在理財市場上，穩(wěn)健收益好的產(chǎn)品不少。今天貓姐姐推薦。

有一款產(chǎn)品被大家稱譽為下有保底，上不封頂。是不是很誘人？ 它既能滿足大家喜歡穩(wěn)健的特征，還能在穩(wěn)健同時，博取高收益。

被專業(yè)人士稱為“進可猛攻，退可堅守”，“熊市是火種，牛市是火焰”的這款產(chǎn)品，就是可轉(zhuǎn)債。

01

什么是可轉(zhuǎn)債？

什么是可轉(zhuǎn)債？可轉(zhuǎn)債是債券爸爸和股票媽媽生出來的娃，所以同時具有兩者的特點，就是債的特性和股的特性。簡單的說，這是一種附加了轉(zhuǎn)股權(quán)利的債券。

可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的一種債券，期限一般是5-6年，票面利率比該公司發(fā)行的普通債券要低很多。利息有多低？給你們放個例子感受一下：

第一年票面利率0.3%，毫不夸張的說，第一年上市企業(yè)年借款利率就比銀行給大家的活期利率還低。

為了補償利息低，它附帶了轉(zhuǎn)股條款。轉(zhuǎn)股后享受二級市場股價波動。

對于借錢的企業(yè)來說，一般都不愿意還錢。怎么辦呢？

如果讓大家把手中所持有的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成自家公司股票不就好了嘛，通過二級市場轉(zhuǎn)換成股票，這樣欠的錢就不用還了。

舉個例子，如果一張可轉(zhuǎn)債的發(fā)行之初票面價格是100元，轉(zhuǎn)股價格是10.00元，那么一張可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)換成10股。

若當前市場股價低于10.00元/股，比如說是9元/股，肯定沒人把手中可轉(zhuǎn)債去換成股票接盤，那多虧啊。

如果當前股價是15元/股，一張可轉(zhuǎn)債能換10股該上市公司股票，投資者資產(chǎn)由100元變成150元你換不換？好，你覺得賺的不多，不換！

現(xiàn)在股價飆升至20元/股，一張可轉(zhuǎn)債能換10股該上市公司股票，投資者手里資產(chǎn)100元變成200元，你換不換？你肯定會換啊，多好的事情啊。

當投資者手中持有的可轉(zhuǎn)債變成股票，企業(yè)也不用還錢了。這樣形成了企業(yè)和投資者的雙贏局面。對于上市公司來說，可轉(zhuǎn)債的利息很低，十分劃算。轉(zhuǎn)股以后，連債都不用還了。而對于投資者來說，買可轉(zhuǎn)債當然不是為了那點利息，也是希望股價上漲后博取比債券高得多的收益。

而從歷史來看，大多數(shù)可轉(zhuǎn)債都能完成轉(zhuǎn)股?？赊D(zhuǎn)債在發(fā)行時會約定鎖定期，一般持有至少半年才能轉(zhuǎn)股。

可轉(zhuǎn)債同時具有股和債的性質(zhì)，它的價值也是由債性部分+股性部分來決定的。

可轉(zhuǎn)債的債性，就是不考慮它的轉(zhuǎn)股價值，把它當作一個純債，用純債到期收益率來看，最差的情況不能轉(zhuǎn)股、持有到期你能獲得保底收益。

可轉(zhuǎn)債的股性部分，就是可轉(zhuǎn)債跟隨正股的變動。正股價漲到越接近轉(zhuǎn)股價的過程中，轉(zhuǎn)債價格會隨正股價上漲的速度會越來越快，如果正股價超過轉(zhuǎn)股價好多，那就全是股性，轉(zhuǎn)債和正股同漲同跌。這時你就能博取更高的收益。

02

可轉(zhuǎn)債怎么買？

▌T+0交易

可轉(zhuǎn)債的買賣和股票一樣，都是直接輸入代碼和金額?？赊D(zhuǎn)債一張面值為100元，以一手10張1000元為交易單位。

值得注意的是，可轉(zhuǎn)債是T+0交易，可以當日買入、當日賣出。另外，可轉(zhuǎn)債是沒有漲跌停限制的。

就這一點來說，可轉(zhuǎn)債比股票靈活，同時流動性又好于普通債券。即使遇到未曾預(yù)料到的風(fēng)險，也可能通過及時止損來控制損失。

▌投資者可以通過以下三種方式參與可轉(zhuǎn)債：

第一，像申購新股一樣，直接申購可轉(zhuǎn)債。具體操作時，分別輸入轉(zhuǎn)債的代碼、價格、數(shù)量等，最后確認即可?？赊D(zhuǎn)債的發(fā)行面值都為100元，申購的最小單位為1手1000元。

