指數(shù)提前上漲后部分下跌，下午再次震蕩，創(chuàng)業(yè)板飆升近4%，上海指數(shù)相對(duì)疲軟，醫(yī)美、稀土概念大幅上漲，鋼鐵、汽車(chē)板塊保持強(qiáng)勢(shì)，白酒概念低位上漲，兩點(diǎn)股價(jià)反彈，上漲約100%，市長(zhǎng)/市場(chǎng)氛圍依然不錯(cuò)。

盤(pán)面上看，汽車(chē)整車(chē)及產(chǎn)業(yè)鏈概念全天強(qiáng)勢(shì)，北汽藍(lán)谷（600733）漲停，中國(guó)重汽（000951）大漲7%，越博動(dòng)力（300742）、蘇奧傳感（300507）漲20%，華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、浙江世寶（002703）、長(zhǎng)華股份（605018）、天汽模（002510）等封板；稀土永磁板塊持續(xù)走強(qiáng)，五礦稀土（000831）、北方稀土（600111）、盛和資源（600392）、英洛華（000795）等近十股集體漲停；醫(yī)美概念漲幅居前，創(chuàng)新醫(yī)療（002173）、奧園美谷（000615）、悅心健康（002162）、魯商發(fā)展（600223）等漲停；白酒概念早盤(pán)下挫，盤(pán)中持續(xù)回升，金徽酒（603919）尾盤(pán)封板。

北向資金凈買(mǎi)入

成交量方面，兩市合計(jì)成交金額9153.73億元。北向資金成交量為1192.73億元，占比A股總成交量的比重為13.03%。其中，中國(guó)平安成交額113.2億元，為兩市第一。

具體來(lái)看，北向資金當(dāng)日凈買(mǎi)入33.95億元，其中滬股通凈賣(mài)出13.57億元，深股通凈買(mǎi)入47.52億元。

寧德時(shí)代（300750）、金龍魚(yú)（300999）雙雙大漲 抱團(tuán)股又回來(lái)了！

1月20日，市場(chǎng)重心又重新回歸前期抱團(tuán)股，而此前相對(duì)活躍小盤(pán)股則重回弱勢(shì)。這里點(diǎn)從創(chuàng)業(yè)指黃白線割裂可以看出，白線(代表權(quán)重)全天震蕩走高，收盤(pán)大漲4%，而代表小盤(pán)股的黃線則全天都在窄幅震蕩，漲幅僅0.5%。

從創(chuàng)業(yè)板市值前十來(lái)看，上述現(xiàn)象更為明顯。市值前十大個(gè)股中，無(wú)一下跌，其中，寧德時(shí)代、金龍魚(yú)兩大權(quán)重分別大漲6.91%、9.06%。

當(dāng)日貢獻(xiàn)度方面，創(chuàng)業(yè)板總漲幅120.44點(diǎn)中，僅金龍魚(yú)與寧德時(shí)代兩只股票就分貝貢獻(xiàn)了25.51、24.38，合計(jì)占比超過(guò)40%。

抱團(tuán)股后市如何走？東吳證券認(rèn)為，前期機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”品種，如白酒、新能源及軍工等板塊，估值都處于歷史高位，這些品種里僅有少數(shù)龍頭公司可以通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)化解估值泡沫。當(dāng)投資者情緒退潮后，多數(shù)個(gè)股只能通過(guò)價(jià)格調(diào)整來(lái)消化估值泡沫，因此，這些品種后市大概率將呈現(xiàn)板塊內(nèi)部分化。

當(dāng)前已處于年報(bào)披露的時(shí)間窗口，東吳證券提出，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將是這一段時(shí)間的顯著特征，建議多關(guān)注行業(yè)內(nèi)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，重視估值與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的匹配度，以便尋求性價(jià)比更高的品種。

宜賓紙業(yè)、日月明斷板 小市值短線情緒受阻

與創(chuàng)業(yè)板大市值個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)不同，小市值短線標(biāo)的今日紛紛斷板。

宜賓紙業(yè)（600793）結(jié)束十連板，截至收盤(pán)收跌7.34%。此前，宜賓紙業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄走出十連板，十個(gè)交易日漲幅達(dá)到159.27%。

自1月6日首個(gè)漲停板開(kāi)始至今，宜賓紙業(yè)多次登上龍虎榜，而龍虎榜買(mǎi)賣(mài)雙方也有不少游資閃現(xiàn)。上交所交易公開(kāi)信息顯示，此前10個(gè)交易日內(nèi)，上榜買(mǎi)入的前五席位均來(lái)自于各券商營(yíng)業(yè)部，并且不乏宜賓當(dāng)?shù)刭Y金。是典型的短線游資參與標(biāo)的。

