什么叫多層次資本市場?資本市場投資領(lǐng)域在前述結(jié)論中已經(jīng)指出，資本市場加強外部治理機制建設(shè)應(yīng)當(dāng)是當(dāng)前和下一步促進包括民營上市公司在內(nèi)的所有上市公司健康發(fā)展的重點。從整體上講，應(yīng)當(dāng)進- -步完善我國社會主義市場經(jīng)濟資本市場，加速構(gòu)建公平競爭的市場環(huán)境。
聯(lián)系本書的研究對象，在外部治理建設(shè)方面應(yīng)當(dāng)重點做好以下幾方面的工作。資本市場建設(shè)的目標(biāo)是形成有效、透明、公平、公正的競爭市場，這樣才可能真正發(fā)揮資本市場的資源配置作用，其重點是股價形成機制的市場化、降低發(fā)行市盈率、資本市場進- -步建立公平公正的信息披露機制、加強對違規(guī)行為的處罰力度、通過制度完善從“政策市”走向“市場市”等。由于資本市場建設(shè)不是本書探討的重點，因而對以上措施不再具體展開闡述。但有一點需要稍加論述，那就是:可以在上市方式上做出嘗試。以民營企業(yè)為例，最理想的目標(biāo)是鼓勵自然人持股的公司直接整體上市。資本市場自然人直接持有上市公司股份有如下好處:第一，減少了企業(yè)控制鏈，企業(yè)實際控制人及控制方式是明確的，便于投資者掌握上市公司及實際控制人的相關(guān)信息;第二，資本市場實際控制人利益與上市公司利益緊密結(jié)合，所有權(quán)與控制權(quán)分離度降低，符合此前提出的利益一體化機制要求;第三，可降低造系的可能性，資本市場規(guī)制關(guān)聯(lián)交易、資金占用和違規(guī)擔(dān)保行為，從而有助于降低實際控制人的道德風(fēng)險和機會主義傾向。
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