一.概念

公司債券是公司按照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的證券。它反映了債券發(fā)行公司與債券投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

公司債券是指企業(yè)按照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的證券。

第二，區(qū)別

序列號(hào)

比較項(xiàng)目

公司債券

公司債務(wù)

一個(gè)

發(fā)行人差異

股份有限公司或者有限責(zé)任公司發(fā)行的債券

中央政府部門(mén)、國(guó)有企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，對(duì)發(fā)行人的限制比公司債券窄

2

發(fā)行定價(jià)

由發(fā)行人和保薦人通過(guò)市場(chǎng)詢價(jià)確定

利率上限是發(fā)行債券的利率不高于同期銀行存款利率的40%

三

分配制度

審批制度。由證監(jiān)會(huì)審核，整體發(fā)行規(guī)模不限。

審計(jì)系統(tǒng)。NDRC將進(jìn)行審計(jì)，NDRC將每年設(shè)定一定的發(fā)行額度。

四

問(wèn)題狀態(tài)

可以一次審批，多次發(fā)放

需要批準(zhǔn)后一年內(nèi)發(fā)布

五

債券發(fā)行資金使用差異

主要用途包括固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造、改善公司資本來(lái)源結(jié)構(gòu)、調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低公司財(cái)務(wù)成本、支持公司并購(gòu)和資產(chǎn)重組

主要限于固定資產(chǎn)投資和技術(shù)創(chuàng)新改造，與政府部門(mén)審批項(xiàng)目直接相關(guān)

六

信貸來(lái)源差異

公司債券的信用來(lái)源是發(fā)行公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和可持續(xù)盈利能力

政府信用不僅是通過(guò)“國(guó)有”(即國(guó)有企業(yè)和國(guó)有控股企業(yè)等)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。)機(jī)制，而且實(shí)際信用水平類似于其他政府債券通過(guò)行政強(qiáng)制執(zhí)行的擔(dān)保機(jī)制

七

債券發(fā)行額度差異

最低大概是1200萬(wàn)元和2400萬(wàn)元

債券發(fā)行量不低于10億元

八

控制程序的差異

公司債券監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往要求對(duì)債券進(jìn)行嚴(yán)格的信用評(píng)級(jí)和對(duì)發(fā)行人的信息披露，特別是發(fā)行債券后的市場(chǎng)監(jiān)管

發(fā)行債券經(jīng)國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，要求銀行擔(dān)保；債券一經(jīng)發(fā)行，審批部門(mén)不再對(duì)發(fā)行人的信息披露和市場(chǎng)行為進(jìn)行監(jiān)管

九

市場(chǎng)功能差異

債務(wù)是各類公司獲取中長(zhǎng)期債務(wù)資金的主要方式

受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制，年度發(fā)行額遠(yuǎn)低于國(guó)債、央行票據(jù)和金融債券，也明顯低于股票的融資額

三.發(fā)行公司債券的條件公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件:

(一)股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元；

(二)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%；

(三)最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；

(四)募集資金投資符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

(五)債券利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的利率水平；

(六)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金必須用于批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司除具備第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

第三，發(fā)行成本

(1)承銷(xiāo)傭金

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)規(guī)定的公司債券承銷(xiāo)費(fèi)用(現(xiàn)行)

不超過(guò)1億元

1億元以上(含1億元)至5億元

5億元以上(含5億元)至10億元

超過(guò)10億元(含10億元)的部分

承銷(xiāo)方式

1.5%-2.5%

1.5%-2.0%

1.2%-1.5%

0.8%-1.0%

寄售模式

.5%-2.0%

1.2%-1.5%

0.8%-1.2%

0.5%-1.0%

(2)其他中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用

1.審計(jì)費(fèi)

一般是30萬(wàn)左右。客戶前三年的財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的，無(wú)需再審。

2.分級(jí)費(fèi)

債券信用評(píng)級(jí)費(fèi)一般在15萬(wàn)元左右，一次性收取。

3.擔(dān)保費(fèi)

公司債券由第三方擔(dān)保的，擔(dān)保費(fèi)用由雙方根據(jù)發(fā)行人和擔(dān)保人的具體情況協(xié)商確定。

(3)信息披露費(fèi)

公司債券的發(fā)行需要在指定的報(bào)刊雜志上刊登，一般在媒體上適當(dāng)宣傳。估計(jì)費(fèi)用30-50萬(wàn)。(不包括記者招待會(huì)費(fèi)用)

(4)登記、托管和贖回費(fèi)(中央國(guó)債登記公司)

項(xiàng)目

債務(wù)工具期限

債券發(fā)行金額

比率(萬(wàn)分之一)

計(jì)費(fèi)基礎(chǔ)

最低收費(fèi)金額(萬(wàn)元)

頭發(fā)

線

爬

記得

費(fèi)

少于1年(含1年)

人民幣30億元(含)以下部分

0.7

按債券發(fā)行的面額計(jì)算(累計(jì))

0.5

30多億元

0.6

1-5年(含)

人民幣30億元(含)以下部分

1.05

按債券發(fā)行的面額計(jì)算(累計(jì))

一個(gè)

30多億元

1.0

5-10年(含)

