研究員：孫華秋

編輯：郭吉桐

策劃：李乾韜

2009年6月，在廣東政府的支持下，廣佛肇三地簽訂了《廣佛肇經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)合作框架協(xié)議》，并提出打造廣佛肇經(jīng)濟(jì)圈，到2020年全面實(shí)現(xiàn)廣佛肇一體化。

然而，十年過(guò)去了，肇慶的GDP翻了一番，但經(jīng)濟(jì)體量在珠三角9個(gè)城市仍處于墊底位置，2019年在廣東省內(nèi)暫居第12，屈居茂名、湛江和汕頭3個(gè)非珠三角城市之后。

上市公司是承載區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要力量，是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)縮影，更是衡量城市之間競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要指標(biāo)。

時(shí)代商學(xué)院基于上市公司、新三板掛牌公司、資產(chǎn)證券化率等財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)維度對(duì)肇慶資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和上市公司高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行評(píng)估排名，并分析發(fā)現(xiàn)，肇慶資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在廣東省內(nèi)排名第13，甚至不及梅州、云浮等非珠三角城市，而且上市公司盈利能力普遍不佳，近三年過(guò)半上市公司還因信息披露違法違規(guī)行為被處罰，公司治理能力有待改善。

一、資本市場(chǎng)：綜合實(shí)力不敵云浮，各項(xiàng)指標(biāo)在珠三角墊底

1.總市值僅為云浮一半，上市公司利潤(rùn)明顯萎縮

同花順iFinD顯示，截至2020年11月30日，肇慶共有9家上市公司。其中，A股上市公司有8家，港股上市公司有1家，總市值合計(jì)667.02億元，在珠三角9個(gè)城市中排名第9，在廣東省內(nèi)排名第13，總市值約為云浮市（1323.16億元）的一半，而云浮市僅2家上市公司，該市曾隸屬肇慶。

從A股上市公司數(shù)量看，肇慶在全國(guó)城市中排名第78位，在廣東省內(nèi)排名第11位，不及汕頭和梅州兩個(gè)非珠三角城市。

從GDP看，2019年肇慶GDP為2248.8億元，在珠三角9個(gè)城市排名第9，在廣東省內(nèi)排名第12，屈居茂名、湛江和汕頭3個(gè)非珠三角城市之后。

從資產(chǎn)證券化率（總市值/2019年GDP）看，肇慶的資產(chǎn)證券化率為30%，在珠三角九大城市中排名第9位，且與云浮市的143.51%相差甚大。

從新三板掛牌企業(yè)情況看，截至11月30日，肇慶市新三板掛牌企業(yè)數(shù)量合計(jì)16家，與江門市在珠三角九大城市中并列最后一名；掛牌企業(yè)總市值為37.06億元，在珠三角九大城市中排名第9，約為第8名（中山市）的一半。

從新增上市公司看，截至11月30日，2020年廣東省新增上市公司77家，肇慶新增上市公司1家。A股IPO企業(yè)方面，肇慶以0家在珠三角地區(qū)排名墊底。

從上市公司業(yè)績(jī)看，今年前三季度，肇慶8家A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入171.4億元，同比增長(zhǎng)9.35%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)6.92億元，同比增長(zhǎng)15.25%，但50%的企業(yè)（4家）歸母凈利潤(rùn)規(guī)模同比下降。

值得一提的是，肇慶市2015年和2019年較2010年分別僅增加2家、3家上市公司，2010年、2015年和2019年，肇慶A股上市公司的營(yíng)業(yè)收入均值分別為11.43億元、11.07億元和27.03億元，整體趨于上升；歸母凈利潤(rùn)均值分別為1.54億元、-0.31億元和0.85億元，呈波動(dòng)下降態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，上市公司的營(yíng)業(yè)收入均值與歸母凈利潤(rùn)均值呈背離趨勢(shì)，其中歸母凈利潤(rùn)規(guī)模下降明顯。

2.廣東資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力排行榜：綜合實(shí)力不敵云浮等四個(gè)非珠三角城市

時(shí)代商學(xué)院以上市公司數(shù)量、上市公司市值、IPO企業(yè)數(shù)量、新三板掛牌企業(yè)數(shù)量、新三板企業(yè)市值、資產(chǎn)證券化率等指標(biāo)來(lái)綜合衡量城市的資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，分別給予以上指標(biāo)30%、30%、10%、10%、10%、10%的權(quán)重，以各個(gè)指標(biāo)的平均值作為基數(shù)（100），得出單項(xiàng)得分，隨后乘以各自權(quán)重，加總得到綜合得分，依此分析得出廣東各城市的資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，結(jié)果如下。

