當(dāng)?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲緊急公布將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)至0% ~ 0.25%，這是金融危機(jī)以來首次下調(diào)到接近零的超低水平，開始了高達(dá)7000億美元的新量化寬松。

這是美聯(lián)儲兩周內(nèi)的第二次緊急降息，3月3日，美聯(lián)儲曾宣布緊急降息50個基點，到1%至1.25%，并將金融體系的隔夜信貸再融資規(guī)模擴(kuò)大至1.5萬億美元。

美聯(lián)社指出，這可能是美聯(lián)儲十年以來采取的最大膽措施，上一次還是2008年12月金融危機(jī)期間。此后，美聯(lián)儲從未有過如此大幅度的降息，更沒有采取過緊急降息。那么這一舉動意味著什么？又會帶來哪些影響？美聯(lián)儲是否還會有后續(xù)動作？

比預(yù)期來得更早

美聯(lián)儲在聲明中稱，COVID-19疫情的蔓延擾亂了包括美國在內(nèi)的許多國家的經(jīng)濟(jì)活動，全球金融狀況受到嚴(yán)重影響。疫情將在短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)活動造成壓力，并對經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成風(fēng)險，鑒于此，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間降到0至0.25個百分點，直到確信美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)受得住考驗，并有望實現(xiàn)其最大就業(yè)和物價穩(wěn)定目標(biāo)。

此外，美聯(lián)儲還準(zhǔn)備利用其各種工具來支持信貸流向家庭和企業(yè)，在未來幾個月將增加5000億美元的美國國債和2000億美元的機(jī)構(gòu)支持抵押貸款證券，并將從周一開始分期購買400億美元。

美聯(lián)儲表示，未來數(shù)月將購買至少5000億美元的公債和2000億美元的抵押貸款支持證券。圖據(jù)《華爾街日報》

據(jù)《華爾街日報》報道，美國國債市場被認(rèn)為是全球流動性最強(qiáng)的債券市場。然而在上周，市場的劇烈波動促使美聯(lián)儲采取了幾項不同尋常的舉措，以緩解美國國債市場的緊張局面。措施包括向24家大型銀行提供幾乎不受限制的短期貸款，當(dāng)銀行遲遲不愿接受美聯(lián)儲提供的貸款時，美聯(lián)儲上周五決定一舉購買370億美元的美國國債。

但從上周五的情況看，這些措施似乎并沒有讓美國國債市場恢復(fù)正常，更不用說抵押貸款債券、商業(yè)債券和市政債券等風(fēng)險較高的市場，這促使美國政府周日采取了更為大膽的措施。

美聯(lián)儲還與歐洲央行、日本央行等五家外國央行一同調(diào)整了計劃，以接近于零的利率向海外提供美元，期限最長為84天，以確保不會在美國以外市場出現(xiàn)美元短缺。

市場運作對美國整體經(jīng)濟(jì)尤其重要，因為與其他發(fā)達(dá)國家相比，美國經(jīng)濟(jì)活動中更大的一部分是通過債券市場融資，而不是通過銀行。其結(jié)果是，美聯(lián)儲被迫比預(yù)期的更早更新了其2008年危機(jī)劇本，以防止混亂局面導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。

歷史上第二次降息至近零

《華爾街日報》指出，自1994年美聯(lián)儲開始宣布其利率舉措以來，美聯(lián)儲從未在其預(yù)定會議（FOMC會議）間兩次采取單獨降息。

《紐約時報》稱，這一引人注目的舉動是2008年全球金融危機(jī)最嚴(yán)重時期以來美聯(lián)儲最激烈的手段，也反映了全球經(jīng)濟(jì)面臨的迫在眉睫的危險，因為新冠肺炎疫情已導(dǎo)致工廠關(guān)閉、雇員隔離、日常生活受到干擾。

2008年12月金融危機(jī)后，美聯(lián)儲為挽救經(jīng)濟(jì)曾一路降息到0至0.25%的超低水平，并且在此后的7年一直延續(xù)了零利率政策。直到2015年才不斷加息，促使美元回流。

