文/李儒超

優(yōu)酷土豆今天公布了2015財(cái)年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，在營(yíng)收同比增長(zhǎng)47%的同時(shí)，凈虧損繼續(xù)擴(kuò)大到了5.174億元(約合8350萬(wàn)美元)，擴(kuò)大幅度超過(guò)了190%（去年同期的凈虧損為1.76億）。

這種幅度遠(yuǎn)超收入增速的虧損并非偶然。持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)容投入以及營(yíng)業(yè)、帶寬成本，并沒(méi)有因營(yíng)收增長(zhǎng)而抵消。

與此同時(shí)，視頻業(yè)的版權(quán)戰(zhàn)仍在繼續(xù)，自制、PGC和UGC等網(wǎng)生內(nèi)容又進(jìn)入了新一輪比拼。在這個(gè)大背景下，持續(xù)拉升的內(nèi)容投入讓優(yōu)土依舊無(wú)暇過(guò)多顧及利潤(rùn)。

虧損增速為何超收入增長(zhǎng)：內(nèi)容+運(yùn)營(yíng)

從財(cái)報(bào)上看，優(yōu)土Q1內(nèi)容成本為人民幣6.69億元(美元1.079億元)，占凈收入的59%，而2014財(cái)年同期為46%。優(yōu)土方面稱(chēng)。內(nèi)容成本的增長(zhǎng)，主要源于為支持新業(yè)務(wù)發(fā)展而擴(kuò)充了視頻內(nèi)容庫(kù)。

尤其在自制內(nèi)容、PGC和UGC等網(wǎng)生內(nèi)容方面，與此前不同，優(yōu)土著力加大了投資力度，也在一定程度上收到了成效。

在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容方面，優(yōu)土認(rèn)為該公司有著諸多亮點(diǎn)，諸如由《萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到》原班團(tuán)隊(duì)打造的《名偵探狄仁杰》播放量突破2億，文化學(xué)者馬未都主講的獨(dú)家脫口秀《嘟嘟》播放量破8000萬(wàn)等。除了出品了一些優(yōu)質(zhì)IP，優(yōu)土還在嘗試對(duì)之進(jìn)行多元化運(yùn)營(yíng)。如合一影業(yè)第一季度宣布了6個(gè)IP孵化項(xiàng)目，都將陸續(xù)登上大銀幕。

PGC方面，已有《暴走漫畫(huà)》、《BIG笑工坊》、《羅輯思維》、《李洪綢》、《關(guān)愛(ài)八卦協(xié)會(huì)》、《貝瓦網(wǎng)》等多個(gè)PGC的訂閱數(shù)超100萬(wàn)。UGC領(lǐng)域，優(yōu)土稱(chēng)每天上傳的的UGC視頻破20萬(wàn)。

優(yōu)酷土豆集團(tuán)總裁劉德樂(lè)此前在財(cái)報(bào)解讀上也表示，今年大幅增加了對(duì)所有類(lèi)型內(nèi)容的投資，特別是自制內(nèi)容、PGC和UGC，以增強(qiáng)集團(tuán)的網(wǎng)生內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)。

然而，對(duì)此有業(yè)界人士表示，由于優(yōu)土對(duì)版權(quán)內(nèi)容的采購(gòu)已經(jīng)進(jìn)行了收縮，對(duì)網(wǎng)生內(nèi)容的重視也是版權(quán)戰(zhàn)相對(duì)遜色后的妥協(xié)措施。而反觀優(yōu)土的對(duì)手，愛(ài)奇藝、騰訊視頻等，仍通過(guò)母公司注資持續(xù)大燒版權(quán)，最終也因此搶得了一部分市場(chǎng)份額。

除了內(nèi)容方面，優(yōu)土一季度運(yùn)營(yíng)開(kāi)支為5.441億元（約合8780萬(wàn)美元），較上一年同期3.12億元（合5030萬(wàn)美元）增長(zhǎng)74%，開(kāi)支主要用于研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售等。相比47%的收入增幅，這也是虧損急劇增長(zhǎng)的原因。

