近年來，擅長國內(nèi)公募基金行業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和戰(zhàn)略布局的華寶基金，在Smart Beta產(chǎn)品、ESG投資、責(zé)任投資等領(lǐng)域，悄然走出了自己的特色之路。華寶基金長期致力于量化投資的智能貝塔業(yè)務(wù)領(lǐng)域，努力打造行業(yè)一流的智能貝塔業(yè)務(wù)品牌，致力于成為公募領(lǐng)域的“智能貝塔專家”。

在Smart Beta產(chǎn)品的布局上，華寶基金于2017年初發(fā)行了S&P首只a股指數(shù)基金產(chǎn)品——S&Pa股分紅機(jī)會(huì)指數(shù)基金(分紅基金，501029)，得到投資者的廣泛認(rèn)可。2018年分紅基金日均成交額達(dá)到872.61萬元，在滬市所有LOF基金中排名第一。

2018年10月，華寶S&P智能Beta系列第二產(chǎn)品華寶S&P滬深中國增值指數(shù)基金(價(jià)值基金，501310)正式成立。目前，華寶S&P智能Beta系列第三款產(chǎn)品華寶S&P中國a股品質(zhì)價(jià)值基金(品質(zhì)基金，501069)即將成立上市。

對(duì)于Smart Beta產(chǎn)品，戰(zhàn)略的科學(xué)性和有效性是核心要素。華寶基金通過分紅、價(jià)值、質(zhì)量等一系列Smart Beta產(chǎn)品的設(shè)計(jì)布局，將優(yōu)質(zhì)的投資方式進(jìn)行了戰(zhàn)略性、產(chǎn)品化，從而為國內(nèi)投資者提供了更多良好的投資工具。

華寶基金智能Beta產(chǎn)品發(fā)展歷程

智能Beta產(chǎn)品早在2006年就出現(xiàn)在a股市場(chǎng)，大部分是分紅和價(jià)值產(chǎn)品。近十幾年來，投資者對(duì)Smart Beta產(chǎn)品的認(rèn)知度不高，被動(dòng)跟蹤主流廣基指數(shù)的產(chǎn)品相對(duì)更受市場(chǎng)歡迎。

然而，近年來，中國資本市場(chǎng)發(fā)生了積極的變化，特別是在2015年至2016年a股大幅波動(dòng)后，市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生了顯著變化，上市公司的盈利能力和盈利能力成為投資選擇中日益重要的考慮因素。

在投資理念上，投資者開始更加注重資產(chǎn)的質(zhì)量和策略的穩(wěn)定性，更加注重資產(chǎn)的長期投資價(jià)值，而不是短期的投機(jī)機(jī)會(huì)。隨著a股與國際市場(chǎng)的進(jìn)一步融合，未來將有更多來自外部成熟市場(chǎng)的資金進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)，更多養(yǎng)老、FOF等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者也將參與進(jìn)來。未來對(duì)a股中長期配置的需求將持續(xù)增長。在這樣的背景下，好的Smart Beta策略產(chǎn)品會(huì)有很大的發(fā)展空。

借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，智能貝塔策略ETP產(chǎn)品(交易所交易產(chǎn)品)將是未來國內(nèi)市場(chǎng)的重要發(fā)展方向。鑒于此，華寶基金量化投資部近年來一直致力于智能Beta產(chǎn)品的研發(fā)。2017年初，與S&P道瓊斯指數(shù)公司合作發(fā)行S&P首只a股指數(shù)基金產(chǎn)品——S&P中國a股分紅機(jī)會(huì)指數(shù)基金(分紅基金，501029)。產(chǎn)品上市后，其策略得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。2018年，分紅型基金的日均成交量在所有LOF基金中排名第一。基金穩(wěn)步成長，成為華寶基金最大的指數(shù)基金之一。