第二，通過提前購買正股獲得優(yōu)先配售權(quán)?？赊D(zhuǎn)債發(fā)行一般會對老股東優(yōu)先配售，因此投資者可以在股權(quán)登記日之前買入正股，然后在配售日行使配售權(quán)，獲得可轉(zhuǎn)債。

第三，在二級市場上，投資者可以通過股東賬戶買賣可轉(zhuǎn)債，具體操作與買賣股票類似。

03

可轉(zhuǎn)債怎么博取收益？

投資可轉(zhuǎn)債比較重要的是：可以視正股的價格變動做選擇：正股上漲就換成股票，正股下跌就持有到期、收回本金。

比如，正股價格在10元，如果它跌破10元，比如變成8元甚至5元，那豈不是100元可轉(zhuǎn)債變成80元甚至50元了？答案是NO！

當股價下跌低于10元時，你可以選擇不換成股票，繼續(xù)當債券持有，等發(fā)行人每年給你發(fā)利息并到期償還本金，只不過每年的利息有些低而已，但本金不會發(fā)生虧損。

不過，上面大家已經(jīng)看到了，可轉(zhuǎn)債的利息是很低很低的，目前多數(shù)都在1%附近，而現(xiàn)在銀行理財都5%以上了，所以大家博取債券利息收入的愿望是很低的。

更多的人投資可轉(zhuǎn)債其實是博取轉(zhuǎn)股的收益。

投資可轉(zhuǎn)債我們關(guān)鍵看什么呢？

一般來說，投資者們非常看重的只有兩點：大股東想不想、能不能吸引你把可轉(zhuǎn)債換成股票。

從動機上看，一般上市公司巴不得都轉(zhuǎn)成股票、不用還錢。要是最后沒轉(zhuǎn)股成功，上市公司就得還本付息，把到嘴的“肥肉”吐出來，那得有多不甘心??！

從能力上講，要看上市公司能不能通過釋放業(yè)績、炒作概念，甚至找些機構(gòu)“抬轎”等辦法來拉高股價，從而促成轉(zhuǎn)股。

所以，投資債轉(zhuǎn)股，需要大家擦亮眼睛，認真研究相應(yīng)轉(zhuǎn)債的條款，分析正股的質(zhì)地，尋找那些有動機、有能力促成轉(zhuǎn)股的好品種。

如果遇到牛市，股價雞犬升天，可轉(zhuǎn)債會隨二級市場股票價格上升到超出其原有的成本價時，投資者可以賣出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；

或者，你可以把它換成股票賣了，吃股票上漲的漲幅。

曾有專業(yè)投資者曾總結(jié)過最簡單的投資可轉(zhuǎn)債的方法：110元以下買，最多放兩年，30%以上收益賣出。牢記，并堅持。

正是由于這樣“亦股亦債”的雙重屬性，使得可轉(zhuǎn)債吸引了一批穩(wěn)定的投資者，尤其是對投資風(fēng)險有特殊要求的機構(gòu)投資者。

04

可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險在哪里？

一是要避免追漲殺跌的操作?？赊D(zhuǎn)債的價格會隨著公司的股價波動發(fā)生變化，公司股價高，可轉(zhuǎn)債的價格就高，公司股價低，可轉(zhuǎn)債價值就低。有些人盲目相信可轉(zhuǎn)債會上150元，所以很多人在140元沖進去，最后站在高崗上。也有人持有90元的可轉(zhuǎn)債，卻被市場各種負面消息嚇到，最后在面值以下恐慌賣出。因此不能用炒股票的方式來操作可轉(zhuǎn)債。

二是在市場持續(xù)橫盤或陰跌時期，可轉(zhuǎn)債市場也會受到影響，比如面值跌破100元，甚至有跌到80多元的例子。因此能否長期持有，對于投資者的耐心也是一種考驗。

三是如果轉(zhuǎn)股價虛高，一定要及時轉(zhuǎn)股或在債市變現(xiàn)。這主要是基于可轉(zhuǎn)債發(fā)行條款中的強制贖回的條款。