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拉里·威廉姆斯訪談錄

 

在什么時(shí)間，是什么愿望促使你從事這種職業(yè)的？

貪欲。因?yàn)檫@種職業(yè)看上去很容易賺到錢。那是在1965年吧。 

對(duì)你作為一個(gè)成功的交易商而言，最重要的素質(zhì)是什么？

要能承受痛苦，要堅(jiān)持不懈，永不放棄。還要有強(qiáng)烈的求知欲，使自己能更好地了解市場(chǎng)運(yùn)行情況。 

你是否運(yùn)用特殊技巧去處理?yè)p失？

我只是試著去接受它。損失是這個(gè)行業(yè)的一個(gè)自然組成部分。它無(wú)所不在，會(huì)在每個(gè)人身上發(fā)生，你應(yīng)該覺(jué)得這是正常的，不能回避的，并且要學(xué)會(huì)接受它。但是你不能擴(kuò)大損失，你必須定個(gè)限損額，強(qiáng)制性的在某個(gè)價(jià)位上拋出，而且我認(rèn)為你的這個(gè)限制性措施是運(yùn)營(yíng)資金的一個(gè)更為重要的方面，它同交易本身沒(méi)有什么聯(lián)系，卻同你的個(gè)人財(cái)富密切相關(guān)。 

同交易技巧相比，你認(rèn)為交易商成功得益于一個(gè)良好體系的比例是多大？

就我個(gè)人而言，我不認(rèn)為我有什么交易技巧，我的成功全部來(lái)自于系統(tǒng)本身。 

那么，二者之間的比例如何？

我的情況很簡(jiǎn)單，我不認(rèn)為我是個(gè)很好的交易商，但我認(rèn)為那些自認(rèn)為是很好的交易商的人存在某種錯(cuò)覺(jué)，這種錯(cuò)覺(jué)會(huì)反過(guò)來(lái)危害他們，因?yàn)楫?dāng)他們嘗到交易的甜頭時(shí)，他們會(huì)認(rèn)為那是由于自己的能耐，而非所謂的技巧，這肯定導(dǎo)致錯(cuò)誤，在市場(chǎng)中甚至可稱為災(zāi)難性的錯(cuò)誤。 

你認(rèn)為與市場(chǎng)的緊密聯(lián)系對(duì)成功來(lái)說(shuō)必要嗎？

我不明白你所說(shuō)的“緊密”的程度如何。如果是以為每30秒或每小時(shí)地盯盤去觀察市場(chǎng)情況，我不贊同。我每天打一兩個(gè)電話去了解市場(chǎng)行情，感受一下市場(chǎng)氣氛，聽(tīng)聽(tīng)芝加哥的最新笑聞。但我不認(rèn)為我們應(yīng)被價(jià)格每一瞬間的變化牽著鼻子走。

大家普遍認(rèn)為你在期貨上賺過(guò)大錢也栽過(guò)跟頭，此話如果當(dāng)真，你怎樣歸結(jié)你的成敗？

嗯，人們所言并不屬實(shí)。在15或20年前，當(dāng)我的第一本書(shū)《我怎樣在商品交易中賺得一百萬(wàn)美元》面世后，就有傳聞?wù)f我的下一本書(shū)會(huì)是《我怎樣在商品交易中損失一百萬(wàn)》。我不知道話出何因。我曾在市場(chǎng)上賺過(guò)大錢，也栽過(guò)跟頭。同別的交易商一樣，我也有起起落落，但卻不是從乞丐到富翁，又從富翁到乞丐式的大起大落。

你的成功是否受到某些著名交易商的啟發(fā)？如果是，都有誰(shuí)，他們又是怎樣影響你的？

啊，我不清楚是否得到過(guò)某些啟發(fā)，但我確實(shí)從比爾米漢身上學(xué)到很多基本原理。在股市上，我又從吉爾哈勒那兒學(xué)到如何理解市場(chǎng)規(guī)則。這些年來(lái)，我同湯姆德馬克做過(guò)多次探討。毫無(wú)疑問(wèn)，他們?nèi)藬U(kuò)大了我的知識(shí)范圍，加深了我對(duì)市場(chǎng)的理解。 

