引導(dǎo)閱讀

新能源汽車是指技術(shù)原理先進(jìn)、技術(shù)新、結(jié)構(gòu)新的車輛，以非常規(guī)車用燃料為動力源，將先進(jìn)技術(shù)集成于車輛動力控制和驅(qū)動中。新能源汽車包括混合動力電動汽車、純電動汽車、燃料電池電動汽車和其他新能源汽車四種類型。

1.這個行業(yè)有問題需要解決

開發(fā)新能源汽車的目的是為了滿足快速增長的能源需求，減少對石油的依賴。此外，全球氣候變化、空燃?xì)馄焚|(zhì)改善、汽車行業(yè)創(chuàng)新、智能電網(wǎng)建設(shè)是主要驅(qū)動力。

發(fā)展新能源汽車是減少對國外石油依賴、解決快速增長的能源需求與石油資源枯竭之間矛盾的必由之路。近年來，中國汽車市場發(fā)展迅速，已成為世界第二大汽車市場。2009年，中國汽車數(shù)量超過7000萬輛，產(chǎn)銷均超過1300萬輛，年油耗將達(dá)到1.2億噸。目前中國人均GDP已經(jīng)超過3000美元，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級是必然趨勢。此外，中國正處于工業(yè)化、城市化和機(jī)動化的重要階段，汽車需求的快速增長是必然的。到那時，中國每千人的汽車擁有量將達(dá)到2.5億噸，約占中國總石油消費(fèi)量的55%。因此，大力發(fā)展新能源汽車是緩解中國石油短缺、降低對外依存度的重要措施。

新能源汽車不燃汽油柴油，使用的鋰電池是國際公認(rèn)的環(huán)保電池，節(jié)能效果明顯。此外，與傳統(tǒng)汽車相比，電動汽車啟動時無污染，環(huán)保性能優(yōu)異。從效率來說，傳統(tǒng)汽車的能量轉(zhuǎn)換效率只有17%，而電動汽車是90%。即使考慮燃煤發(fā)電的效率損失，電動汽車的總效率也在30%以上，大約是傳統(tǒng)汽車的兩倍，節(jié)能效果非常明顯。新能源汽車有助于推動電動汽車的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)化。中國新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施“一步到位”戰(zhàn)略，著力推進(jìn)R&D和電動汽車產(chǎn)業(yè)化，以純電動汽車為主要發(fā)展戰(zhàn)略，多種技術(shù)路線并存，重點(diǎn)突破動力電池和電機(jī)關(guān)鍵零部件，加快充電設(shè)施建設(shè)。“十三五”期間，我國啟動了電動汽車“863計(jì)劃”(董罡集團(tuán)執(zhí)行董事杜聚都一直是“863”課題組組長)和重大專項(xiàng)計(jì)劃，規(guī)劃了三縱三橫的局面。三個垂直方向分別指燃油電車、混合動力電車和純電動汽車?？偟膩碚f，中國汽車將采取雙重戰(zhàn)略，這也是一種過渡戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。在未來五年甚至更長時間內(nèi)，中國新能源汽車將規(guī)劃現(xiàn)有的汽車節(jié)能系統(tǒng)開發(fā)新能源汽車，另一方面，開發(fā)新一代清潔能源汽車。發(fā)展新能源是智能電網(wǎng)建設(shè)的重要內(nèi)容。智能電網(wǎng)可以為電網(wǎng)的管理和運(yùn)行提供更詳細(xì)、完整、全面的運(yùn)行狀態(tài)視圖，加強(qiáng)電力業(yè)務(wù)的研究和優(yōu)化。目前，智能電網(wǎng)的發(fā)展和建設(shè)已經(jīng)成為全球電力發(fā)展和供應(yīng)的重要趨勢，西方國家對智能電網(wǎng)進(jìn)行了大量的研究，并開始了試點(diǎn)工作。根據(jù)我國當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢、各種需求和能源分布特點(diǎn)，結(jié)合自身情況，我國國家電網(wǎng)企業(yè)提出了智能電網(wǎng)建設(shè)目標(biāo)。

行業(yè)發(fā)展歷程

在過去的二十年里，中國的新能源汽車經(jīng)歷了從無到有的快速發(fā)展。根據(jù)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展歷史，我們將2000年至今的行業(yè)發(fā)展分為三個階段:第一階段，2001 -2008年，萌芽期:新能源汽車主要是示范和推廣項(xiàng)目；第二階段是2009-2016年的快速成長期:補(bǔ)貼政策刺激行業(yè)快速發(fā)展；2017-2020年第三階段，“冷靜調(diào)整期”:欺詐與賠償事件&后補(bǔ)貼時代的行業(yè)清算。2020年底后，中國對新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼將完全取消。

