(gè)百分點(diǎn)。

銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，二季度末商業(yè)銀行凈息差為2.06%，比一季度末下行0.01個(gè)百分點(diǎn)，已與2010年10月有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最低點(diǎn)2.03%相距不遠(yuǎn)。另外，二季度末銀行非息收入占比降至20.8%，較一季度末下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2013年以來(lái)最低。

王青認(rèn)為：“這是LPR未作調(diào)整的另外一個(gè)原因，這意味著當(dāng)前銀行更加倚重貸款利息收入，導(dǎo)致其主動(dòng)下調(diào)關(guān)鍵貸款利率定價(jià)參考基準(zhǔn)較為謹(jǐn)慎。”

專(zhuān)家：四季度1年期LPR有下調(diào)的可能

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的后續(xù)MLF利率是否會(huì)下調(diào)，四季度是否有降準(zhǔn)的可能。王青表示，9月疫情等短期擾動(dòng)減退后，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有望企穩(wěn)，但出現(xiàn)明顯反彈的概率較低。這意味著當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的需求正在增大，需要金融體系加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，包括適度加大信貸投放力度，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。

記者注意到，此前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，今年再新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)發(fā)放貸款。完善對(duì)受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)企業(yè)貸款貼息及獎(jiǎng)補(bǔ)政策。推動(dòng)銀行更多發(fā)放普惠小微信用貸款。

“就當(dāng)前而言，降低中小微企業(yè)融資成本，對(duì)沖上游原材料價(jià)格上漲壓力更具迫切性。”王青表示，盡管在跨周期調(diào)節(jié)下，本輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度相對(duì)溫和，年內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性不大，但這并不意味著接下來(lái)LPR報(bào)價(jià)也會(huì)一直保持不動(dòng)。其中，為加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，四季度央行有可能再次實(shí)施降準(zhǔn)；累積效應(yīng)下，屆時(shí)1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性會(huì)顯著增大，下調(diào)幅度可能在0.05-0.1個(gè)百分點(diǎn)之間。

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