2018年10月，華寶基金智能貝塔系列的第二個(gè)產(chǎn)品華寶標(biāo)準(zhǔn)普爾滬深中國增值指數(shù)基金(價(jià)值基金，501310)正式發(fā)行成立，這是中國第一只智能貝塔指數(shù)的LOF基金。該基金通過對(duì)價(jià)值因子進(jìn)行評(píng)分和加權(quán)，選擇滬港深估值最具吸引力的100家中國企業(yè)的股票，每6個(gè)月動(dòng)態(tài)調(diào)整指數(shù)成份股，確保股票池始終包含滬港深估值最低的優(yōu)質(zhì)股票。從歷史表現(xiàn)來看，該指數(shù)自2006年以來的累計(jì)回報(bào)明顯強(qiáng)于滬深300指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)。三地選股策略更有利于準(zhǔn)確捕捉A和h的低估值投資機(jī)會(huì)，價(jià)值基金的Smart Beta價(jià)值因子策略在上市后不久就得到越來越多投資者的肯定。

繼分紅因子和價(jià)值因子策略產(chǎn)品成功布局后，2018年底和2019年初，華寶基金量化投資部與標(biāo)準(zhǔn)普爾合作推出公司第三個(gè)智能貝塔系列產(chǎn)品——華寶S&P中國a股質(zhì)量價(jià)值基金(質(zhì)量基金，501069)，這也是中國首個(gè)“質(zhì)量+價(jià)值”雙因子智能貝塔指數(shù)

基金的選股特征更偏向藍(lán)籌白馬。從市值風(fēng)格和投資目標(biāo)來看，優(yōu)質(zhì)價(jià)值基金也是分紅基金和價(jià)值基金的良好補(bǔ)充。作為Smart Beta產(chǎn)品，策略的科學(xué)性和有效性非常重要。華寶基金量化投資部副總經(jīng)理胡杰表示，之所以決定發(fā)行優(yōu)質(zhì)基金，是因?yàn)閮?yōu)質(zhì)價(jià)值指數(shù)選股制度與一些著名海外投資大師的投資方式非常契合，屬于經(jīng)典價(jià)值投資制度。這種投資理念是比較成熟和科學(xué)的。

從選股邏輯來看，優(yōu)質(zhì)基金首先會(huì)在全市范圍內(nèi)選擇優(yōu)質(zhì)上市公司，然后從優(yōu)質(zhì)企業(yè)中選擇相對(duì)便宜的股票，形成投資組合。在選擇優(yōu)質(zhì)上市公司時(shí)，會(huì)考慮上市公司的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。這可能與中國目前的普遍做法不同?，F(xiàn)有的一些指數(shù)基金往往更關(guān)注企業(yè)的盈利能力，如企業(yè)的ROE和ROIC，而對(duì)企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注較少。海外研究機(jī)構(gòu)在選擇優(yōu)質(zhì)上市公司時(shí)，不僅會(huì)分析盈利能力，還會(huì)考察上市公司現(xiàn)金流和營運(yùn)資本的變化，從而判斷上市公司的盈利能力是否可持續(xù)，是否存在財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

此外，企業(yè)經(jīng)營過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。比如債務(wù)過多往往意味著未來融資擴(kuò)張能力差，增長潛力弱。因此，在選擇優(yōu)質(zhì)上市公司時(shí)，優(yōu)質(zhì)基金會(huì)對(duì)上市公司的盈利能力、盈利能力和財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

對(duì)于華寶基金來說，智能Beta產(chǎn)品的開發(fā)還在繼續(xù)。未來，華寶基金將進(jìn)一步布局其他維度概念先進(jìn)、特色鮮明的Smart Beta產(chǎn)品，努力打造涵蓋各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)格的Smart Beta和ETP產(chǎn)品全天候平臺(tái)。

華寶基金智能Beta產(chǎn)品建設(shè)理念

華寶基金量化投資部認(rèn)為，Smart Beta產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的是一種投資策略或一種投資邏輯，投資者理解這種投資邏輯非常重要。如果量化策略脫離邏輯，很容易陷入數(shù)據(jù)挖掘的陷阱。