第一階段，從2001年到2008年，是行業(yè)的“萌芽期”:2000年，電動汽車被列為“863”計(jì)劃的12大專項(xiàng)之一。自2001年以來，“863”項(xiàng)目已投入20億元R&D資金，形成了以純電動、混合動力和燃料電池三條技術(shù)路線為“三縱”，以動力蓄電池、驅(qū)動電機(jī)和動力總成控制系統(tǒng)三項(xiàng)共性技術(shù)為“三橫”的電動汽車研發(fā)格局。2004年，在國家頒布的《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》中，明確提出鼓勵發(fā)展節(jié)能環(huán)保的電動汽車和混合動力汽車。

2005年，國家發(fā)改委將電動客車列入《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，并發(fā)布相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)。2007年，國家發(fā)改委正式頒布《新能源汽車生產(chǎn)準(zhǔn)入管理細(xì)則》，多輛新能源汽車獲批量產(chǎn)。在2008年奧運(yùn)會期間，北京推出了500輛往返于鳥巢、水立方和奧運(yùn)村的新能源汽車。2008年1-12月，新能源乘用車銷量899輛，同比增長117%，同期商用車新能源車銷量1536輛，同比下降17%。這一階段主要是行業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃期、行業(yè)準(zhǔn)入政策的制度建設(shè)期和汽車生產(chǎn)企業(yè)新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的審批期。生產(chǎn)的新能源汽車主要集中在公共領(lǐng)域的一些示范推廣項(xiàng)目，大多由政府、企事業(yè)單位牽頭，示范意義大于實(shí)際應(yīng)用。

2009年至2016年，行業(yè)“快速成長期”:在政策推動下，新能源汽車銷量快速增長。2009年1月，工業(yè)和信息化部等四部委聯(lián)合推出“十城千輛節(jié)能新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程”，展示了北京、上海、重慶、長春、大連、杭州、濟(jì)南、武漢、深圳、合肥、長沙、昆明、南昌等13個城市的新能源汽車私購情況。主要內(nèi)容如下:通過提供財(cái)政補(bǔ)貼，計(jì)劃3年左右每年發(fā)展10個城市，每個城市將推出1000輛新能源汽車進(jìn)行示范運(yùn)營，涉及公共交通、租賃、公共服務(wù)、市政、郵政等領(lǐng)域。2010年5月，啟動了《私人購買新能源汽車試點(diǎn)財(cái)政補(bǔ)貼資金管理暫行辦法》，新能源汽車補(bǔ)貼政策進(jìn)入快速推廣應(yīng)用階段。新能源汽車已被國務(wù)院確定為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，主要發(fā)展方向?yàn)椴咫娛交旌蟿恿ζ嚭图冸妱悠嚒?/p>

2013年9月13日，財(cái)政部等部門發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)推廣應(yīng)用新能源汽車的通知》，規(guī)定2013年至2015年對消費(fèi)者購買新能源汽車給予補(bǔ)貼。純電動和插電式混合動力乘用車，每輛補(bǔ)貼3.5-6萬元；純電動和插電式混合動力公交車，按公交車長度，每輛補(bǔ)貼25 ~ 50萬元；純電動專用車，按電池容量每千瓦時補(bǔ)貼2000元，每輛補(bǔ)貼不超過15萬元；燃料電池乘用車和商用車，補(bǔ)貼分別為20萬元和50萬元。中央和地方財(cái)政補(bǔ)貼過重，直接導(dǎo)致2014-2015年我國新能源汽車爆炸式發(fā)展。2010年，中國新能源汽車銷量僅為4884輛。2015年，中國新能源汽車產(chǎn)銷量首次位居世界第一。2016年銷量一舉突破50萬輛，占汽車總銷量的1.81%，六年實(shí)現(xiàn)百倍增長。

