中國基金新聞泰勒

沒想到，白馬股的消費爆炸式增長，讓人目瞪口呆。

東阿阿膠預計2019年虧損3.3億元至4.59億元

過幾天就過年了。我相信東阿阿膠的股東看到這個消息應該會很難受。

19日晚，市值超過200億的白馬股東阿阿膠發(fā)布業(yè)績預測，令投資者目瞪口呆。

公告顯示，東阿阿膠預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3.3億元至4.59億元，同比下降116%至122%。去年同期利潤20.8億元。

為什么會突然失去這么多？

公告還解釋稱，近年來，由于整體宏觀環(huán)境和市場對價值回歸的預期逐漸降低，公司渠道庫存持續(xù)積壓。

此外，為了避免對企業(yè)長期良性健康的不利影響，今年公司主要集中在清理渠道庫存，積極嚴格控制發(fā)貨，全面減少渠道庫存數量，特別是下半年，進一步增加了渠道庫存的清理，從而對經營業(yè)績產生了較大影響。因此，上述預測是針對2019年的年度業(yè)績做出的。

上市24年來的首次虧損

2019年是東阿阿膠上市以來的首次虧損。公開資料顯示，東阿阿膠于1996年登陸a股，上市以來業(yè)績長期保持增長。財務報告數據顯示，東阿阿膠最早的財務數據可以追溯到1993年。

從1993年到2018年，僅在2002年和2005年，東阿阿膠凈利潤同比下降，但仍保持盈利。2005年后，東阿阿膠凈利潤長期保持高增長率。

根據東阿阿膠早前提供的信息，其凈利潤從2006年的1.54億元增長到2018年的20.87億元，連續(xù)12年保持正增長，不斷創(chuàng)造新的高凈利潤，凈利潤復合年增長率超過20%。

業(yè)績增長伴隨著東阿阿膠的漲價。據不完全統(tǒng)計，從2006年到2018年，東阿阿膠提價十多次，提價接近幾十次。

但2018年，東阿阿膠凈利潤增速突然降至1.98%。事實上，從2015年到2017年，其凈利潤同比增長超過10%。

對于東阿阿膠來說，2019年是不平凡的一年。第二季度虧損近2億元，震驚市場，嚇壞投資者；

東阿阿膠披露的2019年第三季度報告顯示，公司前三季度實現(xiàn)收入28.3億元，同比下降35.45%；凈利潤2.09億元，同比下降82.95%；第三季度凈利潤1594萬元，同比下降95.61%。

對此，東阿阿膠解釋稱，公司目前正處于調整期。由于整體宏觀環(huán)境和市場對價值回歸的預期逐漸降低等因素，公司積極壓縮渠道客戶庫存，控制交付，對經營業(yè)績產生一定影響。

據浙商證券統(tǒng)計，阿膠塊價格自2005年以來上漲了18倍，價格上漲了20倍。2006-2018年期間，公司營業(yè)收入也從11億元增加到73億元，歸屬于母親的凈利潤從1.5億元增加到21億元。

2009年1月至2017年6月，東阿阿膠股價從11元多飆升至71元，被公募基金等機構持有。是白馬股的代表之一，被稱為“醫(yī)藥中的茅臺”。

關于價格持續(xù)上漲的原因，東阿阿膠指責“國際市場對麂皮的需求上升，導致供應緊張，市場價格飆升，所以東阿阿膠的漲價也是無奈之舉。"

值得注意的是，根據中泰證券的統(tǒng)計，阿膠系列受到渠道調整的影響，價格上漲但成交量下降。未來助推阿膠業(yè)績的邏輯還行得通嗎？有分析師表示，東阿阿膠通過提價來增加成交量、利潤、提振股價的做法是“殺雞取卵”的行為。

東阿阿膠在2017年6月26日創(chuàng)下70.90元的歷史新高后，股價一路下跌。自去年以來，在業(yè)績持續(xù)下滑的背景下，東阿阿膠的股價也經歷了持續(xù)下跌。截至最近一個交易日，東阿阿膠股份以36.95元/股收盤，總市值241.6億元。

靈魂秦玉峰辭去了所有的職務

此外，東阿阿膠還宣布辭職的秦玉峰，62歲的靈魂和公司總裁。

根據公告，公司董事會最近收到了秦玉峰提交的書面辭職報告。秦玉峰因年事已高退休，申請辭去第九屆董事會董事、總裁和法定代表人職務，并辭去第九屆董事會戰(zhàn)略委員會和提名委員會委員職務。辭職后，秦玉峰先生不再擔任公司的任何職務。

根據公告，秦玉峰持有公司165，720股，占公司股份總數的0.03%。

據公開資料顯示，秦玉峰，1958年出生，山東東阿縣人，1974年加入東阿阿膠。歷任科長、主任、廠長助理、副總經理、執(zhí)行副總經理，負責質量、研發(fā)、技術改造、采購供應、制造營銷等工作。2006年，阿膠行業(yè)進入第32個年頭，秦玉峰掌舵東阿阿膠。兩年后，東阿阿膠的制作技藝被列入國家非物質文化遺產項目，秦玉峰成為東阿阿膠制作技藝的代表性傳承人。

東阿阿膠的總裁秦玉峰于2005年掌舵，開始實施阿膠的“價值回歸”戰(zhàn)略。秦玉峰之前多次公開表示，東阿阿膠漲價是價值回歸，目標價6000元/公斤。他的“回歸價值”思想是這樣計算的:清代，阿膠每斤交一百二十七元。按照這個換算，現(xiàn)在阿膠的價格應該是4000-6000元/公斤。經過去年12月份的最新一輪漲價，東阿阿膠生產的阿膠塊出廠價格已經見頂，超過6000元/公斤。

秦玉峰辭職后，東阿阿膠任命高登峰為公司總裁。東阿阿膠在公告中表示，經核實，高登峰的學歷、專業(yè)知識和工作經驗均符合該崗位的任職條件。

高登峰和秦玉峰以及許多上市公司的高管一樣，在最終占據高位的公司有著長期的經驗。

據公開資料，高登峰，男，1973年1月出生，碩士，工商管理碩士。

高登峰于1995年9月加入東阿阿膠工作。曾任銷售代表、銷售主管、辦公室經理、營銷經理/總監(jiān)、西南西北地區(qū)總監(jiān)、高端產品事業(yè)部總監(jiān)、江蘇銷售分公司總經理、江蘇銷售分公司總經理、人力資源部總監(jiān)、保健品公司總經理、電商公司總經理、總裁助理。現(xiàn)任東阿阿膠股份有限公司黨委委員、副總裁..

在東阿阿膠工作25年后，高登峰于2020年被東阿阿膠任命為總裁。

截至最新數據，東阿阿膠擁有近9萬名股東。

投資者評論