十年來(lái)最大的a股IPO真的來(lái)了！

12月8日，郵儲(chǔ)銀行發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票上市公告》，顯示該行a股將于2019年12月10日在上海證券交易所上市。證券簡(jiǎn)稱“郵儲(chǔ)銀行”，股票代碼為“601658”。

郵儲(chǔ)銀行a股發(fā)行價(jià)格為5.50元/股，“綠鞋”前募集資金金額約為284.5億元，“綠鞋”后約為327.1億元。這意味著近十年來(lái)規(guī)模最大的a股IPO即將完成，也意味著大型國(guó)有商業(yè)銀行“A+H”上市即將結(jié)束。

同一天，郵儲(chǔ)銀行還發(fā)布了《控股股東增持計(jì)劃公告》，稱控股股東中國(guó)郵政集團(tuán)公司計(jì)劃從2019年12月10日起12個(gè)月內(nèi)增持a股，增持金額不低于25億元人民幣。此次上調(diào)沒(méi)有價(jià)格區(qū)間，郵政集團(tuán)將根據(jù)我行股價(jià)的波動(dòng)情況逐步實(shí)施上調(diào)計(jì)劃。

值得注意的是，郵政儲(chǔ)蓄銀行是近十年來(lái)最早推出“綠鞋”機(jī)制的銀行，約43億元的“綠鞋”資金是市場(chǎng)前景表現(xiàn)的有效支撐；此外，郵政儲(chǔ)蓄銀行預(yù)計(jì)上市后不久將被納入主要指標(biāo)，預(yù)計(jì)最多或80億左右的增量資金將流入。以此計(jì)算，“押運(yùn)基金”高達(dá)148億元，而郵儲(chǔ)銀行以發(fā)行價(jià)格5.5元計(jì)算的初始流通市值接近157億元。

郵政集團(tuán)將在12個(gè)月內(nèi)增持不少于25億元人民幣

根據(jù)郵政儲(chǔ)蓄銀行公告，截至2019年12月9日，郵政集團(tuán)持有本行55，847，933，782股a股，占本行已發(fā)行普通股總數(shù)的64.79%(行使超額配售選擇權(quán)前)。

據(jù)記者了解，郵政集團(tuán)增持是基于對(duì)銀行未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，對(duì)銀行投資價(jià)值的高度認(rèn)可，以及對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的持續(xù)樂(lè)觀，旨在維護(hù)中小投資者的利益。

具體來(lái)說(shuō)，郵政集團(tuán)計(jì)劃通過(guò)自有資金增持不少于25億元人民幣，且無(wú)漲價(jià)幅度。郵政集團(tuán)將根據(jù)我行股價(jià)波動(dòng)情況，逐步實(shí)施增資計(jì)劃。

考慮到此次增持規(guī)模較大以及證券市場(chǎng)的變化，郵政集團(tuán)計(jì)劃從2019年12月10日起在12個(gè)月內(nèi)實(shí)施增持。

一些分析師認(rèn)為，這一舉措反映了郵政集團(tuán)對(duì)郵政儲(chǔ)蓄銀行未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，對(duì)郵政儲(chǔ)蓄銀行價(jià)值的充分認(rèn)可，以及對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值的持續(xù)樂(lè)觀，有利于增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

據(jù)了解，長(zhǎng)期以來(lái)，控股股東一直受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的鼓勵(lì)。如2011年證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司收購(gòu)管理辦法》，簡(jiǎn)化控股股東持股信息披露程序；2015年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員增持公司股份的通知》，明確鼓勵(lì)上市公司大股東通過(guò)增持股份保護(hù)小股東利益；2018年，上交所、深交所明確表示支持大股東增持股份，對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展起到了積極作用。

在郵政儲(chǔ)蓄銀行上市之前，它已經(jīng)獲得了前十大好處

近日，郵儲(chǔ)銀行a股IPO亮點(diǎn)堆積如山，前十大利好給投資者一個(gè)“定心丸”:

好一個(gè):控股股東郵政集團(tuán)將在郵政儲(chǔ)蓄銀行a股上市后12個(gè)月內(nèi)增持不少于25億元；

好2:近十年首次推出“綠鞋”機(jī)制，約43億元“綠鞋”資金作為市場(chǎng)前景表現(xiàn)的有效支撐；

好三:6只戰(zhàn)略配售基金都是第一次到場(chǎng)，申請(qǐng)頂位。社?；鸾M合和央企基金首次聚集?！毒G鞋》之前，8位戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)的股份總數(shù)約占本次發(fā)行規(guī)模的40%；

好4:長(zhǎng)期專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者占線下發(fā)行總額的比例高達(dá)87%；

好五:戰(zhàn)略配售鎖定一年，70%線下配售股份鎖定六個(gè)月；

好六:a股IPO史上第一次，聯(lián)合主承銷商承諾將承銷的股票鎖定至少一個(gè)月或六個(gè)月；

好七:本期鎖定“綠鞋”之后發(fā)行規(guī)模的一半以上；

好8:現(xiàn)有股東已承諾鎖定股份。控股股東郵政集團(tuán)持有郵政儲(chǔ)蓄銀行64.79%的股份三年，螞蟻金服、騰訊、中國(guó)電信、中國(guó)人壽等股東持有股份一年；

好九:a股有望上市后不久納入主指數(shù)，最高或80億左右增量資金有望流入；

優(yōu)勢(shì)10:郵儲(chǔ)銀行控股股東、郵儲(chǔ)銀行本身、董事和高管都做出了穩(wěn)定股價(jià)的承諾。

圖:郵政儲(chǔ)蓄銀行a股IPO發(fā)行結(jié)構(gòu)

在過(guò)去的十年里，第一次引入了“綠色鞋”機(jī)制

具體來(lái)說(shuō)，郵儲(chǔ)銀行a股發(fā)行計(jì)劃的第一個(gè)亮點(diǎn)是引入“綠鞋”機(jī)制，賦予聯(lián)合主承銷商不超過(guò)初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)，引起廣泛關(guān)注。

據(jù)了解，這是近十年來(lái)a股首次IPO，也是歷史上第四次推出“綠鞋”機(jī)制的IPO。中泰證券表示，郵儲(chǔ)銀行推出“綠鞋”機(jī)制，若新股發(fā)行后30天內(nèi)股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，將有43億元的綠鞋基金入市。在過(guò)去的十年里，只有三家a股IPO成立了綠鞋:中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)光大銀行，它們都是在上市后30天內(nèi)全面實(shí)施的?！熬G鞋”運(yùn)動(dòng)期間，股價(jià)表現(xiàn)都不錯(cuò)，平均漲幅超過(guò)10%。

“作為穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的有效支撐手段，郵儲(chǔ)銀行在本次上市中引入了‘綠鞋’機(jī)制，這意味著在新股上市后30天的市場(chǎng)穩(wěn)定期內(nèi)，如果股價(jià)因市場(chǎng)波動(dòng)而低于發(fā)行價(jià)格，承銷商將從市場(chǎng)上購(gòu)買股票，穩(wěn)定二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，這是最近發(fā)行的銀行股票所不具備的?！睂I(yè)人士說(shuō)。

上述人士進(jìn)一步解釋，如果在郵儲(chǔ)銀行a股上市后30天內(nèi)股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，承銷商將以不超過(guò)5.5元的發(fā)行價(jià)買入股票，最高43億元左右的資金入市支撐股價(jià)，因此“綠鞋”沒(méi)有實(shí)施或部分實(shí)施，郵儲(chǔ)銀行a股融資金額在284.5-327.1億元之間；如果股價(jià)上漲，承銷商無(wú)需動(dòng)用“綠鞋”資金在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票，“綠鞋”將全面實(shí)施，融資金額可達(dá)327.1億元。