對(duì)于一個(gè)老想在市場(chǎng)上只賺不賠的交易新手，你的建議是什么？

我的建議是不要指望只賺不賠。那是個(gè)錯(cuò)誤的期望，是不切實(shí)際的。你會(huì)有賺錢的時(shí)候，但別以為一直會(huì)成功。賺錢的過(guò)程就像井底之蛙跳離深井的過(guò)程，往上蹦三步，退兩步；蹦四步，退三步。期望值不能太高。在入市以前，一定要花大氣力學(xué)習(xí)，否則你會(huì)由于無(wú)知而損失慘重。我再?gòu)?qiáng)調(diào)一下：首先必須學(xué)習(xí)，不然的話，等到發(fā)現(xiàn)應(yīng)該學(xué)習(xí)時(shí)就太晚了。

 

假如你能知道你現(xiàn)在的交易技巧，再回過(guò)頭去重新做事的話，會(huì)有哪些不同？

我想我會(huì)根據(jù)時(shí)機(jī)適時(shí)地制定不同的限損額，在有些交易中我會(huì)更耐心一些，我會(huì)早點(diǎn)去通曉計(jì)算機(jī)，那樣的話，就可以早點(diǎn)開(kāi)始研究工作。我希望能早點(diǎn)學(xué)習(xí)理財(cái)之道，我還希望自己能變得更好一點(diǎn)，因?yàn)槲艺J(rèn)為人在市場(chǎng)上的作為與其本身的素質(zhì)相關(guān)，我本人存在這個(gè)問(wèn)題，大家可能也都存在這個(gè)問(wèn)題。但我盡量讓自己成為一個(gè)興趣廣泛的完整意義上的人，而不僅僅是個(gè)只關(guān)心市場(chǎng)利益的“市場(chǎng)人”。 

請(qǐng)問(wèn)，有哪些特殊經(jīng)驗(yàn)促進(jìn)或阻礙你成功？

我想，恐懼心理會(huì)阻礙人們?cè)诮灰字蝎@勝，而這種心理又來(lái)自于曾在市場(chǎng)上有過(guò)錯(cuò)誤行為的經(jīng)歷，因此我認(rèn)為阻礙我成功的因素就是恐懼。它無(wú)所不在，這就需要你去克服它，因?yàn)樗悄愕臄橙硕皇桥笥??？謶诌€會(huì)產(chǎn)生諸如損失或市場(chǎng)行為上的猶豫不定等負(fù)面影響。最有益的經(jīng)驗(yàn)則是那些指導(dǎo)我抓住有利時(shí)機(jī)的市場(chǎng)調(diào)研。它會(huì)讓我賺錢的。但更多的時(shí)候形勢(shì)對(duì)我并不利。這也需要調(diào)研后才能發(fā)現(xiàn)。經(jīng)驗(yàn)告訴我怎么去做。沒(méi)有調(diào)研我是絕不會(huì)在贏得羅賓斯世界杯期貨交易冠軍賽時(shí)將1萬(wàn)美元發(fā)展到110萬(wàn)美元，或者說(shuō)將一小筆錢滾成一大筆錢。在當(dāng)時(shí)60年代末，100萬(wàn)可是個(gè)不小的數(shù)目。這一切都是以調(diào)研、領(lǐng)會(huì)為基礎(chǔ)的。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這是市場(chǎng)上最為重要的經(jīng)驗(yàn)，它會(huì)幫你成功的。

對(duì)拉里·威廉姆斯訪談的分析評(píng)論

交易的目的拉里的回答直接、簡(jiǎn)單、實(shí)在。他坦言相告是由于受內(nèi)心貪欲驅(qū)使才去從事這種職業(yè)的。盡管有些交易商熱衷于交易過(guò)程本身帶來(lái)的刺激，成功者卻對(duì)賺錢更感興趣。不止一個(gè)專家說(shuō)過(guò)他喜歡交易所具有的挑戰(zhàn)性，但一開(kāi)始無(wú)一例外地都被利潤(rùn)吸引。知道你交易的目的是為了賺錢并持有財(cái)富是很重要的。

成功者必備的素質(zhì)在成功者的必備素質(zhì)上，拉里特別看重承受痛苦的能力和堅(jiān)持不懈的精神。如果拉里沒(méi)有堅(jiān)持到底的精神，他將一事無(wú)成。你可以回憶一下在開(kāi)始時(shí)我所講的那個(gè)關(guān)于拉里不屈不撓地找瓶裝酒的小故事。堅(jiān)韌、執(zhí)著是組成成功定式的重要部分。

