碳中和是持久戰(zhàn)，高壓是在這場持久戰(zhàn)中進行遠距離投送的中堅力量之一。

得益于新疆哈密南至河南鄭州±800千伏特高壓直流輸電線路的助力，今年前10月，疆電外送電量突破千億大關，同比增長23%，其中新能源294億千瓦時，占比約30%，一定程度上緩解了國內部分省份電力供應緊張的局面。

但長遠看，特高壓在緩解全國范圍內電力供應、提高清潔能源消納比例方面仍需進一步“展現(xiàn)自我風采”。

相關概念股持續(xù)大漲

特高壓，是指±800千伏及以上的直流電和1000千伏及以上交流電的電壓等級。它具有輸送容量大、距離遠、效率高和損耗低等技術優(yōu)勢，能大大提升電網的輸送能力。

我國東部地區(qū)經濟發(fā)達、用電量大，但能源資源相較中西部明顯欠缺，這就造成了我國部分地區(qū)經常會出現(xiàn)用電緊張，甚至是限電問題。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年前三季，我國東部地區(qū)用電量和發(fā)電量分別為3.16萬億千瓦時和2.45萬億千瓦時，存在高達7100億千瓦時的電量缺口。而同期，我國中部和西部地區(qū)的發(fā)電量均顯著高于用電量。

當前我國東部地區(qū)和中部及西部地區(qū)電力供應之間的落差，表明以特高壓為載體的“西電東送”、“北電南送”工程還遠未達到理想現(xiàn)狀。而這一現(xiàn)狀也成為我國大力發(fā)展特高壓的原因，持續(xù)將中西部地區(qū)的電力輸送到珠三角、長三角和京津唐等地區(qū)，是我國未來優(yōu)化區(qū)域能源供需的重點。

而特高壓亦是促進清潔能源消納的重要工程，我國的風電、光伏和水電主要集中在中西部地區(qū)，東部地區(qū)資源相對欠缺，所以需要大量建設特高壓來補新能源輸送通道的短板。

截至2020年底，我國已建成“14交16直”共計30條在運特高壓線路，累計線路長度35868公里，2016年-2020年線路長度復合年增速為20.63%，發(fā)展迅猛。

按照“十四五”的規(guī)劃，期間將建成7回特高壓直流，500千伏及以上電網建設投資約7000億元。在構建新型電力系統(tǒng)、碳達峰碳中和的大背景下，“十四五”期間將迎來特高壓開工建設潮。

而國家電網今年表示，未來五年國家電網計劃投入3500億美元(約合人民幣2萬億元)，推進電網轉型升級。“十四五”期間，國家電網新增跨區(qū)輸電通道以輸送清潔能源為主，“十四五”規(guī)劃建成7回特高壓直流。

當前，在建的特高壓工程均在緊鑼密鼓地建設。國家電網官網顯示，當前國家電網共有5條在建特高壓工程線路，待核準的特高壓工程線路有3條。今年以來，青海-河南±800千伏、陜北-武漢±800千伏、雅中-江西±800千伏三條特高壓項目成功投入運營。

11月15日，A股市場上的特高壓板塊乘著行業(yè)建設熱潮起舞，板塊盤中一度拉升1.6%，多股出現(xiàn)大漲。其中，四方股份)、通達動力)雙雙漲停；思源電氣)大漲5.12%，創(chuàng)出歷史新高；國電南瑞)股價也一度漲超9%創(chuàng)新高。

特高壓產業(yè)鏈高歌猛進，新型電力系統(tǒng)帶來變革

在政策支持、綠色低碳發(fā)展、產業(yè)升級等多重因素驅動下，我國特高壓市場景氣度較高，帶動了產業(yè)鏈進入高歌猛進的時代。

賽迪數(shù)據(jù)顯示，2020年我國特高壓產業(yè)及其產業(yè)鏈上下游相關配套環(huán)節(jié)所帶動的總投資規(guī)模超3000億元，其中特高壓產業(yè)投資規(guī)模近1000億元，帶動社會投資超2000億元。

特高壓產業(yè)鏈可分為上游、中游及下游，上游主要是設備原材料，如大宗原材料、電阻、電容等；中游則主要是特高壓電器設備行業(yè)，包括直流特高壓領域的換流閥、換流變壓器，以及電抗器、GIS等；下游主要是電網行業(yè)，該領域壟斷性較強，市場份額被國家電網、南方電網和部分地方電網所占據(jù)。

