作者：索言

11月30日，海馬車(000572)。SZ)在互動平臺上表示，氫燃料電池汽車的第三代樣車已經(jīng)投入開發(fā)。一周前，海馬汽車宣布將具備氫燃料電池汽車用高純度氫氣制備和70MPa高壓氫氣充電能力。

海馬汽車于2021年8月完成了第一輛氫燃料電池汽車樣車的開發(fā)，并表示正在努力在2025年前試運行約2000輛氫能源汽車。2020年1月，海馬汽車在海南推出了自己研發(fā)的國內(nèi)首款70Mpa氫燃料電池MPV。

2021年5月末，剛剛摘下“ST”帽子的海馬車最大的動作是戰(zhàn)略性地部署氫能。作為海南的地方汽車工業(yè)，海馬汽車在與一汽分手后，也已經(jīng)走向了新的旅程。海馬汽車創(chuàng)始人兼董事長慶州表示，海馬汽車要想工作，就必須遵守規(guī)律、不良習慣、靜下心來追求。

汽車業(yè)務“擱淺”

海馬汽車這幾年的處境并不樂觀。

2017年和2018年海馬汽車的凈損失分別為9.94億韓元和16.37億韓元。

根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的數(shù)據(jù)，如果最近兩個會計年度審計的凈利潤連續(xù)為負，公司股票將在2018年報告公布后收到退市風險警告。

海馬汽車也滑向退市邊緣，證券代碼變成了“*ST海馬”。海馬汽車2019年實現(xiàn)凈利潤8519.62萬韓元，扭虧為盈。

但是，2019年海馬汽車的凈利潤是積極的，這并不是汽車事業(yè)的轉(zhuǎn)折點。相反，2019年海馬汽車的汽車產(chǎn)品銷量為29456輛，同比減少了56.41%。

2019年海馬汽車之所以能糾正凈利潤，是因為對旗下資產(chǎn)的處置。2019年，海馬汽車共處置了344處閑置房地產(chǎn)，獲得了處置收入1.6億韓元，扣除了處置費用，確保了處置收入1.35億韓元。通過向控股股東電子公司轉(zhuǎn)讓河南海馬物服務有限公司、上海海馬汽車開發(fā)有限公司100%股權，確認投資收益總計超過6.7億韓元。

這一操作確實解決了海馬汽車在退市時面臨的緊迫問題，但這不是長期的對策。作為汽車制造公司，汽車業(yè)務擱淺對長期發(fā)展相當不利。

海馬汽車缺損再現(xiàn)。2020年海馬汽車凈赤字為13.35億韓元，汽車業(yè)務持續(xù)下降。2020年海馬汽車年累計銷量為17773輛，同比下降39.66%。

海馬汽車在2020年發(fā)布了三款新產(chǎn)品，但奔向新能源汽車的藍色海洋，但汽車銷量仍需代替鵬汽車工作。

值得注意的是，大鵬汽車已經(jīng)通過收購獲得了甚至品質(zhì)，自己的工廠已經(jīng)實現(xiàn)了產(chǎn)品下線。根據(jù)2017年海馬汽車與鵬汽車簽訂的代工協(xié)議，雙方合作研發(fā)、生產(chǎn)、銷售小鵬新能源汽車，有效期自簽署之日起至2021年12月31日止。

根據(jù)小鵬汽車公布的銷量，2021年前10個月，海馬汽車的累計銷量為25182輛，其中小鵬G3的代工銷量為17934輛，超過同期總銷量的70%。

現(xiàn)在離代理合同的最后期限很近了。海馬汽車早期在新能源汽車制造上已經(jīng)投入了20億元，連新能源汽車都有能力和一定量的生產(chǎn)能力，一旦和鵬汽車合作結(jié)束，就沒有新的代工客戶，海馬汽車的新能源產(chǎn)品無法填補現(xiàn)有的生產(chǎn)能力。(阿爾伯特愛因斯坦)(美國)。

