作者： 胡又文 呂偉

　　來源： 安信證券

　　2020年03月23日

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)技術(shù)提供商。公司成立于2007 年，主要從事以數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)為核心的數(shù)據(jù)管理和數(shù)據(jù)安全相關(guān)的軟件研發(fā)、銷售和技術(shù)服務(wù)，核心產(chǎn)品包括企業(yè)級(jí)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、事務(wù)型數(shù)據(jù)庫、大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品，同時(shí)還為用戶提供定制化的應(yīng)用系統(tǒng)開發(fā)和解決方案咨詢服務(wù)。

　　公司廣泛拓展業(yè)務(wù)落地場(chǎng)景，與大型商業(yè)客戶具備良好合作。公司在金融、信息服務(wù)、通信及電力行業(yè)已開展有效推廣，產(chǎn)品在中國平安、中國移動(dòng)、國家電網(wǎng)、京東方、華晨寶馬等大型企業(yè)得到成功應(yīng)用。目前公司服務(wù)超過2000 家企業(yè)客戶。

　　公司自研數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品入圍中央機(jī)關(guān)采購名錄，并曾為深圳市政府政務(wù)云提供數(shù)據(jù)庫更換及遷移服務(wù)。公司自主研發(fā)的云圖數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品家族AtlasDB專注于企業(yè)級(jí)私有云數(shù)據(jù)庫，也可應(yīng)用于空間地理、工業(yè)、金融、能源、交通及人工智能等新興領(lǐng)域。根據(jù)公司官方微信公眾號(hào)披露，2019 年8 月，云圖數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)AtlasDB V1.0 入圍中央國家機(jī)關(guān)2019 年軟件協(xié)議供貨采購項(xiàng)目。同時(shí)，公司作為數(shù)據(jù)庫遷移服務(wù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，曾協(xié)助深圳市政府政務(wù)云實(shí)現(xiàn)對(duì)Oracle 數(shù)據(jù)庫的替換。

　　投資建議：公司是國內(nèi)聚焦數(shù)據(jù)管理產(chǎn)品與系統(tǒng)服務(wù)的龍頭，自主數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品和面向各類國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的遷移運(yùn)維服務(wù)迎來巨大機(jī)遇，預(yù)計(jì)公司2019-2020 年EPS 分別為0.42、0.75 元，首次覆蓋給予“買入-A”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國產(chǎn)化業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期;公司產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。