作為中國證券交易所的“資深企業(yè)”之一，唯品會將在近期回歸“十億美元市值俱樂部”。截至最近一個交易日，唯品會股價達(dá)到1.513美元/股，市值達(dá)到101.22億美元。此外，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，唯品會在2019年中國證券交易所年度漲幅排名中將位列前五，股價上漲159.52%。

“從市場層面來看，唯品會去年的股價表現(xiàn)表明，該公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)回到增長軌道”，愛迪證券期貨的授權(quán)代表陳剛對《證券日報(bào)》記者分析道?！半m然唯品會的市值并不是第一次達(dá)到100億美元，但這一次卻具有里程碑意義，標(biāo)志著公司回歸“特賣”核心戰(zhàn)略的成功。在過去的一年里，公司的業(yè)務(wù)框架進(jìn)行了重組。一方面，物流和金融業(yè)務(wù)被切斷，在線“特別銷售”被重新聚焦。另一方面，杉杉已被收購，為線下‘特價’鋪平道路?！?/p>

連續(xù)28個季度的收益

此前，唯品會發(fā)布了2019年第三季度業(yè)績報(bào)告，公司不僅在第28季度實(shí)現(xiàn)了持續(xù)盈利，各項(xiàng)運(yùn)營指標(biāo)也表現(xiàn)良好。報(bào)告期內(nèi)，唯品會的活躍用戶和訂單實(shí)現(xiàn)了翻番增長，分別同比增長21%和33%，達(dá)到3200萬人次和1.28億份訂單。

2019年第三季度，唯品會實(shí)現(xiàn)凈收入196億元，股東應(yīng)占凈利潤8.76億元，同比增長282.7%。對此，唯品會董事長兼首席執(zhí)行官沈亞曾表示:“這種良好的增長勢頭表明，我們的好貨戰(zhàn)略得到了成功實(shí)施?；钴S客戶總數(shù)的強(qiáng)勁增長繼續(xù)推動我們的收入增長，2019年第三季度實(shí)現(xiàn)了10%的同比增長。”

“唯品會現(xiàn)在將把戰(zhàn)略重點(diǎn)重新放在擴(kuò)大服裝類別和限時銷售模式上?！痹谠u價唯品會的經(jīng)營業(yè)績時，深灣宏源研究報(bào)告指出“回歸核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)有助于公司鞏固業(yè)務(wù)壁壘，拓展服裝。尾貨的市場份額，在促進(jìn)毛利率提高的同時，比化妝品等品類有更高的毛利率?！?/p>

此外，有分析師認(rèn)為，在去年“帶貨直播”大行其道、擠壓傳統(tǒng)電商空的背景下，唯品會“物美價廉”的特點(diǎn)也將是其成長的原因之一。在陳剛看來，直播電商對“特賣”模式的影響相對有限。從這個角度來看，唯品會有一定的護(hù)城河效應(yīng):“首先，在商業(yè)模式上，唯品會明確時尚品牌的尾貨和折扣。貨，不是直播里的新潮貨；其次，唯品會的‘好貨’策略采用買家全球采購，在成本和質(zhì)量上可以很好的控制和便宜，相對于一般的live電商有明顯的價格優(yōu)勢?！?/p>

騰訊多次增持

這一戰(zhàn)略方向給唯品會帶來了戰(zhàn)略投資者和資本市場的認(rèn)可。

記者從Wind數(shù)據(jù)中了解到，2019年，唯品會獲得了杰弗里斯、摩根大通、瑞士信貸(CreditSuisse)、麥格理(Macquarie)和花旗集團(tuán)(Citigroup)的目標(biāo)價上調(diào)，最高目標(biāo)價為16美元/股。其中，瑞士信貸(CreditSuisse)去年11月25日維持了對唯品會的“增持”評級，并將其目標(biāo)價上調(diào)至每股15美元。截至最近一個交易日，唯品會的股價收于每股15.13美元。

值得一提的是，騰訊作為唯品會的大股東之一，去年也數(shù)次增持唯品會。之前唯品會提交給SEC的文件顯示，2019年3月，騰訊曾斥資4341萬美元增持唯品會。此外，2019年11月25日至12月13日，騰訊再次增持唯品會，增持ADS 647.28萬股，平均每股ADS 13.01美元，對應(yīng)a股普通股129.46萬股，總成本8419.19萬美元。文件顯示，此次增持后，騰訊持有唯品會9.6%的股份。

對此，陳剛告訴《證券日報(bào)》，騰訊增持唯品會的主要原因是看好其未來發(fā)展:“另外，從競爭的角度來看，騰訊一直想進(jìn)入電商平臺，之前唯品會的增持為其提供了機(jī)會。根據(jù)協(xié)議，唯品會此前發(fā)行的股票有兩年的鎖定期，騰訊在鎖定期內(nèi)獲得公司董事會一個席位；鎖定期結(jié)束后，只要騰訊持有唯品會12%的股份或與其約定的股份比例，就將繼續(xù)維持董事會席位?！?/p>

陳剛進(jìn)一步補(bǔ)充說，作為騰訊投資的企業(yè)，JD.COM和唯品會也起到了互補(bǔ)作用:“JD。COM在服裝和化妝品方面的銷量弱于淘寶，淘寶是唯品會的強(qiáng)項(xiàng)。此外，JD.COM和唯品會在產(chǎn)品定位上也有一些不同。前者追求生活品質(zhì)，后者追求性價比?！?/p>