6月10日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了最新修訂的《初始業(yè)務(wù)若干問題的解答》，業(yè)內(nèi)俗稱“50篇IPO50篇文章”，但目前已增加到54篇。

對(duì)比新舊規(guī)則，第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)新增了5個(gè)重點(diǎn)關(guān)注點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)真實(shí)性和收入真實(shí)性。同時(shí)，期權(quán)的跨期激勵(lì)也具有實(shí)際操作的規(guī)則基礎(chǔ)。

其中，對(duì)財(cái)務(wù)審計(jì)的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了較大調(diào)整，新增三項(xiàng)內(nèi)容，分別針對(duì)導(dǎo)致未收回?fù)p失的會(huì)計(jì)差錯(cuò)、電子商務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)公司的驗(yàn)證、銀行資金流的驗(yàn)證；信息披露方面，刪除1條，增加2條，即取消“發(fā)行人主要從事一項(xiàng)業(yè)務(wù)”的原規(guī)定，增加員工持股計(jì)劃和期權(quán)激勵(lì)的相關(guān)要求。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)審計(jì):關(guān)注信息系統(tǒng)的可靠性

隨著互聯(lián)網(wǎng)公司IPO數(shù)量的不斷增加，本次審計(jì)的要求也有針對(duì)性地明確了，并劃出了“30%”的收入貢獻(xiàn)線。

“一些創(chuàng)業(yè)公司的應(yīng)用，比如電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷公司等。，主要是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)稱，該類企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)任何一個(gè)期間通過互聯(lián)網(wǎng)獲得的營(yíng)業(yè)收入或毛利率占30%以上。原則上，主辦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)對(duì)通過互聯(lián)網(wǎng)開展業(yè)務(wù)的此類企業(yè)信息系統(tǒng)的可靠性進(jìn)行專項(xiàng)驗(yàn)證，并出具明確的驗(yàn)證意見。

其中，發(fā)行人需要向保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師提供報(bào)告期內(nèi)應(yīng)用的信息系統(tǒng)，包括系統(tǒng)名稱、開發(fā)者、基本架構(gòu)、主要功能、應(yīng)用方式、各級(jí)數(shù)據(jù)瀏覽或修改權(quán)限等；有必要向主辦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師開放足夠的權(quán)限來檢查信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)，以便為他們檢查信息系統(tǒng)提供充分的條件。

對(duì)于直接向用戶收費(fèi)的企業(yè)，如網(wǎng)上銷售、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)游戲等。，主辦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師的驗(yàn)證將集中在八個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

一是業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性，是否存在篡改風(fēng)險(xiǎn)，是否與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一致；

二是用戶的真實(shí)性和合理性，包括新用戶的地理分布和數(shù)量、保留用戶數(shù)量、活躍用戶數(shù)量、每月活躍用戶數(shù)量、單次訪問持續(xù)時(shí)間和訪問時(shí)間段等。，系統(tǒng)數(shù)據(jù)是否與第三方統(tǒng)計(jì)平臺(tái)的數(shù)據(jù)一致；

三是用戶行為驗(yàn)證，包括但不限于登錄IP或MAC地址信息、充值消費(fèi)、關(guān)鍵產(chǎn)品消費(fèi)或銷售、僵尸用戶等。，用戶充值、消費(fèi)或消費(fèi)的時(shí)間分配是否合理，重點(diǎn)用戶充值或消費(fèi)是否合理；

四、系統(tǒng)收款或交易金額是否與第三方支付渠道交易金額一致，是否存在自充值或計(jì)費(fèi)；

第五，平均用戶收入和平均付費(fèi)用戶收入的變化趨勢(shì)是否合理；

第六，業(yè)務(wù)系統(tǒng)記錄并計(jì)算虛擬錢包充值和消費(fèi)數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確；

