1

宋真宗德佑兩年(1276年)、蒙古軍隊(duì)占領(lǐng)南宋首都臨安(杭州)時(shí)，忽必烈認(rèn)識(shí)到，成立5年的大元帝國(1271年成立)終于能夠克服第一次通貨膨脹危機(jī)。

作為一部不斷擴(kuò)張的軍事機(jī)器，蒙古帝國同時(shí)也是人類史上一個(gè)早熟的紙幣帝國，就在成吉思汗生命的最后一年，1227年，蒙古帝國在學(xué)習(xí)宋朝和金朝的基礎(chǔ)上，開始發(fā)行了一種名為“會(huì)子”的紙幣。

就在攻占南宋的這一年（1276年），蒙古帝國的紙幣發(fā)行也已經(jīng)走到了第49個(gè)年頭，此時(shí)，由于沒有什么經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，幾乎完全是靠著對外擴(kuò)張和野蠻掠奪，來支持濫發(fā)紙幣、擴(kuò)張軍費(fèi)的蒙古帝國，已經(jīng)危機(jī)隱現(xiàn)。

如果不能征服南宋，忽必烈明白，大元和整個(gè)蒙古帝國的日子將難以持續(xù)。

與其他中華帝國更多是以金、銀、銅等金屬貨幣，作為國家主流通行貨幣不同，蒙古帝國和元朝卻是自始至終，都以紙幣作為國家的主流通行貨幣，并只有在后期才少量發(fā)行了部分銅錢，作為輔助貨幣進(jìn)行流通。

盡管在1234年就已滅掉了在中國北方的金朝，但蒙古帝國征服南宋的戰(zhàn)爭卻花了四十多年，而金朝在滅亡前也是由于濫發(fā)紙幣、導(dǎo)致嚴(yán)重通貨膨脹的亡國教訓(xùn)，對蒙古人也是一種近在眼前的提醒，他們明白，滅宋戰(zhàn)爭再拖延下去，依靠濫發(fā)紙幣來支撐戰(zhàn)爭的蒙古帝國，遲早也會(huì)被拖垮，所以，他們迫切渴望盡快結(jié)束這場戰(zhàn)爭。

▲蒙古帝國的邏輯，是以戰(zhàn)爭來支撐帝國運(yùn)轉(zhuǎn)

此前，忽必烈在上位第一年的中統(tǒng)元年（1260年），大元境內(nèi)的紙幣發(fā)行量為7.34萬綻，然而為了支撐持續(xù)的滅宋戰(zhàn)爭，到南宋被滅亡前，大元境內(nèi)的紙幣發(fā)行量已經(jīng)急劇提升到了141.9萬綻，在中國北方的原來金朝統(tǒng)治區(qū)，此前由于金朝統(tǒng)治者濫發(fā)紙幣，人民生活原本就已困苦不堪，而忽必烈繼續(xù)濫發(fā)紙幣的行為，更是將大元的擴(kuò)張戰(zhàn)爭有拖向深淵的走向。

所以，當(dāng)1276年，南宋太皇太后謝道清決定帶著5歲的宋恭帝投降時(shí)，聽到消息的忽必烈難免狂喜怒放，因?yàn)樗靼?，富庶的南宋帝國，將足以拯救由于濫發(fā)紙幣、已經(jīng)陷入通脹危機(jī)的大元帝國。

在13世紀(jì)，南宋是當(dāng)時(shí)世界上最為富庶的帝國，這個(gè)8000多萬人口的南宋帝國此后帶來的賦稅，和首都臨安的大量金銀財(cái)物儲(chǔ)備，讓瘋狂掠奪、滿載而歸的大元帝國賺得盆滿缽滿，從而挺過了由于貨幣超發(fā)引發(fā)的第一次大規(guī)模通貨膨脹。

歷史記載，當(dāng)1276年南宋皇室和全部府庫財(cái)寶，被押送出臨安城前往北方時(shí)，臨安人親眼目睹這一重大歷史事件，卻不罷市，照常經(jīng)商。