損失處理除了承認(rèn)損失屬自然現(xiàn)象，必須予以容忍和接受外，拉里沒(méi)有提出任何具體的處理?yè)p失的技巧。他所強(qiáng)調(diào)的兩個(gè)對(duì)付損失的辦法倒與其他專家不謀而合。這就是：1. 減小損失；2. 預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)大小程度。

良好系統(tǒng)與交易技巧的比較這個(gè)問(wèn)題的回答頗具“拉里威廉姆斯”特色。你需要再三“誘導(dǎo)”他做出些解釋。拉里只簡(jiǎn)單地認(rèn)為不存在交易技巧，他的成功完全來(lái)自系統(tǒng)。事實(shí)上，拉里是對(duì)的。一個(gè)能嚴(yán)格按照交易系統(tǒng)做事的交易商才能成功，而成功顯然是交易商們所夢(mèng)寐以求的。對(duì)于像這種贏利性強(qiáng)的交易就要求你完全地遵照系統(tǒng)去做而不要問(wèn)為什么。

很少人能這樣做，拉里顯然做到了。因此他看似簡(jiǎn)單的回答實(shí)則蘊(yùn)含了深刻的道理：他本人就是他所奉行的系統(tǒng)。談到系統(tǒng)與交易技巧的比例問(wèn)題，拉里倒展開(kāi)來(lái)說(shuō)，他覺(jué)得有些交易人認(rèn)為他們比系統(tǒng)強(qiáng)，當(dāng)系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)良好時(shí)就歸功于他們的技巧；反之，就怪罪于系統(tǒng)本身。但拉里卻始終如一地與其系統(tǒng)保持高度一致。這對(duì)操作機(jī)械性很強(qiáng)的交易來(lái)說(shuō)尤為必要。當(dāng)然，如果一切依系統(tǒng)而定，它最好是個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)有效的系統(tǒng)。

與市場(chǎng)的密切聯(lián)系拉里傾向于與市場(chǎng)保持點(diǎn)距離。在與他私下交往中我得知他辦公室里根本沒(méi)有行情報(bào)告設(shè)置。他不愿過(guò)分關(guān)注價(jià)格漲跌。作為此類強(qiáng)機(jī)械性交易系統(tǒng)的大師，他每天只需要投入有限資金。不過(guò)，這種方式對(duì)拉里可行，但并不一定適合所有的交易商?？偟膩?lái)說(shuō)，我認(rèn)為交易者們大多時(shí)候太關(guān)注市場(chǎng)了。對(duì)這一點(diǎn)，許多專家也有同感。

賺錢、賠錢的關(guān)鍵在回答中，拉里否認(rèn)了謠言，但避免談導(dǎo)致其成敗的問(wèn)題。然而，回味他以前的回答，我認(rèn)為他早已給出了答案。是否受名人影響拉里將他所獲得的大部分知識(shí)歸功于比爾米漢、吉爾哈勒、湯姆德馬克三人，卻對(duì)交易界巨人W.D.甘或杰斯利弗摩爾的影響沒(méi)有提及。我們的專家大多也是如此，或許是英雄眼里無(wú)英雄吧。 

拉里·威廉姆斯給交易新手的兩條重要建議：

1. 他認(rèn)為受教育很重要。在從事交易之前，交易商應(yīng)盡可能地多學(xué)一些。

2. 他告誡我們不要奢望成功，因?yàn)槌晒Ξ吘共怀Ｓ小?/p>

這兩條建議都極富價(jià)值和道理。

事后諸葛除了會(huì)根據(jù)時(shí)機(jī)確定不同的限損額外，拉里強(qiáng)調(diào)了計(jì)算機(jī)研究和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。他說(shuō)要是能早點(diǎn)從事這兩方面就好了。另外，他還強(qiáng)調(diào)了培養(yǎng)市場(chǎng)以外興趣的重要性。換句話說(shuō)，一個(gè)人的廣泛興趣是成功交易的一項(xiàng)資本。

促進(jìn)或阻礙交易成功的特殊經(jīng)驗(yàn)拉里強(qiáng)調(diào)恐懼是一種阻力，而調(diào)研則是一種推力，他的建議值得回味：“恐懼心理會(huì)阻礙人們?cè)诮灰字蝎@勝，而這種心理害怕又來(lái)自于曾在市場(chǎng)上有過(guò)錯(cuò)誤行為的經(jīng)歷。因此，我認(rèn)為阻礙我成功的因素就是恐懼。”