換路護送氫能

11月17日，海馬汽車持有的全資子公司金盤業(yè)100%股權轉(zhuǎn)讓給海馬產(chǎn)業(yè)園建設，轉(zhuǎn)讓價格為3.16億韓元所示的股權過渡期損益。同一天，全資子公司海馬汽車持有的鄭州蘭馬業(yè)95%股權轉(zhuǎn)讓給河南海馬業(yè)，轉(zhuǎn)讓價格為4.72億韓元，是標記的股權過渡期損益。河南海馬財產(chǎn)是海馬汽車控股股東的全資手公司。

海馬汽車的兩種資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格接近8億韓元，據(jù)說海馬汽車將激活閑置資產(chǎn)，更加專注于汽車主業(yè)，優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流。

截至2021年12月初，海馬汽車旗下的新能源車型有艾祥系列、海馬E系列，但競爭力不強。

但是海馬車正在與另一個風口——氫能進行較量。

2021年11月24日，海馬汽車在二級市場迎來了久違的漲勢。海馬汽車前一晚宣布，氫氣和高壓加氫一體化實驗裝置項目建設已完成，將具備氫燃料電池汽車用高純度氫氣制備和70MPa高壓氫氣充電能力。根據(jù)以下計劃，海馬汽車?？诨仉S后將進一步建設太陽能電站，結(jié)合新開發(fā)的海馬第三代氫燃料電池汽車，實現(xiàn)“太陽能發(fā)電電解水氫氫汽車氫”的零碳排放循環(huán)。

目前量產(chǎn)離線氫能源車不多。電動車的發(fā)展趨勢占優(yōu)勢。海馬汽車改變道路又有多少成確定？

氫能源比鋰電池更有利于環(huán)境友好和可持續(xù)發(fā)展。從技術特點和發(fā)展趨勢來看，燃料電池汽車具有長距離行駛距離、快速充電、大功率密度、低溫自啟動等技術特點，因此更適合長距離、重型機械、商業(yè)等，電動汽車更適合城市、短途、轎車等。因此，從長遠來看，氫和電將是相輔相成的發(fā)展。

這樣，氫能開發(fā)確實可行，但在我國，氫能燃料電池的發(fā)展仍然緩慢，技術門檻高，相關產(chǎn)品布局少，無法說滲透率。據(jù)中汽協(xié)稱，2021年前10個月，中國氫燃料電池車的累計銷量只有953輛。

>海馬汽車能否突圍成功？

押注氫能源真的能為海馬汽車帶來轉(zhuǎn)機嗎？

2019年，國家提出將海南建設成為清潔能源優(yōu)先發(fā)展示范區(qū)，建設海南清潔能源島，明確加快海南清潔能源汽車規(guī)劃。并且，海南也是國內(nèi)首個明確提出“禁售燃油車時間表”的省份。 作為海南唯一的造車企業(yè)，海馬汽車自然被寄予厚望。

海馬汽車成立于1988年，最初生產(chǎn)的車型是馬自達的車型，但受許可證限制導致生產(chǎn)的車輛無法在內(nèi)地市場銷售，產(chǎn)量始終無法提高導致產(chǎn)品的成本居高不下，1997年就已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的邊緣。最終不得不把馬自達掛靠在一汽名下。

海馬汽車引入馬自達的福美來，曾經(jīng)取得了不錯的銷售業(yè)績。2006年福美來由馬自達商標變成自主的海馬商標，之后的福美來三代，竟完全由海馬上海研發(fā)中心自主設計開發(fā)。海馬汽車之后還推出了福仕達、丘比特、海馬王子等品牌。

但海馬汽車還是沒能在激烈的競爭中脫穎而出，電動車代工廠身份則要強于其自主品牌汽車廠商的身份，而氫能源汽車要突破的地方還有很多，財務情況不占優(yōu)的海馬汽車在前期的投入階段面對重重考驗。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）