在老百姓看來，王朝更替好像跟他們關(guān)系不大。

但持續(xù)瘋狂印鈔的蒙古人逐漸會(huì)讓他們明白，這事兒，其實(shí)關(guān)系很大。

2

作為一個(gè)讓13世紀(jì)的歐亞人民為之震撼、戰(zhàn)栗的帝國，蒙古帝國在忽必烈時(shí)期，開始分裂成為中國元朝、金帳汗國、伊利汗國、察合臺(tái)汗國等四大獨(dú)立系統(tǒng)，而作為一個(gè)擴(kuò)張性的帝國，元朝在97年的歷史中（1271-1368年），有75年是在擴(kuò)張戰(zhàn)爭中度過，堪稱一個(gè)不折不扣的“戰(zhàn)爭機(jī)器”。

在1276年滅亡南宋后，元朝又歷時(shí)三年，最終在1279年的崖山之戰(zhàn)中，徹底消滅了南宋的殘余抵抗勢力。隨后，元朝又繼續(xù)對外擴(kuò)張，但在出征日本、越南、緬甸和爪哇等諸國的戰(zhàn)爭中，元朝卻屢遭失利。

對于蒙古人來說，高強(qiáng)度的擴(kuò)張戰(zhàn)爭所產(chǎn)生的巨額軍費(fèi)，是依靠濫發(fā)紙幣來維持的，而一旦無法順利征服戰(zhàn)爭指向國，和獲得巨額戰(zhàn)利品來抵銷軍費(fèi)，那么這種濫發(fā)紙幣引發(fā)的財(cái)政危機(jī)，也勢必將反噬帝國的經(jīng)濟(jì)。

此前，蒙古帝國之所以能順利地接連消滅西遼、西夏、花剌子模和金朝等國家，是因?yàn)槊晒诺蹏蔫F蹄都所向披靡，這使得他們在不斷的擴(kuò)張戰(zhàn)爭中，得以通過對戰(zhàn)敗國的殘酷掠奪，從而不斷平衡掉濫發(fā)的紙幣和巨額的財(cái)政赤字。

但一旦擴(kuò)張戰(zhàn)爭無法取勝，那么依靠濫發(fā)紙幣來支持國家運(yùn)轉(zhuǎn)的擴(kuò)張型財(cái)政，也勢必將無法持續(xù)。

因此，與其他帝國在大規(guī)模戰(zhàn)爭后推行“休養(yǎng)生息”不同，通過戰(zhàn)爭和掠奪來不斷反哺帝國的大元，始終存在著巨額軍費(fèi)問題，僅僅至元二十四年（1287年）在北征叛亂和南下進(jìn)攻緬甸蒲甘王朝的戰(zhàn)爭中，大元帝國這一年的軍費(fèi)開支就高達(dá)至少50萬綻之多，而這，相當(dāng)于唐朝最為盛世的天寶年間全國年稅收的整整10倍之多。

由于平定南宋后的其他擴(kuò)張戰(zhàn)爭多數(shù)進(jìn)展不利，這就使得依靠“濫發(fā)紙幣支持戰(zhàn)爭，通過戰(zhàn)爭掠奪來平衡財(cái)政赤字”的大元帝國，它的戰(zhàn)爭邏輯已經(jīng)進(jìn)展不下去了，在此情況下，從忽必烈后期開始，元朝的通貨膨脹問題，開始愈演愈烈。

▲元朝在97年歷史中，發(fā)行過四種紙幣

在元朝成立初期，元朝政府還注意控制紙幣的發(fā)行數(shù)量，但隨著擴(kuò)張戰(zhàn)爭的不斷進(jìn)行，到了元世祖忽必烈至元十九年（1282年），王惲就在談?wù)撛拟n法時(shí)指出，元朝當(dāng)時(shí)的物價(jià)在徹底征服南宋后僅僅三年，物價(jià)就已經(jīng)上漲了10倍之多。

