本周滬指累計(jì)下跌0.06%，下周A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

國(guó)盛策略：繼續(xù)看好當(dāng)前至明年一季度的跨年行情 利用震蕩積極布局

跨年行情已經(jīng)開啟，信用違約的影響主要是短期的脈沖沖擊，隨著之后市場(chǎng)進(jìn)一步出清，行情有望回歸向上趨勢(shì)。在外部不確定性消化，內(nèi)部政策預(yù)期升溫之下，繼續(xù)看好當(dāng)前至明年一季度的跨年行情。建議利用震蕩積極布局。

投資策略：關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)投資機(jī)會(huì)，如新能源、軍工、半導(dǎo)體等板塊；景氣角度：關(guān)注新能源、機(jī)械、家電、汽車、化工等板塊。

粵開策略：RCEP簽署提振市場(chǎng)情緒 滬指突破箱體可期

11月15日，15國(guó)簽署RCEP，標(biāo)志著全球規(guī)模最大的自由貿(mào)易協(xié)定正式達(dá)成，中國(guó)主導(dǎo)下打造超級(jí)經(jīng)濟(jì)圈，相關(guān)主題迎來投資機(jī)會(huì)，有助于提振市場(chǎng)人氣。若題材類板塊能夠延續(xù)活躍，將有助于市場(chǎng)人氣的整體修復(fù)，對(duì)滬指也能夠起到一定的帶動(dòng)作用。如果量能同時(shí)配合有效放大，短期震蕩整理之后滬指有望再度沖擊3400點(diǎn)阻力區(qū)域。

相較于滬指，創(chuàng)業(yè)板指在周二、周三連續(xù)兩日大跌之后，近兩個(gè)交易日有所企穩(wěn)，短期繼續(xù)向下動(dòng)能有限。即使創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)下探，下方2500-2600點(diǎn)區(qū)域也具備較強(qiáng)支撐，下行空間收窄，可提前布局修復(fù)性反彈。

配置方向，關(guān)注四條主線：1、受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的板塊，可重點(diǎn)關(guān)注出口鏈修復(fù)機(jī)會(huì)，航運(yùn)、化工、機(jī)械、建材、家電、輕工家居、紡織服裝等；2、受益于漲價(jià)預(yù)期的周期類品種，重點(diǎn)關(guān)注煤炭、水泥板塊；3、中期景氣上行的新能源汽車板塊；4、RCEP主題投資機(jī)會(huì)，跨境電子商務(wù)、出口產(chǎn)業(yè)鏈、金融科技、物流、先進(jìn)制造等。

國(guó)君策略：雖有擾動(dòng) 仍是震蕩

信用風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)只是震蕩格局插曲，維持3100-3500點(diǎn)震蕩格局不變。風(fēng)險(xiǎn)偏好下行之下，擁抱業(yè)績(jī)確定性溢價(jià)，低風(fēng)險(xiǎn)特征股票受益。

推薦“可選消費(fèi)+中國(guó)制造”兩條主線：(1)后疫情時(shí)期內(nèi)需改善疊加居民邊際消費(fèi)傾向上升，盈利邊際改善對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，可選消費(fèi)優(yōu)于必選消費(fèi)。推薦：酒店/白酒/汽車/家電/航空。(2)堅(jiān)韌的供應(yīng)鏈體系、較大的成本優(yōu)勢(shì)及加速的產(chǎn)品迭代令中國(guó)制造維持全球競(jìng)爭(zhēng)力，盈利修復(fù)程度將超預(yù)期。推薦：新能車/光伏/機(jī)械。

方正策略：信用危機(jī)如何影響股市？

從本次危機(jī)的影響來看，信用危機(jī)初期往往引發(fā)流動(dòng)性緊張，進(jìn)而壓制股市風(fēng)險(xiǎn)偏好，后續(xù)央行大概率將繼續(xù)出手補(bǔ)充流動(dòng)性，緩解市場(chǎng)緊張情緒。危機(jī)解除后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望快速回歸。中長(zhǎng)期來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀態(tài)仍在恢復(fù)、信貸供需兩端向好、中央政府債務(wù)仍有騰挪空間，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

綜合來看，永煤事件停留在孤立層面的概率偏大，持續(xù)時(shí)間可能較短，流動(dòng)性危機(jī)緩解后，股市將回到自身邏輯中，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇定價(jià)。

安信策略：等候時(shí)機(jī) 逢低布局

總的來說，我們認(rèn)為市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性預(yù)期會(huì)受到一些壓制，但市場(chǎng)對(duì)信用事件影響及貨幣政策收緊也正呈現(xiàn)出擔(dān)憂過度的跡象，在恐慌消散之后，隨著疫苗普及的臨近、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)修復(fù)和展望年初流動(dòng)性預(yù)期的提振下，市場(chǎng)依然有望震蕩上行。配置方向以順周期景氣、制造業(yè)回流、上游價(jià)格上漲為主線，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注清潔能源、“十四五”、弱美元、中美貿(mào)易修復(fù)等方向，行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注：化工、煤炭、有色、白電、鋼鐵、電子、機(jī)械、汽車(包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈)等。

華西策略：信用違約事件如何影響權(quán)益類資產(chǎn)？

整體雖然短期市場(chǎng)有所波折，但是改革預(yù)期推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的中期邏輯并未被破壞，隨著擾動(dòng)因素的消退，市場(chǎng)將逐步重回正軌，建議投資者積極布局年末行情。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：新能源車、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、軍工、計(jì)算機(jī)、汽車、工程機(jī)械、食品飲料等，主題關(guān)注：國(guó)企改革、數(shù)字貨幣、燃料電池等。

天風(fēng)策略：疫苗預(yù)期、信用違約 是否改變A股的中期矛盾？

中期來看，不影響A股處于“信用收縮前期”的核心矛盾?！靶庞檬湛s前期”把握業(yè)績(jī)的確定性，繼續(xù)看好兩大方向：(1)產(chǎn)業(yè)周期帶動(dòng)下，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)能夠延續(xù)到明年的方向：高端制造(生產(chǎn)線設(shè)備、軍工上游、新能源(車)、消費(fèi)電子)。(2)受損于疫情、但Q3業(yè)績(jī)邊際改善疊加三季報(bào)超預(yù)期的方向：可選消費(fèi)(家電、汽車、家具、保險(xiǎn))。

廣發(fā)策略：疫苗和信用對(duì)A股的雙面影響

疫苗確定性進(jìn)展增強(qiáng)全球復(fù)蘇前景，出口鏈仍是重要線索。金融條件進(jìn)一步向中性回歸，A股對(duì)資產(chǎn)質(zhì)地和安全邊際要求提升。配置：1、出口鏈及國(guó)內(nèi)交互放開帶來景氣修復(fù)提速的可選消費(fèi)/服務(wù)(汽車、休閑服務(wù)、家電)；2、漲價(jià)或需求改善配合產(chǎn)能/庫(kù)存周期啟動(dòng)制造業(yè)(通用機(jī)械、工業(yè)金屬、玻璃)；3、景氣拐點(diǎn)確認(rèn)的低估低配大金融(保險(xiǎn)、銀行)，主題投資關(guān)注國(guó)企改革(上海深圳國(guó)資區(qū)域?qū)嶒?yàn))。