2017年至2020年，行業(yè)“冷靜調(diào)整期”:欺詐賠償事件導(dǎo)致原電池巨頭出局，新能源汽車銷量仍有增長。隨著電動汽車技術(shù)的逐漸成熟和補(bǔ)貼政策的加速下降，新能源汽車從“政策城”變成了“市場城”。由于政策體系的漏洞，一些企業(yè)居心不良，捏造新能源汽車的生產(chǎn)和銷售，非法獲取“補(bǔ)貼”。2016年9月8日，財(cái)政部披露，包括蘇州吉姆西客車制造有限公司在內(nèi)的5家新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)，意圖騙取國家財(cái)政補(bǔ)貼10多億元。一些企業(yè)的產(chǎn)品性能不達(dá)標(biāo)，一些電池廠商的電池組數(shù)量“缺兩斤”，一些車輛甚至缺少電池。為了防止欺詐性補(bǔ)償，補(bǔ)貼資金的申報(bào)和發(fā)放更加嚴(yán)格，從預(yù)分配改為后分配。

2017年3月，四部委聯(lián)合簽署《關(guān)于開展2016年新能源汽車資金結(jié)算補(bǔ)貼工作的通知》，規(guī)定非個人用戶必須行駛3萬公里才能獲得補(bǔ)貼。生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)在每年年初提交上一年度的銷售相關(guān)信息，經(jīng)省級及地方新能源汽車推廣部門和四部委審核核實(shí)，最終出具驗(yàn)證報(bào)告，財(cái)政部根據(jù)報(bào)告撥付資金。2017年以來，補(bǔ)貼政策開始下降，純電動乘用車?yán)m(xù)航里程、電池能量密度等門檻要求進(jìn)一步提高。

2018年再次調(diào)整補(bǔ)貼政策:乘用車補(bǔ)貼由三檔調(diào)整為五檔；新能源公交車補(bǔ)貼門檻大幅提高，補(bǔ)貼上限由30萬降至18萬，電力補(bǔ)貼基準(zhǔn)下降約30%；新能源專用汽車補(bǔ)貼上限下調(diào)30%左右，用電補(bǔ)貼基準(zhǔn)下調(diào)40%左右。過渡期設(shè)定在2月12日至6月11日。過渡期內(nèi)，新能源乘用車和新能源客車按照2016年補(bǔ)貼政策標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)貼0.7倍，新能源卡車和特種車輛補(bǔ)貼0.4倍，燃料電池汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變。

2019年3月26日，補(bǔ)貼政策再次回落:續(xù)航里程由5公里改為2公里，250-400公里自行車補(bǔ)貼1.8萬元，400公里以上自行車補(bǔ)貼2.5萬元，250公里以下取消補(bǔ)貼；插電式混合動力汽車自行車補(bǔ)貼由2.2萬元降至1萬元，斜率下降55%。新能源公交車補(bǔ)貼門檻大幅提高，補(bǔ)貼上限從18萬降到9萬，降幅達(dá)50%。設(shè)置過渡期為2019年3月26日至2019年6月25日。過渡期內(nèi)，符合2018年技術(shù)要求但不符合2019年要求的車輛，按照2018年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的0.1行業(yè)深度報(bào)告9/50進(jìn)行補(bǔ)貼。請閱讀正文后的信息披露和法律聲明，符合2019年技術(shù)要求的牌照車輛按2018年相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的0.6倍進(jìn)行補(bǔ)貼。

2019年，雖然國家補(bǔ)貼減半，但地方對新能源汽車的補(bǔ)貼被取消。2020年底后，中國對新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼將完全取消。

產(chǎn)品分類、優(yōu)缺點(diǎn)

目前，市場上的新能源汽車分為三類:混合動力、純電動和燃料電池。它們各有優(yōu)缺點(diǎn)，其中燃料電池車綠色環(huán)保，但設(shè)備笨重笨重；純電動車干凈實(shí)惠，但是能量補(bǔ)充是嚴(yán)重傷害；混合動力汽車將浪費(fèi)的能量轉(zhuǎn)化為電能，是目前新能源汽車中最實(shí)用、最接地的一員。很多人認(rèn)為“混合動力”將是未來幾十年汽車技術(shù)的發(fā)展趨勢。

燃料電池汽車使用燃料電池產(chǎn)生氫氣，氫氣與大氣中的氧氣反應(yīng)產(chǎn)生電能來驅(qū)動汽車。燃料電池的反應(yīng)會產(chǎn)生極少量的二氧化碳和氮氧化物。除了電能，這種化學(xué)反應(yīng)的主要副產(chǎn)物是水，因此被稱為綠色新能源汽車。目前，燃料電池汽車的缺點(diǎn)在于設(shè)備重、體積大。啟動時間長，需要提高系統(tǒng)的抗震能力:由于氫氣的原因，密封要求相當(dāng)高，相對而言，發(fā)生事故時危險(xiǎn)性很大。