盡管國家從成立初期，就面臨著巨大的財(cái)政虧空和嚴(yán)重的通貨膨脹，但來自草原的元朝統(tǒng)治者并不以為然，這個(gè)直接從游牧文明進(jìn)入農(nóng)耕文明，和從奴隸經(jīng)濟(jì)一下子跨越到封建經(jīng)濟(jì)的草原帝國，卻希望建立起一套一直到工業(yè)文明時(shí)代才通行全球的貨幣經(jīng)濟(jì)，通過濫發(fā)紙幣，元朝統(tǒng)治者們以為，任何財(cái)政問題，都不是什么難事。

到了忽必烈的孫子元成宗鐵穆耳執(zhí)政時(shí)期（1295-1307年），元朝國庫殘存的少得可憐的93.7萬兩白銀，這些本來是要用作紙幣發(fā)行準(zhǔn)備金的元朝壓倉寶，也被忽必烈的孫子拿來揮霍掉了。

在征服南宋以后，由于其他擴(kuò)張戰(zhàn)爭頻頻受挫，這就使得嚴(yán)重依靠戰(zhàn)爭掠奪的元朝財(cái)政收支持續(xù)入不敷出，盡管如此，統(tǒng)治者驕奢浪費(fèi)的毛病卻始終改不掉：當(dāng)時(shí)，僅僅元文宗（1304-1332）在元大都（北京）皇宮中所豢養(yǎng)的獅子老鷹等珍禽異獸，一年吃掉的肉就要花費(fèi)1萬多綻紙幣，而當(dāng)時(shí)元朝國庫每年的財(cái)政收入，也不過才300多萬綻。

元朝天歷二年（1329年），當(dāng)時(shí)元廷賞賜宮中衛(wèi)士13000人每人4000貫紙幣，共計(jì)5200萬貫，僅僅這一次賞賜，就相當(dāng)于宋朝初年全國三年的財(cái)政開支。

在這種嚴(yán)重的揮霍浪費(fèi)中，面對巨額財(cái)政窟窿早已無法兜底的元朝政府，只好通過瘋狂印鈔來解決財(cái)政赤字問題，而早在元世祖忽必烈統(tǒng)治的至元年間（1264-1294年），元朝財(cái)政開支的90%以上，就必須要依靠濫發(fā)紙幣來支撐了。

3

盡管歷代王朝覆滅，都與財(cái)政危機(jī)有著密切關(guān)系，但與此前的其他朝代相比，元朝的財(cái)政危機(jī)非常特殊。

此前，歷代中華帝國的財(cái)政收入，無論是漢唐還是兩宋，來源主體都是農(nóng)業(yè)稅和人頭稅，并且以征收實(shí)物為主。但與此迥然不同的是，作為游牧部落出身的元朝，從來沒有重視過農(nóng)業(yè)稅，元朝自始至終的財(cái)政收入，都是以貨幣形式的商業(yè)稅為主，其中最主要的就是依靠鹽稅。

當(dāng)時(shí)，元朝依靠國家壟斷鹽業(yè)經(jīng)營，最高時(shí)可以獲得每年760萬綻的紙鈔收入，而鹽稅收入，也占到了元朝財(cái)政收入的大約80%。

為了保證收入，元朝出臺(tái)了“食鹽法”，即按照居民人口數(shù)（或戶數(shù)）強(qiáng)制分?jǐn)傷}額，并按額征收鹽稅。

鹽是必需品，但鹽價(jià)卻節(jié)節(jié)高漲已經(jīng)到了無法承受的地步，對此史書記載說，當(dāng)時(shí)陜西地區(qū)雖然連年豐收，但是老百姓“糶終歲之糧，不酬一引（鹽）之價(jià)。緩則輸息而借貸，急則典鬻妻子?！?/p>

即使是在連續(xù)豐收的年份，面對元朝強(qiáng)迫性的高額鹽稅，老百姓都只能被迫去借高利貸，有的甚至只能通過販賣妻兒子女，來繳納國家鹽稅以滿足朝廷征繳。

▲蒙古帝國的運(yùn)轉(zhuǎn)，是以殘酷戰(zhàn)爭和不斷掠奪來支撐的

不僅是鹽價(jià)高企，到了元朝末年，由于濫發(fā)紙幣導(dǎo)致巨額通貨膨脹，當(dāng)時(shí)米價(jià)相比元朝剛剛征服南宋初期，更是上漲了六、七萬倍之多，由于紙幣嚴(yán)重貶值，當(dāng)時(shí)民間交易買個(gè)小東西，也必須用車子載著一堆紙幣去買。

