一、分類定義

打印機(jī)(Printer)是計(jì)算機(jī)的輸出設(shè)備之一，用于將計(jì)算機(jī)處理結(jié)果打印到相關(guān)介質(zhì)上。

衡量打印機(jī)好壞的指標(biāo)有三項(xiàng)：打印分辨率，打印速度和噪聲。

打印機(jī)分類

資料來源：智研咨詢整理

二、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

打印機(jī)上游行業(yè)主要提供打印機(jī)生產(chǎn)制造所需的原材料和零部件；中游是打印機(jī)制造商；下游是銷售渠道。

打印機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：智研咨詢整理

隨著若干行業(yè)電子辦公的發(fā)展，對打印機(jī)的需求會受到輕微的負(fù)面影響。2016年全球打印機(jī)總產(chǎn)量為99.06百萬臺，2020年為94.31百萬臺，預(yù)測2027年產(chǎn)量為86.08百萬臺，2020-2027的年復(fù)合增長率為-1.30%。

全球打印機(jī)總產(chǎn)量

資料來源：智研咨詢整理

2020年，由于新冠肺炎疫情的蔓延，為了避免疫情的傳播感染，很多企業(yè)選擇在家辦公及線上教育，因此，文件打印等需求激增，促進(jìn)全球及中國打印機(jī)銷量均出現(xiàn)增長，中國出貨量增長，打印機(jī)出貨量高達(dá)2017.9萬臺，同比增長18.2%。

2014-2020年中國打印機(jī)出貨量及增長

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相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2022-2028年中國打印機(jī)行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及未來前景分析報告》

中國打印機(jī)行業(yè)市場規(guī)模彼2015年下降至412.1億元之后，2016-2018年期間中國打印機(jī)行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)保持增長，至2018年市場規(guī)模增至448.3億元，2019年中國打印機(jī)市場規(guī)模423.4億元，同比下降5.6%；2020年打印機(jī)市場規(guī)模433.3億元，同比增長9.90。

2014-2020年中國打印機(jī)市場規(guī)模及增長

資料來源：智研咨詢整理

二、打印機(jī)企業(yè)分析（ST宏圖VS納思達(dá)）

ST宏圖是經(jīng)江蘇省人民政府和中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，采取募集方式設(shè)立的大型股份制企業(yè)，是江蘇省電子信息產(chǎn)業(yè)首家上市公司，簡稱“宏圖高科”，證券代碼：600122，注冊資本113278.96萬元人民幣。2020年富通電科面對疫情帶來的市場沖擊，危中尋機(jī)，重點(diǎn)工作由“開發(fā)渠道數(shù)量”轉(zhuǎn)移至“提升渠道質(zhì)量”，通過持續(xù)連貫的促銷政策，輔助渠道，加快推進(jìn)渠道拓展，增強(qiáng)渠道粘性，充分利用不斷豐富的新產(chǎn)品組合，深度挖掘醫(yī)療、稅控、電力、金融、零售等行業(yè)客戶需求，制作產(chǎn)品解決方案，提升客戶粘性，全力提高附加值產(chǎn)品銷售。2020年富通電科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.37億元，同比下降17.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤0.07億元，同比上升75%。

納思達(dá)股份有限公司一家集設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為一體的，由國家工業(yè)和信息化部認(rèn)定的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。公司以國產(chǎn)32位CPU為核心，以ASIC和SOC為解決方案，擁有齊全的產(chǎn)品陣列。隨著疫情緩解以及企業(yè)級戰(zhàn)略合作伙伴的批量供貨，利盟（Lexmark）經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好趨勢，盈利狀況同比大幅改善，2020年前三季度利盟（Lexmark）打印機(jī)銷量同比增長17.46%，按美元口徑計(jì)算，營收同比增長5.67%，凈利潤同比去年增長達(dá)800%。

ST宏圖VS納思達(dá)基本情況對比

資料來源：智研咨詢整理

2020年ST宏圖營業(yè)收入22.32億元，營業(yè)成本20.53億元；納思達(dá)營業(yè)收入195.85億元，納思達(dá)營業(yè)成本132.35億元。2021年前三季度ST宏圖營業(yè)收入10.05億元，營業(yè)成本8.68億元；納思達(dá)營業(yè)收入150.25億元，納思達(dá)營業(yè)成本98.25億元。

2016-2021年前三季度ST宏圖、納思達(dá)營業(yè)收入及營業(yè)成本對比

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

2018年以來，ST宏圖總體都處于虧損狀態(tài)，納思達(dá)總體經(jīng)營較好，2021年前三季度，ST宏圖歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損2.81億元，歸屬于母公司所有者的綜合收益總額虧損2.81億元；納思達(dá)歸屬于母公司所有者的凈利潤6.75億元，歸屬于母公司所有者的綜合收益總額6.09億元。

2016-2021年前三季度ST宏圖、納思達(dá)凈利潤及綜合收益總額對比

資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

從打印機(jī)方面業(yè)務(wù)情況來看，2020年ST宏圖打印機(jī)營業(yè)收入2.24億元，較2019年減少0.49億元；打印機(jī)營業(yè)成本1.62億元，較2019年減少0.31億元。納思達(dá)打印業(yè)務(wù)營業(yè)收入120.68億元，較2019年減少47.35億元；打印業(yè)務(wù)營業(yè)成本81.35億元，較2019年減少27.30億元。

2016-2020年ST宏圖、納思達(dá)打印機(jī)營業(yè)收入及營業(yè)成本對比

（注：ST宏圖是打印機(jī)業(yè)務(wù)，納思達(dá)包括打印機(jī)及相關(guān)業(yè)務(wù)）
資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

從打印機(jī)業(yè)務(wù)毛利率來看，納思達(dá)打印業(yè)務(wù)毛利率較高于ST宏圖打印機(jī)毛利率，2020年納思達(dá)打印業(yè)務(wù)毛利率32.59%，較2019年下降1.79個百分點(diǎn)；ST宏圖打印機(jī)毛利率27.65%，較2019年下降2.75個百分點(diǎn)。

2016-2020年ST宏圖、納思達(dá)打印機(jī)毛利率對比

（注：ST宏圖是打印機(jī)業(yè)務(wù)，納思達(dá)包括打印機(jī)及相關(guān)業(yè)務(wù)）
資料來源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

隨著技術(shù)的不斷積累,以及自主研發(fā)能力不斷提升,國產(chǎn)打印機(jī)品牌在中高端領(lǐng)域取得了一定進(jìn)展,市場份額有所提升。近年來，中國打印機(jī)市場規(guī)模逐年增加，噴墨打印機(jī)和激光打印機(jī)需求是銷量增長的主要驅(qū)動因素。尤其是2020年新冠疫情期間，家庭的打印需求呈現(xiàn)出了井噴式爆發(fā)，尤其是學(xué)生在線學(xué)習(xí)和員工在家遠(yuǎn)程辦公，所帶來大量集中的作業(yè)及文件打印需求，成為了市場增長的主要驅(qū)動力。從ST宏圖、納思達(dá)的發(fā)展戰(zhàn)略來看，企業(yè)未來持續(xù)向好。

ST宏圖VS納思達(dá)主要指標(biāo)對比

資料來源：智研咨詢整理