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A股熔斷機(jī)制詳解 A股熔斷機(jī)制有什么影響 最新消息：2016年中央一號(hào)文件 最新公告示重大利好 11股下周一或飆漲！ ====全文閱讀====

本站12月26日訊　　12月4日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了A股熔斷機(jī)制方案及實(shí)施時(shí)間。那么，A股熔斷機(jī)制的細(xì)節(jié)有哪些?對(duì)股市會(huì)產(chǎn)生哪些影響?

　　12月4日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了A股熔斷機(jī)制方案及實(shí)施時(shí)間。這是12月以來最重磅的消息，本文對(duì)已有的官方信息來解讀A股熔斷是如何運(yùn)行。

　　先簡(jiǎn)單介紹下熔斷的規(guī)則，從2016年1月1日起：

　　1.滬深300指數(shù)觸及漲跌5%線，啟動(dòng)熔斷，滬深兩市及股指期貨中斷交易15分鐘。

　　2.滬深300指數(shù)觸及漲跌7%線，啟動(dòng)二次熔斷，直接收市。

　　3.14:45分后的任何熔斷，直接收市。

　　滬深300指數(shù)是中國指數(shù)有限公司在滬深兩市交易場(chǎng)中挑選300個(gè)樣本股票，通過加權(quán)運(yùn)算得出跟蹤大盤的指數(shù)。近年來，由于小盤股有比藍(lán)籌股更加活躍的趨勢(shì)，從專業(yè)的角度來看，由滬深300中成分股所組成的滬深300指數(shù)比單一的上證指數(shù)更能反映市場(chǎng)對(duì)大盤的影響。

　　滬深300的成分股有哪些呢?11月30日中國指數(shù)有限公司剛更新了滬深300的最新成分股。正因?yàn)槿蹟鄼C(jī)制的出臺(tái)，使得這300支股票無比重要。譬如，當(dāng)大盤上揚(yáng)時(shí)，若不想觸發(fā)暴漲的熔斷，最有效手段就是打壓這300支成分股;反之若大盤跳水，若不想觸發(fā)暴跌的熔斷，最有效手段也是穩(wěn)住這300支成分股。在熔斷的開關(guān)附近，它們起到關(guān)鍵的作用。

　　那么，熔斷機(jī)制的細(xì)節(jié)是怎樣的?

　　熔斷時(shí)哪些交易會(huì)被停止?

　　基本上與A股有關(guān)的交易都會(huì)停止，其中包括A股、B股、股指期貨、股票型開放式交易基金、可轉(zhuǎn)債以及滬股通等。但港股通不受影響。

　　熔斷后如何恢復(fù)交易?

　　如果第一次熔斷發(fā)生在14點(diǎn)45分前，在熔斷后兩市均以已申報(bào)的交易進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，然后再繼續(xù)正常競(jìng)價(jià)交易。而中金所只可在熔斷結(jié)束前3分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)申報(bào)，熔斷一結(jié)束以集合競(jìng)價(jià)復(fù)盤繼續(xù)競(jìng)價(jià)交易。

　　這里需要注意，首先14點(diǎn)45分前發(fā)生的第一次熔斷，由于熔斷結(jié)束后均可繼續(xù)交易，所以在熔斷的15分鐘內(nèi)，滬深兩市都可以下單和撤單。但若14點(diǎn)45分后發(fā)生的熔斷或者觸及7%的第二次熔斷時(shí)，是要直接收市的。這種情況下，滬市不能下單，但深市仍然可以下單和撤單。

　　股指期貨會(huì)產(chǎn)生哪些影響?

　　首先，從2016年1月1日起，股指期貨的交易時(shí)間將與A股同步，也就是9：25-9:30為集合競(jìng)價(jià)，9:30-11:30為上午交易時(shí)間，13:00-15:00為下午交易時(shí)間。

　　其次，股指期貨的漲跌停板變了。自2016年起，股指期貨漲跌停板在熔斷未發(fā)生前只有5%。若A股發(fā)生熔斷，恢復(fù)交易后，股指期貨“對(duì)應(yīng)熔斷方向”的漲跌停板變成7%。只有股指期貨合約交割日，漲跌停板仍是20%。需要注意的是，在股指期貨的交割日，在13點(diǎn)至15點(diǎn)期間不允許熔斷。就算滬深300這天漲跌幅超過7%都不允許熔斷，這是每個(gè)月唯一特殊的日子。而且如果這天上午發(fā)生熔斷，一定要在13點(diǎn)前恢復(fù)交易。

　　對(duì)其他交易品種的影響如何?

　　股票型開放式可交易基金同步熔斷，但基金的申購贖回由基金公司公告為準(zhǔn)。

　　新股、配股、網(wǎng)絡(luò)投票正常進(jìn)行。

　　可轉(zhuǎn)債、可交換債同步熔斷。

　　轉(zhuǎn)融通證券：若15:00前結(jié)束熔斷，出借、匹配、歸還等正常進(jìn)行;若熔斷至15:00，上交所不接受新的出借和借入申報(bào)，已接受的繼續(xù)匹配成交，應(yīng)歸還的順延至下一交易日;深交所則停止出借和借入，應(yīng)歸還的順延至下一交易日。

　　熔斷機(jī)制發(fā)生的概率有多大?

　　根據(jù)滬深300指數(shù)的歷史回測(cè)，自2005年指數(shù)創(chuàng)立以來，一共有105個(gè)交易日漲跌幅超過5%，其中2015年就有25天，差不多每隔10天就會(huì)遇到一次熔斷。所以千萬別小視這個(gè)規(guī)則，尤其應(yīng)注意成分股動(dòng)向。

　　以上是目前上交所、深交所及中交所公布的關(guān)于熔斷的細(xì)節(jié)。筆者認(rèn)為，目前仍有兩點(diǎn)疑問官方尚未給出正式的答復(fù)：

　　其一，特殊情況。比如官方規(guī)定漲或跌5%熔斷觸發(fā)一次后再經(jīng)過時(shí)不會(huì)觸發(fā)。也就是說大盤先漲到5%，熔斷了，15分鐘后恢復(fù)交易，滬深300漲幅變?yōu)?.5%，這時(shí)再漲到5%則不觸發(fā)熔斷，直到漲到7%直接熔斷至收市。

　　那如果一天內(nèi)發(fā)生大漲大跌，先漲到5%觸發(fā)熔斷后，再一路下跌至-5%又該怎么辦?還會(huì)觸發(fā)熔斷嗎?筆者認(rèn)為，從邏輯上股市應(yīng)該不會(huì)熔斷，但此疑問目前還未得到正式的解釋。

　　其二，深交所最后三分鐘是收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。前面提到如果深交所在發(fā)生熔斷持續(xù)至15:00，仍然可以下單和撤單。既然可以下單，是不是意味著即便熔斷到收市，但最后三分鐘的集合競(jìng)價(jià)仍然存在?筆者曾與幾位專業(yè)的證券人士探討過，一致認(rèn)為集合競(jìng)價(jià)仍會(huì)存在，否則沒有必要再有下單的權(quán)利，但尚未得到深交所書面文字的證實(shí)。其實(shí)這點(diǎn)很重要，因?yàn)槿蹟嗥陂g若漲跌停板大量撤單下單，在熔斷結(jié)束后的收盤價(jià)會(huì)很可能發(fā)生異動(dòng)。

　　最后，筆者判斷在12月熔斷方案公布后，股市發(fā)生劇烈震蕩的概率較大，暴漲暴跌局面甚至可能在一天之內(nèi)發(fā)生。具體熔斷措施后市場(chǎng)會(huì)如何變化，還要等到2016年。