你好，我是楊托斯！

最近接觸可轉換債券的結果表明，可轉換債券是比較適合普通人的理財產品之一。然后決定寫幾張文章分享個人的學習經驗。主要想說明三個問題。

a、什么是可轉換債券？

b、為什么可轉債適合普通人？

c、普通人如何通過可轉換債券管理錢？

因此，文章系列分為兩部分。也就是說，了解可轉換債券的基本事項，普通人如何通過可轉換債券進行理財？

前面的文章我們已經說明了什么是可轉換債券，后面的文章會重點說明“為什么可轉換債券適合普通人”的問題。

這篇文章主要講：了解可轉債——可轉債轉股價的下修（下）

本文說明，這篇文章講的可轉債知識點非常重要，如果不了解并利用可轉債的3大屬性，普通人買可轉債還不如直接存銀行更靠譜。

可轉債的3大屬性分別為：下修、強贖、回售

a. 轉股價的下修

假如出現(xiàn)這樣的情況：可轉債剛剛發(fā)行的時候，發(fā)行可轉債的公司業(yè)績非常好，股票價格很高，所以設定的轉股價也比較高；當可轉債發(fā)行3年以后，公司業(yè)績很差，導致股票價格很低；比如：轉股價為30元，股票的價格卻從35元跌到3元，那我們以100元的可轉債基準價格換算一下轉股價值：

當前轉股價值=100/30*3=10元，很夸張吧？本來價值100元的債券轉換成股票只值10元，這樣子就傷及可轉債持有人的利益了！

所以就有轉股價下修，轉股價下修就是為了保護可轉債持有人的利益；但又不能隨便修改轉股價，否則就傷害了中小股東們的利益。

一般在可轉債的發(fā)行公告中都會設定轉股價格下修的條件，比如：X汽轉債中的轉股價下修的條件則為：

在 A 股可轉債存續(xù)期內,當公司股票在任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交 易日的收盤價低于當期轉股價格的 90%時。

假設當前轉股價為30元，當30個交易內至少有15個交易日的價格低于30元的90%，即低于27元時，就觸發(fā)轉股價下修的條件；可轉債持有人可以要求下修轉股價。

但并不是所有達到轉股價下修條件時，就一定會下修轉股價；因為轉股價的下修會涉及到大股東、中小股東、可轉債持有人的利益，肯定是在不斷的博弈之后得出的結果。

簡單分析他們之間的關系：

1、可轉債持有人

可轉債持有人肯定希望轉股價下修，因為對可轉債持有人有利；

2、公司大股東

公司大股東對轉股價下修一定是樂觀且計算的態(tài)度，樂觀是因為所有的公司都希望“借錢不還”，如果可轉債轉換成股票就不用還錢且相當于增發(fā)了股票；計算則是因為需要平衡與計算債轉股是否利大于弊。

3、公司中小股東

公司小股東對于可轉債轉股，一般情況下都會持“反對”的態(tài)度，理由很簡單，物以稀為貴，蛋糕就那么大，又來一群分蛋糕的，誰高興？除非公司在高速發(fā)展中，蛋糕不斷擴大，那就無所謂了。

注：以上所有僅為楊數Tos個人隨意侃侃而談，勿當真哈。

注：不管是下修、強贖、回售，具體的要求請以發(fā)行公告為準，請仔細閱讀可轉債的發(fā)行公告，發(fā)行公告很重要！?。?/p>

這是系列文章，如果您需要我的學習筆記，請關注楊數Tos，回【 轉債bj 】即可。

提示：以上內容，僅作為楊數Tos個人學習可轉債的筆記分享，請勿當作投資建議；投資有風險，諸君請謹慎、謹慎、再謹慎！

本文由楊數Tos原創(chuàng)，歡迎關注，一起長知識。