有分析師形象地分析了“綠鞋”機(jī)制:以郵儲(chǔ)銀行的發(fā)行為例，原發(fā)行規(guī)模約為51.72億股。郵政儲(chǔ)蓄銀行給予聯(lián)合主承銷商超額配售不超過(guò)首次發(fā)行數(shù)量15%的選擇權(quán)。即如果發(fā)行后市場(chǎng)反應(yīng)良好，發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大到59.48億股左右。相反，新股發(fā)行后30天內(nèi)，如果股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)格，主承銷商就會(huì)拿出資金回購(gòu)股票，這樣市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)上漲。這些戰(zhàn)略投資者是“先交股，再拿股”，而不是“一手交錢，一手交錢”。如果發(fā)行后價(jià)格下跌，需要啟動(dòng)回購(gòu)機(jī)制，主承銷商將在市場(chǎng)上向公眾投資者回購(gòu)股票，并將這些股票轉(zhuǎn)讓給戰(zhàn)略投資者。如果發(fā)行后市場(chǎng)看好，而且不需要回購(gòu)，還可以超額配股，那么相關(guān)戰(zhàn)略投資者會(huì)等到那時(shí)才能拿到股票。

這六筆戰(zhàn)爭(zhēng)撥款第一次聚集起來(lái)申請(qǐng)了

郵政儲(chǔ)蓄銀行也為此次a股發(fā)行建立了戰(zhàn)略配售機(jī)制。根據(jù)郵儲(chǔ)銀行此前的公告，華夏基金、嘉實(shí)基金、匯天富基金、E基金、招商局基金、南方基金等6只戰(zhàn)略配售基金聚集在郵儲(chǔ)銀行a股IPO，參與戰(zhàn)略配售，戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總量的40%。與此同時(shí)，社保基金組合和中央企業(yè)基金首次聚集。

8家戰(zhàn)略投資者和線下配置投資者的鎖定股約占本次發(fā)行總規(guī)模的50%，創(chuàng)下近期a股IPO新高，而配置最大的F型和I型長(zhǎng)期投資者認(rèn)購(gòu)量占線下發(fā)行總量的87%。這反映了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)郵政儲(chǔ)蓄銀行未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。

此外，郵儲(chǔ)銀行a股IPO還匯集了各知名機(jī)構(gòu)。根據(jù)我行相關(guān)公告，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等四大國(guó)有銀行，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通等三大電信運(yùn)營(yíng)商，以及山東、北京、湖南三省的企業(yè)年金、職業(yè)年金計(jì)劃均參與郵政儲(chǔ)蓄銀行a股IPO。

分析人士表示，上述知名機(jī)構(gòu)對(duì)投資標(biāo)的的安全性和盈利性要求極高，對(duì)投資標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)極其嚴(yán)格，可以得到上述機(jī)構(gòu)的一致青睞，進(jìn)一步證明了郵儲(chǔ)銀行未來(lái)的成長(zhǎng)前景和內(nèi)在價(jià)值。

聯(lián)合主承銷商首次承諾鎖定股份

值得注意的是，郵儲(chǔ)銀行的公告顯示，包括CICC、中國(guó)郵政證券、瑞銀證券和中信證券在內(nèi)的四家聯(lián)合主承銷商承諾，他們的承銷股票將從郵儲(chǔ)銀行a股上市之日起鎖定至少一個(gè)月至六個(gè)月。這是a股IPO歷史上首次由聯(lián)合主承銷商承諾在一定時(shí)間內(nèi)鎖定承銷股票。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商最了解發(fā)行人的基本面，可以和科技創(chuàng)新板的券商跟進(jìn)機(jī)制相提并論。對(duì)于投資者最關(guān)心這支股票是否值得購(gòu)買的問(wèn)題，券商以“真金白銀”來(lái)回答，無(wú)疑為郵儲(chǔ)銀行的市場(chǎng)前景表現(xiàn)增加了砝碼，充分體現(xiàn)了主承銷商對(duì)郵儲(chǔ)銀行零售特色突出、增長(zhǎng)潛力巨大的肯定，對(duì)其未來(lái)發(fā)展有著堅(jiān)定的信心。

“從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，主承銷商和散戶共同努力，以更加理性的方式看待新股發(fā)行的常態(tài)化，不僅為后續(xù)a股IPO提供了重要參考，對(duì)新股發(fā)行改革也有借鑒意義。”上面提到的人說(shuō)。