與江蘇宏泰合并后，公司規(guī)模大幅增長:2017年上半年，公司實現(xiàn)收入1.49億元，同比增長13.46%；上市公司股東應(yīng)占凈利潤2388萬元，同比增長13.47%。江蘇宏泰于2017年6月計入合并報表。報告期內(nèi)，江蘇宏泰計入綜合收益1665萬元，凈利潤437萬元。上半年，江蘇宏泰高仿陽極涂料成功應(yīng)用于OPPO手機，研發(fā)出納米防指紋涂料。
國內(nèi)PCB油墨龍頭，受益于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移浪潮:公司是國內(nèi)特種油墨制造的龍頭企業(yè)，年產(chǎn)PCB光敏阻焊油墨6500噸。江蘇宏泰上半年被收購。同時，公司計劃收購長興精細涂料100%的股權(quán)和創(chuàng)興精細化工60%的股權(quán)。新籌集的投資項目“每年8000噸感光新材料”預(yù)計將于今年年底投產(chǎn)。今年8月，公司計劃投資不超過8億元在大灣區(qū)、珠海、港澳購買土地，建設(shè)年產(chǎn)樹脂、油墨涂料、高端電子化學品等3.6萬噸新型環(huán)保材料生產(chǎn)基地，未來發(fā)展將提前布局。
江蘇宏泰手機涂料量指日可待，汽車涂料空數(shù)量巨大:江蘇宏泰專注工業(yè)級UV固化涂料業(yè)務(wù)。宏泰的R&D實力在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，高仿陽極的ALE涂料已在品牌手機中發(fā)布。未來5G時代的到來，有望帶動高仿陽極漆需求的爆炸式增長。宏泰在汽車大燈中同時保留了防霧涂料和輕質(zhì)汽車涂料，具有明確的長期發(fā)展道路。
紫外光固化涂料在環(huán)保和長期效益方面具有突出的優(yōu)勢。供方改造:紫外光固化涂料的VOC明顯低于油性涂料。紫外光固化涂料不含揮發(fā)性溶劑，是一種環(huán)保涂料。但目前UV涂料產(chǎn)量占0.57%，遠遠落后于國際1.7%~2.0%的比例。該公司將長期受益于環(huán)境保護的供應(yīng)方改革。
盈利預(yù)測:預(yù)計2017-2019年公司凈利潤分別為0.75/1.51/1.99億元，對應(yīng)PE為45/22/17倍。給出買入評級。
風險預(yù)警:產(chǎn)能釋放低于預(yù)期風險；客戶利用意想不到的風險。
1.《300537 【東北化工鄒蘭蘭/李楠竹】廣信材料（300537）深度報告：業(yè)務(wù)多點開花業(yè)績有望高增長，環(huán)保型涂料長期受益供給側(cè)改革》援引自互聯(lián)網(wǎng)，旨在傳遞更多網(wǎng)絡(luò)信息知識，僅代表作者本人觀點，與本網(wǎng)站無關(guān)，侵刪請聯(lián)系頁腳下方聯(lián)系方式。
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