沉寂了很久的楊康在2018年初踏上了新的旅程。

1月5日，楊康以6600萬(wàn)美元(約合人民幣4.3億元)收購(gòu)智利VSPT集團(tuán)12.5%的股份。

后者為智利第二大葡萄酒品牌，也是洋河的葡萄酒供應(yīng)商。雖然洋河與該公司的合作已經(jīng)許久，但在2017年不斷傳出洋河有意收購(gòu)葡萄酒的傳聞背景下，洋河的此次入股逐步顯露出的“野心”，與茅臺(tái)、五糧液相比似乎有過(guò)之而無(wú)不及。

中國(guó)版帝亞吉?dú)W？

從近年洋河的動(dòng)作不難看出，它正在試圖構(gòu)建一個(gè)“中國(guó)版帝亞吉?dú)W”。

提起帝亞吉?dú)W，人們不免想起橫跨多個(gè)酒類(lèi)的帝國(guó)，早在茅臺(tái)股價(jià)全面崛起之前，帝亞吉?dú)W曾穩(wěn)坐世界第一酒企的寶座多年。帝亞吉?dú)W的主營(yíng)業(yè)務(wù)囊括了西方世界的主流消費(fèi)酒類(lèi)，葡萄酒、啤酒、洋酒等都悉數(shù)在內(nèi)，甚至水井坊也已經(jīng)是其控股子公司之一。其在洋酒界的地位由旗下各類(lèi)著名的洋酒品牌組成，其中包括尊尼獲加、溫莎（威士忌）、百利（伏特加）等，可以說(shuō)，帝亞吉?dú)W涉獵了所有的洋酒分類(lèi)。

反觀中國(guó)的白酒，在類(lèi)別上也是有著不同的區(qū)分，例如飛天茅臺(tái)屬于醬香型，五普屬于濃香型，在國(guó)內(nèi)一家白酒企業(yè)往往關(guān)注于某一香型而進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，這也幾乎成為行業(yè)內(nèi)的慣例。

但洋河近年來(lái)的舉動(dòng)卻改變了行業(yè)內(nèi)這一固有印象。2016年7月，洋河低調(diào)收購(gòu)了貴州的貴酒，貴酒原為黔春酒，曾是貴州三大麩曲醬香酒企之一。在此之前，洋河先后收購(gòu)了哈爾濱市賓州釀酒廠、湖北梨花村酒業(yè)有限公司、寧鄉(xiāng)汨羅春酒業(yè)有限公司。仔細(xì)梳理后不難發(fā)現(xiàn)，這些酒廠的酒類(lèi)包括了醬香型、濃香型等主流類(lèi)型白酒，且這些酒廠的共同特點(diǎn)在于其本身具有相對(duì)久遠(yuǎn)的歷史且規(guī)模不大，洋河在收購(gòu)中不用拿出大量的資金。同時(shí)，記者也了解到，洋河還投入了對(duì)諸如芝麻香型等小眾品牌的白酒的研發(fā)和論證當(dāng)中。

洋河旗下的白酒是以濃香型為主，對(duì)于其他白酒類(lèi)型的收購(gòu)，業(yè)內(nèi)曾有過(guò)諸多質(zhì)疑的評(píng)價(jià)。但旗碩物聯(lián)咨詢(xún)經(jīng)理苗紅告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，洋河曾是以收購(gòu)起家，在江蘇地區(qū)收購(gòu)了雙溝酒等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后成立蘇酒集團(tuán)而一飛沖天，但對(duì)于上述貴酒等酒廠的收購(gòu)，并不是單純的消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，“這些酒廠從體量上來(lái)看，根本無(wú)法與洋河這一巨頭相提并論，對(duì)于這些酒廠收購(gòu)昭示著洋河更大的野心，如果說(shuō)把對(duì)雙溝酒的收購(gòu)稱(chēng)為洋河旨在成為做清香型白酒的代表，那么對(duì)于其他類(lèi)型白酒的涉獵，則不妨稱(chēng)為洋河對(duì)于打造酒類(lèi)帝國(guó)的‘野心’?！?/p>

