主題圖/中國(guó)夢(mèng)

作家/一石二鳥(niǎo)

標(biāo)簽/每月政策

一、總體戰(zhàn)略

我們對(duì)2021年1月的看法也基本上代表了2021年全年的研究判斷。

目前，市場(chǎng)上占主流的觀(guān)點(diǎn)：2021年全年要降低收益的預(yù)期。理由是A股的結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)維持了兩年了，像這種高收益是非正常的，也是難以長(zhǎng)期維系的，因此對(duì)2021年要保持謹(jǐn)慎。

對(duì)這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，我們部分贊成。目前基本面較好的行業(yè)或板塊，估值確實(shí)都已經(jīng)不便宜了。在經(jīng)歷持續(xù)兩年的上漲后，A股短期內(nèi)很難再出現(xiàn)大級(jí)別的指數(shù)行情。像這兩年動(dòng)輒翻倍的收益，后面是很難維系的。因此，對(duì)于收益預(yù)期要予以降低。

部分不贊成，是因?yàn)槲覀円珮?lè)觀(guān)一點(diǎn)。從基本面的角度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大概率會(huì)全面實(shí)現(xiàn)，監(jiān)管層大力發(fā)展權(quán)益市場(chǎng)的政策并沒(méi)有改變。居民儲(chǔ)蓄搬家并未停止，權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行依然火爆，資金面依然充裕。在沒(méi)有指數(shù)行情的情況下，多行業(yè)區(qū)間震蕩的格局大概率會(huì)延續(xù)下去。在A(yíng)股市場(chǎng)，賺錢(qián)的機(jī)會(huì)還是有的。

這種情況極其考驗(yàn)基金經(jīng)理和主理人主動(dòng)管理能力。在復(fù)雜多變的環(huán)境中，近兩年部分收益較好的產(chǎn)品和組合，可能會(huì)被打回原形。在2021年要想取得較好的收益，就是要拼主動(dòng)管理能力。

因此，我們對(duì)2021年持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度：不盲目樂(lè)觀(guān)，但也不盲目悲觀(guān)無(wú)所作為。我們重點(diǎn)會(huì)關(guān)注、啟用兩類(lèi)基金經(jīng)理。一類(lèi)是具備優(yōu)秀的擇股能力的“擇股型”基金經(jīng)理，另一類(lèi)是具備較好的行業(yè)選擇和行業(yè)輪動(dòng)能力的“賽道型”基金經(jīng)理。也就是說(shuō)，在2021年要想超越同行，取得滿(mǎn)意的收益，要么拼擇股，要么拼賽道。2021年的難度比前兩年會(huì)更大，像這兩年“躺贏(yíng)”的情況很難再有了。想贏(yíng)，就必須要拼！

我管理的價(jià)值五劍等六個(gè)組合，選人除了那兩個(gè)條件之外，還要加上第三個(gè)條件：能拼命。我們現(xiàn)在所取得的大幅超額收益，都是這四年一個(gè)點(diǎn)一個(gè)點(diǎn)拼出來(lái)的。目前六個(gè)組合的各類(lèi)成分基金共47席，我們都是找的有本事、且愿意拼命的人和我們一起在打拼。在2021年，盡管困難可能會(huì)較大，我們依然有能力、有信心為大家實(shí)現(xiàn)較好的收益。

二、倉(cāng)位

A股長(zhǎng)期看好，保持適當(dāng)?shù)膫}(cāng)位，但不滿(mǎn)倉(cāng)。

三、基金推薦

1、經(jīng)典A股價(jià)值投資基金

南方優(yōu)選成長(zhǎng)（202023）

東方紅滬港深（002803）

易方達(dá)藍(lán)籌精選（005827）

匯添富價(jià)值精選（519069）

嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)（070019）

2、A股量化和指數(shù)增強(qiáng)基金

景順長(zhǎng)城量化新動(dòng)力（001974）

興全滬深300（163407）

富國(guó)滬深300增強(qiáng)（100038）

3、滬港深基金

華安滬港深通精選（001581）

國(guó)富滬港深成長(zhǎng)（001605）

富國(guó)滬港深價(jià)值（001371）

4、QDII基金（港股為主）

工銀全球配置（QDII）（486001）

廣發(fā)全球精選股票（QDII）（270023）

國(guó)富大中華精選（QDII）（000934）

5、經(jīng)典A股成長(zhǎng)風(fēng)格基金

中歐時(shí)代智慧（005241）

興全商業(yè)模式（163415）

睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值（007119）

博時(shí)新興消費(fèi)（004505）

富國(guó)天惠成長(zhǎng)（161005）

6、股債均衡型基金

廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)（270002）

泓德致遠(yuǎn)（004965）

7、二級(jí)債基

易方達(dá)穩(wěn)健收益（110007）

工銀產(chǎn)業(yè)債（000045）

8、對(duì)沖基金

海富通阿爾法對(duì)沖（519062）

工銀瑞信絕對(duì)收益（000667）

華寶量化對(duì)沖（000753）

價(jià)值五劍實(shí)盤(pán)最新持倉(cāng)

泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型（001705）（13.34%）

中歐創(chuàng)新成長(zhǎng)（005275）（11.9%）

興全商業(yè)模式（163415）（18.03%）

富國(guó)美麗中國(guó)（002593）(17.97%)

嘉實(shí)價(jià)值優(yōu)勢(shì)（070019）(15.96%)

景順長(zhǎng)城滬港深領(lǐng)先科技（004476）(12.08%)

易方達(dá)藍(lán)籌精選（005827）(10%)

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