第七，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心或帶寬成本的驗(yàn)證是否與訪問量匹配；

第八，獲取客戶的成本和渠道是否合理，變化是否有異常。

但對(duì)于這類用戶消費(fèi)占整體收入比重相對(duì)較低，收入主要通過展示或用戶點(diǎn)擊轉(zhuǎn)化的企業(yè)，比如用戶點(diǎn)擊廣告后向廣告主或廣告代理機(jī)構(gòu)收取費(fèi)用的企業(yè)，保薦人和會(huì)計(jì)師的驗(yàn)證會(huì)集中在六大點(diǎn)。

一是業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的完整性和準(zhǔn)確性，是否存在篡改風(fēng)險(xiǎn)，是否與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一致；二是不同平臺(tái)的用戶比例是否符合業(yè)務(wù)邏輯和產(chǎn)品定位；三是促進(jìn)投資效果，獲取客戶的成本是否合理；四是驗(yàn)證用戶行為的真實(shí)性，應(yīng)用軟件下載或激活的用戶數(shù)量，新增和活躍用戶是否真實(shí)，是否存在購(gòu)買虛假用戶流量或虛構(gòu)流量的情況；第五，廣告的真實(shí)性，是否存在與廣告主串通進(jìn)行虛假交易；第六，用戶的廣告瀏覽行為是否明顯異常。

同時(shí)，由于核查范圍有限、歷史數(shù)據(jù)丟失、信息系統(tǒng)缺陷、涉及商業(yè)秘密等原因。，證監(jiān)會(huì)也有預(yù)判。指出如果由于上述原因無法獲得全部或部分運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，無法進(jìn)行充分的驗(yàn)證，保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師應(yīng)考慮這些情況是否存在異常，并對(duì)信息系統(tǒng)的可靠性認(rèn)真出具驗(yàn)證意見。同時(shí)，應(yīng)就這些事項(xiàng)是否構(gòu)成發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)性障礙出具驗(yàn)證意見。

期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的突破

此前，上海證券交易所科技板塊《股票發(fā)行與上市審核問答》發(fā)布，明確了科技板塊上市公司可以擁有初始申報(bào)前制定的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，上市后實(shí)施，并從價(jià)格、鎖定期、信息披露等方面明確了上市后行使期權(quán)的具體要求。

IPO審核點(diǎn)的升級(jí)將這一制度創(chuàng)新延伸到了各個(gè)行業(yè)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，發(fā)行人如有初始申報(bào)前制定、上市后實(shí)施的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，應(yīng)體現(xiàn)增強(qiáng)公司凝聚力、保持公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的導(dǎo)向。原則上應(yīng)滿足七個(gè)要求。

一是激勵(lì)對(duì)象應(yīng)符合相關(guān)上市部門的要求；

二、激勵(lì)計(jì)劃的必要內(nèi)容和基本要求、激勵(lì)工具的定義和權(quán)利限制、行權(quán)安排、回購(gòu)或終止行權(quán)、實(shí)施程序等。，應(yīng)參照《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行；

第三，期權(quán)的行權(quán)價(jià)格由股東自行決定，但原則上不應(yīng)低于最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)或評(píng)估值；

四、發(fā)行人在有效期內(nèi)的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)應(yīng)的股票數(shù)量占上市前總股本的比例原則上不超過15%，不設(shè)定保留權(quán)利；

第五，在試用期內(nèi)，發(fā)行人不得增加期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相關(guān)激勵(lì)對(duì)象不得行使權(quán)利；最近一期期末資產(chǎn)負(fù)債表日后行使權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)在備案前補(bǔ)充審計(jì)；

第六，在制定期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮實(shí)際控制人的穩(wěn)定性，避免上市后因期權(quán)行權(quán)而導(dǎo)致實(shí)際控制人的變動(dòng)；