對(duì)于葡萄酒的涉獵也無(wú)疑昭示了洋河的“野心”。早在2017年，曾有多方消息稱(chēng)，洋河與國(guó)內(nèi)多家知名葡萄酒企業(yè)接觸，傳言的對(duì)象包括中糧旗下的長(zhǎng)城葡萄酒和王朝酒業(yè)。記者也曾向洋河方面求證，但洋河始終未承認(rèn)也未否認(rèn)上述傳聞。但隨著對(duì)于VSPT集團(tuán)的入股，傳聞也得到了印證，洋河確有加碼葡萄酒的意圖，即使并未花落內(nèi)資企業(yè)。

據(jù)了解，智利VSPT集團(tuán)是洋河旗下的葡萄酒品牌星得斯的第三家合作供應(yīng)商，也是主要供應(yīng)商之一，為其打造了星得斯鉆石和珍藏系列，年銷(xiāo)量高達(dá)200萬(wàn)瓶。根據(jù)洋河2017年半年報(bào)顯示，洋河上半年紅酒業(yè)績(jī)僅為1.6億元，且同比去年?duì)I收略微下滑。

但隨后也有業(yè)內(nèi)人士曾向記者透露，在預(yù)調(diào)酒受到追捧的2014年和2015年之際，洋河也有加碼這一酒類(lèi)的意圖，甚至多方接觸酒廠和論證，但隨著預(yù)調(diào)酒熱度的曇花一現(xiàn)，洋河也很快終止了這一計(jì)劃。“這些事情無(wú)疑說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題，在洋河看來(lái)，只要符合其目的，即能夠創(chuàng)造營(yíng)收空間，洋河并不在乎其是屬于什么酒類(lèi)，在啤酒全面漲價(jià)之后，洋河去收購(gòu)和入股啤酒企業(yè)都是有可能的。”苗紅說(shuō)。

但是，對(duì)于“中國(guó)帝亞吉?dú)W”頭銜感興趣的，并不止洋河一家。在被聯(lián)想收購(gòu)之后的“河北王”老白干，憑借著東家的資本力量，對(duì)山東等周邊地區(qū)的酒企采取了并購(gòu)，其股東豐聯(lián)集團(tuán)總裁湯捷在豐聯(lián)高管群的微信中提到：“通過(guò)此次合作，我們會(huì)成為上市公司最重要的戰(zhàn)略股東，有望共同成就河北的霸主地位，打造中國(guó)的帝亞吉?dú)W?！?/p>

但酒行業(yè)專(zhuān)家蔡學(xué)飛指出，想擁有“中國(guó)帝亞吉?dú)W”的頭銜并不是那么輕松，在茅臺(tái)萬(wàn)億市值的環(huán)境下，“帝亞吉?dú)W”的頭銜更像是導(dǎo)火索，如果說(shuō)以老白干的體量喊出這一口號(hào)，噱頭的成分可能更多，但當(dāng)洋河顯露出這一苗頭時(shí)，對(duì)于茅臺(tái)、五糧液來(lái)說(shuō)，都會(huì)有所警覺(jué)的。

根據(jù)歐睿信息咨詢(xún)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年，洋河的終端市場(chǎng)占有量達(dá)到了3.1%，高于茅臺(tái)和五糧液的2.2%和0.5%。高額的市場(chǎng)占有量主要得益于洋河的深度分銷(xiāo)策略，通過(guò)業(yè)務(wù)員將渠道盡可能的下沉，完成終端渠道拓展和維護(hù)，強(qiáng)化了公司主體與終端零售的直接聯(lián)系，使得洋河對(duì)于終端把控能力高于茅臺(tái)、五糧液。

