錦上添花的數(shù)不勝數(shù),雪中送炭的少之又少。
用這句話形容最近市場(chǎng)行情再適合不過(guò)了。近來(lái),對(duì)市場(chǎng)影響最大就是俄烏局勢(shì),市場(chǎng)熱點(diǎn)也是圍繞地緣受益品種,原油、鋁、天然氣這類大宗,或是中俄貿(mào)易受益概念,甚至跨境支付系統(tǒng)也遭市場(chǎng)熱捧。
雖昨日達(dá)到高潮,但仍讓不少人回味無(wú)窮。
火熱的另一邊是冰天雪地。光伏、鋰電等新能源方向,這兩天開(kāi)始全面回調(diào),基本上春節(jié)下跌后的超跌反彈告一段落。而背后,最慘烈的還得數(shù)汽車(chē)零部件這塊。這波成長(zhǎng)景氣賽道反彈,汽配漲卻沒(méi)怎么漲,調(diào)整卻非常狠。板塊內(nèi),兩日重挫10%以上的個(gè)股一抓一大把,年初下跌超30%以上的走勢(shì)更是不堪入目。
細(xì)看,這類很多是去年機(jī)構(gòu)重倉(cāng),甚至是主推的熱門(mén)股。
你說(shuō)資金還沒(méi)跑路,我不信。
01
資金踩踏
機(jī)構(gòu)抱團(tuán)后,沒(méi)有哪次高位離場(chǎng),不被玩成集體踩踏。
昨日龍虎榜賣(mài)出前幾位,單汽車(chē)配件個(gè)股就占三分之二,很明顯有些資金不計(jì)成本搶著賣(mài)出。
來(lái)細(xì)細(xì)看看。昨日盤(pán)后龍虎榜數(shù)據(jù),昔日機(jī)構(gòu)熱捧的中鼎股份跌停,深股通賣(mài)出1.4億元,而僅買(mǎi)入8858萬(wàn)元,三機(jī)構(gòu)合計(jì)賣(mài)出1.57億元。
要知道中鼎股份可是去年的大牛股,從低位漲近3倍。業(yè)績(jī)方面,中鼎股份凈利預(yù)增超90%結(jié)束三連降 。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,2021年,中鼎股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10億左右。機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)推薦買(mǎi)入的也不少,甚至高點(diǎn)位置還有看好買(mǎi)入的。
而這兩日,公司股價(jià)連續(xù)下挫,四個(gè)交易日下跌21%。甚至有投資者都懷疑,俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和對(duì)俄制裁是否嚴(yán)重影響到公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
有投資者向中鼎股份提問(wèn), 俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和對(duì)俄制裁導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈緊張,尤其是汽車(chē)制造業(yè),近期又有多家主機(jī)廠宣布部分停工停產(chǎn),你們公司股價(jià)出現(xiàn)暴跌是不是受這影響較大,目前生產(chǎn)近況怎樣?
對(duì)此,公司從三個(gè)方面回答不受影響,生產(chǎn)方面:目前公司海外工廠排產(chǎn)情況正常,并且沒(méi)有位于烏克蘭與俄羅斯地區(qū)的工廠;銷(xiāo)售方面:公司海外業(yè)務(wù)與目前各個(gè)停產(chǎn)客戶的車(chē)型重疊度低,總體影響不大;供應(yīng)鏈方面:目前公司自身供應(yīng)鏈沒(méi)有涉及俄羅斯和烏克蘭地區(qū)的業(yè)務(wù),供應(yīng)體系不受影響。
既然影響非常小,那資金集體集中拋售的一個(gè)信號(hào),值得深入挖掘。
無(wú)獨(dú)有偶,拓普集團(tuán)遭四機(jī)構(gòu)賣(mài)出1.99億元,五機(jī)構(gòu)分別賣(mài)出常熟汽飾、文燦股份1.5億元,三機(jī)構(gòu)賣(mài)出賽輪輪胎1.55億元。
以上幾家,哪個(gè)不是受益于電動(dòng)車(chē)滲透率的提高,業(yè)績(jī)和估值雙擊的個(gè)股。
汽車(chē)配件遭資金集體唾棄,這是長(zhǎng)線資金是嗅到了什么風(fēng)險(xiǎn)?