榜單顯示，肇慶以16.44分的綜合得分在廣東省內(nèi)排名第13位，不及汕頭、潮州、梅州、云浮4個(gè)非珠三角城市；在珠三角9個(gè)城市中排名第9，在各個(gè)細(xì)分指標(biāo)中全面落后，與江門相比也相差甚大，處于墊底位置。

二、上市公司高質(zhì)量排行榜：電子元件行業(yè)排名靠前，公司治理整體欠佳

時(shí)代商學(xué)院基于財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)兩大維度，從產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與創(chuàng)新力、盈利能力與成長(zhǎng)性、資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)健性、ESG表現(xiàn)及國(guó)際化與資本運(yùn)作能力六大指標(biāo)綜合分析肇慶市A股上市公司的發(fā)展質(zhì)量，以此管窺肇慶的產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

（指標(biāo)詳情請(qǐng)參考時(shí)代商學(xué)院發(fā)布的《2020海南省上市公司高質(zhì)量發(fā)展報(bào)告：醫(yī)藥生物表現(xiàn)搶眼，海口包攬ESG前十》）

截至2020年11月30日，肇慶市共有A股上市公司8家，依照上述上市公司高質(zhì)量發(fā)展綜合評(píng)估指標(biāo)體系，肇慶市8家A股上市公司的綜合排名及單項(xiàng)排名結(jié)果如下。

從榜單看，綜合排名前兩名的上市公司分別為風(fēng)華高科（000636.SZ）和四會(huì)富仕（300852.SZ），均屬電子元件行業(yè)。

其中，風(fēng)華高科（294億元）是肇慶上市公司市值最高的企業(yè)，該公司主營(yíng)產(chǎn)品包括電容、電阻和電感等電子元件，是肇慶本土成長(zhǎng)的MLCC龍頭企業(yè)。而其他7家A股上市公司市值均低于60億元。

值得一提的是，肇慶的汽車零部件行業(yè)也有2家上市公司，分別是廣東鴻圖（002101.SZ）和登云股份（002715.SZ），分別位居綜合評(píng)分第3位、第7位。此外，排名第5的華峰股份（002806.SZ）雖隸屬工業(yè)金屬行業(yè)，但也與汽車制造行業(yè)關(guān)系密切。

需注意的是，2019年，肇慶市7家A股上市公司中（注：四會(huì)富仕為2020年上市），竟無(wú)一家上市公司信息披露評(píng)價(jià)達(dá)到A級(jí)（上市公司信息披露評(píng)價(jià)由交易所公布，分為A、B、C、D四檔），而且過(guò)半企業(yè)（4家）近三年均因違法違規(guī)行為遭監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰，其中有3家近三年因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查并處罰，不乏風(fēng)華高科這樣的龍頭企業(yè)，該公司因財(cái)報(bào)信息虛假記載行為于2019年11月22日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰決定書》。

此外，近三年，肇慶過(guò)半上市公司（4家）無(wú)分紅派息行為。

整體而言，肇慶的上市公司在信息披露等公司治理方面存較大不足，未來(lái)仍需努力改善。

三、展望：新能源汽車產(chǎn)業(yè)有望突圍

鑒于種種原因，肇慶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在珠三角地區(qū)并不顯眼，而且大型產(chǎn)業(yè)集群較少，但是，該市電子信息產(chǎn)業(yè)和汽車零部件產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展方面占有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

2017年，肇慶提出打造新能源汽車、先進(jìn)裝備制造、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等三大千億級(jí)支柱產(chǎn)業(yè)。

2020年5月，該市還出臺(tái)了《關(guān)于推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》，提出了做強(qiáng)新能源汽車及汽車零部件、電子信息、生物醫(yī)藥、金屬加工四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)或率先破題。肇慶近年先后引進(jìn)了小鵬智能網(wǎng)聯(lián)汽車、中電新能源汽車、國(guó)信通、中科瑞龍等總投資額超500億元的重大項(xiàng)目，帶動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在肇慶快速集聚，并打造出以合普動(dòng)力、北理華創(chuàng)、風(fēng)華新能源等為代表的一批細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，肇慶的新能源汽車產(chǎn)業(yè)也因此實(shí)現(xiàn)從無(wú)到有、從“零”到“整”的突破。

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