撰文 / 張 南

編輯 / 黃大路
設(shè)計(jì) / 趙昊然

題圖 / 師玉超

距19歲生日差30天，“中國(guó)合資車企航母”東風(fēng)汽車有限公司（簡(jiǎn)稱東風(fēng)有限）家庭生變。

曾是“兒子”的東風(fēng)汽車股份有限公司（600006.SH，簡(jiǎn)稱東風(fēng)汽車）將變?yōu)椤靶值堋?，東風(fēng)有限整車業(yè)務(wù)僅剩下東風(fēng)日產(chǎn)（含啟辰、英菲尼迪）和以皮卡為主的鄭州日產(chǎn)。

2022年5月30日，東風(fēng)有限與其控股股東東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱東風(fēng)集團(tuán)，系東風(fēng)公司旗下H股上市公司）簽署關(guān)于東風(fēng)汽車之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定向東風(fēng)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓東風(fēng)有限持有的東風(fēng)汽車598000000股股份（占東風(fēng)汽車已發(fā)行股份總數(shù)的29.90%）。

這是東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱東風(fēng)公司）旗下東風(fēng)集團(tuán)輕型商用車業(yè)務(wù)的回歸。

2015年，東風(fēng)集團(tuán)將它的中重型商用車業(yè)務(wù)——東風(fēng)商用車公司從東風(fēng)有限劃出，與沃爾沃卡車成立合資的東風(fēng)商用車有限公司（簡(jiǎn)稱東風(fēng)商用車）。

不過(guò)，這次重大調(diào)整，以輕型車業(yè)務(wù)為主的東風(fēng)汽車將成為東風(fēng)集團(tuán)的控股公司，而不像東風(fēng)商用車仍為合資子公司。

上述股份轉(zhuǎn)讓完成后，東風(fēng)集團(tuán)將按照《上市公司收購(gòu)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，向東風(fēng)汽車除東風(fēng)集團(tuán)以外的全體股東發(fā)出部分要約收購(gòu)，要約收購(gòu)股份數(shù)量為502000000股（占公司已發(fā)行股份總數(shù)的25.10%）。

本次交易尚需取得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)和認(rèn)可。一旦交易成功，東風(fēng)集團(tuán)將取得對(duì)東風(fēng)汽車的控制權(quán)，東風(fēng)汽車將成為東風(fēng)集團(tuán)控股子公司。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓及要約收購(gòu)后，東風(fēng)汽車的股權(quán)情況如下圖：

東風(fēng)有限在5月31日宣布，該決定遵循了東風(fēng)有限兩大母公司東風(fēng)集團(tuán)和日產(chǎn)汽車的戰(zhàn)略指導(dǎo)，并已獲得東風(fēng)有限董事會(huì)的批準(zhǔn)。

東風(fēng)集團(tuán)控股股東東風(fēng)公司的一位人士向汽車商業(yè)評(píng)論表示，“符合雙方的發(fā)展戰(zhàn)略”。

一是此舉符合東風(fēng)集團(tuán)商用車戰(zhàn)略，有助于進(jìn)一步完善東風(fēng)集團(tuán)對(duì)商用車業(yè)務(wù)板塊的布局及推動(dòng)?xùn)|風(fēng)集團(tuán)商用車業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。

二是此舉也符合日產(chǎn)汽車Nissan Next 轉(zhuǎn)型計(jì)劃的重點(diǎn)和優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略。作為該計(jì)劃的一部分，東風(fēng)有限今后將專注于乘用車業(yè)務(wù)，繼續(xù)發(fā)揮雙方股東優(yōu)勢(shì)，把握發(fā)展機(jī)遇，做強(qiáng)、做優(yōu)合資乘用車事業(yè)。

日產(chǎn)中國(guó)一位人士向汽車商業(yè)評(píng)論表示，日產(chǎn)汽車完全支持東風(fēng)有限轉(zhuǎn)讓其在東風(fēng)汽車股權(quán)，并將其業(yè)務(wù)重點(diǎn)和優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略放在乘用車業(yè)務(wù)上的決定?！斑@與日產(chǎn)的Nissan Next 轉(zhuǎn)型計(jì)劃一脈相承，該計(jì)劃將優(yōu)先考慮并專注于加強(qiáng)長(zhǎng)期可持續(xù)的盈利能力?！?/p>

