牛仲逸 中國(guó)證券報(bào)

個(gè)股批量創(chuàng)歷史新高、百元股大增、低價(jià)股“被消滅”……

5月A股收官，指數(shù)表現(xiàn)波瀾不驚，市場(chǎng)實(shí)則暗濤洶涌。個(gè)股和板塊極端分化走勢(shì)，6月會(huì)否延續(xù)？

5月A股三大極致分化

5月A股三大股指漲跌不一，上證指數(shù)微跌0.27%，深證成指上漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.83%。雖然指數(shù)波動(dòng)不大，但個(gè)股賺錢效應(yīng)顯著。

Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除未開(kāi)板以及5月上市新股，5月兩市有31只個(gè)股漲幅超50%。

5月漲幅前20 個(gè)股

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

以算術(shù)平均法計(jì)算，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料、醫(yī)藥生物、有色金屬三板塊漲幅居前，分別為15.07%、6.58%、6.10%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

值得注意的是，近幾年市場(chǎng)一直議論結(jié)構(gòu)、分化行情，在5月份演繹到了極致，具體有以下三方面直觀表現(xiàn)：

第一，日均成交金額方面。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除5月以來(lái)上市新股，5月日均成交額前20個(gè)股的平均成交金額為28.17億元，而排名后20個(gè)股平均成交金額為387萬(wàn)元。

5月日均成交金額前20個(gè)股

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

第二，股價(jià)創(chuàng)歷史新高/新低方面。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除5月以來(lái)上市新股，兩市共173只個(gè)股在5月創(chuàng)出歷史新高，與此同時(shí)，64只個(gè)股創(chuàng)出歷史新低。

5月漲幅前20的歷史新高個(gè)股

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

第三，高價(jià)股與低價(jià)股方面。5月份，高價(jià)股指數(shù)與低價(jià)股指數(shù)走勢(shì)大相徑庭，前者整體震蕩向上，而后者則一路陰跌。

Wind高價(jià)股指數(shù)近期走勢(shì)

Wind低價(jià)股指數(shù)近期走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

5月兩市百元股數(shù)量不斷增多，4月底兩市百元股數(shù)量為64只，截至5月29日，百元股數(shù)量為79只。而在今年1月14日滬指年內(nèi)高點(diǎn)時(shí)，兩市百元股數(shù)量為47只。

市場(chǎng)喊出兩大口號(hào)

5月市場(chǎng)的極端分化行情，催生出“何時(shí)迎來(lái)千元科技股”和“買茅臺(tái)等于買黃金”兩大口號(hào)，這代表了當(dāng)下市場(chǎng)最賺錢的兩大方向：科技成長(zhǎng)和A股稀缺資源，口號(hào)能否成真，取決于兩個(gè)賺錢方向如何演繹。

2015年，市場(chǎng)炒作科技行情時(shí)，也曾有人提出“千元科技股”口號(hào)，但這與本輪科技股行情有本質(zhì)差別，2015年時(shí)，更多是靠估值提升，再加上外延式并購(gòu)炒作，對(duì)真實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖蟛桓?。而本輪科技行情，雖也有估值拔高因素，但更多來(lái)自公司盈利端驅(qū)動(dòng)。

華安證券表示，未來(lái)科技股的走向不僅是對(duì)預(yù)期的炒作，更是反映行業(yè)邊際改善后的實(shí)際業(yè)績(jī)支撐，從而帶來(lái)估值的進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值雙升的正向反饋。

5月中旬，中泰證券宏觀首席梁中華提出“買茅臺(tái)等于買黃金”，支撐論據(jù)有多方面，其中之一是流動(dòng)性寬裕背景下，稀缺資產(chǎn)有望長(zhǎng)期受益。

目前市場(chǎng)對(duì)核心資產(chǎn)估值是否過(guò)高有所擔(dān)憂，但多家券商仍表示看好。太平洋證券表示，中長(zhǎng)期看，外資持續(xù)流入對(duì)A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)和估值體系帶來(lái)改變，加之創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，A 股核心資產(chǎn)的估值“天花板”不宜過(guò)度保守。

國(guó)盛證券表示，參考美日等市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，伴隨中長(zhǎng)期資金持續(xù)流入，A股估值體系的修正遠(yuǎn)未結(jié)束，好公司、龍頭公司不僅不再“打折”還將持續(xù)出現(xiàn)溢價(jià)。

“六絕魔咒”會(huì)否靈驗(yàn)

“五窮六絕七翻身”，今年“五窮”并未靈驗(yàn)，“六絕”會(huì)有嗎？

先來(lái)看下歷史數(shù)據(jù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年-2019年十年間，A股上證指數(shù)平均跌幅為3.62%，其中5年間實(shí)現(xiàn)上漲。深證成指平均跌幅為3.47%，其中4年實(shí)現(xiàn)上漲。

2010年-2019年歷年6月主要指數(shù)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

從10年A股六月走勢(shì)看，往往會(huì)出現(xiàn)極端下跌走勢(shì)，但大多出現(xiàn)在2010年-2015年間，而近幾年僅有2018年出現(xiàn)大幅下跌走勢(shì)。

從市場(chǎng)情緒看，有些回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)在壓制投資者情緒，比如，3月以來(lái)市場(chǎng)總體反彈，部分資金有兌現(xiàn)收益的意愿；外部風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)等因素。

不過(guò)對(duì)于后市機(jī)會(huì)，券商觀點(diǎn)并不悲觀。銀河證券表示，短期A股市場(chǎng)將隨著新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)的下降而呈震蕩上行的態(tài)勢(shì)。部分行業(yè)和指數(shù)將呈現(xiàn)高彈性。

東北證券指出，A股大概率仍以震蕩格局、結(jié)構(gòu)行情、反復(fù)輪動(dòng)為主。

新時(shí)代證券表示，從6月開(kāi)始到三季度，市場(chǎng)將會(huì)更多關(guān)注各行業(yè)邊際的改善，而不只是長(zhǎng)期邏輯，所以在持有消費(fèi)的同時(shí)，建議增配圍繞經(jīng)濟(jì)恢復(fù)相關(guān)的標(biāo)的。