 

結(jié)束語(yǔ)

正如所預(yù)料，在同拉里的交談中，他表現(xiàn)出慣有的嚴(yán)肅、幽默和坦率。通過(guò)他對(duì)市場(chǎng)的最基本、最機(jī)械的理解，拉里成為一個(gè)信奉系統(tǒng)的自律性極強(qiáng)的人。他看重系統(tǒng)的價(jià)值和系統(tǒng)對(duì)提高由切實(shí)的調(diào)研而建立起的自信心的促進(jìn)作用。

 

拉里威廉姆斯：我最重要的市場(chǎng)信念

基于我的研究和經(jīng)歷，我得出一個(gè)很有威力也很賺錢的信念體系：

【我認(rèn)為我現(xiàn)在所做的交易會(huì)是一筆虧損的交易……而且虧損會(huì)很大?！?/p>

對(duì)你們這些樂(lè)天派來(lái)說(shuō)，這種說(shuō)法太消極了。但是樂(lè)觀的想法會(huì)讓你覺(jué)得會(huì)贏——這必然導(dǎo)致你買賣太多的合約，并且持有很長(zhǎng)時(shí)間。畢竟，如果你很樂(lè)觀地覺(jué)得行情會(huì)再走俏，那么盡管反彈和回調(diào)不出現(xiàn)，你也肯定會(huì)守著倉(cāng)位等待反彈或者回調(diào)的機(jī)會(huì)。

關(guān)于這一點(diǎn)我是這么看的，如果你執(zhí)著地、一廂情愿地相信你能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，你的這種信念會(huì)讓你錯(cuò)誤地處理交易。這就是為什么對(duì)交易者而言信念體系如此重要的原因。如果你的信念體系告訴你這將是一筆成功的交易，而事實(shí)上它不是，那么堅(jiān)持你的信念會(huì)直接讓你放大虧損，繼續(xù)持有虧損頭寸。這是成功的交易者從來(lái)不做的。認(rèn)為下一兩筆交易能讓你的賬戶翻身或者小賺一筆的極端樂(lè)觀想法是最危險(xiǎn)的。

現(xiàn)在，我們來(lái)看看，如果我認(rèn)為我當(dāng)前的這筆交易一定會(huì)虧損，而且上帝和我也沒(méi)有契約說(shuō)這筆交易一定會(huì)成功。事實(shí)上，我從心里不相信市場(chǎng)是絕對(duì)完美的。要記住有大量的數(shù)據(jù)支持這一觀點(diǎn)：75%的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)表現(xiàn)比道瓊斯指數(shù)差；80%的短線交易者虧掉了他們的風(fēng)險(xiǎn)資本。從我自己的記錄來(lái)看，我的好多交易也是不賺錢的，而且我保證你們中間很多人也和我一樣。

我所遭受的重大損失，特別是那些超出正常值的虧損都不是市場(chǎng)的“過(guò)失”。“這些損失”都不是自己找上門來(lái)的，是我自己堅(jiān)信當(dāng)前的交易會(huì)是一筆成功的交易，從而沒(méi)有遵守游戲規(guī)則。

有人說(shuō)，你的信念體系有多強(qiáng)大，你就有多強(qiáng)大，我同意這種說(shuō)法。因?yàn)樾拍罱o你行動(dòng)的力量，讓你更加果斷，減少猶豫。我們依據(jù)自己的信念做事，所以那些思想信念是我們?nèi)松@出戲的劇本。

如果你接受我的想法，認(rèn)定現(xiàn)在的交易很可能會(huì)賠錢，那你肯定會(huì)設(shè)置止損保護(hù)自己。你會(huì)控制災(zāi)難，只要有可能就搭上第一艘救生艇，而不是跟著船沉下去。

同樣，如果你接受了我的想法，你就不會(huì)把所有錢都放在一筆交易上，還指望它來(lái)解決你所有的問(wèn)題。在重倉(cāng)交易的時(shí)候，只要稍許的虧損就足以讓你爆倉(cāng)出局了。

對(duì)未來(lái)行情樂(lè)觀的想法會(huì)讓我們承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)初始就勝算不高的游戲里盲目樂(lè)觀，我們肯定會(huì)自食其果的。

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