七、激勵(lì)對(duì)象在發(fā)行人上市后認(rèn)購(gòu)的股票，應(yīng)承諾自持股之日起三年內(nèi)不減持，同時(shí)承諾在上述期限屆滿后遵守董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的相關(guān)減持規(guī)定。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還明確了發(fā)行人的信息披露要求，包括充分披露期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的基本內(nèi)容，制定計(jì)劃實(shí)施的決策程序，以及目前的實(shí)施情況；期權(quán)行權(quán)價(jià)格的確定原則，以及與最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)或評(píng)估值的差異及原因；期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況和控制權(quán)變動(dòng)的影響；股份支付費(fèi)用等的會(huì)計(jì)處理。主辦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)充分核實(shí)。

財(cái)務(wù)核查要求增加了

在這個(gè)新的問答中，有兩個(gè)與財(cái)務(wù)信息驗(yàn)證相關(guān)。

第一，對(duì)于部分IPO企業(yè)，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值轉(zhuǎn)為股份有限公司時(shí)存在未收回?fù)p失，或者整體變更時(shí)不存在未收回?fù)p失，但由于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正和報(bào)表追溯調(diào)整，整體變更時(shí)存在未收回?fù)p失。

對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)建議，發(fā)行人應(yīng)披露負(fù)未分配利潤(rùn)的成因、變化、發(fā)展趨勢(shì)及其對(duì)未來盈利能力的影響，并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師需要檢查程序是否合法合規(guī)，是否存在侵犯?jìng)鶛?quán)人合法權(quán)益的行為。

二是在發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告不存在重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，如何檢查銀行賬戶的資金流向。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)和報(bào)告會(huì)計(jì)師應(yīng)充分評(píng)估發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、行業(yè)類型、業(yè)務(wù)流程、規(guī)范運(yùn)作水平、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)水平及變化趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素，確定發(fā)行人相關(guān)資金流驗(yàn)證的具體程序和異常標(biāo)準(zhǔn)，合理確保發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)表不存在重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相關(guān)人員需要向中介機(jī)構(gòu)提供完整的銀行賬戶信息，配合中介機(jī)構(gòu)檢查資金流向。

此外，在符合銀行賬戶查詢相關(guān)法律法規(guī)的前提下，資金流驗(yàn)證的范圍可以包括控股股東、實(shí)際控制人、發(fā)行人主要關(guān)聯(lián)方、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、關(guān)鍵人員等開立或控制的銀行賬戶的資金流。，以及與上述銀行賬戶發(fā)生異常交易的發(fā)行人關(guān)聯(lián)方及員工開立或控制的銀行賬戶的資金流向。

驗(yàn)證要點(diǎn)包括:一、發(fā)行人資金管理內(nèi)部控制是否存在重大缺陷；二是銀行賬號(hào)數(shù)量與業(yè)務(wù)需求是否有出入；三是發(fā)行人大額資金交易是否存在重大異常；四、發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人、高建董事及關(guān)鍵人員之間是否存在異常大額的資金往來；第五，發(fā)行人是否有大額或頻繁的提現(xiàn)；第六，發(fā)行人是否有大量購(gòu)買無實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)或服務(wù)；第七，發(fā)行人實(shí)際控制人個(gè)人賬戶存在大量無合理解釋的資金交易，或頻繁發(fā)生大規(guī)?，F(xiàn)金存?。坏诎?，控股股東、實(shí)際控制人董、、關(guān)鍵崗位人員是否從發(fā)行人處獲得大額現(xiàn)金分紅、薪酬或資產(chǎn)轉(zhuǎn)移支付，并通過轉(zhuǎn)讓發(fā)行人股權(quán)獲得大額股權(quán)轉(zhuǎn)移支付，主要資金流向或用途是否存在重大異常；九是控股股東、實(shí)際控制人董、、關(guān)鍵崗位人員與發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方、客戶及供應(yīng)商是否存在異常大額資金交易；十是是否存在關(guān)聯(lián)方代發(fā)行人收取客戶款項(xiàng)或支付供應(yīng)商款項(xiàng)的情況。

此外，證監(jiān)會(huì)還規(guī)定了擴(kuò)大資金流驗(yàn)證范圍的情況。

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