自2019年3月以來，市場在初期上升后逐漸進入震蕩，記者們注意到，仍然有多個板塊脫穎而出，與大盤相比，出現(xiàn)了明顯的超額收益。

Wind數(shù)據顯示，中證國防和中證空天一體軍工指數(shù)自年初以來分別上漲30.39％和33.31％。與此同時，跟蹤指數(shù)的基金也迎來一波漂亮的上漲行情。鵬華基金旗下鵬華中證國防指數(shù)基金（160630）和鵬華中證空天一體軍工基金（160643）也迎來了強勢上漲。

記者注意到，兩會最新公布的2019年國防預算達到1.19萬億，在經濟增長放緩，以及政府支出壓力加大的背景下，同比2018年仍然增長7.5％。有業(yè)內人士指出，進入2013年之后，軍費增長的重心由之前的“改善部隊保障條件”轉變?yōu)樽⒅亍拔溲b力量的建設與發(fā)展”，中國軍費支出或將繼續(xù)向裝備費傾斜，有利保證了裝備的采購周期。

展望國防板塊未來的行情走勢，鵬華基金中證國防指數(shù)基金基金經理陳龍表示，從行業(yè)基本面周期的角度看，2018年三季報資產負債表再度驗證訂單數(shù)據好轉、行業(yè)基本面的改善，數(shù)據呈現(xiàn)逐季好轉態(tài)勢。目前下游主機廠預付及預收賬款恢復增速最高，三季度同比增速均超過40％，有利保障了2019年產業(yè)鏈收入的增長。

除了軍品的采購周期外，國防板塊的行情波動還受到資產證券化周期的影響，陳龍認為，預計2019-2020年，軍工集團資產證券化將恢復到一個小高峰。從歷史的統(tǒng)計數(shù)據來看，軍工行業(yè)存在顯著的五年周期，這背后與軍工集團的五年規(guī)劃息息相關。2018年以來，軍工集團資產證券化動作逐漸頻繁，馬上進入“十三五”后兩年，軍工集團資產證券化有望恢復到一個小高峰。具體來看，在中美貿易摩擦及技術封鎖的背景下，國家層面強調軍民融合和自主可控，對軍工電子領域構成長期利好。很多軍工集團有持續(xù)多年的投入，在體制內集聚了大量的人才和技術的積淀，特別是在軍工電子這種高精尖的領域。軍工電子大方向是自主可控的重中之重，它還涉及到國家安全，同時這一領域的自主可控突破后，在民用的大力推廣也可以產生很多外延效果。

陳龍同時提到，2019年為中華人民共和國建國70周年，在市場風險偏好提升的背景下，可以把握事件性的機會，重點關注今年三次比較大規(guī)模的軍演，包括：1）中國海軍計劃4月份將在青島舉行的70周年海上大閱兵；2）10月1日舉辦的建國大閱兵；3）中國空軍計劃在11月份舉辦70周年慶典儀式。

據了解，鵬華中證國防密切追蹤的中證國防指數(shù)，是從隸屬于十大軍工集團公司旗下的上市公司，以及為國家武裝力量提供武器裝備，或與軍方有實際裝備承制銷售金額或簽訂合同的相關上市公司中篩選組合而成，目前主要覆蓋23只股票作為樣本股。在2季度宏觀經濟趨于下滑的背景下，軍工行業(yè)由于自身獨立的運營周期，其與經濟周期之間的相關性較弱，具備逆周期的屬性，有望走出獨立的行情。作為指數(shù)基金，鵬華中證國防指數(shù)基金不失為是看好國防板塊投資者捕捉市場反彈的利器。

本文源自中證網

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