02
三座大山
眾所周知,汽車(chē)配件這兩年來(lái)的增量來(lái)源于電動(dòng)車(chē)。隨著汽車(chē)銷(xiāo)量增速的放緩,國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)逐漸從增量向存量轉(zhuǎn)變,存量之間的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)就在電動(dòng)車(chē)。
因何而起,自然因何而落。汽車(chē)配件剛好也參與分了這杯羹,才有去年整體板塊遭資金追捧的行情。而一旦下游都過(guò)得不好,自然自身也得收緊褲腰帶。
股市炒作最重要的一個(gè)原則,就是預(yù)期,未來(lái)而非現(xiàn)在如何發(fā)展,決定了投資者愿意押注的價(jià)碼。
電動(dòng)車(chē)預(yù)期如何呢?
預(yù)期打得很滿,很容易就不及預(yù)期。最近,各家造車(chē)新勢(shì)力公布2月份銷(xiāo)量,環(huán)比下滑42%。近日公布的比亞迪數(shù)據(jù),在2月份交付了87473輛,相比1月交付的92926輛下滑了5453輛,環(huán)比下滑比例5.9%,幾乎下滑了一個(gè)蔚來(lái)或者一個(gè)小鵬得量。要知道,這個(gè)比例卻是在已公布2月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)所有車(chē)企里面下滑最少的。
中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)13家重點(diǎn)企業(yè)上報(bào)的周報(bào)推算,2022年2月汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)完成166.6萬(wàn)輛,環(huán)比下降34.2%,同比增長(zhǎng)13.8%;2022年1-2月累計(jì)預(yù)計(jì)完成419.6萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)5.7%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù),2022年2月全月,國(guó)內(nèi)狹義乘用車(chē)終端零售銷(xiāo)量初步統(tǒng)計(jì)為131.2萬(wàn)輛,日均零售銷(xiāo)量為4.7萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)10%,環(huán)比下滑37%。
另外,在去年新能源車(chē)退補(bǔ)影響的高基數(shù),且新的補(bǔ)貼政策還沒(méi)出臺(tái)的情況下,整個(gè)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的壓力只會(huì)加大,不會(huì)減少。
可以看到,電動(dòng)車(chē)邊際增速持續(xù)下行,在四季度市場(chǎng)高預(yù)期下,一季度幾乎低于預(yù)期是大概率的事。
此外,在疫情、地緣政治等綜合因素影響下,全球大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲,汽車(chē)生產(chǎn)的重要原材料鋁、鎂、鋰、鋼、石油、橡膠、芯片等價(jià)格持續(xù)高企,整車(chē)和零部件端成本持續(xù)承壓。
長(zhǎng)城歐拉因?yàn)槿毙?,原材料漲價(jià),已經(jīng)停止接單了,據(jù)說(shuō)賣(mài)一臺(tái)車(chē),要虧一萬(wàn)多,這誰(shuí)受得了。
2022年1月,長(zhǎng)城汽車(chē)汽車(chē)產(chǎn)量111318輛,同比減少19.4%;銷(xiāo)量總計(jì)111778輛,同比減少19.6%。其中長(zhǎng)城皮卡1月銷(xiāo)量12860輛,同比減少42.23%。有消費(fèi)者稱,被歐拉經(jīng)銷(xiāo)商的工作人員告知,經(jīng)銷(xiāo)商已經(jīng)接到廠家通知,歐拉黑貓、白貓接單日期截至2022年2月14日。
值得注意的事,長(zhǎng)城汽車(chē)A股股價(jià),從去年高點(diǎn)下跌以來(lái),已經(jīng)妥妥腰斬。其間踏過(guò)多少“信仰者”的身軀呢?