A股特高壓概念板塊的近30只個股中，主要是行業(yè)中游領域的參與者，業(yè)務集中在特高壓電器生產。

作為被列入我國新基建七大領域之一的特高壓，此輪行業(yè)景氣度可謂是十分“新”，一個是對新的大型投資周期的新，另一個是行業(yè)轉型升級的新。行業(yè)轉型升級，成為特高壓市場變革的一大推動力。

隨著新能源發(fā)電量規(guī)模持續(xù)擴充，我國傳統(tǒng)的特高壓產業(yè)鏈也迎來了挑戰(zhàn)。新能源資源功率波動大，對系統(tǒng)的調節(jié)能力提出了更高的要求；尖峰出力時功率大、電量小，全額消納代價大；同時電力電量不確定較大，增加了系統(tǒng)規(guī)劃的難度。

今年3月，我國政府提出構建清潔低碳安全高效的能源體系，構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。新型電力系統(tǒng)具備以下基本特征：清潔低碳、安全可控、靈活高效、智能友好以及開放互動，這就需要特高壓中游產業(yè)的企業(yè)擁有調度控制、繼電保護、柔性輸電、數(shù)字化建設等能力，迎接產業(yè)鏈的質變。

國家電網和南方電網則起到了“排頭兵”的作用，國家電網宣布將投入500億元用于關鍵核心技術研發(fā)，構建新型電力系統(tǒng)。同時，南方電網近日也明確，在“十四五”期間將規(guī)劃投資約6700億元，推動以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)構建。

在特高壓行業(yè)變革的大背景下，中游產業(yè)鏈的龍頭企業(yè)將受益。

特高壓電器通?？梢愿鶕?jù)用于直流項目和交流項目劃分為不同的類別。直流特高壓項目主要用到換流閥和換流變壓器等產品。交流特高壓項目主要用到交流變壓器和GIS等產品。

在特高壓中游產業(yè)中，源自國家電力主管部門直屬科研機構的國電南瑞是龍頭企業(yè)，在相關行業(yè)理解、研究條件、研究成果、技術及產品等方面有一定優(yōu)勢。當前，國電南瑞的產品線涵蓋發(fā)、輸、變、配、用、調度、信息通信等各領域，從電力生產、傳輸?shù)椒峙淙^程。

“讓電網變聰明”，是國電南瑞目前正在做的事。擁有新一代能量管理系統(tǒng)、源網荷儲協(xié)同優(yōu)化調度控制的繼電保護和柔性輸電是支撐國電南瑞站上行業(yè)之巔的優(yōu)勢。繼電保護包括控制保護、換流閥、串補、統(tǒng)一潮流控制器等，其中，國電南瑞在換流閥領域拿下了國內50%的市場份額，在行業(yè)內屬巨無霸式的存在。受益于特高壓項目完工及電力電子相關業(yè)務增長，今年上半年，國電南瑞的繼電保護和柔性輸電業(yè)務營收為27.6億元，同比飆升95.81%，毛利率為38.98%。

特變電工)則是國內換流變壓器和交流變壓器領域的一哥，2020年公司在該兩個領域的市占率分別達30%及35%，其輸變電業(yè)務主要包括變壓器、電線電纜及其他輸變電產品的研發(fā)、生產和銷售，輸變電國際成套系統(tǒng)集成業(yè)務等。

相較于國電南瑞，特變電工涉足的產業(yè)更加廣，形成了“輸變電+多晶硅+煤炭”的產業(yè)鏈。但因涉及的產業(yè)較廣，特變電工在智能電網領域的布局不及國電南瑞。

此外，吉電股份)、四方股份)、中國西電)等企業(yè)也紛紛加碼研發(fā)能力，積極謀求變革。

中泰證券表示，為構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，需解決發(fā)電側及負荷側雙重波動性、系統(tǒng)可靠性下降、調峰調頻調壓能力不足、配網靈活性不足等問題，預計電網將在數(shù)字化、靈活性、主動性、感知能力等多環(huán)節(jié)加大投入。

本文源自財華網