文/董毅智

曾經(jīng)在2011年，IPO失敗過的窩窩團(tuán)，上周五再次啟動(dòng)赴美上市計(jì)劃，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市，擬通過募集最多4000萬美元資金，為什么如此流血上市？筆者認(rèn)為原因有三：

一、公司連年虧損，資金困難

據(jù)窩窩團(tuán)公布的招股書顯示，窩窩團(tuán)2014年前9個(gè)月凈營(yíng)收和凈虧損分別為2060萬美元和3240萬美元，而2013年同期這一數(shù)據(jù)為2760萬美元和2110萬美元。營(yíng)收規(guī)模小且呈下滑趨勢(shì)，虧損規(guī)模加劇。

此外，2014年前9個(gè)月中，窩窩團(tuán)的總運(yùn)營(yíng)支出4740萬美元，而2013年同期的數(shù)據(jù)位4390萬美元；前9個(gè)月運(yùn)營(yíng)虧損為3230萬美元，2013年同期為2100萬美元。運(yùn)營(yíng)支出有增無減，運(yùn)營(yíng)虧損大幅增加。

從千團(tuán)大戰(zhàn)到如今團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)僅剩幾個(gè)寡頭，燒錢的游戲已經(jīng)到了最后一棒，投資人紛紛尋求退出渠道，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、糯米投靠BAT巨頭，無論是前期投資人的退出，還是公司運(yùn)營(yíng)的資金，窩窩團(tuán)正是一個(gè)典型代表，不上市只怕到山窮水盡的地步，因此流血上市成了他最好的選擇。

二、市場(chǎng)格局已定，夾縫生存

據(jù)易觀智庫(kù)用戶雷達(dá)發(fā)布的《中國(guó)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告2014年第3季度》數(shù)據(jù)顯示，2014年第三季度，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、百度糯米分別以55%、22%、13%的市場(chǎng)份額成為中國(guó)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)的前三甲，其他團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站共同分割10%的市場(chǎng)份額。與此同時(shí)，易觀智庫(kù)預(yù)測(cè)2014年下半年，團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)462億元，全年成交額達(dá)750億元。不過還沒有一家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站實(shí)現(xiàn)上市。窩窩團(tuán)2014年同期成交額僅36.9億元，僅占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)成交額的7.2%。

三大巨頭已經(jīng)瓜分了90%的市場(chǎng)份額，窩窩團(tuán)的市場(chǎng)份額仍在不斷萎縮，如若不上市，在互聯(lián)網(wǎng)的模式中，第四第五早晚也將泯滅，上市是一種刷存在感的搏擊，最后的雄起也許還能給窩窩團(tuán)一線曙光。因此，此時(shí)上市，也是其最后的機(jī)遇。

三、缺乏贏利模式，難有作為

即使是團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的鼻祖早在2011年11月4日已經(jīng)登錄美國(guó)納斯達(dá)克的Groupon仍處于虧損的狀態(tài)中。截至2014年第三財(cái)季業(yè)績(jī)，Groupon凈虧損為2120萬美元，比上年同期虧損面擴(kuò)大。

美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、糯米也在紛紛尋求突破，但都未找到真正的贏利點(diǎn)。團(tuán)購(gòu)模式仍然無法擺脫擊鼓傳花的罵名，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，餐飲等本地生活服務(wù)市場(chǎng)萎縮，消費(fèi)能力變?nèi)酰磥泶蟮氖袌?chǎng)環(huán)境并未改變，窩窩團(tuán)即使上市也不會(huì)在贏利模式上有真正的突破，而更有可能淪落成流血上市的中概股。中國(guó)團(tuán)購(gòu)概念第一股登錄美國(guó)資本市場(chǎng)，除了噱頭只怕更要給千團(tuán)大戰(zhàn)之后的中國(guó)團(tuán)購(gòu)行業(yè)抹上血紅的慘色。流血上市從來都不是最佳的選擇，但愿窩窩團(tuán)不要因上市而引起美國(guó)的集體訴訟，落得像某些巨頭們的囧途。新年是新的開始，新的希望，不應(yīng)該是新的結(jié)束，新的悲劇。