一位20年前參與東風(fēng)日產(chǎn)合資談判的人士回憶，雙方合資源于廣州風(fēng)神藍(lán)鳥(niǎo)的一炮走紅，當(dāng)年?yáng)|風(fēng)最初是希望引進(jìn)日產(chǎn)的轎車項(xiàng)目作為神龍合資項(xiàng)目的補(bǔ)充，日產(chǎn)是想借東風(fēng)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但基于盤活和拉動(dòng)十堰老基地8萬(wàn)東風(fēng)人和老國(guó)企的更宏大戰(zhàn)略考慮，最終形成東風(fēng)與日產(chǎn)的從商用車到乘用車及零部件、裝備等全業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作。

汽車商業(yè)評(píng)論認(rèn)為，經(jīng)過(guò)19年的合資合作，東風(fēng)與日產(chǎn)各得其所——特別是日產(chǎn)乘用車從2003年的7.4萬(wàn)輛到2015年后連續(xù)7年保持百萬(wàn)輛，東風(fēng)商用車與東風(fēng)乘用車也曾從日產(chǎn)學(xué)習(xí)成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和流程。后合資時(shí)代，雙方需要重新審視各自優(yōu)勢(shì)，做好擅長(zhǎng)業(yè)務(wù)，不失明智選擇。

日產(chǎn)汽車宣稱，“中國(guó)仍然是我們的核心市場(chǎng)之一，我們將繼續(xù)提供創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)，以滿足客戶的期望?！?/p>

東風(fēng)汽車表示，此次變革是東風(fēng)汽車創(chuàng)立上市23年發(fā)展歷程中的一個(gè)重要里程碑，繼續(xù)聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)、加強(qiáng)核心技術(shù)研發(fā)及關(guān)鍵商品的資源投入，保持發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

東風(fēng)有限表示，東風(fēng)汽車回歸東風(fēng)集團(tuán)后，會(huì)與東風(fēng)集團(tuán)旗下其他商用車業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)生更多協(xié)同效應(yīng)，將進(jìn)入一個(gè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的新時(shí)代。

東風(fēng)集團(tuán)旗下商用車業(yè)務(wù)，除2015年從東風(fēng)有限劃出與沃爾沃成立合資公司的東風(fēng)商用車外，還包括2015年同時(shí)從東風(fēng)商用車劃出來(lái)的東風(fēng)柳汽乘龍卡車，在2003年沒(méi)有進(jìn)入東風(fēng)有限的東風(fēng)原農(nóng)用車、特種車業(yè)務(wù)——東風(fēng)華神，以及東風(fēng)控股小康集團(tuán)的小康微車等。

東風(fēng)從中卡起步，因中重卡而興，因輕卡而大。50多年來(lái)，商用車是東風(fēng)公司的看家本領(lǐng)和優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

目前，東風(fēng)公司商用車業(yè)務(wù)涵蓋重、中、輕、微、特全系列，并在2020年、2022年位列中國(guó)商用車集團(tuán)銷量第一，但東風(fēng)中重卡的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已不再：東風(fēng)集團(tuán)重卡銷量已排在一汽解放、中國(guó)重汽之后；2021年，東風(fēng)商用車銷量降回到20萬(wàn)輛以下。

而東風(fēng)集團(tuán)的輕卡銷量保持多年來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在2021年僅次于北汽福田。2022年，東風(fēng)汽車將沖刺20萬(wàn)輛，力爭(zhēng)保住行業(yè)亞軍。

東風(fēng)集團(tuán)表示，將通過(guò)加大資金投入、加強(qiáng)內(nèi)部研發(fā)協(xié)同與產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同，增強(qiáng)東風(fēng)汽車的市場(chǎng)地位與核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，更好地為股東創(chuàng)造價(jià)值。

2021年4月，東風(fēng)集團(tuán)母公司的東風(fēng)公司在上海發(fā)布“東方風(fēng)起”計(jì)劃，“十四五”時(shí)期，“商用車板塊整體銷量突破100萬(wàn)輛，打造高質(zhì)量的行業(yè)TOP1企業(yè)，并率先走向國(guó)際市場(chǎng)”。

東風(fēng)公司稱，本次股權(quán)調(diào)整將助于“十四五”中關(guān)于“商用車100萬(wàn)輛”戰(zhàn)略推進(jìn)。但汽車商業(yè)評(píng)論認(rèn)為，最關(guān)鍵的還要看以中重卡為主的十堰東風(fēng)商用車板塊的能否振興。

一個(gè)需要正視的事實(shí)是，2003年11月24日東風(fēng)有限在北京發(fā)布的首個(gè)中期事業(yè)計(jì)劃——“商用車躋身全球前三位，乘用車成為中國(guó)最佳品牌之一”可謂豪情萬(wàn)丈，多年來(lái)，似乎東風(fēng)日產(chǎn)乘用車更心滿意足，東風(fēng)商用車離目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。

本文由汽車商業(yè)評(píng)論原創(chuàng)出品
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