在成本方面，優(yōu)土帶寬成本在數(shù)額上增加了一億多人民幣（從2.02億增長(zhǎng)到了3.07億），優(yōu)土方面稱(chēng)，增長(zhǎng)主要源于流量的增加和視頻內(nèi)容的清晰度提升。不過(guò)，由于帶寬成本增長(zhǎng)幅度并未比收入增幅高出太多，因此帶寬成本的增長(zhǎng)是繼續(xù)虧損的主要原因之一，但并非虧損急劇擴(kuò)大的原因。

值得一提的是，截止到2015年3月31日，阿里旗下Ali YK Investment Holding Limited已擁有優(yōu)酷土豆721,120,860股，持股達(dá)20.7%，成為優(yōu)土單一最大股東。

營(yíng)收增長(zhǎng)背后：移動(dòng)端貢獻(xiàn)40%以上

第一季度，優(yōu)土總收入同比增長(zhǎng)47%，優(yōu)土方面稱(chēng)，這也是連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增速加快。

從財(cái)報(bào)上看，廣告凈收入于2015財(cái)年第一季度為人民幣8.927億元(美元1.44億元)，較2014財(cái)年同期增加43%，超過(guò)到公司早前公布的廣告凈收入高預(yù)期值。增長(zhǎng)主要來(lái)自品牌廣告的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)及廣告主平均投入的增加。

不僅如此，優(yōu)土方面表示，在多屏視頻生態(tài)下，第一季度廣告還新增了冠生園、58、快的等106家廣告主。

移動(dòng)端收入成為此次財(cái)報(bào)的一大亮點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)土第一財(cái)季移動(dòng)端收入同比增長(zhǎng)超過(guò)200%，貢獻(xiàn)了總收入的40%以上。然而，這個(gè)數(shù)字2014年年初只有10%。移動(dòng)端收入目前包括移動(dòng)廣告、電商、游戲等部分。

優(yōu)土方面還表示，廣告行業(yè)更大的機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)解決方案和程序化購(gòu)買(mǎi)等方面，在這兩個(gè)方面，優(yōu)土在核心管理層進(jìn)行了布局。據(jù)了解，今年一季度，優(yōu)土引入了新COO蘇立和CMO董亞衛(wèi)，優(yōu)土認(rèn)為，二者在廣告業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)值得期待。

除此之外，優(yōu)土的用戶(hù)業(yè)務(wù)也貢獻(xiàn)了總收入的11%，同比增長(zhǎng)706%，至1.21億元。

較為明顯的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)是，優(yōu)土的在線互動(dòng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)“來(lái)瘋”在一季度實(shí)現(xiàn)了64%的環(huán)比增長(zhǎng)，這主要在于用戶(hù)增長(zhǎng)及ARPU（每用戶(hù)平均收入）值的提高。

另一個(gè)用戶(hù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)則是手游聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)，通過(guò)加強(qiáng)手游聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)和服務(wù)，優(yōu)土預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)會(huì)有更好的收入表現(xiàn)。

除了用戶(hù)業(yè)務(wù)外，優(yōu)酷土豆集團(tuán)還在第一季度發(fā)布了“邊看邊買(mǎi)”、“玩貨”兩個(gè)視頻電商產(chǎn)品。近期，優(yōu)酷土豆與無(wú)人機(jī)廠商DJI大疆創(chuàng)新宣布了戰(zhàn)略合作，成為國(guó)內(nèi)獨(dú)家視頻分享平臺(tái)，并將通過(guò)自建的電商頻道上開(kāi)通購(gòu)買(mǎi)渠道。

總之，從Q1業(yè)績(jī)看，優(yōu)土的營(yíng)收增長(zhǎng)明顯，虧損換營(yíng)收的背后，仍然是對(duì)內(nèi)容的大量投入。但不容忽視的是，受制于成本因素，版權(quán)劇的重要性略有下降，對(duì)網(wǎng)生內(nèi)容的側(cè)重越發(fā)明顯。