華菱星馬這次易主，買主是吉利，你信不信？

5月23日，華菱星馬 )發(fā)布了關(guān)于控股股東擬轉(zhuǎn)讓公司股份公開征集受讓方的公告。

算上這一次，華菱星馬已經(jīng)被馬鞍山市政府出售三次了。前兩次重組，均無疾而終。這一次，馬鞍山市政府找到的買主，不僅家底雄厚似乎更契合雙方所求。

這次公開征集受讓方，出資方詳細(xì)設(shè)定了多個(gè)嚴(yán)苛，但與此同時(shí)也更精準(zhǔn)的條件，將受讓方范圍進(jìn)一步縮小。

受讓方或其控股集團(tuán)2019年總資產(chǎn)不低于2000億元，凈資產(chǎn)不低于500億元，具備乘用車和商用車生產(chǎn)資質(zhì)，最近連續(xù)三年盈利，每年利潤總額不少于人民幣 50 億元，2019 年度經(jīng)審計(jì)的合并報(bào)表營業(yè)總收入不少于人民幣2000億元。而且還要以現(xiàn)金方式支付全部股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款，所有款項(xiàng)要過戶前結(jié)清。

放眼業(yè)內(nèi)，能滿足這些條件的企業(yè)屈指可數(shù)。就在昨日，筆者從內(nèi)部人士處獲悉，近段時(shí)間，吉利汽車相關(guān)人員頻繁出入華菱星馬汽車。在這敏感時(shí)期，這一行為不得不讓人引發(fā)無限遐想。

當(dāng)然單以此則消息并不能就此肯定，這次的買家就是吉利。不過，從種種跡象推測(cè)，接盤華菱星馬的買家，最有可能的或許就是吉利。為什么這么說?

01、家底雄厚，志同道合

首先來看，吉利的家底。這次公開征集受讓方，雖然吉利汽車達(dá)不到要求，但其控股集團(tuán)，即浙江吉利控股集團(tuán)有限公司總資產(chǎn)早在2018年已超2000億元，其盈利能力亦完全符合條件。具體數(shù)據(jù)詳見下表：

（注：目前公開能查到2018年以及2019年度的營收業(yè)績，2017年應(yīng)該不會(huì)有太大的出入。）

這是其一。

其二，今年兩會(huì)，全國人大代表，華菱星馬汽車（集團(tuán)）股份有限公司黨委書記、董事長劉漢如提出4個(gè)新建議，內(nèi)容涉及換電重卡、氫能重卡、甲醇重卡、漁船油改氣。

說起甲醇，你會(huì)想到誰？吉利or李書福。

當(dāng)年吉利進(jìn)入卡車行業(yè)，如果使用傳統(tǒng)燃料，更本沒有區(qū)分度，且沒有競(jìng)爭(zhēng)力，所以必須另辟蹊徑。吉利做甲醇卡車，一是因?yàn)樽约旱哪茉磻?zhàn)略；二是因?yàn)橐獡Q道競(jìng)爭(zhēng)；三是因?yàn)橄胍晟普麄€(gè)集團(tuán)的產(chǎn)品線。

多年來，雖然甲醇產(chǎn)業(yè)政策與業(yè)內(nèi)期待相比尚顯滯后，但吉利一直在致力于甲醇汽車的商業(yè)化。

今年是李書福第18次走進(jìn)兩會(huì)，此前他曾不止一次提議推動(dòng)甲醇燃料和汽車的普及，但是，今年他卻沒有再提相關(guān)議題，不知道是不是因?yàn)榻衲暧小爸就篮系耐腥恕?已經(jīng)提出他心中所想，他才沒有繼續(xù)在今年兩會(huì)為甲醇“振臂高呼”。

前面也提到了，推測(cè)受讓方大概率為吉利，不僅僅因?yàn)槠浼业仔酆?，可在資金、管理、業(yè)務(wù)等方面為華菱星馬提供支持。對(duì)于吉利來說，華菱星馬對(duì)吉利在卡車行業(yè)發(fā)展，能形成很好的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

所謂道不同不相為謀。首先，吉利李書福所堅(jiān)持的甲醇發(fā)展戰(zhàn)略，華菱星馬劉漢如同樣也一直致力于在卡車行業(yè)推廣甲醇重卡。如果吉利重組華菱星馬，其相當(dāng)于既獲得了其在傳統(tǒng)燃料重卡以及專用車市場(chǎng)的份額，更有效解決了甲醇發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)制造的問題。

02、雙贏的買賣，你會(huì)拒絕嗎？

不少人對(duì)劉漢如堅(jiān)持自主研發(fā)發(fā)動(dòng)機(jī)，投入與產(chǎn)出不成正比，拖累業(yè)績有諸多不滿。當(dāng)年劉漢如力排眾議，堅(jiān)持自主研發(fā)發(fā)動(dòng)機(jī)的背景，筆者也有幾分印象，幾年前，筆者參加華菱星馬的商務(wù)年會(huì)時(shí)，就已經(jīng)注意到當(dāng)初引進(jìn)日本三菱發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)已經(jīng)快到最后使用期限。之后選擇外購走同質(zhì)化路線還是走自主研發(fā)這條創(chuàng)新路線？劉漢如堅(jiān)定選了后者。

而今再看，此次吉利如若出手，看重的應(yīng)該還是華菱星馬自主研發(fā)能力。華菱星馬自主研發(fā)的漢馬發(fā)動(dòng)機(jī)，在歷經(jīng)幾年市場(chǎng)培育下，目前已實(shí)現(xiàn)百萬公里突破。如今，華菱星馬不僅具備整車及上裝的生產(chǎn)能力，更是目前國內(nèi)少數(shù)幾家能夠自主研發(fā)生產(chǎn)核心動(dòng)力鏈的重卡廠家之一，實(shí)現(xiàn)了重型底盤、核心零部件一體化生產(chǎn)。當(dāng)然華菱星馬也為此付出了相當(dāng)大的代價(jià)。

自主研發(fā)技術(shù)固然好，然而現(xiàn)實(shí)是殘酷的，燒錢并不輕松。對(duì)于實(shí)力偏弱，產(chǎn)銷規(guī)模不大，家底也不豐富的華菱星馬來說，更是如此。

所以，如果受讓方家底不夠雄厚如何能接下來華菱星馬這個(gè)盤子？在商言商，吉利現(xiàn)在出手價(jià)格也比較合適，本次公開征集轉(zhuǎn)讓的價(jià)格擬不低于人民幣5.14元/股，按此計(jì)算，此次接盤全部8468萬股，僅需要資金4.35億元。而2017年華菱星馬與恒天集團(tuán)談合作時(shí)，這8468萬股還要價(jià)6.15億元。

如若吉利接手華菱星馬，其以后甲醇重卡發(fā)動(dòng)機(jī)自可不必外購，還解決了一體化生產(chǎn)的難題。這對(duì)于雙方來說不失為一個(gè)雙贏的買賣。

分析到此，你再細(xì)品華菱星馬發(fā)布的《關(guān)于控股股東擬轉(zhuǎn)讓公司股份公開征集受讓方的公告》里面描述的背景和要求是否更覺得意味深長？

?最后說句題外話，吉利汽車當(dāng)年借殼上市，起初，吉利曾想借道安徽的全柴動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)A股間接上市。雖然這場(chǎng)股權(quán)收購以失敗告終，但另一個(gè)安徽人賀學(xué)初出現(xiàn)了，成為吉利上市的“關(guān)鍵先生”。緣分就是這般妙不可言。