注:燃料電池是將燃料和氧化劑中存在的化學(xué)能直接轉(zhuǎn)化為電能的一種發(fā)電裝置。燃料和空氣體分別被送到燃料電池，產(chǎn)生奇妙的電。它外表有正負(fù)極和電解質(zhì)，像蓄電池，但本質(zhì)上不能“儲電”，是“發(fā)電廠”。

純電動汽車和手機(jī)一樣，都是采用插電式充電(使用外接電源，通過變壓器和電纜給汽車電池充電)。優(yōu)點(diǎn)是清潔實(shí)惠的電能，電機(jī)扭矩大，加速快，噪音低；缺點(diǎn)是能量補(bǔ)充靠硬件設(shè)施。(扭矩是使物體轉(zhuǎn)動的特殊扭矩。在功率固定的情況下，與發(fā)動機(jī)轉(zhuǎn)速成反比。速度越快，扭矩越小。它反映了一輛汽車在一定范圍內(nèi)的載重能力。)

比如世界頂級純電動汽車如果用普通家用電路充電，需要7個多小時才能充滿電；如果用成本高達(dá)10萬美元的專用充電樁，需要1-2個小時才能填滿。根據(jù)測得的這輛車滿電狀態(tài)，在市區(qū)行駛是可以的，每晚都可以充電。中長途自駕游有點(diǎn)舍不得。一天只要300公里，晚上需要找地方充電，不能讓傳統(tǒng)的燃油車一天行駛幾千里。更不可能開到羅布泊、新疆、西藏，因?yàn)檠赝究赡軟]有汽油，更別說充值了。

混合動力是一種以燃料和電能為動力的汽車，是目前新能源汽車中最實(shí)用、最接地的一種。很多人認(rèn)為“混合動力”將是未來幾十年汽車技術(shù)的發(fā)展趨勢。油電混合動力汽車?yán)秒妱訖C(jī)作為內(nèi)燃機(jī)的輔助動力，共同驅(qū)動汽車。該技術(shù)具有更高的燃油經(jīng)濟(jì)性和更強(qiáng)的機(jī)械性能。相比同檔次的車，燃油成本更低。由于其物理特性，電機(jī)在起動時產(chǎn)生的扭矩遠(yuǎn)大于內(nèi)燃機(jī)，具有更強(qiáng)的起動加速性能。

傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)車能量有效利用率低。由于傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)的四沖程設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，在80%以上的路況下，一輛普通汽車只使用40%的燃油動力(燃燒釋放的熱能)，在市區(qū)會下降到25%。也就是說，釋放出來的熱能只有25%-40%轉(zhuǎn)化為機(jī)械能做功，驅(qū)動車輛前進(jìn)。油電混合技術(shù)旨在收集浪費(fèi)的能量并將其轉(zhuǎn)化為電能，通過電機(jī)作為第二動力提供給汽車。

2.商業(yè)模式分析

2.1產(chǎn)業(yè)鏈全景

新能源汽車產(chǎn)業(yè)既保持了傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)長鏈的特點(diǎn)，又增加了電池、電機(jī)、電子控制等重要的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。新能源汽車是汽車產(chǎn)業(yè)升級改造的重要方向，其所需資源、生產(chǎn)方式、配套關(guān)系、產(chǎn)業(yè)布局都在不斷變化。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，新能源汽車涉及四個環(huán)節(jié):礦產(chǎn)資源開發(fā)、關(guān)鍵零部件研發(fā)、整車R&D及制造、充電樁更換、售后市場。目前，中國已經(jīng)在產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)都有相當(dāng)大的投入和產(chǎn)出。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游是各種原材料的生產(chǎn)加工。其中，以鋰、鈷、鎳、石墨、稀土為代表的礦產(chǎn)資源占有重要地位，中國這些資源的儲量處于國際儲量的前列。比如稀土資源儲量世界第一，石墨占世界33%以上。

產(chǎn)業(yè)鏈上游的代表性企業(yè)有金川集團(tuán)、華友鈷業(yè)、天奇鋰業(yè)、金陵礦業(yè)。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的中游也是整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最復(fù)雜的部分，即各種零部件的生產(chǎn)。新能源汽車的核心部件包括:動力電池、驅(qū)動電機(jī)和電控系統(tǒng)，也就是我們常說的“三大動力”，這是新能源汽車區(qū)別于傳統(tǒng)汽車的核心技術(shù)。