“事實(shí)證明，洋河的深度分銷(xiāo)模式開(kāi)始被行業(yè)內(nèi)所認(rèn)同和學(xué)習(xí)，茅臺(tái)在2018年提出的不準(zhǔn)一個(gè)子公司虧損的目標(biāo)，很直接的就是要加強(qiáng)系列酒的經(jīng)營(yíng)和深度分銷(xiāo)，這也成為未來(lái)茅臺(tái)保持強(qiáng)勢(shì)的手段之一；此外，雖然洋河對(duì)其他酒類(lèi)都逐步布局和規(guī)劃，但在消費(fèi)者認(rèn)知和產(chǎn)能上，還需要大量時(shí)間論證，例如洋河要做醬香型白酒，那么飛天茅臺(tái)是一個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題，因而‘中國(guó)帝亞吉?dú)W’并不是一朝一夕所能達(dá)成的?！泵缂t說(shuō)。

“司馬昭之心”還是“臥薪嘗膽”？

“先國(guó)外后國(guó)內(nèi)，先貿(mào)易后資本”曾是洋河對(duì)于葡萄酒產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃。洋河對(duì)進(jìn)口葡萄酒調(diào)研始于2008年，合作產(chǎn)品始于2013年。在2017年洋河與各大國(guó)內(nèi)葡萄酒品牌謠言紛飛之時(shí)，洋河對(duì)VSPT的入股也算是印證了洋河對(duì)于規(guī)劃仍舊是在執(zhí)行當(dāng)中。

在進(jìn)入2018年之后，茅臺(tái)漲價(jià)18%、五糧液集團(tuán)24.9億元入股奇瑞凱翼，都吸引了行業(yè)足夠的目光，與之相比，市值剛剛突破2000億元的洋河，僅僅4億元的入股確實(shí)只能稱(chēng)得上是一個(gè)“小手筆”。

在2017年五糧液經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上，五糧液宣布截止到11月份，五糧液集團(tuán)的整體營(yíng)業(yè)額約為730億元，而酒類(lèi)業(yè)務(wù)約占三分之一，且五糧液提出在2018年，集團(tuán)業(yè)績(jī)將超過(guò)千億元，那么換算下來(lái)，五糧液在酒類(lèi)業(yè)務(wù)的目標(biāo)至少在350億元。

如果按照洋河與五糧液前三季度的營(yíng)收來(lái)比較的話，兩者的業(yè)績(jī)差距約在50億元左右。而在2016年，五糧液與洋河的營(yíng)收差距在74億元。

如此看來(lái)，洋河的階段目標(biāo)超越五糧液正在實(shí)現(xiàn)的路上。但如果五糧液將2018年酒類(lèi)營(yíng)收定在350億元以上，那么洋河需要將自身營(yíng)收提高到400億元。即使樂(lè)觀地將洋河2017年的業(yè)績(jī)估值在300億元上下，那么如果要在2018年超過(guò)五糧液，業(yè)績(jī)壓力仍舊有100億元左右。而根據(jù)接近洋河的相關(guān)人士透露，洋河的高層是希望在2018年能將業(yè)績(jī)與五糧液持平。與此同時(shí)，在進(jìn)入2018年之后，洋河反超茅臺(tái)股價(jià)的上漲速度，以超過(guò)30%的增長(zhǎng)，暫時(shí)領(lǐng)跑了白酒板塊。

與這些高調(diào)的數(shù)據(jù)相比，記者注意到在2017年的中報(bào)中，洋河經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流減少了20億元，同比降低了69.19%，洋河在財(cái)報(bào)中給出的解釋為“提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少，購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加”等，但在2017年12月30日的公告中，洋河旗下的子公司入股江蘇星納赫投資管理有限公司，并共同成立江蘇疌泉新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。根據(jù)工商資料顯示，江蘇星納赫投資管理有限公司成立于2017年7月份，經(jīng)營(yíng)范疇包括投資管理、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理。

結(jié)合之前洋河的動(dòng)作以及超過(guò)五糧液的目標(biāo)，洋河似乎已經(jīng)有著縝密的計(jì)劃，“2018年洋河必定會(huì)有大的動(dòng)作，但這些舉動(dòng)是否能夠達(dá)成其‘小目標(biāo)’，超越五糧液仍舊是一個(gè)未知數(shù)。”苗紅說(shuō)。

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