人民幣30億元(含)以下部分

1.1

按債券發(fā)行的面額計(jì)算(累計(jì))

1.5

30多億元

1.05

超過(guò)10年

人民幣30億元(含)以下部分

1.15

按債券發(fā)行的面額計(jì)算(累計(jì))

2

30多億元

1.1

現(xiàn)金支付

服務(wù)費(fèi)

無(wú)限制的

無(wú)限制的

0.5

支付本金和利息的支付金額

——

(5)上市費(fèi)用

1.上市推薦費(fèi)

上市保薦人是具有交易所會(huì)員資格和發(fā)行主承銷(xiāo)資格的金融機(jī)構(gòu)，上市保薦費(fèi)用一般為50萬(wàn)元。

2.法律費(fèi)

債券上市，需要聘請(qǐng)律師出具法律意見(jiàn)。律師費(fèi)一般15萬(wàn)，一次性收取。

3.兌換費(fèi)用

(一)上海證券交易所

從2007年10月12日起，債券(包括政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券單獨(dú)交易、資產(chǎn)支持受益憑證等)的網(wǎng)上發(fā)行費(fèi)、首次上市費(fèi)、月租費(fèi)。，下同)將暫時(shí)免除。已收取的上市費(fèi)用將不予調(diào)整。

深圳證券交易所

首次上市費(fèi):上市總額的0.01%，最高限額為3萬(wàn)元；

每月上市費(fèi):1億元以下500元，每2000萬(wàn)元增加100元，最高2000元。

4.登記公司費(fèi)用

中國(guó)證券登記結(jié)算公司上海、Xi分行按實(shí)際托管金額的0.01%收取登記托管費(fèi)，最高收費(fèi)20萬(wàn)元。付息時(shí)按實(shí)際付息額的0.5 ‰收取。還本時(shí)按本金的0.5 ‰收取。

5.再托管公告、上市公告、上市儀式費(fèi)用約30萬(wàn)元。

第五節(jié)配送流程

公司債券業(yè)務(wù)流程

公司債券業(yè)務(wù)流程

公司債券業(yè)務(wù)流程

第一步

確定融資意向的階段

一個(gè)

發(fā)行人形成融資意向，并與券商初步接觸，形成合作框架

一個(gè)

發(fā)行人形成融資意向，并與券商初步接觸，形成合作框架

2

經(jīng)紀(jì)公司就本次發(fā)行的融資方式和具體發(fā)行計(jì)劃出具了可行性報(bào)告

2

經(jīng)紀(jì)公司就本次發(fā)行的融資方式和具體發(fā)行計(jì)劃出具了可行性報(bào)告

三

發(fā)行人最終確定發(fā)行計(jì)劃

三

發(fā)行人最終確定發(fā)行計(jì)劃

步驟2

發(fā)布準(zhǔn)備階段

一個(gè)

聘請(qǐng)主承銷(xiāo)商、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和其他中介簽署承銷(xiāo)協(xié)議

一個(gè)

聘請(qǐng)主承銷(xiāo)商、律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和其他中介簽署承銷(xiāo)協(xié)議

2

發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)共同制作公司債券發(fā)行申請(qǐng)材料，并向省發(fā)展改革委申報(bào)

2

中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，并與發(fā)行人共同制作申請(qǐng)材料

三

發(fā)行人召集董事會(huì)審議公司債券融資計(jì)劃，并宣布董事會(huì)決議

三

省級(jí)發(fā)展改革委上報(bào)國(guó)家發(fā)展改革委

四

省級(jí)發(fā)展改革委上報(bào)國(guó)家發(fā)展改革委

步驟3

國(guó)家發(fā)展改革委審查階段

一個(gè)

國(guó)家發(fā)展改革委將對(duì)發(fā)行申請(qǐng)材料進(jìn)行審查

一個(gè)

主承銷(xiāo)商向中國(guó)證監(jiān)會(huì)的預(yù)測(cè)文件申請(qǐng)材料，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的發(fā)行部門(mén)出具反饋意見(jiàn)

2

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)會(huì)簽中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)

2

發(fā)行人召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，審議公司發(fā)行相關(guān)議案，并宣布股東大會(huì)決議

三

國(guó)家發(fā)展改革委向申請(qǐng)企業(yè)發(fā)放發(fā)行申請(qǐng)批準(zhǔn)文件

三

主承銷(xiāo)商向中國(guó)證監(jiān)會(huì)補(bǔ)充股東大會(huì)決議并回復(fù)反饋意見(jiàn)

四

中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)對(duì)發(fā)行材料進(jìn)行審核，并做出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的決定

步驟4

發(fā)行和上市階段

一個(gè)

招股說(shuō)明書(shū)在指定報(bào)刊上刊登，公司債券正式發(fā)行

一個(gè)

在指定的報(bào)刊上刊登招股說(shuō)明書(shū)及其摘要

2

確定公司債券最終票面利率的路演

2

主承銷(xiāo)商組織承銷(xiāo)團(tuán)出售，發(fā)行人獲得募集資金

三

正式發(fā)行，發(fā)行人收到募集資金

三

債券上市和交易

四

發(fā)布上市公告，在指定報(bào)刊雜志上刊登，債券上市交易

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