在前一篇文章中，我們討論了貨幣的性質(zhì)。貨幣供應(yīng)量是跟蹤經(jīng)濟(jì)周期的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。本文將研究貨幣供應(yīng)的三個(gè)最重要和最基本的指標(biāo):M0、M1和M2。

這三個(gè)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)流通中的貨幣。

M0:全社會(huì)流通的現(xiàn)金，包括我們使用的紙幣、硬幣和企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備基金，流動(dòng)性最強(qiáng)，流動(dòng)速度最快。

每年直到春節(jié)，M0都發(fā)展得很快。春節(jié)期間，人們對(duì)現(xiàn)金的需求很大。買(mǎi)年貨，買(mǎi)車(chē)，發(fā)紅包，給企業(yè)發(fā)年終獎(jiǎng)，都需要大量現(xiàn)金，央行會(huì)適當(dāng)放水。

M1: m0加上銀行活期存款，也就是企業(yè)和居民的流動(dòng)資金。除了現(xiàn)金，M1還包括企業(yè)和居民的活期存款，隨時(shí)需要，流動(dòng)性強(qiáng)。

M2:以M1為基礎(chǔ)，加上商業(yè)銀行的定期存款和儲(chǔ)蓄存款，就是社會(huì)上所有流動(dòng)貨幣的總和。

M2是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最重要的指標(biāo)，反映了社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力，可以說(shuō)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

我畫(huà)了一張2007年至2018年m 2與GDP增長(zhǎng)率的表格，我們可以清楚地看到，M2是經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，M2增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率之間存在很高的正相關(guān)關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)三駕馬車(chē)，投資、出口和消費(fèi)，當(dāng)M2增加時(shí)，社會(huì)中流通的貨幣就變多了。相應(yīng)地，政府和企業(yè)是富裕的，投資活動(dòng)是活躍的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是動(dòng)態(tài)的；人口袋里有錢(qián)，消費(fèi)能力強(qiáng)，所以買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)。

從圖中，我們可以看到M2從2008年到2009年增長(zhǎng)非常快。你還記得發(fā)生了什么嗎？

2008年，金融危機(jī)爆發(fā)，出口負(fù)增長(zhǎng)，號(hào)稱(chēng)“世界工廠”的東莞工廠紛紛倒閉，大量農(nóng)民工返鄉(xiāng)。為了防止經(jīng)濟(jì)硬著陸，當(dāng)時(shí)出臺(tái)了“4萬(wàn)億刺激計(jì)劃”，貨幣投放市場(chǎng)，導(dǎo)致M2快速增長(zhǎng)。

中國(guó)GDP每增長(zhǎng)1%，就會(huì)增加1000萬(wàn)人的就業(yè)，從2007年的14.2%增加到2008年的9.7%。GDP將下降4.5%，近5000萬(wàn)人將面臨失業(yè)。雖然“4萬(wàn)億計(jì)劃”受到后來(lái)學(xué)者的質(zhì)疑，但在當(dāng)時(shí)的危機(jī)下，5000萬(wàn)人面臨吃飯問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)刺激勢(shì)在必行。

此外，M2與資產(chǎn)價(jià)格有一定的正相關(guān)關(guān)系。M2發(fā)展迅速，社會(huì)上有了更多的錢(qián)，這促進(jìn)了資產(chǎn)價(jià)格的上漲。中國(guó)主要是房地產(chǎn)，美國(guó)是股票。一旦M2的增長(zhǎng)率下降，就有資產(chǎn)價(jià)格暴跌的風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)的資金就會(huì)減少，資產(chǎn)就會(huì)貶值。

2016年中國(guó)開(kāi)始金融去杠桿化，2017年美國(guó)開(kāi)始加息縮表。特別是2018年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)手表收縮加劇，市場(chǎng)上美元供應(yīng)非常緊張。然后我們看到美國(guó)股市暴跌，帶動(dòng)a股暴跌，中國(guó)房地產(chǎn)無(wú)價(jià)。

今天買(mǎi)早飯的時(shí)候，聽(tīng)到一個(gè)阿姨說(shuō):“我現(xiàn)在買(mǎi)房賺不到錢(qián)。”我的天，連我姑姑都知道。在中國(guó)，所有的接管游戲基本都是最后一個(gè)。阿姨們現(xiàn)在這么聰明嗎？所以準(zhǔn)備投資房地產(chǎn)的朋友，要注意風(fēng)險(xiǎn)。目前我覺(jué)得在東莞佛山長(zhǎng)沙重慶成都蘇州這些不景氣的城市還是有機(jī)會(huì)的。

從圖中可以看出，2017年以來(lái)，M2的增長(zhǎng)率不到9%，中國(guó)去杠桿化的效果顯著。因此，M2是GDP和資產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)非常重要的錨，關(guān)注M2可以大體把握經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

2018年是非常困難的一年，2019年可能會(huì)放松貨幣政策，但不會(huì)立即扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。

2019年，最重要的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)貨幣政策變得非常寬松時(shí)，就是真正抄底的時(shí)候了。央行有許多貨幣手段，但最終會(huì)在M0、M1和M2得到體現(xiàn)。如果我們密切關(guān)注這些數(shù)據(jù)，我們就可以抓住抄底的機(jī)會(huì)。

2019年，我的投資建議是重金基金，目標(biāo)是銀行貸款，安全性高，流動(dòng)性好，收益比活期存款高。

我們這一代人很幸運(yùn)，趕上了M2泛濫的好時(shí)代。早年只要在一二線城市買(mǎi)房，就可以通過(guò)國(guó)家發(fā)展紅利輕松進(jìn)入中產(chǎn)階級(jí)。

沒(méi)有房產(chǎn)就不用摔大腿。維基2018年是財(cái)富增長(zhǎng)的好時(shí)機(jī)(逆周期是最基本的投資思維)，每10年一次的大包迪。這個(gè)時(shí)候耐心等待，等底部用完了，再做好資產(chǎn)配置，卻怕賺不到錢(qián)？(做趨勢(shì)錢(qián)，不要指望做波動(dòng)錢(qián))

我們永遠(yuǎn)從未來(lái)的角度看現(xiàn)在！