國內(nèi)領(lǐng)先直播平臺(tái)斗魚于5月26日發(fā)布了2020年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，平臺(tái)總營收為22.78億元，同比增長(zhǎng)53%；在非美國會(huì)計(jì)通用準(zhǔn)則下，平臺(tái)凈利潤為2.97億元，盈利暴增7.4倍，同比增長(zhǎng)741.7；付費(fèi)用戶突破了760萬人次，同比增長(zhǎng)26.2%。

與前不久虎牙公布的Q1業(yè)績(jī)相比，斗魚在MAU、付費(fèi)用戶數(shù)量、凈利潤以及凈利率等指標(biāo)也對(duì)虎牙實(shí)現(xiàn)了全面反超。第一季度中，斗魚MUA為1.58億，虎牙為1.51億；付費(fèi)用戶方面，斗魚較虎牙610萬人次領(lǐng)先150萬人次；平臺(tái)總營收增長(zhǎng)至22.78億元，已經(jīng)非常逼近虎牙的24.119億。相較于虎牙直播收入環(huán)比下滑3.1%的疲軟趨勢(shì)，斗魚直播收入環(huán)比上漲了11.7%。

在財(cái)報(bào)利好的驅(qū)動(dòng)下，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，斗魚股價(jià)漲幅接近20%，截至當(dāng)日收盤股價(jià)上漲至8.2元，總市值反彈至26億。不過，即便在多項(xiàng)數(shù)據(jù)全面領(lǐng)先的情況下，斗魚市值仍明顯低于虎牙的34.11億元。事實(shí)證明，斗魚處于長(zhǎng)時(shí)間被資本市場(chǎng)低估狀態(tài)。

此前，美銀美林在研報(bào)中，以每股17倍2021E P/E市盈率為基礎(chǔ)，給予斗魚目標(biāo)價(jià)13美元的買入評(píng)級(jí)。如果以該目標(biāo)價(jià)計(jì)算，斗魚的股價(jià)和市值相比于當(dāng)前仍會(huì)有超過60%的上升空間，投資回報(bào)率可觀。

有分析師認(rèn)為，當(dāng)前斗魚股價(jià)處于價(jià)值洼地帶，在已漲幅接近20%的情況下，仍然有低位入手的可能。上市以來，斗魚各項(xiàng)數(shù)據(jù)均延續(xù)了前四個(gè)季度穩(wěn)定上升的良好態(tài)勢(shì)，已連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。因此，無論是從長(zhǎng)期價(jià)值還是從成長(zhǎng)速度來看，都充分證明了斗魚未來具備很高的成長(zhǎng)性。

對(duì)于目前群敵環(huán)視的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，斗魚CEO陳少杰表示：“在B站與快手等平臺(tái)陸續(xù)進(jìn)入游戲直播領(lǐng)域后，雖然制造了一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但多平臺(tái)引入更多流量和用戶關(guān)注則給整個(gè)行業(yè)注入了大量的新鮮血液，推動(dòng)了整個(gè)游戲行業(yè)的天花板，總體來說對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展是有利的，行業(yè)格局并沒有太大變化?！?/p>

陳少杰指出，作為游戲直播頭部平臺(tái)，斗魚擁有業(yè)內(nèi)最多的頭部主播資源優(yōu)勢(shì)，并已與前100名頭部主播簽訂了長(zhǎng)達(dá)3-5年的長(zhǎng)期合同。目前公司仍平臺(tái)通過頭部主播創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、提升觀看量的同時(shí)，通過中腰部和長(zhǎng)尾主播推動(dòng)直播內(nèi)容的多元化，提升變現(xiàn)效率；并通過敏銳的觀察，捕捉、提升高潛力的新主播，并投入平臺(tái)資源進(jìn)行培養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)更多中腰部主播的變現(xiàn)和成長(zhǎng)。未來，斗魚將一如既往地在以游戲?yàn)楹诵牡膬?nèi)容領(lǐng)域進(jìn)行耕耘，圍繞游戲進(jìn)行內(nèi)容社區(qū)的打造和游戲中短視頻的衍生與運(yùn)營，并將會(huì)做更多探索。

相較于其他平臺(tái)，斗魚的用戶基數(shù)足夠龐大、內(nèi)容生態(tài)足夠成熟、盈利渠道足夠豐富，在精細(xì)化運(yùn)營的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，斗魚的競(jìng)爭(zhēng)壁壘早已成型，非常可能在下半場(chǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中再度勝出。業(yè)績(jī)利好的持續(xù)推動(dòng)下，平臺(tái)估值回歸正常區(qū)間指日可待。

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