華寶基金量化投資部副總經(jīng)理胡杰表示，在設(shè)計(jì)Smart Beta產(chǎn)品時(shí)，會(huì)嚴(yán)格考察因素背后的經(jīng)濟(jì)意義和投資邏輯。建議投資者在理解和認(rèn)同Smart Beta產(chǎn)品的投資邏輯的前提下進(jìn)行投資，這樣即使產(chǎn)品的性能在產(chǎn)品存在期間回到一定程度，也可以更加自信和堅(jiān)定的持有。投資本質(zhì)上就是長期堅(jiān)持做正確的事。另一方面，投資者也需要選擇符合自己投資理念和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并承受相應(yīng)波動(dòng)的產(chǎn)品，借助Smart Beta等先進(jìn)的資產(chǎn)配置工具，更好地實(shí)現(xiàn)自己的長期財(cái)富積累和財(cái)富增值。

華寶豪華量化團(tuán)隊(duì)彰顯“英雄本色”

量化投資業(yè)務(wù)成為華寶基金三大業(yè)務(wù)線之一。華寶量化投資部投資研究團(tuán)隊(duì)10人，均具有碩士以上學(xué)歷，學(xué)歷涵蓋經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、金融工程、計(jì)算機(jī)等專業(yè)。這是一個(gè)既有專業(yè)精神又有互補(bǔ)性的競(jìng)爭團(tuán)隊(duì)。

徐系總經(jīng)理，長期從事量化投資，對(duì)業(yè)務(wù)有著深刻的了解。胡杰副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)R&D戰(zhàn)略指數(shù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和運(yùn)營管理。華寶基金量化團(tuán)隊(duì)成員平均工作年限8年，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，理論基礎(chǔ)深厚，目前管理23只公募。

從發(fā)展歷史來看，華寶基金是業(yè)內(nèi)最早推出量化對(duì)沖產(chǎn)品的基金公司之一，團(tuán)隊(duì)量化研究起步較早，在資產(chǎn)配置、行業(yè)輪換、量化選股、絕對(duì)回報(bào)策略、指數(shù)增強(qiáng)等領(lǐng)域研究成果豐富。，形成一批適合中國市場(chǎng)的具有地方特色的量化研究成果。團(tuán)隊(duì)有10年以上定量策略和因子選股的研究經(jīng)驗(yàn)；在指數(shù)編制和產(chǎn)品開發(fā)方面，還與中國證券指數(shù)公司成功合作，并與標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司等海外成熟指數(shù)公司建立了長期良好的合作關(guān)系。根據(jù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和a股市場(chǎng)的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)戰(zhàn)略指數(shù)產(chǎn)品。

對(duì)于戰(zhàn)略指標(biāo)的研發(fā)，華寶基金量化團(tuán)隊(duì)有自己獨(dú)特的見解和經(jīng)驗(yàn)。華寶量化團(tuán)隊(duì)與國內(nèi)外知名指數(shù)公司建立了深厚的合作關(guān)系，處于ESG產(chǎn)品設(shè)計(jì)和戰(zhàn)略研發(fā)的前沿。

積極參與ESG，進(jìn)行更具社會(huì)價(jià)值的量化投資

華寶基金高度重視國際合作，較早吸收ESG投資理念，在綠色金融、ESG投資領(lǐng)域有意識(shí)的進(jìn)行研發(fā)。目前，華寶基金已成為UN-PRI首批國內(nèi)簽約方之一，中國綠金委員會(huì)第一任理事會(huì)成員，并與摩根士丹利資本國際(MSCI)、富時(shí)和S&P、倫敦證券交易所、盧森堡證券交易所等海外機(jī)構(gòu)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

到目前為止，華寶基金在ESG投資實(shí)踐中一直處于領(lǐng)先地位，建立并不斷完善與綠色證券相關(guān)的數(shù)據(jù)庫、方法論和投資策略，致力于將綠色因素納入股票的整體研究、投資、風(fēng)險(xiǎn)控制和產(chǎn)品布局。華寶量化投資部憑借其強(qiáng)大的投資和研究實(shí)力，也積極投資于ESG投資領(lǐng)域的布局，并與MSCI達(dá)成合作，成為第一批在ESG指數(shù)產(chǎn)品布局上與全球領(lǐng)先的ESG指數(shù)供應(yīng)商合作的資產(chǎn)管理公司。華寶量化投資部致力于將ESG投資與Smart Beta戰(zhàn)略相結(jié)合，以期為國內(nèi)ESG投資提供新思路，推動(dòng)綠色金融與量化投資相結(jié)合的發(fā)展。