對(duì)于股價(jià)飆漲與公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的脫節(jié)，宜賓紙業(yè)發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示指出，2021年1月1日以來(lái)，公司食品包裝紙價(jià)格上漲為5%，同期主要原材料木漿采購(gòu)價(jià)格上漲16%，纖維材料、燃料、化工等價(jià)格均有所上漲。公司預(yù)計(jì)食品包裝紙價(jià)格上漲空間有限，原材料存在繼續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善存在重大不確定性。

另外，注冊(cè)制次新股龍頭日月明（300906）今日同樣斷板，截至收盤(pán)收跌1.60%。此前日月明已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日20CM漲停，漲幅達(dá)到107.36%。與宜賓紙業(yè)相同，日月明同樣多次登上龍虎榜，龍虎榜顯示其每日交易頻繁且多為游資參與。

資料顯示，日月明上市首日股價(jià)達(dá)到78.50元/股，隨后，其股價(jià)不斷下跌，最低跌至今年1月14日盤(pán)中的30.53元/股，累計(jì)下跌61%，這一價(jià)格也已逼近其IPO發(fā)行價(jià)格26.42元/股。

此次日月明股價(jià)四天翻倍引起深交所關(guān)注，并于1月20日盤(pán)前向日月明下發(fā)了關(guān)注函。

深交所要求日月明結(jié)合媒體報(bào)道、投資者咨詢等涉及的內(nèi)容，進(jìn)一步核實(shí)股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大的原因，并說(shuō)明是否存在其他對(duì)公司股票交易價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的未公開(kāi)重大信息、市場(chǎng)傳聞、熱點(diǎn)概念等。

短線還有機(jī)會(huì)嗎？對(duì)此市場(chǎng)分析人士表示，盡管兩大妖股短線受阻，但根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，由于這種級(jí)別的妖股很少直接跌回去，在高位往往有所反復(fù)，此外，市場(chǎng)每次出現(xiàn)大妖股后，短線市場(chǎng)也不缺低位補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。

昨日漲停今日就跌停 港股ETF上演“割韭菜”行情

1月20日，南向資金持續(xù)流入，截至港股收盤(pán)，南向資金今日凈買(mǎi)入港股202.88億港元。截至1月20日，南下資金已連續(xù)21個(gè)交易日凈買(mǎi)入，連續(xù)13個(gè)交易日凈買(mǎi)入額超百億港元，且連續(xù)第三日凈買(mǎi)入額超200億。年內(nèi)13個(gè)交易日，南下資金共計(jì)凈買(mǎi)入港股2055億港元。

指數(shù)方面，恒指收漲1.08%，恒生科技指數(shù)漲幅大漲5.44%，阿里巴巴收漲8.52%，美團(tuán)大漲9.09%，京東健康漲超15%，阿里健康漲17.06%。

受高溢價(jià)影響，港股相關(guān)ETF未能跟隨港股市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)，截至下午3點(diǎn)收盤(pán)，港股100ETF幾近跌停，港股通50ETF、上證港股通ETF跌超5%，基金溢價(jià)率明顯收窄。

以港股100ETF為例，今日該基金溢價(jià)持續(xù)縮窄，收盤(pán)溢價(jià)已不足0.5%，而在昨日的行情中，港股100ETF在脫離凈值的情況漲停，導(dǎo)致溢價(jià)率一度飆升至12%。

根據(jù)有效市場(chǎng)理論和無(wú)套利定價(jià)原理，ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)等于其基金凈值。然而現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中ETF市場(chǎng)價(jià)格與其基金凈值之間往往產(chǎn)生背離，由此便產(chǎn)生了ETF套利機(jī)會(huì)。

按照ETF二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格和其凈值之間的折溢價(jià)關(guān)系，可以分為正向套利和反向套利。

1、正向套利：當(dāng)ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于基金凈值超過(guò)一定幅度時(shí)，可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入最小申贖單位整數(shù)倍的ETF，然后申請(qǐng)贖回?fù)Q成一攬子股票，在二級(jí)市場(chǎng)將股票賣(mài)出。

2、反向套利：當(dāng)ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金凈值超過(guò)一定幅度時(shí)，可以根據(jù)ETF申贖清單在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入股票，并準(zhǔn)備部分現(xiàn)金，向基金公司申購(gòu)ETF份額，然后在ETF二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)出。如昨日的港股100ETF，基金價(jià)格大幅溢價(jià)基金凈值12%，也就是昨日在場(chǎng)外申購(gòu)100元港股100ETF一攬子股票，然后可以在二級(jí)市場(chǎng)以112元賣(mài)出，這12%便是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。

因此，昨日在港股大漲情況下，盲目買(mǎi)入ETF以為可以“套利”的股民，實(shí)際上是成為了大資金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的墊腳石。