中國郵政創(chuàng)投、北信銳鋒、泰信、前海聯(lián)和華商基金的活躍股權(quán)產(chǎn)品在2017年難以有所作為。新窩、江新、富安達(dá)的部分債務(wù)基金都落入黑名單

金融研究員趙春燕

時間既無情又公平。188年前司湯達(dá)借助紅與黑留下的思想，同樣適用于今天的中國資本市場。

在過去的365天里，a股的走勢就像上述兩種極端對立的顏色一樣，在對抗中相互依存。一方面，藍(lán)籌股、白馬股在《西游記》中狂跑；另一方面，那些沒有業(yè)績支撐或者缺乏積極預(yù)期的人，進(jìn)入了長期的下跌期，甚至創(chuàng)下了兩年前股災(zāi)以來的最差表現(xiàn)。

一切都是新的，一切都是舊日歷。

債券市場依然低迷，這并非偶然。標(biāo)志性的10年期國債利率從3%升至3.9%，漲幅為90個基點(diǎn)。10年期CDB國債的利率從3.7%升至4.8%，漲幅為110個基點(diǎn)。至于有代表性的5年期AA級公司債券，利率從4.6%升至5.9%，漲幅為130個基點(diǎn)。

既然所謂性格小，面對錯誤軟弱，不如多問問專業(yè)的基金經(jīng)理。抱歉，有時這意味著你又犯了第二個錯誤。

標(biāo)點(diǎn)財經(jīng)學(xué)院和投資時報近日對2017年成立一年多的非QDII主動型基金(不同份額另計)業(yè)績進(jìn)行了統(tǒng)計研究，不包括分級基金和被動型基金，共有3707個產(chǎn)品進(jìn)入這個大樣本。研究表明，2113只股票型基金的平均收益率為11.57%；但是，很遺憾的通知大家，1594部分債務(wù)基金的平均收益率只有2.14%。

苦難，苦難，這是注入過度信任的代價。但是現(xiàn)在是時候調(diào)整你的選擇了。請注意，剔除產(chǎn)品少于三家的基金公司后，《投資時報》以各基金公司所擁有產(chǎn)品的平均收益率為基礎(chǔ)推出了“2017中國基金業(yè)黑榜”。

所有數(shù)據(jù)說話，我們在財富盈虧面前只提供一個產(chǎn)品，這叫“透明”。

具體來說，有92家股票基金公司進(jìn)入樣本，其中49家公司的平均收益率比股票產(chǎn)品的平均收益率低11.57%，中國郵政創(chuàng)投在所有股票基金公司中排名墊底；在93家偏債基金公司中，有50家公司跌至2.14%的行業(yè)水平，墊底者:新和基金。

股權(quán)類:北信銳鋒、泰信表現(xiàn)不佳

一半是火焰，一半是海水。2017年a股非?；鸨?。但是海水的比例遠(yuǎn)大于火焰。Wind數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市3463只a股中，剔除2017年上市的新股后僅有1100只上漲，僅占31.76%；但多達(dá)2357家下跌，占近70%。超過191只股票下跌超過50%。

在這種背景下，以股票為主要投資標(biāo)的的股票型基金自然會受到影響。有252種股票產(chǎn)品忙碌了一年卻以虧損告終，其中74種產(chǎn)品虧損超過10%，15種基金虧損超過20%。

標(biāo)點(diǎn)金融研究員對2017年基金管理機(jī)構(gòu)下的活躍股權(quán)產(chǎn)品收益率進(jìn)行了平均，剔除了92家產(chǎn)品不足3的基金公司。細(xì)分方面，49家公司的平均收益率比股權(quán)產(chǎn)品的平均收益率低11.57%，其中16家基金公司的平均收益率低于5%，5家基金公司的平均收益率為負(fù)。

丑媳婦總是見公婆。表現(xiàn)最差的是中國郵政創(chuàng)投(China Post Venture)，22只積極管理的股票基金的平均回報率為-5.1%，其中11只產(chǎn)品的回報率為負(fù)。其次是北新銳鋒，其5個活躍股權(quán)產(chǎn)品的平均收益率為-2.97%，其中北新銳鋒中國智造主題和北新銳鋒平安中國的收益率均在5%以下。

排名倒數(shù)第三的是泰信基金，平均收益率-2.32%。泰新優(yōu)勢生長產(chǎn)量為-10.49%，泰新優(yōu)質(zhì)生活產(chǎn)量為-10.49%。排名第四和第五的分別是新疆前海聯(lián)盟和華商基金，平均收益率分別為-2.31%和-1.5%。

此外，九臺基金、普銀安盛基金、金鷹基金、中加基金、鴻圖創(chuàng)新均位列“股權(quán)基金黑榜”前十名的基金公司，其積極管理的股權(quán)產(chǎn)品平均收益在2.8%以下。