貨幣貶值到了這個(gè)地步，人民已經(jīng)無法生活，紙幣也基本失去了流通功能，在此情況下，元朝紙幣也基本成了一堆廢紙，老百姓被迫回到原始經(jīng)濟(jì)社會(huì)，進(jìn)入實(shí)物交易狀態(tài)。

當(dāng)時(shí)，由于元朝國家發(fā)行的紙幣已經(jīng)完全失去信譽(yù)，民間很多商鋪甚至被迫用竹簽等工具自己發(fā)行代用貨幣，以進(jìn)行簡單的鄰里交易，在這種狀況下，整個(gè)元朝社會(huì)的商品生產(chǎn)也日漸萎縮，最終，整個(gè)元朝的紙幣制度在運(yùn)行九十多年后，逐漸崩潰。

4

而每當(dāng)一種貨幣貶值混亂，元朝就會(huì)發(fā)行另外一種新貨幣來取而代之，元朝在其97年歷史中，共發(fā)行了中統(tǒng)鈔、至元鈔、至大鈔、至正鈔等四種貨幣，結(jié)果就是貨幣越發(fā)越亂，幣值越來越低。

面對紙幣貶值成為廢紙的局面，元朝政府除了繼續(xù)強(qiáng)迫人民使用紙幣外，稅負(fù)也大幅提高了二十多倍以滿足財(cái)政開支。

至此，元朝財(cái)政已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)死局，就是濫發(fā)紙幣導(dǎo)致嚴(yán)重通脹，嚴(yán)重通脹又迫使朝廷繼續(xù)濫發(fā)紙幣，這種無法解套的死循環(huán)，最終將元朝子民逼上了絕路。

在嚴(yán)重通脹的情況下，當(dāng)時(shí)元朝境內(nèi)的百姓即使是在豐收時(shí)節(jié)都難以過活，更遑論遇上天災(zāi)的背景，到了元朝末年，持續(xù)不斷的洪水、旱災(zāi)、饑荒接連襲來，以致人民大量死亡和逃亡遷徙，已經(jīng)到了“朝不保夕，暮不敢保晨”的地步。

在此情況下，私鹽販子率先揭竿而起。

歷朝歷代，鹽業(yè)動(dòng)亂，向來是政.權(quán).動(dòng).蕩的一大導(dǎo)火索，例如唐朝末年的黃巢就是私鹽販子出身，到了元朝末年，由于政府強(qiáng)迫性的鹽價(jià)劇烈飆漲，價(jià)格較低的私鹽和私鹽販子開始趁機(jī)崛起，而在反抗元朝政.府的過程中，私鹽販子出身的方國珍、張士誠成了此中的代表人物。

從唐朝后期開始，為了接近作為財(cái)賦中心的江南，中國的首都從長安一路東移到洛陽、開封，然后隨著南宋南遷到臨安（杭州），元朝建立后，帝國首都又搬遷到了大都（北京），為了解決首都龐大人口的物資供應(yīng)問題，元朝政府只能依靠京杭大運(yùn)河和海運(yùn)來解決北方的物資供應(yīng)問題。

但由于濫發(fā)紙幣、物價(jià)飆漲，而元朝政府支付的海運(yùn)運(yùn)費(fèi)根本無法覆蓋成本，“物價(jià)愈翔，不敷其用”。在此情況下，至正八年（1348年），在浙江東部的私鹽販子方國珍帶頭下，海運(yùn)工人也一哄而起，跟隨著方國珍的勢力一起搶劫元朝的海運(yùn)物資。

由于海運(yùn)被切斷，大元帝國的生命線也岌岌可危，元朝不得已，只好招降方國珍，但方國珍則反復(fù)無常，一會(huì)兒降，一會(huì)兒叛，致使元朝的海上運(yùn)輸生命線時(shí)斷時(shí)續(xù)，最終徹底斷絕。

