非系統(tǒng)性風險有哪些?非系統(tǒng)風險包括三項乃至多項組合投資的報酬及方差均可以代人上述公式進行計算，也都能得出與兩項組合相同的結(jié)論。且隨著組合個數(shù)的增加，增加到能夠包括所有證券時。項目自身的方差將變得微不足道，非系統(tǒng)性風險只有協(xié)方差項是重要的，因此充分組合的方差只受協(xié)方差的影響，與各證券自身的方差無關(guān)。再加上各證券之間存在著不完全正相關(guān)的關(guān)系.從而組合投資的風險在取決于協(xié)方差的情況下，也能得出風險能消散一部分，但不能完全消散的結(jié)論。能通過多元化投資降低的風險往往被稱作非系統(tǒng)風險，不能通過多元化投資降低的風險往往被稱作系統(tǒng)風險。

非系統(tǒng)風險又稱作特定風險、公司風險或可分散風險.是指因某種特定的原因?qū)δ硞€特定公司的資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響并導(dǎo)致其收益波動的可能性，因此稱作特定風險或公司風險;非系統(tǒng)性風險由于其影響面不廣.因此稱作非系統(tǒng)風險，它完全可以通過多元化投資予以消散，因此又稱作可分散風險.該類風險只能用多元化投資f以消除.不伎得用收益予以補償。例如.奧工、訴訟、招投標事件、新產(chǎn)品研發(fā)成功與否等原因產(chǎn)生的風險多屬于1卜系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險又稱作市場風險成不可分散風險.是指因市場的原因?qū)λ泄镜馁Y產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響并導(dǎo)致其收益波動的可能性，因此稱作市場風險，由于其影響面很廣.但對不同資產(chǎn)的影響程度不同，因此稱作系統(tǒng)風險;它不能通過多元化投資予以消散，因此又稱作不可分散風險.該類風險只能用更高的收益予以補償。例如，戰(zhàn)爭、金融海喃、利率調(diào)整、出臺新經(jīng)濟政策、能派危機等原因產(chǎn)生的風險多屬于系統(tǒng)風險。

理論上認為，當證券組合增加到能夠包含所有證券時.證券組合的風險將趨于平穩(wěn).組合風險的降低將變得非常緩祖直至不能降低。但經(jīng)驗致?lián)砻?，當組合中證券個數(shù)在20個以上時.非系統(tǒng)性風險絕大多數(shù)非系統(tǒng)風險均可被消除，因此包含所有證券在內(nèi)的市場組合的非系統(tǒng)風險可以消散為零.市場組合的方差就僅代表系統(tǒng)風險了。實務(wù)中一般用股票綜合指數(shù)代表市場組合或充分組合。