電池，類似于傳統(tǒng)汽車的油箱，是新能源汽車的能源。代表企業(yè)有寧德時代、新旺達(dá)、比亞迪、德賽電池等。

驅(qū)動電機(jī)是將電能轉(zhuǎn)化為動能的關(guān)鍵部件，包括電機(jī)、傳動機(jī)構(gòu)和逆變器。代表企業(yè)有萬向集團(tuán)、SAIC、一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車。

電控系統(tǒng)是整車的“控制系統(tǒng)”，包括整車控制系統(tǒng)、電機(jī)控制系統(tǒng)和電池管理系統(tǒng)。代表企業(yè)有:海南川、瑞麗集團(tuán)、亞太機(jī)電、祁鳴信息等。各電池廠商也投入巨資研發(fā)電池管理系統(tǒng)。

除了核心部件之外，新能源汽車還需要大量的傳統(tǒng)汽車部件，包括轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、驅(qū)動系統(tǒng)、車身零部件和內(nèi)飾、智能交互系統(tǒng)等。代表企業(yè)有中信余炳軒、石民集團(tuán)、五菱工業(yè)和鐘鼎集團(tuán)。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈下游主要指汽車組裝和售后服務(wù)。車輛組裝是指將經(jīng)過檢驗(yàn)的成百上千的零部件按照技術(shù)要求組裝成電動車。代表企業(yè)包括傳統(tǒng)汽車企業(yè)和一批以生產(chǎn)新能源汽車為主的企業(yè)，如比亞迪、SAIC、BAIC、廣汽集團(tuán)等。售后服務(wù)包括充電樁/站等充電設(shè)施、電力交換設(shè)施、汽車維修、電池回收、汽車租賃、汽車金融等。代表企業(yè)有:國電南瑞、國電南資、電源、思源電氣。

2.2產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析

2019-2020Q1工業(yè)運(yùn)營核心要點(diǎn)如下:1。產(chǎn)業(yè)鏈利潤繼續(xù)向中游轉(zhuǎn)移，盈利能力分化，中游部分環(huán)節(jié)相對穩(wěn)定；2.產(chǎn)業(yè)鏈周轉(zhuǎn)能力略有下降，商業(yè)周期改善；3.電池環(huán)節(jié)的資金占用能力不斷增強(qiáng)，行業(yè)擁有雄厚的資金儲備。

從各種分子板塊來看:【腳注參考:1】收入增長率前五位是:2019年收入增長率前五位是電池、負(fù)極、充電樁、鋰設(shè)備、電極電子控制；營業(yè)利潤正增長率的三個細(xì)分行業(yè)是:2019年，只有電池、電機(jī)電控和充電樁實(shí)現(xiàn)了正利潤增長；【1:本結(jié)論由工業(yè)證券研究所收集整理。]

毛利率前五名分別是:鋰電池設(shè)備>隔膜>其他部件>電機(jī)電控>負(fù)極；

前五名的凈利潤率為:隔膜>其他零件>負(fù)極>電池>鋰電池設(shè)備。

橫膈膜環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘強(qiáng)，資產(chǎn)價(jià)值高，行業(yè)馬太效應(yīng)強(qiáng)，盈利能力最強(qiáng)。

從運(yùn)營能力來看，需求下降，商業(yè)周期增加。

從資本來看，龍頭企業(yè)上下游資本占用能力較強(qiáng)，計(jì)劃陸續(xù)非公開發(fā)行股票，充裕的資本儲備有助于擴(kuò)大生產(chǎn)。

3.市場調(diào)查

2018年，全球新能源汽車市場發(fā)展勢頭良好，市場份額呈現(xiàn)三分天下態(tài)勢。據(jù)EV-sales數(shù)據(jù)顯示，2018年全球新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到200.1萬輛，同比增長69%。市場份額方面，中國、歐洲和美國分別占55%、19%和17%，市場總份額為91%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，全球主流傳統(tǒng)汽車公司新能源汽車普及率平均接近2%，比2017年提高1個百分點(diǎn)。為了實(shí)現(xiàn)所有汽車公司的新能源汽車戰(zhàn)略，即2025年新能源汽車平均普及率達(dá)到10%-15%左右，近年來，國外主流汽車公司如戴姆勒、大眾等。已經(jīng)開始啟動電氣化方向的戰(zhàn)略布局和投資。未來，全球主流汽車公司在新能源汽車領(lǐng)域的努力將成為新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動因素之一。