5

人禍最怕疊加天災(zāi)，到了元順帝十一年（1351年），黃河在開封一帶決堤，奪淮入海，并且切斷了大元帝國除了海運(yùn)外，另外一條最重要的生命線——京杭大運(yùn)河，至此，已經(jīng)幾乎完全無法接收南方財(cái)賦的大元帝國，已經(jīng)進(jìn)入了瀕死狀態(tài)。

為了打通帝國的生命線，元朝宰相脫脫于是命令水利學(xué)家賈魯為總指揮，并強(qiáng)行征發(fā)河南、山東、河北、江蘇、安徽等十三路軍民共計(jì)17萬人治理黃河，最終在五個(gè)月時(shí)間內(nèi)，通過開鑿280里新河道，使黃河得以重新舍棄淮河入海。

盡管賈魯成功治理黃河，但是由于此次治河工程工期緊、人數(shù)眾，且元朝政府只能繼續(xù)濫發(fā)紙幣來支付工資，這就使得聚集起來的17萬軍民，逐漸醞釀成了動(dòng).亂的導(dǎo)火索。

就在治河工程進(jìn)行時(shí)，信奉白蓮教的韓山童和劉福通一起，到處散播“石人一只眼，挑動(dòng)黃河天下反”的民謠，同時(shí)在河道中埋設(shè)一石人，背刻“石人一只眼，挑動(dòng)黃河天下反”的字樣，等到石人被挖出后，韓山童和劉福通隨即趁著人心浮動(dòng)，在河南潁州發(fā)動(dòng)起義。

自此，由韓山童和劉福通等人領(lǐng)導(dǎo)的紅巾軍在北方大規(guī)模興起，而大元帝國的兩條生命線：海運(yùn)和京杭大運(yùn)河，也在方國珍和紅巾軍的不斷攻擊騷擾下，最終瀕于崩潰。

此時(shí)，大元帝國也已烽煙四起，就在紅巾軍在北方起義的第二年，1352年，徐壽輝、郭子興、朱元璋、張士誠、陳友諒也在方國珍之后，在南方相繼割據(jù)稱雄，而大元帝國名為貨幣改革的濫發(fā)紙幣行為，則加速了這些起義的崛起。

對此，元朝末年的民謠是這樣傳唱的：

“堂堂大元，奸佞專權(quán)。開河變鈔禍根源，惹紅巾萬千。官法濫，刑法重，黎民怨。人吃人，鈔買鈔，何曾見？賊做官，官做賊，混賢愚。哀哉可憐！”

而追究元朝末年變亂的根源，元朝多次“變鈔”和濫發(fā)紙幣、掠奪民間財(cái)富的行為，無疑是開啟動(dòng)蕩局面的重中之重。

這個(gè)人類史上早產(chǎn)的紙鈔帝國，最終隨著朱元璋陸續(xù)平定天下和1368年明朝的建立而瀕于滅亡，1368年同年，明將徐達(dá)率軍攻破北京，隨后，元順帝帶著元廷的殘余勢力倉皇北逃，臨走前他對臣子們說：

“我豈能再做宋徽宗和宋欽宗！”

（今日豈可復(fù)作徽、欽?。?/p>

此后，元廷退居漠北，史稱北元。到1402年，元臣鬼力赤篡奪政權(quán)建立韃靼，北元至此滅亡。

而追究這場元朝末年的天下之變，大元帝國的戰(zhàn)爭邏輯，和由紙幣濫發(fā)引發(fā)的通貨膨脹與人心盡喪，無疑是大元帝國覆滅的直接原因，對此，元順帝在倉惶北逃南顧的時(shí)候，又不知作何感想。

參考文獻(xiàn)：

李曉、李黎明：《元朝紙幣制度的選擇、運(yùn)行與崩潰》

楊德華 楊永平：《元朝的貨幣政策和通貨膨脹》

趙貺 王耀萱：《元朝貨幣制度的演進(jìn)及通貨膨脹研究》

波音：《王朝的家底：從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看中國歷史》