連日來(lái)，三五互聯(lián)在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)低迷，繼10日下跌3.01%后，11日又大跌6.76％。

跨界并購(gòu)未改業(yè)績(jī)頹勢(shì)

近日，三五互聯(lián)公布的三季度報(bào)告顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.74億元，同比下降20.24%，凈利潤(rùn)虧損1101.53萬(wàn)元，同比下降1265.75%，基本每股收益-0.0301元。

在此之前，三五互聯(lián)已經(jīng)連續(xù)虧損兩年，2018年－2019年，公司分別虧損3.45億元、2.55億元，主要原因均有對(duì)并購(gòu)道熙科技形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

如果說(shuō)此前的虧損還能歸咎于子公司的拖累，但今年屬實(shí)是公司經(jīng)營(yíng)上的問題。數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑20.24%，營(yíng)業(yè)成本卻同比下滑13.88%，同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅為178.33萬(wàn)元，同比大降94.98%。

熟悉這個(gè)公司的投資者想必清楚，2010年2月，三五互聯(lián)在創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為福建首家創(chuàng)業(yè)板上市公司。與A股很多公司一樣，上市以后，三五互聯(lián)就一直謀求跨界并購(gòu)。

但據(jù)富凱君了解，這十年來(lái)，三五互聯(lián)陸續(xù)對(duì)多個(gè)標(biāo)的出手，但結(jié)果都不盡如人意。

一種是收購(gòu)成功，但對(duì)公司業(yè)績(jī)沒有太大貢獻(xiàn)。2010年9月，三五互聯(lián)宣布擬以2590萬(wàn)元收購(gòu)億中郵70%股權(quán)，后者同樣是一家企業(yè)郵箱領(lǐng)域的供應(yīng)商。但億中郵僅2011年完成業(yè)績(jī)承諾，2012年凈利潤(rùn)49萬(wàn)元，大降95.55%，2019年億中郵凈利潤(rùn)25萬(wàn)元。

2011年1月，三五互聯(lián)以1.25億元收購(gòu)中亞互聯(lián)60%股權(quán)，進(jìn)軍移動(dòng)電子商務(wù)市場(chǎng)，但2011年－2012年，標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾完成率僅為33.16%，六年后，三五互聯(lián)出售中亞互聯(lián)100%股權(quán)的價(jià)格僅為1500萬(wàn)元。

2014年2月，三五互聯(lián)引入津盛海銘作為投資者，參股天津通訊，后者主要從事產(chǎn)業(yè)園開發(fā)及運(yùn)營(yíng)管理、自有房屋的租賃及管理業(yè)務(wù)，但卻成為虧損最嚴(yán)重的子公司，2018年虧損3927萬(wàn)元，2019年虧損6864萬(wàn)元。

2015年9月，三五互聯(lián)以7.6億元收購(gòu)游戲公司深圳道熙100%股權(quán)，后者在完成三年業(yè)績(jī)承諾后迅速變臉。2018年凈利潤(rùn)5079萬(wàn)元，下滑49.02%，2019年凈利潤(rùn)2673萬(wàn)元，下滑47.37％。

另一種則是收購(gòu)失敗，被市場(chǎng)視為“忽悠式重組”。2013年5月，三五互聯(lián)宣布擬以2.1億元收購(gòu)中金在線100%股權(quán)，涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，即便收購(gòu)以失敗告終后，雙方仍宣布在比特幣運(yùn)營(yíng)上開展合作，再度吸引一波關(guān)注。

今年2月，三五互聯(lián)宣布擬收購(gòu)上海婉銳，涉足MCN網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)，但因閃電決策導(dǎo)致兩位高管辭職，以及被監(jiān)管對(duì)“是否為實(shí)控人減持股份炒作股價(jià)”“上海婉銳超5億粉絲真實(shí)性”等關(guān)鍵問題提出質(zhì)疑，最終宣告終止。

風(fēng)險(xiǎn)加劇實(shí)控人忙脫身

監(jiān)管對(duì)三五互聯(lián)實(shí)控人炒作股價(jià)減持股份的質(zhì)疑并非空穴來(lái)風(fēng)。早在2013年，上市公司宣布擬收購(gòu)中金在線以及開展比特幣業(yè)務(wù)合作時(shí)，這樣的操作就出現(xiàn)過(guò)。

2013年5月，三五互聯(lián)發(fā)布收購(gòu)方案，股價(jià)連拉五個(gè)漲停，當(dāng)年6月－10月，實(shí)控人龔少暉控股的廈門中網(wǎng)興減持了公司600萬(wàn)股；10月，三五互聯(lián)宣布收購(gòu)終止并與中金在線開展比特幣業(yè)務(wù)合作，股價(jià)再度大漲，當(dāng)年10月－次年1月，龔少暉控股的西藏中網(wǎng)興減持了公司1800萬(wàn)股，龔少暉減持了790萬(wàn)股。

今年也是如此。1月21日，三五互聯(lián)宣布擬收購(gòu)上海婉銳，股價(jià)連拉八個(gè)漲停。2月20日，大股東龔少暉披露不超過(guò)2194萬(wàn)股的減持計(jì)劃，引發(fā)監(jiān)管問詢。

而重組失敗的影響還在發(fā)酵。11月6日，三五互聯(lián)收到了法院法律文書，公司與交易對(duì)家萍鄉(xiāng)星夢(mèng)工廠陷入合同糾紛，后者稱500萬(wàn)元定金不退換，還索賠1000萬(wàn)元。

或許是因?yàn)槭バ判模寤ヂ?lián)的實(shí)控人正在加速“撤離”。今年1月，龔少暉簽訂協(xié)議，擬將其持有的上市公司5.196%股份轉(zhuǎn)讓給財(cái)達(dá)證券，并將另外3.828%股份對(duì)應(yīng)的相關(guān)權(quán)利委托給財(cái)達(dá)證券，財(cái)達(dá)證券成為三五互聯(lián)的第二大股東。

2月－3月，龔少暉因質(zhì)押股票被強(qiáng)制平倉(cāng)，累計(jì)減持上市公司340.38萬(wàn)股，涉及金額3733.64萬(wàn)元，還因?yàn)榕c減持計(jì)劃預(yù)披露日不足十五個(gè)交易日，被通報(bào)批評(píng)處分。

6月，龔少暉與綠滋肴簽訂協(xié)議，約定向綠滋肴借款1億元，綠滋肴受讓其所持上市公司合計(jì)不低于總股本的20%且不高于上市公司總股本的30%。協(xié)議生效后，綠滋肴將成為上市公司控股股東，上市公司的實(shí)際控制人將變更為綠滋肴的兩位股東肖志峰和歐陽(yáng)國(guó)花。

10月底，因金融合同借款糾紛，龔少暉持有的2125.16萬(wàn)股被海通恒信申請(qǐng)拍賣、變賣，該部分股份占龔少暉所持上市公司股份的15.76%，占公司總股份的5.81％。

值得注意的是，快速撤離的龔少暉仍給上市公司帶來(lái)不少麻煩。今年3月，三五互聯(lián)收到廈門證監(jiān)局出具的行政監(jiān)管措施決定書，披露了龔少暉卸任三五互聯(lián)董事及高管職務(wù)后，仍收取上市公司每月4.3萬(wàn)元顧問費(fèi)，但該費(fèi)用未經(jīng)董事會(huì)審議，也未及時(shí)披露。同時(shí)，龔少暉還因欠公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、讓公司墊付差旅費(fèi)、關(guān)聯(lián)方未交房租等，占用上市公司逾2500萬(wàn)元。

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