城市快報在多災(zāi)多難的秋天度過過去的基金抱團(tuán)周。

今天上午市場上突然出現(xiàn)了市場監(jiān)督管理總局價格監(jiān)督競爭局公布的《關(guān)于召開白酒市場秩序監(jiān)管座談會的通知》。通知說：“為了貫徹黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的通知指示精神，做好白酒市長/市場監(jiān)督工作，我局將于8月20日上午召開座談會，請向你部門派遣一名熟悉工作的同志。參加地址是中國價格協(xié)會。單擊

受此消息影響，“股王”貴州茅臺開盤股價后，1600韓元大幅下跌，許多基金也蒙受了巨大損失。

半年市值蒸發(fā)了1家肖像銀行

白酒怎么了？

突然的利空讓白酒股東難堪。過去兩年來，作為整個a股市長/市場最突出的行業(yè)之一，白酒股擁有眾多追隨者，是機(jī)構(gòu)不顯眼的“好賽道”、公募基金重倉的核心領(lǐng)域。(大衛(wèi)亞設(shè))。

事實上，白酒股的這次下跌早在《關(guān)于召開白酒市場秩序監(jiān)管座談會的通知》消息傳出之前就開始了?！锻ㄖ返陌l(fā)射只是起到了推波助瀾的作用。我們以白酒版的領(lǐng)先標(biāo)桿貴州茅臺為例，該股全年最高觸及2608.59元/股，目前股價已下跌1600元/股，半年以上貴州茅臺總市值已蒸發(fā)1.3萬億元。相當(dāng)于掉了1家肖像銀行、4.3家電網(wǎng)電力和5家萬凱。

面對芯片和新能源板塊等“新希蒂賽道”的強(qiáng)勢血液提取效果，過去的a股國王們已經(jīng)散發(fā)出“草木皆兵”的味道。本月初，科技部網(wǎng)站轉(zhuǎn)發(fā)的世界衛(wèi)生組織國際癌癥研究組織(IARC)在原版《柳葉刀腫瘤學(xué)》雜志上發(fā)表的一篇文章指出“與部分癌癥和飲酒有關(guān)”，白酒股暴跌。值得注意的是，此次《關(guān)于召開白酒市場秩序監(jiān)管座談會的通知》的傳聞讓整個板塊風(fēng)學(xué)版更加熱鬧，2011年9月和2017年1月，國家發(fā)展和改革委員會價格監(jiān)督局舉行了兩次白酒價格座談會。2011年座談會后不久，國家頒布了限制“三公消費(fèi)”的禁令，整個白酒業(yè)進(jìn)入了3年的調(diào)整期。到2015年，白酒“緩”了。

目前，很多酒企業(yè)響應(yīng)業(yè)界管制傳聞。茅臺的官員說：“我不清楚上述會議的情況。”主業(yè)方面回答說：“公司沒有收到相關(guān)通知?！毖蠛臃矫姹硎荆窘拥酵ㄖ?，但沒有透露會議的進(jìn)一步情況。

一位券商分析師表示：“調(diào)查顯示，大多數(shù)酒類企業(yè)的反饋沒有得到通知。”個別接到通知的酒企派地區(qū)總經(jīng)理參加。另外，此次座談會是中國食品工業(yè)協(xié)會發(fā)給主要企業(yè)的通知，市場監(jiān)督局價格競爭局參加了討論，屬于每年舉行的例行座談會，因此只派了地區(qū)經(jīng)理參加。此外，如果國家出臺相關(guān)政策，一般不是座談形式。" "

在此之前，券商普遍保持著對白酒行業(yè)的樂觀預(yù)期。中信建投表示：“隨著最近股價的調(diào)整，白酒已經(jīng)進(jìn)入價值區(qū)間，茅臺、五糧液、瀘州老窖21年的估值為36-40X，22年為29X-34X，考慮下半年后期的估值轉(zhuǎn)換，將獲得可觀的收益?！睆那雷粉檨砜?，中秋節(jié)的準(zhǔn)備工作尚未開始，除了局部疫情嚴(yán)重的地區(qū)外，經(jīng)銷商們對中秋旺季仍然持樂觀態(tài)度。目前渠道庫存總體偏低，批發(fā)價格走強(qiáng)，茅臺需求吃緊，渠道基本沒有庫存，五糧液、國倉賣得好，庫存維持半個月左右。" "

公開募股仍在首次發(fā)行白酒版

A-share核心資產(chǎn)何時可以穩(wěn)定？

雖然白酒股暴跌，但沒有部署茅臺、五糧液等“核心資產(chǎn)”的投資者也不要光看熱鬧。因為這些資產(chǎn)一般是公募基金重點(diǎn)配置的對象。因此，基金“老抱團(tuán)股”持續(xù)下跌，將對目前習(xí)慣通過基金分配股權(quán)資產(chǎn)的普通投資者產(chǎn)生重大影響。

據(jù)統(tǒng)計，今年上半年公開募股板塊持有市值共計4958.91億韓元，占公開募股持有a股市值(32761.27億韓元)的15.14%?；饳?quán)重比較大的幾支股票，如貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、陜西汾酒等公募股權(quán)比例均有所下降，但幅度不大，環(huán)比分別減少了0.09支、0.34支、1.62支和0.55個百分點(diǎn)。截至上半年末，持股比例分別為7.01%、11.72%、16.07%和13.14%。

其中，李方達(dá)是倉庫貴州茅臺最多的基金公司。2021年上半年末，公司旗下有53家基金，貴州茅臺，共有1240.63萬股，持股比例為0.99%。市值為255.16億韓元，占公司公募總凈額的1.70%。有趣的是，伊方達(dá)旗下?lián)碛袀}庫最多的基金是伊方達(dá)藍(lán)籌(426萬股)，由伊方達(dá)藍(lán)籌(張昆)管理的伊方達(dá)藍(lán)籌(426萬股)。張坤管理的李方達(dá)中小板、李方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)也分別擁有110萬股和53.81萬股。這三家基金共有589.81萬股，占李方達(dá)股份總數(shù)的47.54%，這些基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品目前受到年輕投資者的普遍比較推崇。

實際上，不僅是白酒，與白酒相關(guān)的各部門藍(lán)籌股白馬酒今年也遭受了很大挫折。例如，半年報業(yè)績不佳，“藥毛”恒瑞醫(yī)藥今天股價下跌，進(jìn)入今年以來接近腰斬?！鞍纂娔场备窳﹄娖鹘衲暌詠砉蓛r下跌了25%，“機(jī)場某”上海機(jī)場今年以來股價下跌了48%。

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中金公司指出，A股方面，短期內(nèi)，考慮到成長風(fēng)格自4月以來演繹已較為充分，估值趨高，判斷部分成長風(fēng)格標(biāo)的可能短線波動加大。與之相對，部分前期回調(diào)較多但基本面優(yōu)質(zhì)的“老白馬”，如消費(fèi)、價值藍(lán)籌、周期板塊的龍頭標(biāo)的可能迎來較好的布局機(jī)會。因此，在 “輕指數(shù)，重結(jié)構(gòu)”的基礎(chǔ)上，近期我們建議在A股科技成長風(fēng)格與基本面優(yōu)質(zhì)的低估值“老白馬”間均衡配置，短期內(nèi)建議布局部分具備結(jié)構(gòu)性成長特征周期股，如有色金屬鋰、財富資管領(lǐng)域金融龍頭等，特別關(guān)注其中前期回調(diào)較多、估值具備相對吸引力的“老白馬”個股標(biāo)的。