數(shù)據(jù)顯示，全球新能源乘用車銷量從2015年的41.9萬輛增長到2018年的184.1萬輛，年均復(fù)合增長率為64%。新能源汽車全球普及率達(dá)到2.1%，累計(jì)銷量突破550萬輛。數(shù)據(jù)顯示，2019年全球新能源乘用車銷量為221萬輛，普及率上升至2.5%。隨著全球政策的推動、工業(yè)技術(shù)的進(jìn)步、配套設(shè)施的完善和市場的認(rèn)可，新能源將繼續(xù)保持良好的發(fā)展趨勢。預(yù)計(jì)到2025年，全球新能源乘用車銷量將達(dá)到1150萬輛，同比復(fù)合年增長率為32%。

從城市推廣來看，根據(jù)2019年12月的數(shù)據(jù)，新能源乘用車銷量最大的城市是上海，累計(jì)銷量8421輛，其中純電動汽車占48.4%，插電式混合動力汽車占51.6%。北京和上海銷量相差不大，去年累計(jì)銷量8271輛，但不同的是北京純電動汽車和插電式混合動力汽車的比例分別達(dá)到92.5%和7.5%。

2019年12月，新能源乘用車銷量排名前十的城市為上海、北京、杭州、深圳、鄭州、柳州、廣州、天津、武漢、南京，占總銷量的51.9%。其中，上海、北京、杭州、深圳、廣州、天津?yàn)橄拗瞥鞘?。此外，鄭州、武漢、南京由于出租車、網(wǎng)車的配送，大部分是單位用戶銷售。

綜上所述，從需求方面來看，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)有五個特點(diǎn):1)子情景:以乘用車為主，商用車為輔。2019年上半年乘用車銷量占比超過90%。2)分技術(shù):純電動為主技術(shù)，插電式混合動力為輔。2019年上半年，純電動汽車銷量占比近80%。3)分區(qū)域:乘用車銷售主要集中在牌照有限的一二線城市，逐漸向牌照有限的二三線城市滲透。2019年上半年，我國非限制區(qū)域新能源乘用車銷量占比52.1%，自2017年以來連續(xù)兩年以上超過限制區(qū)域銷量。4)分級:A00車比例下降，A車比例上升。2019年上半年A級車市場占比52.7%，已經(jīng)取代A00成為EV乘用車市場主力。5)子終端:私人消費(fèi)者已經(jīng)成為中國新能源汽車的主要購買者。2018年，中國民營部門銷售新能源汽車55.5萬輛，占比53.9%，連續(xù)兩年占比過半。

從供給方面來說，根據(jù)背景，新能源乘用車廠商可以分為傳統(tǒng)自主品牌、造車新勢力、國外品牌三大陣營。1)造車新勢力:目前造車新勢力還處于量產(chǎn)初期，只有威來、小鵬、魏瑪、Ideal等少數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)交付，但銷量并未超過2萬輛。2)外資品牌:受之前股權(quán)比例限制和補(bǔ)貼的影響，外資新能源汽車企業(yè)后期努力。目前主要以合資的形式進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?，如大眾與江淮、寶馬與長城、奔馳與比亞迪等。3)傳統(tǒng)自主品牌:目前國內(nèi)新能源乘用車市場仍以傳統(tǒng)汽車公司為主。根據(jù)中國機(jī)械中心的合格證統(tǒng)計(jì)，2019H1年國內(nèi)新能源乘用車市場銷量前十名均為傳統(tǒng)汽車品牌，排名由高到低依次為比亞迪、SAIC、BAIC、吉利、長安、江淮、長城、奇瑞、廣汽、華晨。

4.競爭格局和行業(yè)基準(zhǔn)

國外/合資品牌的基板逐漸變大。在國內(nèi)新能源乘用車市場，面對外資和合資品牌的圍攻，中國自主品牌近年來紛紛倒下。從銷量和增長率來看，2018年、2019年和2020年中國自主品牌新能源乘用車銷量分別為97.9萬輛、92.8萬輛和12.5萬輛，相應(yīng)的同比增長率分別為75.16%和-6.50%。%,-59.78%;近三年同期國外/合資品牌銷量分別為5.4萬、13.1萬、5.9萬，相應(yīng)的同比增長率分別為846.79%、143.75%和89.34%。