可謂伏尸百萬(wàn),相當(dāng)慘烈。
另外,現(xiàn)在的碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)突破50萬(wàn)/噸。碳酸鋰價(jià)格暴漲,最傷了誰(shuí)?
以電動(dòng)車(chē)為例,雖然鋰鹽在成本中的占比并不大(2-3%),一輛20萬(wàn)成本的電動(dòng)車(chē),鋰鹽的成本在4000-6000元,但是碳酸鋰價(jià)格成倍成倍地漲,勢(shì)必對(duì)下游會(huì)產(chǎn)生影響。不說(shuō)多,假設(shè)鋰鹽在整車(chē)的成本增加一倍,其他成本不變的情況下,汽車(chē)的成本就會(huì)飆升4000-6000元。
首先是整機(jī)廠,整機(jī)廠非常難過(guò),因?yàn)槎唐诘馁Y源緊缺, 造成正極很難受,整機(jī)廠呼吁理性對(duì)待這個(gè)市場(chǎng)。
至于電池廠,寧德的超額利潤(rùn)是各種資源長(zhǎng)協(xié)價(jià),所以這么賺錢(qián),但是其他二三線電池廠都不賺錢(qián)了。
第三梯隊(duì)的電池廠,基本沒(méi)招,因?yàn)橐鐑r(jià)能力奇差,既不拿不到鋰礦的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格,也沒(méi)有能力跟下游整車(chē)廠談判提升電池價(jià)格,要把50萬(wàn)的鋰價(jià)傳到到下游,基本不可能了。
現(xiàn)階段新能源汽車(chē)主要任務(wù)就是搶占市占率,提高滲透率,它們的終極任務(wù)是要替換燃油車(chē),而上游原材料成本的因素,其實(shí)是在制約新能源汽車(chē)的需求。
另外,在賽道中,汽配平均估值不算高,不過(guò)去年漲幅較大,整個(gè)賽道受資金蹺蹺板效應(yīng)擠壓,加上預(yù)期比較悲觀,于是部分資金選擇減配確定性比較低的汽車(chē)配件。
撤離的資金,很明顯來(lái)自機(jī)構(gòu)資金。
基金發(fā)行開(kāi)年以來(lái)很慘,根本沒(méi)有資金接盤(pán),這是資金面的原因。
盡管市場(chǎng)最近出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì),但2月基金發(fā)行依然不容樂(lè)觀,發(fā)行份額、數(shù)量環(huán)比均出現(xiàn)大幅下滑。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2月新成立基金數(shù)量共58只,相比1月的148只再度下滑約六成;基金發(fā)行份額合計(jì)為294.15億份,相比1月的1188.20億份大幅縮水75%。單只基金發(fā)行份額也從1月的8.03億份下跌至2月的5.07億份,為近12個(gè)月以來(lái)的最低水平。
此外,基民在基金主跌段一般不贖回,反而在反抽階段贖回,給機(jī)構(gòu)資金造成一定的負(fù)反饋。
從三個(gè)方面來(lái)看,汽車(chē)配件方向短期都持續(xù)承壓。
03
結(jié)語(yǔ)
沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的愛(ài),也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的恨,資金已經(jīng)用實(shí)際行動(dòng)告訴了他的想法。
短期下跌由三座大山壓著,未來(lái)大概率會(huì)持續(xù),板塊內(nèi)也繼續(xù)分化。如果沒(méi)有趨勢(shì)性行情,沒(méi)有充足的流動(dòng)性,請(qǐng)告訴我,產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)能力較低的汽車(chē)配件配置性價(jià)比高嗎?
當(dāng)然,雖然汽配板塊很難有整體拔估值行情,但依舊有個(gè)股自身的邏輯,主要看各企業(yè)供應(yīng)鏈管理能力及成本控制能力較強(qiáng)的企業(yè)。
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