縱觀這10家表現(xiàn)不佳的基金公司，他們的產(chǎn)品最多的是華商基金，25只股票產(chǎn)品的平均收益為-1.5%。2017年13種產(chǎn)品累計收益率為負(fù)，中國商業(yè)主題選擇、中國商業(yè)新產(chǎn)業(yè)、中國商業(yè)未來主題三種產(chǎn)品跌幅均在20%以上。

部分債務(wù)類型:新窩和江新底部

縱觀2017年全年，在去杠桿化、抑泡、防風(fēng)險的背景下，債券經(jīng)歷了三輪大幅下跌。從1月到2月初，由于去年年底財政部發(fā)布的資產(chǎn)管理產(chǎn)品繳納增值稅的政策，以及多種因素造成的資金短缺，10年期國債收益率大幅上漲40個基點(diǎn)以上。3月下旬至5月上旬，10年期國債收益率上漲近40個基點(diǎn)，受央行再次上調(diào)公開市場操作利率、銀監(jiān)會密集發(fā)布一批監(jiān)管和自查文件以及強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)推動。10月至11月中旬，10年期國債收益率再次上漲近40個基點(diǎn)。

也許，這是非戰(zhàn)爭罪。在連續(xù)走熊的市場中，各機(jī)構(gòu)積極管理的部分債務(wù)產(chǎn)品很難獲得豐收。1594種部分負(fù)債產(chǎn)品的平均收益率只有2.14%，其中766種產(chǎn)品的收益率不到2%，甚至有241種產(chǎn)品的收益率為負(fù)，占15.12%。

從基金公司的角度來看，剔除產(chǎn)品少于3家的公司后，統(tǒng)計中包含的基金公司共有93家。具體來說，46家機(jī)構(gòu)的平均回報率不到2%，8家基金公司獲得負(fù)回報。

整體表現(xiàn)最差的是新和基金。積極管理的三種部分債務(wù)產(chǎn)品的平均收益率為-6.23%，其中兩種產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了負(fù)收益率。不幸的新窩新西的產(chǎn)量是-20.08%。其次是江新基金，其七個產(chǎn)品的平均收益率為-1.82%，凈值跌幅最大的產(chǎn)品是江新匯富，累計收益率為-6.34%。第三名是富安達(dá)，平均收益率-1.5%。排名第四和第五的分別是諾德基金和華寶基金，平均回報率分別為-0.96%和-0.66%。

在“部分債基金黑名單”前十名的基金公司中，有中郵創(chuàng)投、財通基金、中融基金、新疆前海聯(lián)盟、海富通，他們積極管理的部分債產(chǎn)品平均收益在0.6%以下。

億級基金公司:普銀安盛落后

自1998年3月中國第一只公募基金成立以來，投資對象日益豐富，涵蓋股票、債券、大宗商品等投資品種?；鹌贩N從股權(quán)到固定收益，投資風(fēng)格從主動管理到被動管理，投資領(lǐng)域從國內(nèi)市場到海外市場。不同類型的產(chǎn)品應(yīng)有盡有，基本可以滿足不同風(fēng)險收益特征的投資需求。

隨著公募基金行業(yè)的發(fā)展，截至2017年底，資產(chǎn)超過1000億元的基金公司有28家。但大象會跳舞，不代表恐龍不會滅絕，規(guī)模大也不代表投資能力強(qiáng)，產(chǎn)品性能和公司資質(zhì)也沒有正相關(guān)。事實(shí)上，一些千億俱樂部成員不僅表現(xiàn)不如行業(yè)，甚至平均表現(xiàn)為負(fù)。

從股票型基金的表現(xiàn)來看，280億美元的基金公司中，有12家的平均收益表現(xiàn)不及行業(yè)水平11.57%，占比超過40%。

現(xiàn)在我們來看看。表現(xiàn)最差的上榜——普音安生。其13款產(chǎn)品平均收益率僅為1.53%，其中5款產(chǎn)品收益率為負(fù)；其次是產(chǎn)業(yè)基金和平安大華，平均收益率分別為7.1%和8.05%；華寶基金排名第四，28種股票產(chǎn)品平均收益8.75%。

從部分債務(wù)產(chǎn)品的整體表現(xiàn)來看，280億美元基金公司中有21家的平均收益低于行業(yè)平均水平2.96%，占比75%。

其中國寶基金積極管理的6種部分債產(chǎn)品平均收益率為-0.66%；其次是工銀瑞信和博世拉基金，平均收益率1%，分別有49種和121種產(chǎn)品。黑名單排名前十的其他千億級基金公司還有民生加拿大銀行、安信大華、建新基金、興業(yè)基金等。

每個人心里都有一個墳?zāi)?，用來埋葬自己所愛的人。這仍然是司湯達(dá)的名言。明年的黑名單對你不好。