2020年1-4月，歐美部門崛起，吞噬了中國品牌新能源近20%的國內(nèi)市場。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年前四個月，中國自主品牌在純電動乘用車市場的份額在前兩年高達(dá)95%。在特斯拉的強(qiáng)勢入侵和大眾、沃爾沃、寶馬等歐洲汽車公司的不斷努力下，中國國產(chǎn)純電動乘用車份額大幅下滑至79.28%，近幾年首次跌破90%，跌幅之大令人尷尬。

在插電式混合動力領(lǐng)域，從去年開始就節(jié)節(jié)敗退，先發(fā)優(yōu)勢正在減弱。美國品牌在新能源汽車市場的份額從不到1%飆升至16.14%，暴力搶走了中國自主品牌的一部分市場。數(shù)據(jù)顯示，2019年中國自主品牌在插電式混合動力市場的市場份額已降至54.32%，今年前四個月跌破50%至49.13%。也就是說，中國的插電式混合動力市場有一半掌握在合資品牌手中，只有一個歐洲品牌占據(jù)35%以上的市場。

按2019年全球各品牌電動車銷量來看，銷量全球第一，年銷量36.78萬輛。特斯拉打造S型以及后來的x型、3型等車型的經(jīng)驗(yàn)可以從以下幾個方面找到:一是極度專注核心技術(shù)。電池作為動力來源，一直是電動汽車的核心。如果所有企業(yè)都想提高電動車的續(xù)航里程，只能多裝電池或者增加電池的能量密度。但過多的電池會增加車身重量，增加電池管理難度。如何選擇平衡是新能源汽車公司面臨的最大挑戰(zhàn)，也是新能源汽車領(lǐng)域的核心技術(shù)之一。

特斯拉對電池技術(shù)的關(guān)注度最高。根據(jù)華金證券的報(bào)道，特斯拉在電池方面的技術(shù)優(yōu)勢體現(xiàn)在三個方面:圓柱形電池、領(lǐng)先的BMS技術(shù)和逐漸減少鈷的使用。圓柱形電池安全性和一致性更好，單體能量密度更高；BMS技術(shù)可以實(shí)時監(jiān)控電池的使用狀態(tài)，提供安全性；積極減少鋰電池中鈷的使用可以減少對稀缺資源的依賴。事實(shí)上，正是依靠領(lǐng)先的電池技術(shù)，讓特斯拉擁有了比同行更高的續(xù)航能力，也讓特斯拉在與競爭對手的競爭中處于領(lǐng)先地位。第二是供應(yīng)鏈的管理和控制。新能源汽車的配件比較復(fù)雜，任何一家汽車公司都不可能全靠自己開發(fā)。特斯拉似乎更擅長與供應(yīng)商打交道。據(jù)報(bào)道，特斯拉Model3車型多達(dá)16個大部件被系統(tǒng)外包，采購支出BOM(物料清單)達(dá)到47%。在外包模式下，特斯拉釋放了包括汽車座椅和傳統(tǒng)零部件在內(nèi)的大量零部件的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)自主權(quán)，同時專注于一些核心零部件的設(shè)計(jì)。事實(shí)證明，外包使特斯拉有更多的精力來開發(fā)自己的電池和智能系統(tǒng)，這使得供應(yīng)鏈中的外國承包商和特斯拉都獲得了利潤。三是重視基礎(chǔ)設(shè)施和配套環(huán)境。電動汽車對充電基礎(chǔ)設(shè)施的依賴是有目共睹的?！俺潆姌吨苯佑绊懴M(fèi)者對新能源汽車的體驗(yàn)。只有足夠的基礎(chǔ)設(shè)施才能讓消費(fèi)者放心購買。”意法半導(dǎo)體亞太區(qū)市場與應(yīng)用事業(yè)部副總裁穆表示。早在2018年，特斯拉的超級充電網(wǎng)絡(luò)就覆蓋了99%的美國人口，相當(dāng)于每241公里就有一個充電站。2019年12月，特斯拉中國首個第三代超級充電樁落戶上海金橋。一個長壽命版本的Model 3基本可以充電10分鐘左右，車輛動力可以達(dá)到45%，續(xù)航可以增加200多公里?？傊?，在構(gòu)建新能源汽車產(chǎn)業(yè)體系的過程中，馬斯克依托龐大的供應(yīng)商體系，牢牢把握供應(yīng)鏈的主導(dǎo)力量，通過規(guī)模效應(yīng)不斷降低成本，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新、工程制造、用戶體驗(yàn)、終端成本之間的平衡，也成就了現(xiàn)在的特斯拉汽車。從特斯拉的成功中，我們可以得到影響新能源汽車領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的因素，主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)配件、基礎(chǔ)設(shè)施和持續(xù)研發(fā)三個方面，并在此基礎(chǔ)上對現(xiàn)有市場的競爭對手進(jìn)行評價(jià)和打分。評估結(jié)果如下:

5.行業(yè)驅(qū)動因素和風(fēng)險(xiǎn)

政策驅(qū)動，作為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，政府高度重視新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，出臺了全方位的激勵政策，幾乎覆蓋了新能源汽車的整個生命周期，從研發(fā)的資金補(bǔ)貼、生產(chǎn)的雙點(diǎn)、消費(fèi)的財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免、使用的無限牌照和無限購買、運(yùn)營的收費(fèi)優(yōu)惠。目前行業(yè)政策主要包括三個方向:1)補(bǔ)貼將加速下降，2020年后將完全撤銷，補(bǔ)購轉(zhuǎn)向補(bǔ)運(yùn)營和基礎(chǔ)設(shè)施。2)提高能耗要求，構(gòu)建以雙點(diǎn)政策為核心的產(chǎn)業(yè)發(fā)展長效機(jī)制。3)解放對外資股比例的限制，擴(kuò)大整車和動力電池行業(yè)的對外開放，鼓勵優(yōu)質(zhì)競爭。

在技術(shù)的驅(qū)動下，我國新能源汽車的技術(shù)水平近年來取得了長足的進(jìn)步。1)整車:增加續(xù)航里程，降低功耗。2017年第一推廣目錄純電動乘用車平均續(xù)航里程僅為202.0km，2019年第七推廣目錄續(xù)航里程增至361.9km，兩年半續(xù)航里程增長71%。2)電池:能量密度提高，世界第一陣營。純電動乘用車動力電池系統(tǒng)平均能量密度從2017年工信部第一批推廣目錄中的100.1wh/kg攀升至2019年第七批的150.7wh/kg，同比增長50.5%。3)電機(jī):基本實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。到2018年，我國自承式驅(qū)動電機(jī)的比例將達(dá)到95%以上，新能源客車、純電動卡車、純電動物流車等所有領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)國產(chǎn)化。4)電子控制:部分核心元器件在國內(nèi)有所突破，但對外依存度仍然很高。在新能源汽車的電子控制系統(tǒng)中，車輛控制器和電池管理系統(tǒng)相對成熟，電機(jī)控制器相對落后，IGBT 90%以上的核心部件仍然依賴進(jìn)口。5)智能網(wǎng)絡(luò)連接:取得了一定的進(jìn)展，但某些領(lǐng)域的技術(shù)相對薄弱。毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、數(shù)據(jù)平臺計(jì)算芯片等領(lǐng)域仍然依賴國外芯片。

在基礎(chǔ)設(shè)施的帶動下，中國充電樁數(shù)量從2014年的3.3萬個快速增長到2018年的77.7萬個，四年復(fù)合增長率為220%，車樁比從2014年的6.7: 1下降到2018年底的3.4:1。但行業(yè)內(nèi)仍存在充電樁布局不合理、供需不匹配、充電樁不共享、整體利用率低、停車時充電時間長等問題。

政策變化風(fēng)險(xiǎn):新能源汽車還處于早期發(fā)展成長期，政策會對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生很大影響。如果監(jiān)管部門出臺相關(guān)政策，可能會影響行業(yè)發(fā)展。比如2019年取消了地方對新能源汽車的補(bǔ)貼，同時國家補(bǔ)貼減半，2020年底后我國對新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼將完全撤銷。如何應(yīng)對政策變化，調(diào)整戰(zhàn)略策略，是企業(yè)迫切需要解決的問題。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn):強(qiáng)技術(shù)升級。技術(shù)進(jìn)步是新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力之一，新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化可能會對上一代產(chǎn)品產(chǎn)生影響，從而取代原有的技術(shù)路線。

市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn):新能源汽車行業(yè)發(fā)展很大空，大量企業(yè)參與競爭，行業(yè)產(chǎn)能可能在短時間內(nèi)超過需求，產(chǎn)生產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。