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本次要介紹的投資界傳奇是伊斯雷爾?英格蘭德 (Israel Englander), 著名對沖基金　—　Millennium Management 千禧管理的創(chuàng)辦人。作為福布斯全球億萬富豪榜的?？停了估谞?英格蘭德的投資之道是什么呢？

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生平

伊斯雷爾?英格蘭德出生于1948年，是在布魯克林皇冠高地附近的一個波蘭猶太家庭長大的。他的父母是來自波蘭的移民，他們在戰(zhàn)爭結(jié)束后被驅(qū)逐到蘇聯(lián)勞改營，可是他的家庭背景并不富裕。但伊斯雷爾一直對股票市場感興趣，在高中時開始交易股票，大學(xué)期間在奧本海默公司和紐約證券交易所實(shí)習(xí)。 1970年，他的第一份全職工作是華爾街公司Kaufmann，Alsberg＆Co。 1989年，伊斯雷爾•英格蘭德成立千禧管理（Millennium Management）。在2011年，英格蘭德已經(jīng)管理著130億美元，時至今日，英格蘭德手下的千禧已掌管著高達(dá)339億美元，短短六年里就翻了2.6倍，容身世界十大對沖基金。

投資理念

千禧管理的投資方法十分注重風(fēng)險。比起高風(fēng)險高收益，它更偏向于在一定的風(fēng)險（比如低的夏普比率）之下有較高的收益。此外，它也希望交易團(tuán)隊(duì)能在賺錢的日子里有較小的收益，在虧錢的日子里有較小的虧損，在這種情況下爭取較多的賺錢日。如果有在有高損失的風(fēng)險前提下獲得高收益的機(jī)會，AQR會讓團(tuán)隊(duì)放棄掉這樣的機(jī)會。這種對于風(fēng)險厭惡的投資理念成為了交易團(tuán)隊(duì)的一道規(guī)則。千禧管理的投資策略著重分散投資和全球化，包括相對價值、統(tǒng)計(jì)套利、并購套利、固定收益和商品等。它在資產(chǎn)類別、商品所屬行業(yè)、投資標(biāo)的所屬地等方面十分多樣化，投資標(biāo)的包括國內(nèi)外股權(quán)、債權(quán)、貨幣、期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)等。雖然千禧管理的投資策略比較保守，但這樣能讓他在波動中減少虧損，并保持一定的回報。

千禧基金運(yùn)作

伊斯雷爾是對沖基金純粹主義者，不收取管理費(fèi)。在對沖基金行業(yè)，通行的做法是收取雙重費(fèi)用，即管理費(fèi)和業(yè)績提成，對沖基金行業(yè)一般是每年收取2%的管理費(fèi)，加上每年收益的20%。但是，千禧管理從不收取管理費(fèi)，僅收取與其他對沖基金同行相同的20%提成。英格蘭德認(rèn)為，2%的管理費(fèi)可能讓基金管理人懈怠，削弱資產(chǎn)管理者努力創(chuàng)造更大收益率的動力。在千禧基金，伊斯雷爾并不直接進(jìn)行投資，也不重視所投資的領(lǐng)域，他的工作更像一名統(tǒng)帥，即遴選合適的基金管理人并向其分配不同的資金量，只要交易員虧損達(dá)到一定的金額和時間，或者連續(xù)8個交易日沒有盈利，就會立即被辭退。

名言

I do not see regulation as much of a concern as long as the playing field is level. If it is, we will find a way to make money.

只要競爭環(huán)境是公平的，我不認(rèn)為監(jiān)管是需要我們擔(dān)憂的事情。即使有需要擔(dān)憂的，我們依舊能找到賺錢的方法。

I have roughly 20 percent of my wealth invested in my funds so I have an extra incentive to monitor the risks and rewards of the funds.

我把大概百分之二十的個人資產(chǎn)投入到了我的基金中，為的是能激勵著自己去更好地監(jiān)管基金的風(fēng)險和回報。

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