收益和風(fēng)險(xiǎn)總是在一起的。我們接觸投資很久了。我發(fā)現(xiàn)專家在談?wù)撌找婧惋L(fēng)險(xiǎn)時(shí)總是使用三個(gè)術(shù)語(yǔ)。那么，這三個(gè)術(shù)語(yǔ)和風(fēng)險(xiǎn)收益有什么關(guān)系呢？

首先，我們要知道三個(gè)術(shù)語(yǔ)是什么。這些術(shù)語(yǔ)經(jīng)常出現(xiàn)在特定的季報(bào)、年報(bào)中，這兩個(gè)術(shù)語(yǔ)分別是夏普比率。今天分別說(shuō)明。

衡量風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的資本價(jià)格模型是CAPM。這是斯坦福大學(xué)的威廉夏普教授等人共同提出的。這個(gè)模型得出了一個(gè)重要結(jié)論：唯一的理由是能給投資者帶來(lái)更高的收益。換句話說(shuō)，投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)。

這個(gè)定價(jià)模型是假設(shè)投資某資產(chǎn)的收益率為Y，整個(gè)市場(chǎng)的平均收益率為X，可以得出一個(gè)公式Y(jié)=+X

其中

衡量的是收益Y的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的部分，指的是投資于某一標(biāo)的的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)；

衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的部分，指的是投資于某一標(biāo)的的外部風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)不是標(biāo)的事件所控制的并產(chǎn)生的廣泛影響，它對(duì)市場(chǎng)本身產(chǎn)生沖擊；

（阿爾法）

風(fēng)險(xiǎn)和收益都是相伴相生的，這里的就衍生出衡量投資中的超額收益，如果某只基金的>0，表現(xiàn)基金獲得了超越市場(chǎng)平均水平的收益，如果某只基金<0，則代表這只基金平均收益都沒(méi)有達(dá)到。

（貝塔）

剛才說(shuō)了它是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的這部分，如果這個(gè)值越大，則表現(xiàn)證券或資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越高，一般來(lái)說(shuō)這個(gè)值設(shè)為1，在基金領(lǐng)域，滬深300指數(shù)納入了滬深兩市300只股票，覆蓋了市場(chǎng)總市場(chǎng)的60%，就以它為參照值，其值就等于1。

夏普比率

它是風(fēng)險(xiǎn)和收益的比值，用來(lái)衡量基金每承擔(dān)一份風(fēng)險(xiǎn)所能獲得的收益，計(jì)算中通常用基金超越平均收益的部分除以基金的標(biāo)準(zhǔn)差（這個(gè)公式投資者也不用算，很多平臺(tái)提供這個(gè)數(shù)值），咱們繼續(xù)說(shuō)夏普比這的值越大，說(shuō)明每一份風(fēng)險(xiǎn)所獲得的收益率愈高，在資本市場(chǎng)中，夏普比率主要用于與其它基金做比較，同類型基金去比，夏普比率越高的單位風(fēng)險(xiǎn)的收益越高。

如果你讀到這里還是一頭霧水，那用一個(gè)公式你可能會(huì)清晰一些：

總回報(bào)=市場(chǎng)回報(bào)+越額回報(bào)（）

這里的“市場(chǎng)回報(bào)”與高度相關(guān)。

如果我們想讓總回報(bào)越多，這里的最起碼應(yīng)該是正的，這意味著我們有超額回報(bào)的可能，而且這里的要足夠的低，因?yàn)槭秋L(fēng)險(xiǎn)，基金與市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性較小，基金的業(yè)績(jī)才更穩(wěn)定，最終我們獲得的總回報(bào)也就愈高。

最后想說(shuō)的是，以上這些術(shù)語(yǔ)咱們簡(jiǎn)單理解了，至少當(dāng)專業(yè)人士說(shuō)起時(shí)咱們不至于像鴨子聽(tīng)雷一樣，了解這些術(shù)語(yǔ)概念就能夠清晰地知道專業(yè)人士在說(shuō)什么，描繪的是資本市場(chǎng)中的哪些問(wèn)題，要求的是哪個(gè)指標(biāo)，甚至于我們能聽(tīng)懂這些，就能知道基金的風(fēng)格，基金經(jīng)理的投資特點(diǎn)，是偏激進(jìn)的，還是偏保守的，都可以從這些表達(dá)中辨識(shí)出來(lái)。

有時(shí)候，人們說(shuō)投資有門檻，能聽(tīng)懂大量的專業(yè)術(shù)語(yǔ)，其實(shí)門檻也就小了。