2007年至2020年美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率示意圖。圖據(jù)NPR

采取量化寬松政策壓低利率又會帶來哪些影響？安盛投資管理公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管戴維·佩奇在接受CNN新聞采訪時曾指出，此舉可能會削弱美元。從理論上講，這可能會促進(jìn)美國的出口和美國跨國公司的利潤。

此外，低利率使人們不愿意儲蓄，因為隨著利率的下跌，銀行可能會大幅削減他們在存款賬戶上的利息金額。這將傷害到那些將更多的退休儲蓄投入到被認(rèn)為更安全的債券或現(xiàn)金中的人。而銀行在低利率（或負(fù)利率）的環(huán)境下無法從貸款中賺到那么多錢。

但美聯(lián)儲降息的最大潛在影響就是防止經(jīng)濟(jì)衰退，通過降低借貸和支出成本來刺激經(jīng)濟(jì)活動。如果這一舉措奏效，它可能會阻止經(jīng)濟(jì)走弱，防止裁員和其他可能傷害雇員和消費者的經(jīng)濟(jì)損失。

除了購買債券和降息這兩項旨在提振經(jīng)濟(jì)活動的措施外，美聯(lián)儲還采取措施確保銀行能夠繼續(xù)放貸，信貸市場不會像2008年那樣陷入停頓。

據(jù)《紐約時報》報道，美聯(lián)儲鼓勵銀行利用提供融資渠道的貼現(xiàn)窗口，并鼓勵銀行在向家庭和企業(yè)放貸時，利用其資本和流動性緩沖。美聯(lián)儲還取消了要求銀行將一定水平的準(zhǔn)備金存入美聯(lián)儲的規(guī)定。這一系列舉措旨在釋放現(xiàn)金，讓銀行能夠繼續(xù)放貸。

近期一連串的舉動意味著，如果情況進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲已經(jīng)沒有多少空間了。

美聯(lián)儲還有哪些制勝法寶？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美聯(lián)儲及早采取積極行動的決定表示贊賞，認(rèn)為這是避免經(jīng)濟(jì)長期低迷的最佳選擇。但在美聯(lián)儲宣布這一決定后，美國股市期貨大幅下挫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨下跌超過1000點。

許多華爾街分析師預(yù)計，利率只是美聯(lián)儲工具箱中的一個元素，越來越多的人認(rèn)為，美聯(lián)儲必須、也將采取更多措施，應(yīng)對新冠病毒對經(jīng)濟(jì)造成的損失。

據(jù)CNBC新聞報道，一位不愿透露姓名的華爾街資深人士表示，美聯(lián)儲應(yīng)考慮推出一些金融危機(jī)時期的計劃，包括通過問題資產(chǎn)救助計劃（TARP）提出的一些舉措。在2008年金融危機(jī)后，TARP被認(rèn)為是幫助美國走出經(jīng)濟(jì)下行螺旋的關(guān)鍵舉措，不僅幫助清理了銀行資產(chǎn)負(fù)債表所受的部分損害，同時也為小企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域提供了融資機(jī)制，該計劃還帶來了1210億美元的利潤。

這位消息人士稱：“美聯(lián)儲必須全力以赴，他們需要有創(chuàng)造性地去處理問題?！?/p>

美聯(lián)儲還有其他可以動用的“武器”。投資銀行Evercore經(jīng)濟(jì)學(xué)家古哈預(yù)測，美聯(lián)儲將重新啟用2008年金融危機(jī)期間使用的“商業(yè)票據(jù)融資工具”，為市場提供流動性。商業(yè)票據(jù)是企業(yè)為支付短期運營而發(fā)行的無擔(dān)保債務(wù)。此外，他預(yù)計美聯(lián)儲將重啟定期資產(chǎn)工具（Term Asset Facility），該工具在2008年金融危機(jī)被用于向金融機(jī)構(gòu)提供有擔(dān)保的短期貸款。

紅星新聞記者 王雅林 徐緩

編輯 彭怡